【導(dǎo)讀】本網(wǎng)站目的是為各位業(yè)界同仁提供一個醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)相關(guān)知識交流的信息平臺，如果您。的感悟、經(jīng)驗、作品、文摘、資料等，以示對本站的支持，讓我們在知識共享中共同成長！在交流中共同感悟、推動中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展！本次會議的主題是：新一代領(lǐng)導(dǎo)集體下的中國。這是世界經(jīng)濟(jì)論壇今年初在瑞士達(dá)沃斯。是關(guān)于中國企業(yè)發(fā)展與國際合作的盛會。主要傳媒代表等數(shù)百名高層人士出席會議。聯(lián)通集團(tuán)公司董事長楊賢足、中國招商局董事局主席秦曉。中國政府對這次會議十分重視，國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)親臨會議并講話，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會對本次會議予以特別指導(dǎo)。世界經(jīng)濟(jì)論壇是全球最具權(quán)威性與影響力的國際民間機(jī)構(gòu)。濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)人、企業(yè)界首腦和知名專家組成，被稱為“經(jīng)濟(jì)聯(lián)合國”，總部設(shè)在日內(nèi)瓦。業(yè)家走向國際舞臺，為中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了積極的推動作用。發(fā)展宣言今天在北京隆重開幕了。這次世界經(jīng)濟(jì)論壇在中國舉辦的一次世界性的會議，家一定會從中獲得許多重要的信息。

　　

【正文】 業(yè)融資的程度貢獻(xiàn)有多大的話，過去十年里邊，平均企業(yè)直接融資量是美國的 GDP 的 %，也就是說過去十年里邊，平均每年股市的融資在美國的股市，通過發(fā)行股票是美國 DGP的 %。同樣時期里邊，過去十年里邊，中國的股市融資是中國每年 GDP 的 %。中國的股市給中國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)。德國是 %，日本是 %。如果按照我剛才講的指標(biāo)來看，中國股市給中國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，按照直接融資和 GDP 的比率來看，僅次于美國。看到這些指標(biāo)以后，大家說是，中國的股市融資能力這么差，平均每個月才融資 72 億，我倒要說，中國的股市是另外一個奇跡。新聞媒體沒有自由，新聞媒體環(huán)境這么差，法制不這么健全的情況下，親戚朋友借錢貸款不太容易的情況下，整個大的社會環(huán)境之下，居然每個月還有 72 億錢，愿意委托給從來不認(rèn)識的上市公司的老總們管理。相比之下在新聞和法制環(huán)境這么差的情況 下，居然有這么多錢投上上市公司。一方面我們看到中國大的宏觀經(jīng)濟(jì)情況這么好，每年增長 9%到 10%，股市不僅不漲，反而每年往下跌，看起來似乎不可思議，由此推出來，中國股市的有效性太差了，按照我下面要講的，看到這些現(xiàn)象一點不奇怪，中國的股市到目前這么旺盛，恰恰是很奇怪的地方。換句話說，如果按照正常的常理的話，中國的股市可能過去十幾年不應(yīng)該發(fā)展得這么好，但是還是發(fā)展這么好。 整個的法制，公司治理和信息環(huán)境這么糟糕的情況之下，股市還發(fā)展這么好，其中我舉一個最近的一個例子。