【導(dǎo)讀】提倡科技為本的綠色生活新理念，為人類(lèi)創(chuàng)造盡善盡美。給市場(chǎng)為重點(diǎn)，中長(zhǎng)期目標(biāo)將逐步拓寬產(chǎn)品領(lǐng)域，涉足各類(lèi)氨基酸，為核心的集團(tuán)公司。品以及飼料等行業(yè)。

　　

【正文】 個(gè)目標(biāo)” 只有建立在“好”的基礎(chǔ)上的“快”，才是真正的“快 ”，才是有效益的“快”，才是有質(zhì)量的“快”，才是持久的“快”。 為謀求公司在新的起點(diǎn)上又好又快發(fā)展，公司根據(jù)形勢(shì)的判斷和發(fā)展的定位，確定了新時(shí)期的工作任務(wù)：以企業(yè)由大變強(qiáng)為目標(biāo)，緊緊圍繞“做精做優(yōu)、保持特色、縮小差距、增強(qiáng)實(shí)力”的發(fā)展定位，從這一系列的“盡快實(shí)現(xiàn)”，公司面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，準(zhǔn)確定位，積極應(yīng)對(duì)，全力在“好”字上下功夫，實(shí)現(xiàn)行業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展的豪邁。 八 機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn) 機(jī)遇 ? 目前國(guó)內(nèi)還沒(méi)有低成本的胱氨酸提取工藝，其他方法耗能高成本高提取率低 ? 國(guó)家對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的鼓勵(lì)政策相 繼出臺(tái)，使得外部政策環(huán)境相對(duì)寬松 ? 國(guó)家重視研究開(kāi)發(fā)低污染高價(jià)值的環(huán)保產(chǎn)品，都將使胱氨酸市場(chǎng)前景廣闊 ? 我國(guó)已經(jīng)加入 WTO，使進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)更具優(yōu)勢(shì) 外部風(fēng)險(xiǎn) ? 國(guó)家對(duì)環(huán)保產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售、檢驗(yàn)等政策的影響 ? 市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)決策過(guò)程復(fù)雜，營(yíng)銷(xiāo)策略要求較高 ? 潛在競(jìng)爭(zhēng)者的加入 ? 高新技術(shù)發(fā)展很快，生命周期縮短，被替代的可能性加大 ? 輔助資料供應(yīng)商自身的風(fēng)險(xiǎn) ? 資金不足的風(fēng)險(xiǎn) 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn) ? 新技術(shù)營(yíng)銷(xiāo)策略的不確定性造成選擇上的模糊與困難 ? 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的策略改變，應(yīng)付策略上的不確定性 ? 價(jià)格在一定程度上影響進(jìn)入 胱氨酸 市場(chǎng) 的營(yíng)銷(xiāo)策略 解決方案 ? 熟悉該行業(yè)的法律法規(guī) ? 具備工程與營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)業(yè)知識(shí)的營(yíng)銷(xiāo)人員，建立方便快捷的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò) ? 提高 Ramp。D 費(fèi)用，強(qiáng)化產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢(shì) ? 多元化經(jīng)營(yíng)，化解對(duì)單一產(chǎn)品的依賴(lài)性風(fēng)險(xiǎn) ? 建立及時(shí)有效的信息反饋渠道，隨時(shí)了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài) ? 采取積極有效的融資手段，互利合作，增強(qiáng)公司的資本實(shí)力 九 財(cái)務(wù)分析 股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模 公司注冊(cè)資本 1500萬(wàn)元，股本結(jié)構(gòu)和規(guī)模如下： 表一： （單位：萬(wàn)元） 股本來(lái)源 股本規(guī)模 風(fēng)險(xiǎn)投資 西安交通大學(xué) “ 朝陽(yáng) ”創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì) 資金入股 技術(shù)入股 金額 900 300 300 比例 60% 20% 20% 考慮到公司成立初期需投入約 1000 萬(wàn)元用于機(jī)械設(shè)備等固定資產(chǎn)的購(gòu)置及安裝，以及墊支的流動(dòng)資金和以后租用廠房所需要的租金，我們決定公司的前期注冊(cè)資本為 1500 萬(wàn)元。