【文章內(nèi)容簡介】 項目設(shè)施,BOO具有開發(fā)許可證的含義，因其建造、營運、維修等權(quán)利及產(chǎn)權(quán)均歸屬民營投資者，是完全民營化的模式，政府僅負(fù)責(zé)監(jiān)督管理。目前國內(nèi)及國外的許多私人游藝區(qū)、觀光旅館等，均以此模式投資開發(fā)及營運。,二、 BOOT（Build－Own－Operate－Transfer）：建設(shè)－擁有－營運－移交 由民營投資者興建并擁有所有權(quán)，可以營運一定時期，在營運期屆滿后以有償或無償方式移交給政府。,BOOT與BOT、BOO比較 一是所有權(quán)的區(qū)別。BOT方式，項目建成后，私人只擁有所建成項目的經(jīng)營權(quán)。而BOOT方式，在項目建成后，在規(guī)定的期限內(nèi)，私人既有經(jīng)營權(quán)，也有所有權(quán)。二是時間上的差別。采取BOT方式，從項目建成到移交給政府這一段時間一般比采取BOOT方式短一些。每一種BOT形式及其變形，都體現(xiàn)了對于基礎(chǔ)設(shè)施部分政府所愿意提供的私有化程度。BOT意味著一種很低的私有化程度,對于運輸項目(如收費公路、收費橋梁、鐵路等)都是采用BOT方式，因為政府通常不愿將運輸網(wǎng)的私有權(quán)轉(zhuǎn)交給私人 一些國家很重視發(fā)電，因此只會和私人簽署B(yǎng)OT或是BOOT特許協(xié)議。 而在電力資源充足的國家(如阿根廷)，其政府并不如此重視發(fā)電項目，一般會簽署一些BOO許可證或特許協(xié)議。 對于電力的分配和輸送，天然氣以及石油來說，這類行業(yè)通常被認(rèn)為是關(guān)系到一個國家的國計民生，因此建設(shè)這類設(shè)施一般都采用BOT或BOOT方式。,三、TOT（Transfer－Operate－Transfer）：移交－營運－移交 指政府與投資者簽訂特許經(jīng)營協(xié)議后，把己經(jīng)投產(chǎn)運行的可收益公共設(shè)施項目移交給民間投資者經(jīng)營，憑借該設(shè)施在未來若干年內(nèi)的收益，一次性地從投資者手中融得一筆資金，用于建設(shè)新的基礎(chǔ)設(shè)施項目；特許經(jīng)營期滿后，投資者再把該設(shè)施無償移交給政府管理。,TOT的運作程序相對比較簡單，一般包括以下步驟： 1）東道國項目發(fā)起人設(shè)立SPC，發(fā)起人將完工項目的所有權(quán)和新建項目的所有權(quán)均轉(zhuǎn)讓給SPC，以確保有專門機構(gòu)對兩個項目的管理、移交、建造負(fù)有全責(zé)，并對出現(xiàn)的問題加以協(xié)調(diào)。SPC通常是政府設(shè)立或政府參與設(shè)立的具有特許權(quán)的機構(gòu)。 2）SPC與外商洽談以達(dá)成移交投產(chǎn)運行項目在未來一定期限內(nèi)全部或部分經(jīng)營權(quán)的協(xié)議，并取得資金。,3）東道國利用獲得資金來建設(shè)新項目。 4）新項目投入運行。 5）移交經(jīng)營項目期滿后，收回移交的項目 TOT方式的特點。 1）有利于引進先進的管理方式。在TOT項目融資方式中，由于經(jīng)營期較長，外商受到利益驅(qū)動，常常會將先進的技術(shù)、管理引入到投產(chǎn)項目中 。,2）項目引資成功的可能性增加。在TOT融資方式下，由于具有大量風(fēng)險的建設(shè)階段和試生產(chǎn)階段已經(jīng)完成，明顯地降低了項目的風(fēng)險 3）使建設(shè)項目的建設(shè)和營運時間提前。采用TOT融資方式，由于不涉及所有權(quán)問題，加之風(fēng)險小，政府無需對外商作過多承諾而且TOT融資方式僅涉及風(fēng)險較小的生產(chǎn)運行階段,4）融資對象更為廣泛。采用BOT方式，融資對象多為外國大銀行、大建筑公司或能源公司等，而采用TOT融資方式，其他金融機構(gòu)、基金組織和私人資本等都有機會參與投資。這樣，擴大了投資者的范圍，也加劇了投資者之間的競爭，而政府是其中當(dāng)然的受益者。,5）具有很強的可操作性。只涉及基礎(chǔ)設(shè)施項目經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓，不存在產(chǎn)權(quán)、股權(quán)的讓渡，可以避免不必要的爭執(zhí)和糾紛，也不存在外商對國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施的永久控制問題，不會威脅國家的安全,TOT方式與BOT方式是有明顯的區(qū)別的，它不需直接由投資者投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，因此避開了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中產(chǎn)生的大量風(fēng)險和矛盾，比較容易使政府與投資者達(dá)成一致。TOT 方式主要適用于交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。,TOT模式的優(yōu)勢 （1）與BOT項目融資方式比較 省去了建設(shè)環(huán)節(jié)，使項目經(jīng)營者免去了建設(shè)階段風(fēng)險，使項目接手后就有收益。