【正文】 的
更快一點(diǎn)。這說明什么？說明2002年到2020年，所有在中國購買不動(dòng)產(chǎn)的朋友，你們都用
腳投票的方式，躲避了一場非常大的貨幣泡沫，完成了一項(xiàng)避險(xiǎn)性投資。中國的廣義貨幣總
量133萬億，經(jīng)濟(jì)總量只有美國的一半，只有52％，貨幣總量已經(jīng)超過美國。如果李總理像
溫總理這樣，晚上仰望星空，白天埋頭印錢，十年后，全世界別的國家不用發(fā)行貨幣了，都
是我們?nèi)嗣駧拧?br />李總理比溫總理的命苦，怎么辦呢？只有一條辦法，信貸政策。把各位口袋里的錢全部
逼出來，逼到哪里去呢？中國有兩個(gè)非常大的泡沫市場，一個(gè)叫資本市場，一個(gè)叫做不動(dòng)產(chǎn)
市場。所以，這一輪房地產(chǎn)價(jià)格的上漲和復(fù)蘇和資本市場的復(fù)蘇是從去年四季度開始的。 除了北上廣以外，各個(gè)地方的限購限貸政策逐漸取消，不動(dòng)產(chǎn)開始復(fù)蘇。從10月1日開
始，證監(jiān)會(huì)公布了一個(gè)非常重要的政策，就是允許上市公司跨行業(yè)并購，不需要審批。在去
年四季度之前，所有上市公司如果要發(fā)生一個(gè)并購案，要報(bào)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，只允許你同行業(yè)并
購。去年四季度以后，整個(gè)資本市場瘋了一樣的漲，就是靠大規(guī)模跨行業(yè)并購的題材，并購
成功，三個(gè)漲停板，并購不成功，五個(gè)漲停。為什么呢？利空出盡，必有利好。 在北京做了一個(gè)新的資本市場，叫新三板，今天上市公司2700家，已經(jīng)超過深滬兩市總
和了。兩年之內(nèi)，不出意外，新三板的公司會(huì)超過一萬家，成為全球最大的中小企業(yè)融資平
臺(tái)。然后，上海馬上要開新興戰(zhàn)略板。當(dāng)大家所有的錢都跑到馬路上以后，朝野對(duì)賭，賭什
么呢？賭政府在整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型完成之前，你不敢讓這個(gè)泡沫破滅。政府賭各位什么呢？
賭各位當(dāng)你們花一百萬塊錢買股票，當(dāng)它變成200萬的時(shí)候，你一定不敢拿200萬再去炒股。
你會(huì)拿120萬炒股，還有80萬買房子、吃小龍蝦、去旅游。當(dāng)你干這些事情的時(shí)候，實(shí)體經(jīng)
濟(jì)就復(fù)蘇了。
當(dāng)你的公司上了新三板，融資完成后，我賭你不敢拿2個(gè)億再去搞泡沫，
億出來招募工人，進(jìn)行企業(yè)投資，進(jìn)行創(chuàng)業(yè)扶持，在這個(gè)過程中，我們的就業(yè)壓力非常大，
中國每年有700萬的大學(xué)畢業(yè)生，1300萬的農(nóng)民要變成城市居民。政府已經(jīng)解決不了了，怎
么辦？所以，全民創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新。在創(chuàng)業(yè)過程中，政府由一個(gè)審批性政府政府變成一個(gè)服
務(wù)性政府。
從中南海出來后，我和朋友說，我認(rèn)為一個(gè)月之內(nèi)會(huì)降息，然后15天降息。我說下半年
會(huì)降兩次息，已經(jīng)降了兩次。到了今年五月份的時(shí)候，資本市場瘋掉了，我當(dāng)時(shí)在寫了一篇文章，叫《瘋了》，有100
多萬的點(diǎn)擊量。為什么瘋了呢？股票到4000多點(diǎn)的時(shí)候，我和美國股市做了一個(gè)對(duì)比，美國
有個(gè)納斯達(dá)克泡沫破滅，大規(guī)模蒸發(fā)了幾萬億美金的資產(chǎn)，納斯達(dá)克泡沫破滅的時(shí)候，美國
上市公司的平均市盈率已經(jīng)到了天花板，40倍，當(dāng)我寫《瘋了》的時(shí)候，新三板87倍，創(chuàng)