其中西安交通大學(xué)資金入股占總股本的 20%，我們“ 朝陽(yáng) ”創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)以技術(shù)入股和資金入股占總股本的 30%，風(fēng)險(xiǎn)投資方面，我們打算引入 3～４家風(fēng)險(xiǎn)投資共同入股，以利于籌資，化解風(fēng)險(xiǎn)，并為以后可能的上市做準(zhǔn)備。 創(chuàng)業(yè)初期，我們“ 朝陽(yáng) ”創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)將發(fā)揚(yáng)“艱苦創(chuàng)業(yè)” 的精神。我們的 廠址選在 西安 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū) ，享受企業(yè)所得稅 2 全免 3減半的優(yōu)惠政策，按國(guó)家規(guī)定，設(shè)立于高新技術(shù)區(qū)的企業(yè)所得稅為15%，因此我們的企業(yè)從盈利年起免稅 2 年， 3— 5年內(nèi)上繳所得稅僅%，五年后才為 15%。同時(shí) 西安 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū) 將免費(fèi)提供廠房供我們使用 2年。 資金來(lái)源與運(yùn)用 公司初期需向銀行借入長(zhǎng)期借款 500 萬(wàn)元用作流動(dòng)資金，同時(shí)考慮到合理的負(fù)債比例，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為 1： 4，資金主要用于生產(chǎn)中所需要的直接材料、 直接人工、制造費(fèi)用及其他各種 期間費(fèi)用等。 固定資產(chǎn)投資預(yù)算 表 二 ： （ 單位：萬(wàn)元） 項(xiàng)目 設(shè)備投資 安裝工程 安全消防設(shè)施 其他費(fèi)用 第一車(chē)間 120 50 5 30 第二車(chē)間 400 30 2 35 第三車(chē)間 50 30 2 20 第四車(chē)間 30 50 2 15 辦公室 50 5 5 合計(jì) 650 165 105 流動(dòng)資金預(yù)算 應(yīng)收賬款：參照國(guó)內(nèi)同行相關(guān)數(shù)據(jù)，結(jié)合我們企業(yè)的管理目標(biāo)，預(yù)計(jì)每年的應(yīng)收賬款余額為銷(xiāo)售收入的 40%； 存貨：為保證能在發(fā)生意外需求時(shí)按時(shí)供貨，并可均衡生產(chǎn)，節(jié)省趕工的額外支出，存貨數(shù)量按下期銷(xiāo)售量的 10%安排 期末存貨。 流動(dòng)負(fù)債：我們假設(shè)企業(yè)其它應(yīng)付工資等項(xiàng)目在當(dāng)期付清，僅有“應(yīng)付賬款”按 40%當(dāng)期支付，另外 60%在下期付清。 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè) 根據(jù)我們的市場(chǎng)調(diào)查及歷史數(shù)據(jù)的搜集， 2020 年國(guó)內(nèi) 胱氨酸 的市場(chǎng)容量為 14 億元，考慮到產(chǎn)品新進(jìn)入市場(chǎng)，我們決定將投產(chǎn)期的產(chǎn)銷(xiāo)量定為 64 噸 /年 ,達(dá)產(chǎn)年后依據(jù)市場(chǎng)需求量不斷擴(kuò)大，我們的銷(xiāo)售量也逐年遞增。 表 三 ： 銷(xiāo)售預(yù)算 年度 項(xiàng)目 投產(chǎn)年 達(dá)產(chǎn)年 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量 /噸 64 64 96 114 148 200 預(yù)計(jì)單位售價(jià) /萬(wàn)元 15 15 15 14 14 13 銷(xiāo)售收入 /萬(wàn)元 960 960 1440 1600 2080 2600 表 四 ： 生產(chǎn)預(yù)算 （單位： 噸 ） 年度 項(xiàng)目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量 /噸 64 64 96 114 148 200 加：預(yù)期期末存貨 合計(jì) 減：預(yù)期期初存貨 0 預(yù)計(jì)生產(chǎn)量 表 五 ： 產(chǎn)品總成本預(yù)測(cè)表 （單位：萬(wàn)元） 年度 項(xiàng)目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 直接材料費(fèi) 直接人工費(fèi) 制造費(fèi)用 管理費(fèi)用 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 總成本費(fèi)用 主要財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測(cè) 表六： 損益及利潤(rùn)分配表 （單位：萬(wàn)元） 表七： 現(xiàn)金流量表估算 （單位：萬(wàn)元） 年度 項(xiàng)目 建設(shè)期 投產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)期 0 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 現(xiàn)金流入 1000 1020 1540 1720 2240 2800 產(chǎn)品銷(xiāo)售收入 現(xiàn)金流出 固定資產(chǎn)投資 流動(dòng)資產(chǎn)投資 經(jīng)營(yíng)成本 銷(xiāo)售稅金附加 序號(hào) 年 份 項(xiàng)目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 1 收入 1000 1020 1540 1720 2240 2800 1． 