【導(dǎo)讀】學(xué)生姓名及學(xué)號(hào)：。指導(dǎo)教師及職稱(chēng)：

　　

【正文】 售獲取現(xiàn)金的能力有所下降?？赡苁鞘栈厍捌诘膽?yīng)收賬款的影響。 綜上所述， 2021 年宇通公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和盈利能力比 2021 年均有所提高。 表 32 項(xiàng)目 2021 年 2021 年 差異 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的速度，從表 32 上看，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn) 19 率有 2021 年的 下降到 2021 年的 ，說(shuō)明公司的催帳效率較低或者是為了擴(kuò)大銷(xiāo)售量實(shí)行寬松的信用政策，存貨周轉(zhuǎn)率由 2021 年的 上升到 2021 年的，逐年提高。從報(bào)表數(shù)據(jù)分析得知，公司的銷(xiāo)售收入穩(wěn)定快速增長(zhǎng)，所以存貨周轉(zhuǎn)率的上升不是由于存貨的減少而是由于公司的銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)， 這就說(shuō)明公司的銷(xiāo)售情況比較好，銷(xiāo)售策略比較成功，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的數(shù)額比較小。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了公司全部資產(chǎn)的使用效率，從數(shù)據(jù)上看，有 2021 年 上升到 2021 年的 ，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)總體上升的趨勢(shì)。由于銷(xiāo)售收入是穩(wěn)定增加的，所以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的趨勢(shì)可能是由于公司處于成熟期。 綜上所述，宇通公司的經(jīng)營(yíng)能力較強(qiáng)，銷(xiāo)售收入逐年擴(kuò)大，前景看好。 短期償債能力分析 表 33 流動(dòng)比率分析 單 位： % 流動(dòng)比率 2021 年 2021 年 2021 年 宇通 金龍 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 一般的 ,該指標(biāo)應(yīng)達(dá)到 2:1 以上。該指標(biāo)越高表示企業(yè)的償付能力越強(qiáng)，企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越小，債權(quán)人安全程度越高。由表 23 可知：宇通公司 09 年度至11 年度流動(dòng)比率逐年增加，但均小于 2，說(shuō)明宇通公司短期償債能力具有一定的壓力。但與金龍公司相比，金龍公司的償債能力較弱。 表 34 存貨周轉(zhuǎn)率分析 單位： % 存貨周轉(zhuǎn)率 2021 年 2021 年 2021 年 宇通 金龍 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 對(duì)于宇通來(lái)說(shuō)，存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中占比較高，從表 34 可以看出，對(duì)于存貨，宇通周轉(zhuǎn)次數(shù)穩(wěn)中有升，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)影響，公司的流動(dòng)資產(chǎn)，可以看出宇通的資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，短期償債能力和獲利能力也較強(qiáng)。金龍的指標(biāo)相對(duì)于宇通的來(lái)說(shuō)相對(duì)較低，有待改變策略，優(yōu)化結(jié)構(gòu)。 表 35 速動(dòng)比率分 析 單位： % 速動(dòng)比率 2021 年 2021 年 2021 年 宇通 金龍 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 一般認(rèn)為速動(dòng)比率的一般標(biāo)準(zhǔn)為 1:1。由表 35 可知宇通公司 11 年的速度比率比09 和 10 年有所增加，即速動(dòng)比率占有較大比率，因?yàn)樗賱?dòng)比率如果能夠及時(shí)變現(xiàn)，可以?xún)斶€現(xiàn)有流動(dòng)負(fù)債的 104%，所以聯(lián)系到該公司的流動(dòng)比率加以分析就會(huì)更清楚的發(fā)現(xiàn)，該公司的償債能力并不像流動(dòng)比率指標(biāo)所表示的那么弱。金龍公司盡管每年 速動(dòng)比率成增加良性變化，但還未達(dá)到一般標(biāo)準(zhǔn)，依然存在償還短期負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)。 表 36 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析 單位： % 20 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 2021 年 2021 年 2021 年 宇通 金龍 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 對(duì)于宇通來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中占比較高，從上圖可以看出 ,對(duì)于應(yīng)收賬款，宇通比較穩(wěn)定， 2021 年有所下降，由于宇通的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)主要受應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 影響，所以從上圖也可看出，宇通的資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，短期償債能力和獲利能力也較強(qiáng)。金龍公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對(duì)較低 ,有待加強(qiáng)。 表 37 現(xiàn)金比率分析 單位： % 現(xiàn)金比率 2021 年 2021 年 2021 年 宇通 金龍 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 宇通公司 11 年現(xiàn)金比率比 10年增長(zhǎng)了 %，這種變化表明企業(yè)的直接支付能力有很大的提高。和經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)相 比，該公司三年的現(xiàn)金比率都超過(guò)了 20%.因此，如果按現(xiàn)金比率來(lái)評(píng)價(jià)宇通公司的短期償債能力，應(yīng)該說(shuō)該公司短期償債能力很強(qiáng)。