世紀(jì)星源行院起訴財經(jīng)，二審的結(jié)果大概十幾天 以前出來了，財經(jīng)雜志在去年六月份有一篇文章就講，世紀(jì)星源財務(wù)帳有問題，雜志一出來第二天世紀(jì)星源在深圳羅湖區(qū)法院起訴財經(jīng)，去年六月財經(jīng)雜志敗訴了，一審法院判財經(jīng)一個是侵權(quán)，因為說他們是亂下結(jié)論，誹謗實際星源的名聲。法院判財經(jīng)雜志賠款 30 萬人民幣，財經(jīng)不服，就上訴，上訴到深圳市中級人民法院，從去年六月上訴以后，一直到今年十月，到最近才出來有一個結(jié)果，二審還是維持原判，財經(jīng)還是有侵權(quán)，財經(jīng)還是要被罰 30 萬。一方面中國的證監(jiān)會很辛苦，想辦法要推進(jìn)公司治理，保護(hù)股東的權(quán)益。但是另一方面，法院系統(tǒng)又一點不合作。比如說我 們講到人大常委會通過證券法、基金法等等，推出新的法律，可能是世界上最容易的事，我寫一寫，投一個票，通過一下，最后只是要求上市公司守規(guī)矩，要保護(hù)股東的權(quán)益，定期披露信息，經(jīng)常披露信息，同時不允許任何像財經(jīng)雜志這樣的雜志和報紙做獨立的驗證，獨立的監(jiān)督的話，一方面證 23 監(jiān)會很辛苦，出臺很多新的法規(guī)和規(guī)則，人大常委會也可以很辛苦，通過很多新的法律，但是中間沒有獨立的機(jī)構(gòu)去驗證，上市公司披露的信息，到底對還是不對？證監(jiān)會做的處罰到底有沒有事實根據(jù)呢？沒有一個獨立的一方驗證的話，大家兩面都是喊得很辛苦，但是上市公司披露的信 息到底對還是不對？鬼知道。 剛才主持人也說到，我要談新聞自由的問題。大家一聽到新聞自由，政治敏感度這么高的問題，我怎么可以談，我不是談別的，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來講，尤其從證券市場發(fā)展的角度來講，到底為什么要有一個獨立自由的新聞媒體？因為說到這一點，正因為我做教授的，吃了飯沒事做的，整天想虛的問題。在中國，要是看看中國社會過去幾百年的發(fā)展，我們可以想這個問題，退一步來講，一個自由的新聞媒體，五十年前、一百年前、兩百年前，中國社會的話，有沒有自由的新聞媒體，可能并不是太重要。因為以農(nóng)業(yè)為主的社會，說到底交易的 大米和實物，需要自由的獨立的新聞媒體做監(jiān)督的程度基本上是很低。再一個，農(nóng)業(yè)社會跨地區(qū)之間人口的流動，商業(yè)的往來也是非常有限的，所以原來意義上，傳統(tǒng)的社會里面，有沒有一個自由的新聞媒體，更多是政治上的要求。但是，如果我們退一步向前看，工業(yè)社會。我還要強(qiáng)調(diào)一點，如果發(fā)展工業(yè)社會，工業(yè)經(jīng)濟(jì)的話，如果說以制造業(yè)為主的工業(yè)經(jīng)濟(jì)，對于自由的新聞媒體，對于法制的需求要求，比農(nóng)業(yè)社會對法制對新聞自由的程度高了，但是還不是那么非常高。原因是什么呢？我們可能很多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和學(xué)者整天想這個問題，一方面要有很好的法制，很好的法律，要有滋有的新聞媒體和其它的制度機(jī)制，要有這些東西都具備了以后，才可以具備發(fā)展好經(jīng)濟(jì)。但是很多人就說，中國經(jīng)濟(jì)過去二十年不是發(fā)展得很快？大家知道中國的新聞媒體沒自由。法制也有很多改進(jìn)的地方。但中國經(jīng)濟(jì)不是照樣可以發(fā)展很好嗎？最近也收集很多的數(shù)據(jù)，做一些研究。