設定風險參數(shù)與擬訂資金管理計劃(上)-資料下載頁
2025-04-05 02:31本頁面
【正文】 關聯(lián)市場的總持有部位風險金額大約介于8 。請注意，在兩個高度相關的市場分別持有 部位，幾乎就等于在單一市場持有部位。舉例來說，假設原油市場的風險金額為5％，燃油市場也是5％，相當于在石油市場投入10％的風險金額。相同類股或相似商品的部位，由于未必具有絕對的相關性，風險考量可以留一些緩沖空間。比如，％，也就是說，稍高于5％。如果單一市場的風險金額通常設定為2％，這類相關市場不妨采用3％的高限。 如果你同時買進10只不同的半導體股票，這可以視為單一的大部位。如果愿意，你當然可以這么做，不過必須了解這類部位涉及的風險，并做適當?shù)膽獙τ媱潯＞臀覀€人來說，如果特別看好某個類股，通常都會持有該類股的一籃股票。而不只是挑選其中一兩種。如此一來，操作績效才不至于受到特殊事件的影響，如某公司的財務執(zhí)行官辭職。就某類股，如果平常的交易數(shù)量是5 000股，我可能挑選10只不同股票，分別建立500股的部位。 我也建議同時持有多頭部位與空頭部位，來降低風險。如果整個大盤看起來會漲，想辦法找到一些相對弱勢股，建立適量的空頭部位。我們對于行情的看法未必正確，萬一整個大盤逆轉，相對弱勢股的跌勢在理論上應該超過強勢股。換句話說，空頭部位的獲利，可以明顯彌補多頭部位的虧損。甚至你可以在資金管理計劃中明文規(guī)定，任何類股的凈部位絕對不超過5 000股。如果買進8 000股，至少需要放空3 000股，來平衡風險。 提高交易規(guī)?！ —ァ ≠Y金管理計劃必須處理的問題之一，就是什么情況下應該提升風險暴露水平與部位規(guī)模？相關的結論不能只是：如果我有500美元，就交易1口合約；如果有1萬美元，就交易2口合約。首先，每筆交易的風險資金不得超過總風險資本的2％。此前，每筆交易的合約規(guī)模都保持相同。此后，允許交易的股數(shù)就必須定期調整。你或許可以規(guī)定，每當交易資本變動量達到某特定程度，或者每隔幾星期，就重新評估這方面的規(guī)定。你不能隨心所欲的變動交易規(guī)模，這一切都必須在風險管理計劃的范圍內進行。 隨著賬戶資本成長，交易規(guī)模也可以擴大，但兩者之間的比例關系不能失調。有些人開始賺錢之后，就不斷提高交易規(guī)模，直到完全失控為止。剛開始可能只是加碼，但不知道如何進行，結果造成單一部位承擔的風險過高。當初只有1萬美元的資本，交易1口合約。，交易規(guī)模擴大為5口合約，他們顯然被勝利沖昏了頭腦，因為實際上仍然只應該交易1口合約而已。 當你認為應該調整交易規(guī)模時，不妨慢慢來。不要太冒失，慢慢調整。最好等到很好的機會，才順著增加交易規(guī)模。這方面的調整務必要謹慎，部位規(guī)模擴大之后，相同程度的不利價格波動，就會造成更嚴重的損失。我不建議突然就增加一倍的交易量，不過這項建議對于小額交易者恐怕很難接受，因為他們原本只交易1口合約或100股。對于這些小額交易者來說，如果想要擴大交易量，至少也要交易2口合約或200股，但這會使得虧損速度立即加快一倍。如果部位規(guī)模由300股增加為400股，或由10口增加為12口，顯然比較安全，因為盈虧速度不至于變化太大。所以，小額交易者永遠處于較不利的地位，態(tài)度也需要更保守一些。 最后，不要因為操作成功或失敗而調整交易規(guī)模，這顯然不是進行調整的適當時機。情緒波動時，不適合擬定或變更決策。如果想要提高交易規(guī)模，我認為唯一適當?shù)臅r機，就是碰到很好的機會（換言之，風險與報酬關系很好的機會）。即使是如此，態(tài)度也應該盡量保守。 15 / 15
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