結(jié)合該公司 11 年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率綜合分析可以發(fā)現(xiàn)，由于該公司流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，速動(dòng)資產(chǎn)、現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)比例相對(duì)較大。所以，盡管宇通公司流動(dòng)指標(biāo)并不理想，相對(duì)于各個(gè)指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)也存在一定的差距，但該公司的短期償債能力還是應(yīng)該給予肯定評(píng)價(jià)的。 長(zhǎng)期償債能力分析 表 38 資產(chǎn)負(fù)債率分析 單位： % 資產(chǎn)負(fù)債率 2021 年 2021 年 2021 年 宇通 金龍 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 通過(guò)表 38 中宇通和金龍公司資產(chǎn)負(fù)債率比較可知，宇通公司 11 年的資產(chǎn)負(fù)債率比 10 年下降了 %，比 09 年下降了 %，表明該企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)略有減少，但這一比率較高，無(wú)論是企業(yè)本身，還是投資者或債權(quán)人，雖然可以接受，但長(zhǎng)期償債能力風(fēng)險(xiǎn)較大。金龍公司連續(xù)三年的資產(chǎn)負(fù)債率都比較高，因此，金龍公司應(yīng)注意加以調(diào)整，不能只顧獲取杠桿利益而不考慮可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 表 39 股東權(quán)益比率分析 (不包括少數(shù)股東權(quán)益 ) 單位： % 股東權(quán)益比率 2021 年 2021 年 2021 年 宇通 金龍 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 股東權(quán)益比率越高，債權(quán)人的利益保障程度越高。由表 39 數(shù)據(jù)可知：宇通公司連續(xù)三年資產(chǎn)的 60%左右是通過(guò)各種負(fù)債資金融通的， 11 年股東權(quán)益比率為 %。只要公司資產(chǎn)價(jià)值下跌 43%以上，債權(quán)人就不能全額收回其債券?？梢?jiàn)債權(quán)人的利益的 21 保障程度一般。據(jù) 上述數(shù)據(jù)，金龍公司的股東權(quán)益比率僅占 15%左右，即該公司的 85%的資產(chǎn)是通過(guò)各種負(fù)債資金融通的。債權(quán)人的利益保障程度非常低。 表 310 權(quán)益乘數(shù)分析 單位： % 權(quán)益乘數(shù) 2021 年 2021 年 2021 年 宇通 金龍 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 該指標(biāo)表示企業(yè)股東權(quán)益支撐多大規(guī)模的投資，該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)利用的越充足，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。從表 211 中看出，宇通和金龍所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大同時(shí)伴隨著高額利潤(rùn)。 表 311 產(chǎn)權(quán)比率分析 單位： % 產(chǎn)權(quán)比率 2021 年 2021 年 2021 年 宇通 金龍 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 產(chǎn)權(quán)比率就是反映債務(wù)負(fù)擔(dān)與償債保證程度相對(duì)關(guān)系的指標(biāo)。該指標(biāo)更直觀地表示出負(fù)債受到股東權(quán)益的保護(hù)程度。結(jié)合 311，宇通公司的保護(hù)程度相對(duì)較低，金龍公司的保護(hù)程度更 低。 表 312 利息保證倍數(shù)分析 利息保證倍數(shù) 2021 年 2021 年 2021 年 宇通 金龍 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 見(jiàn)表 312，宇通公司的利息保障倍數(shù)較高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出同行業(yè)的金龍公司， 10 年有所下降， 11 年上升幅度相當(dāng)大，該指標(biāo)反應(yīng)了宇通公司支付利息的能力很強(qiáng)，債權(quán)人按期取得的利息越有保障。 股東權(quán) 益增長(zhǎng)率 =本期股東權(quán)益增加額 /股東權(quán)益期初余額 表 313 宇通客車(chē)股東權(quán)益增長(zhǎng)率指標(biāo)計(jì)算表 單位： % 項(xiàng)目 2021 2021 2021 股東權(quán)益增長(zhǎng)率 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 由表 313 一方面可以看出宇通客車(chē)的股東權(quán)益增長(zhǎng)率 2021 年較 2021 年有所下降，而 2021 年又有所回升；另一方面該指標(biāo)時(shí)增時(shí)減，又說(shuō)明了企業(yè)發(fā)展不是很穩(wěn)定。 表 314 股東權(quán)益增長(zhǎng)率同行業(yè)對(duì)比分析 單位： % 項(xiàng)目 2021 2021 2021 宇通客車(chē) 22 金龍汽車(chē) 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 由上表可以看出宇通客車(chē)的股東權(quán)益增長(zhǎng)率整體高于金龍汽車(chē)，宇通客車(chē)較金龍汽車(chē)有更好的發(fā)展能力。 資產(chǎn) 增長(zhǎng)率 =本期資產(chǎn)增加額 /資產(chǎn)期初余額 表 315 宇通客車(chē)資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)計(jì)算表 單位： % 項(xiàng)目 2021 2021 2021 資產(chǎn)增長(zhǎng)率 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 由表 315 可以看出宇通客車(chē) 09— 11 三年來(lái)資產(chǎn)增長(zhǎng)率均為正值 ，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)投入一直保持增長(zhǎng)，該公司資產(chǎn)增長(zhǎng)率 2021 年較 2021 年稍有上升， 2021 年較 2021 年又有所回落。 