【導(dǎo)讀】，組織實施年度財務(wù)預(yù)算方案是哪一層次的財務(wù)管理的內(nèi)容?18．資金是財務(wù)活動領(lǐng)域的基本細(xì)胞。資金的形成來源是(). 21．企業(yè)資金運(yùn)動的各種形態(tài)中，既是一次資金運(yùn)動過程的終點(diǎn),又是下一次資金運(yùn)動過程開始的前奏的是(). 27．企業(yè)在生產(chǎn)過程中，要確定差異、分析差異形成的原因并調(diào)整生產(chǎn)消除差異，這屬于企業(yè)財務(wù)管理環(huán)節(jié)中的(). 企業(yè)所得收益越多，應(yīng)得的報酬越確定，企業(yè)價值就越大。企業(yè)資產(chǎn)的保值增值是其興旺的基本條件，把企業(yè)價值最大化列為。理財目標(biāo)，能充分體現(xiàn)這一點(diǎn)。所有權(quán)關(guān)系;企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人、往來客戶之間的財務(wù)關(guān)系在性質(zhì)上屬于債權(quán)關(guān)系、合同義務(wù)關(guān)系。只有選項D全面概括了企業(yè)財務(wù)的本質(zhì)。從貨幣資金開始，經(jīng)過若干階段，又回到貨幣資金形態(tài)的運(yùn)動過程，叫做資金的循環(huán)。從生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)來看，資金運(yùn)動包括資金籌集、資金投放、資金耗費(fèi)、資金收人和資金分配幾方面。

　　

【正文】 ( ) [典型例題分析 ] 某公 司按折價發(fā)行債券，債券面值 14 萬元，折價發(fā)行價格為 12 萬元，票面利率為 10%，期限為 4 年，每年支付一次利息，其籌資費(fèi)率為 3%，所得稅率 30%。該債券的資本成本為 (A ) % % % % [分析 ]:根據(jù)債券資金成本的計算公式進(jìn)行計算。 3% )(112 30 %)(110%14 ? ??=8 4% 注意以折價為實際籌資額，并且債券利息具有節(jié)稅作用，應(yīng)計算實際占用成本。 [典型例題分析 ] 某公司資金總額 1000 萬元，其中長期債券 400 萬元，普通股 60 萬股，每股 10 元。債券利息率為 10%，所得稅稅率為 33%，該企業(yè)息稅前利潤為 150 萬元。 要求 :計算該企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)。 %10400150 150 ?? = [分析 ]:本題考查了考生對財務(wù)杠桿系數(shù)公式的掌握及熟練應(yīng)用情況。對于財務(wù)杠桿原理需要考生仔細(xì)研讀教材相關(guān)內(nèi)容，深刻理解其含義 1．簡述發(fā)行股票籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。 答 :發(fā)行普通股票是公司籌集資金的一種基本方式，其主要優(yōu)點(diǎn)有 : (1)能提高公司的信譽(yù)。 (2)沒有固定的到朝日，不用償還。 (3)沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。 (4)籌資風(fēng)險小。 發(fā)行股票籌資的缺點(diǎn)主要有 : (1)資本成本較高。 (2)容易分散控制權(quán)。 (3)新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會降低普通股的凈收益，從而可能引起股價的下跌。 2．論述融資租賃的特點(diǎn)和優(yōu)缺點(diǎn)。 答 :融資租賃的特點(diǎn)是 : (1)出租的設(shè)備由承租企業(yè)提出要求購買或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售商那里選定 。 (2)租賃朝較長，接近于資產(chǎn)的有效使用期，在租賃期間雙方無權(quán)取消合同 。 (3)由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修、保養(yǎng)和保險，承租企業(yè)無權(quán)拆卸改裝 。 (4)租賃期滿，按事先約定的方法處理設(shè)備，包括退還租賃公司，繼續(xù)租賃，企業(yè)留購，即以很少的 名義貨價 (相當(dāng)于設(shè)備殘值的市場售價 )買下設(shè)備。 融資租賃的優(yōu)點(diǎn)主要有 : (1)能迅速獲得所需資產(chǎn)。融資租賃集 融資 與 融物 于一身飛一般要比先籌措現(xiàn)金 再購置設(shè)備來得更快，可使企業(yè)盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。 (2)租賃籌資限制較少。