公司理財講義2-資料下載頁
2025-01-16 22:11本頁面
【正文】 億美元.,決策樹,公司面臨兩個層面的決策 是否進(jìn)行發(fā)動機(jī)的試驗開發(fā) 是否根據(jù)試銷結(jié)果進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)投資,,,,試驗,不試驗,成功,失敗,投資,不投資,不投資,投資,NPV=0,NPV=1517,NPV=－3611,決策樹分析——逆向分析,第2階段：15億美元的投資 如果市場試銷成功，顯然公司將繼續(xù)進(jìn)行投資 如果市場試銷失敗，應(yīng)放棄該項目 第1階段：公司是否應(yīng)投資1億美元期望一年后有機(jī)會獲得15.17億美元的收益？ 收益的期望值=0.751517+0.25 0=1138 收益的期望值貼現(xiàn)到期初=100 +1138/1.15 =890,敏感性分析,檢測某一特定NPV計算對特定假設(shè)條件變化的敏感度 總收入 營銷部預(yù)測發(fā)動機(jī)的銷售收入 市場份額：30% 市場容量：10，000 銷售單價：2（百萬美元）,敏感性分析,財務(wù)部預(yù)測發(fā)動機(jī)成本：變動成本、固定成本 單位變動成本：1百萬 固定成本:1791百萬 現(xiàn)金流量預(yù)測 2 3000 1 3000 1791 300=909 909 (10.34)=600 600+300=900,對不同變量的估計,首先計算正常估計下的NPV是多少?,www.cnshu.cn 精品資料網(wǎng),NPV敏感性分析,對敏感性分析的討論,敏感性分析揭示哪些方面需要收集更多信息 敏感性分析要求主觀的預(yù)測樂觀的情況和悲觀的情況 敏感性分析孤立處理每個變量的變化,事實上各變量的變化可能相互關(guān)聯(lián),場景分析,涵義 場景分析是一種變異的敏感性分析，考察可能出現(xiàn)的特定情況（場景），估計各個變量在特定情況下的數(shù)值，進(jìn)行分析決策。,場景分析,空難場景下的現(xiàn)金流量預(yù)測,公司戰(zhàn)略與凈現(xiàn)值分析,創(chuàng)造正NPV的一些途徑： 率先推出新產(chǎn)品 拓展比競爭對手更低的成本提供產(chǎn)品或服務(wù)的核心競爭力 設(shè)置其他公司難以有效競爭的進(jìn)入障礙 革新現(xiàn)有產(chǎn)品以滿足市場中尚未滿足的需求 通過創(chuàng)意廣告和強(qiáng)勢營銷網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)造產(chǎn)品差別化 變革組織結(jié)構(gòu),創(chuàng)造正凈現(xiàn)值,公司戰(zhàn)略與股票市場,股票市場與公司投資決策息息相關(guān) 公司宣布實施一項NPV0的項目 公司宣布高額的短期收益 公司宣布增加研究開發(fā)費用 公司宣布兼并/擴(kuò)張計劃 公司宣布裁減員工,資本限量決策凈現(xiàn)值決策法,計算所有項目的凈現(xiàn)值,凈現(xiàn)值是否 大于零?,,接受凈現(xiàn)值大于零的項目,是否突破 資本限量,,否,決策完成,是,所有NPV0 項目組合、篩選
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