我要說明一點是什么呢，如果一個經(jīng)濟(jì)完全以制造實物為主，要發(fā)展制造業(yè)工業(yè)經(jīng)濟(jì)的話，相對來說，對新聞媒體信息自由流通和法制方面的需求，不是那么太高，可以很高，但是不是像金融經(jīng)濟(jì)對新聞媒體的需求這么高，要求這么高。原因是什么呢？我們知道，像椅子，如果椅子制造商不 相信他說的話，你可以多花一點時間打開看看，自己驗證，我們在經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，交易實物的時候，交易雙方信息不對稱的程度相對來說比較少，如果考慮發(fā)展以金融經(jīng)濟(jì)為核心的工業(yè)經(jīng)濟(jì)的話，情況就大不一樣的，因為我們講股票，股票現(xiàn)在連一張票據(jù)都沒有，因為電子交易，在電腦上面記錄做過這個買賣，你根本看不到你買的東西到底是什么。既然買的東西是一張票據(jù)，一個金融合同的話，這時候就不像實物交易那樣，打開摸一摸敲一敲打一打試一試，你根本沒法做這些事情，是不是有很可靠的信息，是不是有很充分的信息。因為金 24 融合同帶來的產(chǎn)權(quán)是不是能夠得到保護(hù)呢 ？對于金融交易，債券市場發(fā)展來講就變得非常非常核心。說到這一點，實際上有一些統(tǒng)計數(shù)字。 世界上有股市大概有六十個國家，按照 72 年新聞自由的程度分成三等，第一組是新聞最自由的， 20 個國家，第二組是新聞自由中等，第三組是新聞自由最差的國家，哪些國家的證券市場股市發(fā)展最快，比如新聞最自由的 20 個國家股市總市值跟國家 GDP的比值大概平均是 35%，新聞最不自由的國家股票市場總市值跟 GDP 的比率差不多是16%，當(dāng)然還有很多別的指標(biāo)，今天因為時間的問題不去細(xì)講了，從這些數(shù)字，我還有其它的數(shù)據(jù)，基本上說明一點，要是沒有 很好的制度資本，沒有自由的新聞媒體，沒有對產(chǎn)權(quán)很好的保護(hù)，換句話說，更籠統(tǒng)講，沒有促進(jìn)市場交易的制度環(huán)境，這樣的經(jīng)濟(jì)和社會，沒有別的選擇，只能發(fā)展，農(nóng)業(yè)、礦業(yè)和制造業(yè)。但是如果想要通過發(fā)展制造業(yè)，創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，讓這個經(jīng)濟(jì)上升到另一個高度，變成是一個，在融資方面，在資源的配置上面更有效，以金融市場為核心的工業(yè)經(jīng)濟(jì)的話，沒有別的選擇，你必須把市場有利的環(huán)境制度建立起來，你要建設(shè)更可靠更有利與世長發(fā)展的制度環(huán)境的話，在中國做起來，就像我們知道的困難很大。要真正發(fā)展好很好的法制環(huán)境的話，你必須得有獨立的司法，我們 知道，在中國真正做到司法獨立，可能難度很大。我覺得相比之下，看看香港和其它國家作為例子的話，你會發(fā)現(xiàn)一個國家有沒有一個民主的制度，這當(dāng)然是很重要的。但是退一步來講，即使有時候沒有民主政府、民選政府的情況之下，只要能夠讓新聞媒體有足夠的自由度的話，我們看到的腐敗和上市公司做假和其它的違規(guī)的行為，可能馬上要收斂很多。換句話說，在我們考慮今天有哪些是可行的，如果政府要是愿意的話，每天要是這樣做，馬上就可以立竿見影，至少財經(jīng)一類的新聞媒體更進(jìn)一步放開，政府不去干預(yù)的話，對于中國的證券市場的發(fā)展，市場的透明度，再一個 對于上市公司也好和其它的市場參與者，披露的信息是不是很可靠？這些方面可以改進(jìn)得非常多。