企業(yè)運(yùn)用股票、債券、長期借款等籌資方式，都受到相當(dāng)多的資格條件的限制，相比之下，租賃籌資的限制條件很少。 (3)免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷迸步，設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險越來越高，而多數(shù)租賃協(xié)議規(guī)定此種風(fēng)險由出租人承擔(dān)，承租企業(yè)可免受這種風(fēng)險。 (4)到期還本負(fù)擔(dān)輕。全部租金在整個租期內(nèi)分期支付，可降低不能償付的危險。許多借款都在到期日一次償還本金，往往給財務(wù)基礎(chǔ)薄弱的公司造成相當(dāng)大的困難，有時會形成 不能償付的風(fēng)險。 (5)稅收負(fù)擔(dān)輕。租金可在所得稅前扣除，具有抵免所得稅的效用。 (6)租賃可提供一種新的資源。在企業(yè)由于種種原因不能向外界籌集大量資金時，采用融資租賃方式可使企業(yè)在資金不足而又急需設(shè)備時，不付出大量資金就能得到所需的設(shè)備。 融資租賃的主要缺點(diǎn)是成本高。其租金通常比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多，而且租金總額通常要高于設(shè)備價值的 30%。承租企業(yè)在財務(wù)困難時期，支付固定的租金也將構(gòu)成一項沉重的負(fù)擔(dān)。另外，采用融資租賃籌資方式如不能享有設(shè)備殘值，也將視為承租企業(yè) 的一種機(jī)會損失。 計算題 有關(guān)資料如下 : (1)A 公司發(fā)行期限為 5 年、利率 12%的債券一批，發(fā)行總價格為 250萬元，發(fā)行費(fèi)用率為 %，所得稅稅率為 33%。 (2)B 公司擬發(fā)行優(yōu)先股 150 萬元，預(yù)定年股利率為 %，預(yù)計籌資費(fèi)用為 5萬元。 (3)C 公司普通股現(xiàn)行市價每股為 20 元，現(xiàn)增發(fā)新股 80000 股，預(yù)計籌資費(fèi)用率為 6%，第一年每股發(fā)放股利 2 元，股利增長率為5%。 (4)D 公司向銀行借款 200 萬元，籌資費(fèi)用率為 1%，補(bǔ)償性余額為 10%，借款年利率為 8%，所得稅稅率為 33%。 根據(jù)上述資料，試計算 : (1)A 公司長期債券成本率 。 %% ) ](250[ % ) ]331(%12250[ ??? ??? (2)B 公司優(yōu)先股股票成本率 。 %)5150(% ???? (3)C 公司普通股股票成本率 。 %%5%)61(20 2 ???? (4)D 公司長期借款成本率 : % %)11(%)101(200 %)331(%10200 ?????? ??? (5)D 公司長期借款成本 : % %)11(%)101(200 %)331(%8200 ?????? ??? 第四章 流動資金管理 一、單項選擇題 1．各種持有現(xiàn)金的動機(jī)中，屬于應(yīng)付意外情況而持有現(xiàn)金的動機(jī)是 ( ) A．交易動機(jī) B．預(yù)防動機(jī) C．投機(jī)動機(jī) D．長期投資動機(jī) 2．企業(yè)為滿足支付動機(jī)而持有現(xiàn)金，所需考慮的主要因素是 ( ) A．企業(yè)銷售水平的高低 B．企業(yè)臨時舉債能力的大小 C．企業(yè)對待風(fēng)險的態(tài)度 D．金額市場投資機(jī)會的多少 3．存貨資金定額通常歸口給企業(yè)各有關(guān)職能部門負(fù)責(zé)管理，其中在產(chǎn)品和自制半成品資金的歸口部門是 ( ) A．銷售部門 B．生產(chǎn)部門 C．供應(yīng)部門 D．設(shè)備動力部門 4．由信用期限與現(xiàn)金折扣構(gòu)成的付款要求是 ( ) A．信用標(biāo)準(zhǔn) B．信用條件 C．資信程度 D．收賬方針 5．托收承付結(jié)算方式不能用于結(jié)算 ( ) A．加工費(fèi) B．租賃費(fèi) C．代墊運(yùn)雜費(fèi) D．非商品交易的結(jié)算 6．以下不屬于貨幣資金營業(yè)支出的有 ( ) A．原材料采購支出 B．工資支出 C．期間費(fèi)用支出 D．所得稅支出 7．利用存貨模型求貨幣資金最佳持有量時，沒有涉及的成本為 ( ) A．持有成本 B．機(jī)會成本 C．短缺成本 D．轉(zhuǎn)換成本 8．以下屬于應(yīng)收賬款機(jī)會成本的是 ( ) A．應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息 B．客戶資信調(diào)查費(fèi)用 C．壞賬損失 D．催收賬款的費(fèi)用 9．持有過量貨幣資金可能導(dǎo)致的不利后果是 ( ) A．財務(wù)風(fēng)險加大 B．企業(yè)的盈利能力下降 C．