1 營(yíng)業(yè)務(wù)收入 960 960 1440 1600 2080 2600 1． 2 其他業(yè)務(wù)收入 40 60 100 120 160 200 2 費(fèi)用 1191 2． 1 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 2． 2 管理費(fèi)用 2． 3 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 2． 4 財(cái)務(wù)費(fèi)用 直接材料費(fèi) 直接人工費(fèi) 制造費(fèi)用 3 利潤(rùn) 191 3． 1 總利潤(rùn) 191 所得稅 支出合計(jì) 凈現(xiàn)金流量 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 （ P/F， 15%， t） 凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 財(cái)務(wù)比率分析（數(shù)據(jù)依據(jù)“損益及利潤(rùn)分配表”） 成長(zhǎng)能力指標(biāo)（百分比） 表 八： 年度 項(xiàng)目 (%) 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 利潤(rùn)總額 凈利潤(rùn) 分析：由于產(chǎn)銷(xiāo)量的大幅度增加，第三年的各項(xiàng)指標(biāo)較上年有較大幅度的增長(zhǎng)，第二年由于考慮到產(chǎn)品新上市，處于試銷(xiāo)階段，產(chǎn)銷(xiāo)量仍等同于第一年 64 噸 ，第四年各指標(biāo)的增長(zhǎng)幅度較小，考慮到公司穩(wěn)中求發(fā)展的發(fā)展戰(zhàn)略，在第三年進(jìn)入達(dá)產(chǎn)年后針對(duì)市場(chǎng)需求逐步提高產(chǎn)銷(xiāo)量。 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入：隨著市場(chǎng)容量的不斷擴(kuò)大，銷(xiāo)量逐年提高，收入呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，且市場(chǎng)逐漸成熟，第五年增長(zhǎng)幅度較大。 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本：從第五年起，增長(zhǎng)幅度降低，是由于新工藝、新技術(shù)的采用使成本降低。 營(yíng)業(yè)費(fèi)用：第三年的較大幅度增長(zhǎng)，是由 于該年公司開(kāi)始實(shí)行戰(zhàn)略擴(kuò)張，開(kāi)始逐步占據(jù)市場(chǎng)一定份額。 管理費(fèi)用：從達(dá)產(chǎn)年的增長(zhǎng)是由于研發(fā)費(fèi)用的提高，開(kāi)發(fā)產(chǎn)品以期逐步進(jìn)入食品，化妝品行業(yè)，隨著管理水平的提高，費(fèi)用呈下降趨勢(shì)。 財(cái)務(wù)費(fèi)用：第六年財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少是由于第一年借入的長(zhǎng)期借款利息的減少。 總利潤(rùn)：在第二年增長(zhǎng)為負(fù)是因?yàn)榈诙晖懂a(chǎn)年銷(xiāo)量同第一年，由于各項(xiàng)費(fèi)用相應(yīng)的提高使利潤(rùn)下降。 凈利潤(rùn)：變化幅度在第三年，第六年不同于總利潤(rùn)的原因，主要是因?yàn)榻患{的所得稅不同引起的。 公司的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)在達(dá)產(chǎn)年后較高，是因?yàn)樵陬A(yù)測(cè)和報(bào)表中使用固定的預(yù)算，如果考慮彈性預(yù)算， 銷(xiāo)售收入受市場(chǎng)變動(dòng)的影響，如競(jìng)爭(zhēng)者加入或產(chǎn)品降價(jià)等，則銷(xiāo)售利潤(rùn)會(huì)比預(yù)算數(shù)據(jù)低，具體考慮在風(fēng)險(xiǎn)假定與分析中。 