表 316 資產(chǎn)增長(zhǎng)率同行業(yè)對(duì)比分析 單位： % 項(xiàng)目 2021 2021 2021 宇通客車(chē) 金龍汽車(chē) 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 由表 316 可以看出兩個(gè)公司在 09— 11 三年來(lái)資產(chǎn)增長(zhǎng)率均為正值，說(shuō)明兩個(gè)企業(yè)資產(chǎn)投入一直保持增長(zhǎng)；在 09— 10 年間金龍汽車(chē)資產(chǎn)增長(zhǎng)率高于宇 通客車(chē)，在 10—11 年間兩公司資產(chǎn)增長(zhǎng)率均有所下降，但金龍汽車(chē)較宇通客車(chē)下降的幅度更大。 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =本期凈利潤(rùn)增加額 /上期凈利潤(rùn) 表 317 宇通客車(chē)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)計(jì)算表 單位： % 項(xiàng)目 2021 2021 2021 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 由 表 317 可 以看出宇通客車(chē)三年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均為正數(shù)，說(shuō)明了企業(yè)本期凈利潤(rùn)增加。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 2021 年與 2021 年相比增幅較大，說(shuō)明 2021 年企業(yè)收益增長(zhǎng)較多； 2021 年雖然較 2021 年增幅減小，但總體上能說(shuō)明企業(yè)受益在增加。 表 318 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率同行業(yè)對(duì)比分析 單位： % 項(xiàng)目 2021 2021 2021 宇通客車(chē) 金龍汽車(chē) 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 由表 318 可以看出金龍汽車(chē)在 2021 年和 2021 年這兩年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都出現(xiàn)了負(fù)值，說(shuō)明了企業(yè)本期凈利潤(rùn)減少，收益降低。由此可知，宇通客車(chē)的收益狀況要好于金龍汽車(chē)。 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =本期營(yíng) 業(yè)利潤(rùn)增加額 /上期營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 表 319 宇通客車(chē)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)計(jì)算表 單位： % 項(xiàng)目 2021 2021 2021 23 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 由表 319 可以看出宇通客車(chē)三年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率均為正數(shù)，說(shuō)明企業(yè)本期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 2021 年與 2021 年相比增幅較大，說(shuō)明 2021 年企業(yè)收益增長(zhǎng)較多； 2021 年雖然較 2021 年增幅減小，但總體上能說(shuō)明企業(yè)收益在增加。 表 320 營(yíng)業(yè)利 潤(rùn)增長(zhǎng)率同行業(yè)對(duì)比分析 單位： % 項(xiàng)目 2021 2021 2021 宇通客車(chē) 金龍汽車(chē) 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 由表 320 可以看出金龍汽車(chē)在 2021 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率出現(xiàn)了負(fù)值，說(shuō)明了本期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少，收益降低。從整體上看宇通客車(chē)的收益狀況要好于金龍汽車(chē)。 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 =本期營(yíng)業(yè)收入增加額 /上期營(yíng)業(yè)收入 表 321 宇通客車(chē)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率指標(biāo)計(jì)算表 單位： % 項(xiàng)目 2021 2021 2021 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 由表 321 可以看出宇通客車(chē)三年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率均為正數(shù)，說(shuō)明企業(yè)本期銷(xiāo)售規(guī)模增加。銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 2021 年與 2021 年相比增幅較大，說(shuō)明 2021 年企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較快，銷(xiāo)售情況較好； 2021 年雖然較 2021 年增幅減小，但總體上能說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售狀況較好。 表 322 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率同行業(yè)對(duì)比分析 單位： % 項(xiàng)目 2021 2021 2021 宇通客車(chē) 金龍汽車(chē) 0,17 資料來(lái)源：大智慧財(cái)經(jīng)中心 由表 322 可以看出金龍汽車(chē)在 2021 年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率出現(xiàn)了負(fù)值，說(shuō)明了企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模減小，銷(xiāo)售出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，銷(xiāo)售情況較差，但接下來(lái)的兩年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率都為正值，說(shuō)明這兩年銷(xiāo)售規(guī)模增加，收入狀況轉(zhuǎn)好。從總體上看宇通客車(chē)的銷(xiāo)售狀況要好于金龍汽車(chē)。 24 四、綜合分析