因為大家今天談了這么一個熱門的話題，就是講誠信，今天的中國人跟一百年前的中國人比，為什么今天的中國人這么不講誠信，其中有一個重要的原因是很簡單，當(dāng)你看到報紙和信息不一定那么可靠的情況之下，你憑什么對你周圍的人給你做的許諾跟你講的話，你憑什么相信他們。有的時候想一想，整個的社會資訊環(huán)境給我們平時日常生活中間，你碰到的朋友和做生意的生活上的朋友，社會上的朋友，是不是互相之間有足夠多的可信度，有足夠多的誠信的話，在很大程度上來說 ，跟整個的報紙和媒體所提供的環(huán)境關(guān)系是非常大的。 25 說到這一點，我非常理解，中國證監(jiān)會確實做得非常辛苦，因為只有中國證監(jiān)會一家，想辦法把中國的股市，中國的證券市場做好，那是很辛苦的。因為只憑他們，他們每天不睡覺，也就是幾百個人，最后的話，他們不應(yīng)該代替法院系統(tǒng)、司法系統(tǒng)的作用，他們也不應(yīng)該代替媒體應(yīng)該起到的作用。因為時間的問題，我就講這么多。謝謝！ 主持人：陳先生非常感謝你，我們現(xiàn)在十分非常有限，也許我想請在座的記者或者是其它的朋友問一些問題，可能只有十分鐘的時間了。 中國企業(yè)高峰會直播實錄四 主題：公司治理：地方需要和全球趨勢 主持人：山謬 .迪皮阿札 (美國普華永道公司全球 CEO) 大家下午好！我是普華永道的，我非常高興能夠組織今天下午有關(guān)公司治理這場會議，在午飯之后開這個會是很困難的，在過去兩年當(dāng)中，我們經(jīng)常遇到這方面的問題，我相信我們探討的話題是非常有趣的。我先介紹一下今天參加會議的人員， Joao Baptista Galvao Filho 一個是巴西文化董事長，它是一個非政府機(jī)構(gòu)，主要是歡迎文化的意識。賈韋德 .哈米德，國際金融公司香港區(qū)域辦事處主管，也是世界銀行的一部分，總部在香港， 我們知道世界銀行可以說是，最老也是最大的多邊銀行了。何家成先生是中國國務(wù)院國有企業(yè)監(jiān)事會主席，也是國有資產(chǎn)委員會的主任，這個委員會是中華人民共和國最重要的一個委員會了，我感到非常榮幸請到他們。 Hamid 是會計師事務(wù)所合伙人，會講環(huán)境方面的問題，在中國環(huán)境的變化，環(huán)境的變化以及對企業(yè)的影響，趙先生主要會給大家介紹一下在國有企業(yè)環(huán)境內(nèi)，公司治理的問題。我們今天可以說有一個很好的人員組合，能夠很好地探討這個問題。在過去兩年當(dāng)中，世界一直圍繞著公司治理的問題，開展討論。在美國，有很多的丑聞，由此帶來了很多的問題。在 法國也出現(xiàn)了一些問題，我們看到有很多很多的監(jiān)管，西方對丑聞有了很大的反應(yīng)，在中國環(huán)境，這個環(huán)境是非常獨特的，市場的變革，以及對公司治理的重視，有了很大的發(fā)展。由此也帶來很多的挑戰(zhàn)，很多中國、香港和美國的企業(yè)，很多的大陸的企業(yè)或者是國有企業(yè)變得很有競爭力，能夠和香港和美國的公司進(jìn)行競爭。中國所出現(xiàn)的私人經(jīng)濟(jì)也帶來了特殊的問題，怎樣應(yīng)對這種情況？怎樣應(yīng)對變革？公司中國的公司治理會和美國的公司 26 治理，英國的公司治理采取同樣的形式嗎？他的做法和新加坡和香港會不會很接近，所有制的復(fù)雜情況，以及中國的控制。國有企業(yè)完全是 由國家所有的，國有企業(yè)又有上市，而且又有私人的所有權(quán)，這些都帶來很多的挑戰(zhàn)，今天這方面也取得了一定的成就。在中國人們非常重視董事會的成立，重視會計的標(biāo)準(zhǔn)，很多在華運行的企業(yè)也能夠順利發(fā)展。前任總理朱溶基特別強(qiáng)調(diào)會計以及會計所發(fā)揮的作用，在經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的作用。