盈利能力指標(biāo)（百分比） 表 九 ： 年度 項(xiàng)目 (%) 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 銷(xiāo)售毛利率 銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 計(jì)算公式： 銷(xiāo)售毛利率 =（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本） /主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤(rùn) /權(quán)益資產(chǎn) 總資產(chǎn)報(bào)酬率 =息稅前利潤(rùn) /總資產(chǎn) 分析：隨著每年銷(xiāo)售量的不斷擴(kuò)大，利潤(rùn)額不斷上，各項(xiàng)指標(biāo)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。由以上各項(xiàng)指標(biāo)分析可見(jiàn)我們產(chǎn)品的盈利能力是很強(qiáng)的。 償債能力分析 表 十 ： 年度 項(xiàng)目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 短期償債能力： 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 長(zhǎng)期償債能力： 資產(chǎn)負(fù)債率 利息保障倍數(shù) 產(chǎn)權(quán)比率 計(jì)算公式： 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)總額 /流動(dòng)負(fù)債總額 速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn) — 存貨） /流動(dòng)負(fù)債總額 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 利息保障倍數(shù) =（利息 +總利潤(rùn)） /利息 產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債 總額 /股東權(quán)益總額 分析：流動(dòng)比率基本保持大于 2的水平，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)。 利息保障倍數(shù)，一直都大于 1，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力強(qiáng)。 企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較平穩(wěn)，保持在 30%左右，說(shuō)明企業(yè)有較好的資本結(jié)構(gòu)，再融資能力強(qiáng)。 產(chǎn)權(quán)比率比例越小，說(shuō)明企業(yè)的債權(quán)人投入的資本受股東權(quán)益保障的程度高。 十 投資分析 資本結(jié)構(gòu)分析 從表 九 的資產(chǎn)負(fù)債率降低 可 知企業(yè)的資金成本提高，在實(shí)際經(jīng)營(yíng) 的過(guò)程當(dāng)中，企業(yè)可按實(shí)際需要擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模，在達(dá)產(chǎn)年后 負(fù)債率保持在一個(gè)較低水平，說(shuō)明企業(yè)自身的運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)，不依靠大量外債即可很好運(yùn)行，減少企業(yè)對(duì)債務(wù)的依賴(lài)性，從另一方面也說(shuō)明了企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。 現(xiàn)金流量分析（數(shù)據(jù)依據(jù)“損益及利潤(rùn)分配表”） 全投資現(xiàn)金流量不考慮資金借貸與償還，投入項(xiàng)目的資金一律視為自有資金。其凈現(xiàn)金流量構(gòu)成公式為：年凈現(xiàn)金流量 =銷(xiāo)售收入 +資產(chǎn)回收 固定資產(chǎn)投資 流動(dòng)資產(chǎn)投資 經(jīng)營(yíng)成本 銷(xiāo)售稅金及附加 所得稅 靜態(tài)指標(biāo)： 總投資利潤(rùn)率：凈利潤(rùn)總額的平均數(shù) /原始總投資額＝ % 動(dòng)態(tài)指標(biāo)： 參照本行業(yè) 的標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合本項(xiàng)目的情況，我們采用 15%（平均資金成本）為貼現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值： 萬(wàn)元 凈現(xiàn)值大于 0，說(shuō)明項(xiàng)目可行。 動(dòng)態(tài)回收期： Tp=[累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份數(shù) ]1+上 年 累 計(jì) 現(xiàn) 金 流 量 絕 對(duì) 值 / 當(dāng) 年 凈 現(xiàn) 金 流 量 即2+ 計(jì)算內(nèi)部收益率 IRR 為 %（計(jì)算期為 6 年），遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于我們的資金成本，主要因?yàn)楸井a(chǎn)品優(yōu)質(zhì)低價(jià)，使得銷(xiāo)售利潤(rùn)率較高且市場(chǎng)增長(zhǎng)性很好，該指