業(yè)板133倍，瘋掉了。
結(jié)果到了六月初到了5100多點(diǎn)的時(shí)候開始往下走，走到上個(gè)月初，人心惶惶，跌到7
月8日，我到北京去參加柳傳志的一個(gè)發(fā)布會(huì)，到了北京國際會(huì)議中心，我看來了一堆人，
中國幾乎所有的媒體都到了，有很多的一線的企業(yè)家，馬云、王健林都到了。人人都在圍著
說，股票會(huì)不會(huì)跌到2000點(diǎn)？幾個(gè)老總在一桌問我，曉波，你怎么看今天的資本市場？我會(huì)
開了一半，我說我要回去寫稿子去了，我寫的稿子叫《別慌》，為什么別慌呢？我這幾天在全
國各地跑企業(yè)，我看到的情況是什么呢？中國很多的實(shí)體企業(yè)的老板都在想怎么樣轉(zhuǎn)型，你
跑到北上廣、南京，每一個(gè)酒吧、咖啡廳里面，你看到的80后、90后都在談怎么樣創(chuàng)業(yè)，
你跑到馬路上到處看到腳手架，一季度二季度經(jīng)濟(jì)沒有好到哪里去，但是也沒有壞到哪里去。
資本市場怎么可能崩掉呢？我那天文章救了蠻多人的命。因?yàn)?，第二天公安部就到證監(jiān)會(huì)去
了，股票就開始穩(wěn)定了。 為什么我們會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有了這樣的一些判斷，這些判斷都來自于
我們?cè)谝痪€，我們每天去看企業(yè)，每天去看一些區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，每天去看一個(gè)城市的不動(dòng)
產(chǎn)產(chǎn)價(jià)格的發(fā)展，看這個(gè)城市的廠房租金怎么樣，你看到的實(shí)際情況就和你的財(cái)富有了關(guān)系。
這是我們今天面臨的一個(gè)情況。在四月份的時(shí)候，這五個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家向總理匯報(bào)說，我們現(xiàn)在處在一個(gè)通貨緊縮期，
他們說未來的五年，中國是一個(gè)通貨緊縮的新常態(tài)，未來五年在實(shí)體經(jīng)濟(jì)做產(chǎn)業(yè)的人，我們
會(huì)非常的煎熬，他們和總理說，全球未來五年都存在一個(gè)通貨緊縮期，相對(duì)通貨還算好，到
海外找市場也很難找，這是一個(gè)大的方面。錢有可能在什么地方？我并不認(rèn)為在未來的幾年內(nèi)，在中國會(huì)賺錢很難賺，未來幾年內(nèi)，
中國仍然是全球表現(xiàn)最好的經(jīng)濟(jì)體之一，我們只是自己和自己比很困難，78年到2020年，
%，現(xiàn)在已經(jīng)到了7%左右，連續(xù)降低，而且這個(gè)會(huì)是新常態(tài)。如果我
們從產(chǎn)業(yè)角度來看，在過去36年來發(fā)生了什么，錢在什么地方？ 我寫過一本書叫《激蕩30年》。當(dāng)把這本書寫完以后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，36年來，不同的人在
不同的時(shí)間，不同的行業(yè)賺到不同的錢，中國30多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，就像南京的長江一樣曲曲
折折，不同的時(shí)間點(diǎn)錢在不同的地方，大波段看是這么一個(gè)格局。 我認(rèn)為78年到今天，中國經(jīng)歷了三次長波段的產(chǎn)業(yè)鏈，第一個(gè)時(shí)期是1978到1997年，
錢在三個(gè)行業(yè)，第一叫做吃的，第二叫穿的，第三叫用的。中國在20年里面，有一個(gè)短缺性
的經(jīng)濟(jì)，今天在座的60、70后，甚至80年代初出生的朋友回想一下小時(shí)候，我們的爸爸媽
媽都有一個(gè)抽屜，抽屜里的小本子，有很多的票據(jù)，布票、豆腐票等等，這就是票據(jù)經(jīng)濟(jì)。