中國證券管理委員會，出版很多的條例和規(guī)定，在過去兩年當(dāng)中，我們可以說在這個領(lǐng)域看到了很多的進(jìn)步，今天我們要解決的問題是，怎樣平衡公眾和私人的利益，國有企業(yè)由國家監(jiān)管者來監(jiān)管的。 在環(huán)境當(dāng)中我們既有中央所有權(quán)，本地所有權(quán)和省級所有權(quán)，在這樣分離的環(huán)境下 ，企業(yè)怎樣實施自己的公司治理，中國的情況是特殊的，我們怎樣有一個特殊的方案解決這個問題。 Hamid： 主席，女士們，先生們，我想就這些問題簡單地說幾句，這都是有關(guān)公司治理的，詳細(xì)的情況我們在這里沒有時間。在過去，中國兩年當(dāng)中采取公司治理，而且取得很大的成就。由此改善了企業(yè)形象和生育，也成立了相關(guān)的企業(yè)的董事會。首先我先講一下上市公司，對于整個股東的影響，中國的上市公司應(yīng)該采取國際的做法，在實際當(dāng)中，中國的上市公司是不同的，一個是法人，還有國有公司，這些是不能上市的，只有三分之一的股票能夠上市，而且 三分之二必須保留在國家手里。主要控股方和少數(shù)股的持有者之間的利益，怎樣得到保護(hù)呢？怎樣能夠防止國有資產(chǎn)進(jìn)入到私人手中呢？第二，由于控股方股票不能夠交易，影響到了很多的公司治理的運行。第三，法人股也為未來的繁榮帶來了不定因素，投資者總是期待著有長期的希望，否則的話，隨著市場的浮動，人們就會有很多的猜疑。 第二個問題，在中國公司當(dāng)中，董事會的作用。中國的政府和黨的部門在國有的企業(yè)當(dāng)中依然發(fā)揮很重要的作用。不管它是不是上市了，或者是否是少數(shù)股的持有者，他們都有很多的發(fā)言權(quán)。所以，影響到了公司的正常的運轉(zhuǎn)，也不 能夠完全履行法律，董事會不能履行關(guān)鍵的職能。與此同時，外部的運行者或者是操作人員，他們也不能良好地參與管理。而政府的部門或者是黨的機(jī)構(gòu)，又缺乏商業(yè)的意識，由于美國透明度，使得上市公司在運作的過程當(dāng)中，遇到了重重的困難。 第三個問題，董事會的成員構(gòu)成。從全球來說，人們都認(rèn)為，必須在董事會當(dāng)中有獨立董事，這樣他們可以帶來新的想法，富有挑戰(zhàn)性的想法，他們可以幫助把這種想法 27 付諸于行動。中國的董事會具有太大的同質(zhì)性， IFC 最近做了一個調(diào)查表明，大多數(shù)上市公司，董事會都有類似的背景，而且基本上在一個公司內(nèi)工作了很長 時間，很少有董事在這個行業(yè)當(dāng)中有管理經(jīng)驗或者在其它行業(yè)工作的經(jīng)驗。另外，在公司中，董事長和首席執(zhí)行官應(yīng)該分開，這樣就可以確保董事會的正常運行和公司正常的運作。在公司出問題的時候，如果 CEO 又是董事長的話，所有董事會所獲得的信息會和公司管理層的信息是完全一致的。根據(jù) IFC 的調(diào)查， 75%的上市公司 CEO 和董事長都是同一個人。重要的是要知道，我們不僅僅要把 CEO 和董事長分開，而且還有一個法律的法人，他應(yīng)該代表這個公司，公司法律的代表，應(yīng)該代表公司的意思，這樣就可以明確地分開董事長和CEO 的職責(zé)。而且董事長和 CEO 應(yīng)該在工作的時候，符合各自的法律規(guī)定。目前，在中國，有兩個委員會，一個是董事會，一個是顧問委員會，根據(jù) CSIC 的規(guī)定，董事會應(yīng)該做出決策。還有一個監(jiān)事會，監(jiān)事會主要是審議公司的財務(wù)狀況，由于中國現(xiàn)