企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略(ppt39)-財務(wù)綜合-資料下載頁
【導(dǎo)讀】在空間上，戰(zhàn)略是對企業(yè)全局的整體性決策。在依據(jù)上，戰(zhàn)略是在對企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部。在重大程度上，戰(zhàn)略對企業(yè)具有決定性的影。企業(yè)管理技術(shù)的演變。脫離，其中心地位將無法得到保證。導(dǎo)日常的財務(wù)管理工作。業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的指導(dǎo)下進(jìn)行，支持企業(yè)戰(zhàn)略的實施，促進(jìn)戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。發(fā)，追求財務(wù)自身的最優(yōu)化，而應(yīng)具備戰(zhàn)略思想，·在企業(yè)戰(zhàn)略管理統(tǒng)籌下，·針對企業(yè)財務(wù)資源的配置，戰(zhàn)略性思維方式和決策定位，資本預(yù)算決策依據(jù)為凈現(xiàn)。其決策依據(jù)為企業(yè)長期競爭優(yōu)勢的培植和鞏固。企業(yè)成長與發(fā)展，如規(guī)模、產(chǎn)量、銷售額。適用于穩(wěn)定或下降行業(yè)的企業(yè)。不再擴(kuò)大現(xiàn)有企業(yè)規(guī)模，但盡可能地保持市場占有率，從現(xiàn)經(jīng)營領(lǐng)域抽回投資，減少產(chǎn)量、削減研究和銷售。人員，出售專利和業(yè)務(wù)以收回投資。選擇權(quán)定價模型研究每種“花朵”的戰(zhàn)略選擇權(quán)價。該項目所應(yīng)用的折現(xiàn)率或肯定當(dāng)量系數(shù)能否被證明。資產(chǎn)和營運資本對資金的需求而籌集現(xiàn)金。滿足資金需要，如維持正常生產(chǎn)經(jīng)營活動
【正文】 的觀點 不是從單純的財務(wù)觀點出發(fā)決定企業(yè)的股利分配，而應(yīng)從企業(yè)的全局出發(fā)，從企業(yè)戰(zhàn)略的整體要求出發(fā)來決定股利分配。 不應(yīng)過分計較股票價格的短期漲落，而應(yīng)從長期效果著眼，關(guān)注于股利分配對企業(yè)長期發(fā)展的影響。 2. 企業(yè)股利分配戰(zhàn)略的目標(biāo) 四、企業(yè)股利分配戰(zhàn)略 ? 保障股東權(quán)益，平衡股東間利益關(guān)系 ? 增強公司發(fā)展后勁，促進(jìn)公司長期穩(wěn)定發(fā)展 ? 穩(wěn)定股票價格 3. 企業(yè)股利分配戰(zhàn)略的內(nèi)容 四、企業(yè)股利分配戰(zhàn)略 ? 股利支付率， 即確定股利在凈收益中所占的比例，股利與留存收益之間的比例。 ? 股利的穩(wěn)定性， 即決定股利發(fā)放是采用穩(wěn)定不變的政策或是變動的政策。 ? 信息內(nèi)容， 即決定希望通過股利分配傳達(dá)何種信息給投資者或其他利益相關(guān)者。 4. 企業(yè)股利分配戰(zhàn)略的戰(zhàn)略影響因素 四、企業(yè)股利分配戰(zhàn)略 ? 股利分配戰(zhàn)略應(yīng)優(yōu)先滿足企業(yè)戰(zhàn)略實施所需要的資金，并與企業(yè)戰(zhàn)略預(yù)期的現(xiàn)金流量狀況保持一致。 ? 股利分配戰(zhàn)略應(yīng)能傳達(dá)管理部門想要傳達(dá)的信息，盡力創(chuàng)造并維持一個企業(yè)戰(zhàn)略所需的良好環(huán)境。 ? 股利分配戰(zhàn)略必須把股東們的短期利益 —— 支付股利，與長期利益 —— 增加內(nèi)部積累很好地結(jié)合起來。 5. 股利分配戰(zhàn)略案例 四、企業(yè)股利分配戰(zhàn)略 日立 三菱電機(jī) 東芝企業(yè)整體競爭力 強 中 弱銷售利潤率（ % ） 總資產(chǎn)利潤率（ % ） 貸款與自由資本比率 ： 1 ： 1 ： 1貸款利息占利潤比例（ % ） 27 44 50紅利分配率（ % ） 14 27 45企業(yè)利潤留成率（ % ） 86 73 55企業(yè)利潤流成額（ 10 億日元） 540 110 90可用以再投資的利潤及追加貸款（ 10 億日元） 917 260 2601983年 5. 股利分配戰(zhàn)略案例 四、企業(yè)股利分配戰(zhàn)略 ? 上述三企業(yè)均實行發(fā)展型戰(zhàn)略。 ? 其特點是：需要大量的資金、收益風(fēng)險較高、期望獲得高回報 ? 由于發(fā)展戰(zhàn)略需要，上述三企業(yè)均采取低現(xiàn)金股利政策，以增加內(nèi)部利潤留成的投資，但仍需要追加貸款。 5. 股利分配戰(zhàn)略案例 四、企業(yè)股利分配戰(zhàn)略 ? 比較而言，競爭力弱的企業(yè)在高貸款比例與低股利比例之間存在著矛盾與均衡。 ? 由于競爭力弱造成的收益風(fēng)險以及高貸款的風(fēng)險，股東更傾向于得到更多的股利；而發(fā)放的股利越多，內(nèi)部利潤留成越少，企業(yè)為發(fā)展戰(zhàn)略需要則必須追加更多的貸款。 ? “ 低現(xiàn)金股利加額外股利 ” 的選擇 1. 中小企業(yè)的財務(wù)特征 五、中小企業(yè)發(fā)展的財務(wù)戰(zhàn)略 ? 初始資本投入不足，資金積累能力較弱。 ? 企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)過程中，經(jīng)常性的資金不足。 ? 企業(yè)發(fā)展過程中的資金嚴(yán)重短缺 ? 中小企業(yè)管理組織成本較低 五、企業(yè)戰(zhàn)略財務(wù)重組 —— 杠桿收購
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