中國是1993年開始取消票據(jù)。1997年底的時(shí)候，國務(wù)院總理上任叫朱镕基，他說，今天70%
的工業(yè)制成品產(chǎn)能過剩，現(xiàn)在要擺脫成本依賴，要轉(zhuǎn)型升級(jí)。今天聽到的轉(zhuǎn)型升級(jí)這四個(gè)字，
第一次出現(xiàn)是1997年底朱镕基政府工作報(bào)告。在97年的時(shí)候，除了中國國內(nèi)產(chǎn)能過剩以外，在亞洲地區(qū)發(fā)生了一個(gè)非常大的事情叫東
亞金融風(fēng)暴，整個(gè)亞洲地區(qū)全部垮掉了。98年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)中國電影院在放一部電影叫做《泰
坦尼克號(hào)》，我在98年寫過一篇文章叫《中國企業(yè)界的泰坦尼克現(xiàn)象》，那是民營企業(yè)第一次
大規(guī)模倒閉浪潮。后來，寫成了《大敗局》。當(dāng)時(shí)那個(gè)時(shí)間段的朱镕基，98年的朱镕基和今
天的李克強(qiáng)面臨同樣的問題，就是通貨緊縮、產(chǎn)能過剩。當(dāng)時(shí)朱镕基怎么把風(fēng)波拉出泥潭的
呢？
中國發(fā)了三個(gè)產(chǎn)業(yè)變更，第一，把老虎放籠子里放出來，這個(gè)老虎叫做房地產(chǎn)，98年中
央政府取消了福利分房，全國普及按揭貸款，98年開始，中國金融到了一個(gè)很長時(shí)間的房地
產(chǎn)的黃金時(shí)期，中國的房價(jià)開始漲，形成了老百姓把一輩子的錢拿出來買房子，買了房子以
后要買所有的東西，和房地產(chǎn)相關(guān)的60多個(gè)行業(yè)。 第二，1998年，中央政府逐漸取消了外貿(mào)限制權(quán)。第一次出現(xiàn)了一個(gè)叫“中國制造”。 第三，1998年中國政府發(fā)布了六千億國債，中國開始修高速公路。當(dāng)高速公路修的時(shí)候，
地方政府把土地從農(nóng)民手上買過來賣給開發(fā)商。所以，我們說城市化建設(shè)是1998年以后，中
國經(jīng)濟(jì)由吃穿用的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)內(nèi)重型化轉(zhuǎn)型。 我們常常講三架馬車，就是在1998年形成的，叫做消費(fèi)、出口和投資。當(dāng)這三架馬車形
成之后，中國的整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了天翻地覆的變化，一個(gè)叫進(jìn)口替代的消化內(nèi)需市場變成
了一個(gè)外貿(mào)的一個(gè)企業(yè)結(jié)構(gòu)。在前20年，中國的主要成長叫吃穿用，鋼鐵、水泥價(jià)格開始上
漲，能源價(jià)格開始大規(guī)模的上漲，中國的整個(gè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)向重型轉(zhuǎn)移。做煤礦、不動(dòng)產(chǎn)的，在
長江上下游開水電站的都賺了大錢。中國非常意外的出現(xiàn)了一個(gè)非常新興的行業(yè)叫互聯(lián)網(wǎng)。我最近在寫一本書《騰訊傳》，我
研究中國的互聯(lián)網(wǎng)公司，發(fā)現(xiàn)今天中國的很多著名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，比如說新浪、搜狐、網(wǎng)易、
百度、騰訊、阿里、360、京東、盛大，全部誕生在1998年的二季度到1990年的四季度。這
一波企業(yè)家的年齡，年齡最大的是1964年的馬云和張朝陽，年齡最輕的是1974年的劉強(qiáng)東，
他現(xiàn)在已經(jīng)和90后打成一片了。
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