資金周轉(zhuǎn)困難 D．資產(chǎn)的流動性下降 10．某企業(yè)收款的平均間隔時間為 15 天，每日信用銷售額為 100 萬元，若同期有價證券年利息率為 10%，則該企業(yè)應(yīng)收賬款的機(jī)會成本為 ( ) A． 160 B． 150 C． 200 D． 350 11．給定的信用條件為 1/10， n/30，其含義為 ( ) A．付款期限為 10 天，現(xiàn)金折扣為 1%，信用期限為 30天 B．付款期限為 30 天，現(xiàn)金折扣為 1/10 C．如果在 10 天內(nèi)付款，可享受 1%的現(xiàn)金折扣，否則在 30天內(nèi)按金額付款 D．如果在 10 天內(nèi)付款，可享受 10%的現(xiàn)金折扣，否則在 30 天內(nèi)按金額付款 12．利用 5C評估法評估客戶信用狀況時，需要考慮的首要因素是 ( ) A．品質(zhì) B．能力 C．資本 D．擔(dān)保品 13．在訂購原材料的過程中發(fā)生的差旅費(fèi)、郵資等屬于 ( ) A．采購成本 B．訂貨成本 C．缺貨成本 D．儲存成本 14．某企業(yè)每月貨幣資金需用量為 50 萬元，每天貨幣資金的支出量基本穩(wěn)定，每次轉(zhuǎn)換成本為 50 元，有價證券月利率為 5‰ ，該企業(yè) 貨幣資金最佳持有量為 ( ) A． 129540元 B． 100000元 C． 109545元 D． 202100元 15．在催收應(yīng)收賬款時，常用的策略有 : ①信函通知 。 ②派員面談 。 ③訴諸法律 。 ④電告催收。催收的程序一般是 ( ) A．①②③④ B．②①④③ C．①④②③ D．④①②③ 16以下關(guān)于信用標(biāo)準(zhǔn)的說法錯誤的是 ( ) A．信用標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)接受用戶賒銷條件時，用戶必須具備的最低財務(wù)能力 B．信用標(biāo)準(zhǔn)通常用預(yù)計的壞賬損失率來衡量 C．信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格時，會減少應(yīng)收賬款的機(jī)會成本 D．信用標(biāo)準(zhǔn)寬松時，會減少應(yīng)收賬款的機(jī)會成本 17．下列各項中不屬于存貨的儲存保管費(fèi)用的是 ( ) A．存 貨的運(yùn)輸費(fèi)和檢驗費(fèi) B．庫房固定資產(chǎn)的折舊費(fèi)和修理費(fèi) C．存貨的合理損耗 D．存貨的保險費(fèi) 18．核定原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品項目資金定額的基本方法是 ( ) A．定額日數(shù)計算法 B．因素分析法 C．比例計算法 D．余額計算法 19．以下各項不屬于原材料資金定額影響因素的是 ( ) A．計劃期原材料每日平均耗用量 B．原材料計劃價格 C．原材料資金定額日數(shù) D．每日平均周轉(zhuǎn)數(shù)量 20企業(yè)的應(yīng)收及預(yù)付款項屬于 ( ) A流動負(fù)債 B流動資產(chǎn) C應(yīng)付款項 D短期投資 21待攤費(fèi)用應(yīng)屬于下列哪一項目 ( ) A流動負(fù)債 B存貨 C管理費(fèi)用 D應(yīng)收及預(yù)付款項 22低值易耗品屬于 ( ) A固定資產(chǎn) B短期投資 C存貨 D貨幣資金 23應(yīng)收賬款成本由機(jī)會成本、管理成本和壞賬成本構(gòu)成，其中機(jī)會會成本是 ( ) A企業(yè)催收賬款過程中發(fā)生的總費(fèi)用 B企業(yè)對顧客的信用狀況進(jìn)行調(diào)查所需的費(fèi)用 C應(yīng)收賬款不能及時收回發(fā)生壞賬而給企業(yè)造成的損失 棄的投資收益 24最佳采購批量也稱為經(jīng)濟(jì)批量，指的是 ( ) A采購費(fèi)用最低時的采購批量 B采購費(fèi)用和儲存保管費(fèi)用之和最低時的采購批量 C采購費(fèi)用和儲存保管費(fèi)用均最低時的采購批量 D儲存保管費(fèi)用最低時的采購批量 25在材料采購總量不變的前提下，從降低儲存保管費(fèi)用的角度考慮，確定經(jīng)濟(jì)采購批量的原則是 ( ) A加大采姊批量，減少采購次數(shù) B縮小采購批量，增加采購次數(shù) C加大采購批量，增加采購次數(shù) D縮小采 購批量，減少采購次數(shù) 26給定的信用條件為“ 1/1O， 40，則其含義為 ( ) A付款期限為 10 天，現(xiàn)金折扣為 1/10。信用期限為 40天 B信用期限為 40 天，現(xiàn)金折扣為 10% C必須在購貨后 40 天內(nèi)付款，如來在 10 天乏內(nèi)付款，可享受 1%的現(xiàn)金折扣 D如果在 10 天內(nèi)付款，可享