另一方面，由于項目收益已步入正常運轉(zhuǎn)階段，使得項目經(jīng)營者通過把經(jīng)營收益權(quán)向金融機構(gòu)提供質(zhì)押擔(dān)保方式再融資，也變得容易多了。,（2）與向銀行和其他金融機構(gòu)借款融資方式比較。但由于金融機構(gòu)不能直接參與項目經(jīng)營，只有通過間接手段監(jiān)督資金安全使用貸款者要承擔(dān)比較大的風(fēng)險 。TOT項目融資，出資者直接參與項目經(jīng)營，由于利益驅(qū)動，其經(jīng)營風(fēng)險自然會控制在其所能承受的范圍內(nèi)。,（3）與合資、合作融資方式比較。合資、合作形式一般都存在一段“磨合期”，決策程序相對也比較長 。實行TOT項目融資，其經(jīng)營主體一般只有一個，合同期內(nèi)經(jīng)營風(fēng)險和經(jīng)營利益全部由經(jīng)營者承擔(dān) 。,TOT項目融資的意義： （1）盤活城市基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，開辟經(jīng)營城市新途徑 （2）增加了社會投資總量，以基礎(chǔ)行業(yè)發(fā)展帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進整個社會經(jīng)濟穩(wěn)步增長。 3）促進社會資源的合理配置，提高了資源使用效率 （4）促使政府轉(zhuǎn)變觀念和轉(zhuǎn)變職能 裁判和球員的關(guān)系,運用：1999年，成渝高速公路將其49%的經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)移給上海中心基建投資公司，期限25年.獲得13.2億元，立即用于重慶至長壽區(qū)的高速公路建設(shè)。此后5年重慶段收費近53億元.,第三節(jié) BOT模式的結(jié)構(gòu)分析,BOT模式的參與人主要包括政府、項目承辦人、投資者、貸款人、保險和擔(dān)保人、總承包商、運營開發(fā)商等。此外項目的用戶也因投資、貸款或保證而成為BOT項目的參與者。 BOT項目的全過程涉及項目發(fā)起與確立、項目資金的籌措、項目設(shè)計、建造、運營管理等諸多方面和環(huán)節(jié)。BOT結(jié)構(gòu)總的原則是使項目眾多的參與方的分工責(zé)任與風(fēng)險分配明確合理，把風(fēng)險分配給與該風(fēng)險最為接近的一方。,BOT模式主要由以下三方組成: 1.項目的最終所有者（項目發(fā)起人）。項目發(fā)起人是項目所在國政府、政府機構(gòu)或政府指定的公司。 2.項目的直接投資者和經(jīng)營者（項目經(jīng)營者）。項目經(jīng)營者是BOT融資模式的主體。項目經(jīng)營者的角色一般由一個專門組織起來的項目公司承擔(dān)。,3.項目的貸款銀行。除了商業(yè)銀行組成的貸款銀團之外，政府的出口信貸機構(gòu)和世界銀行或地區(qū)性開發(fā)銀行的政策性貸款在BOT模式中 通常也扮演很重要的角色。,在具體操作過程中，BOT融資結(jié)構(gòu)由以下部分組成： 首先，由項目經(jīng)營公司、工程公司、設(shè)備供應(yīng)公司以及其他投資者共同組建一個項目公司，從項目所在國政府獲得特許權(quán)協(xié)議作為項目建設(shè)開發(fā)和安排融資的基礎(chǔ)。,其次，項目公司以特許權(quán)協(xié)議作為基礎(chǔ)安排融資。 再次，在項目的建設(shè)階段，工程承包集團以承包合同形式建造項目。 最后，當(dāng)項目進入經(jīng)營階段后，經(jīng)營公司根據(jù)經(jīng)營協(xié)議負(fù)責(zé)項目公司投資建造的公用設(shè)施的運行、保養(yǎng)和維修，支付項目貸款本息并為投資財團獲得投資利潤。,第四節(jié) BOT模式的操作程序,一般來說，每個項目都經(jīng)過項目確定、準(zhǔn)備、招標(biāo)、各種協(xié)議和合同的談判與簽訂、建設(shè)、運營和移交等過程，在此將其大致分為三個階段： 準(zhǔn)備階段：這一階段主要是選定BOT項目，通過資格預(yù)審與招標(biāo)，選定項目承辦人。 實施階段：包括BOT項目建設(shè)與運營階段。 移交階段：即在特許期滿時，項目公司把項目移交給東道國政府。,第五節(jié) BOT模式的特點,BOT融資模式的特點主要體現(xiàn)在以下方面： 通常采用BOT模式進行的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目包括道路、橋梁、隧道、鐵路、地鐵、水利、發(fā)電廠和水廠等。 特許使用權(quán)協(xié)議是項目運作的信用基礎(chǔ)。 投資開發(fā)方特許期內(nèi)擁有經(jīng)營權(quán)或所有權(quán),項目的運作效率較高。 BOT項目通常都由外國的公司來承包，這會給項目所在國帶來先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗，既給本國的承包商帶來較多的發(fā)展機會，也促進了國際經(jīng)濟的融合。 合同管理較為復(fù)雜。,二、BOT模式分析 案例 上海4號線高速公路,基本案情： 上海莘奉金高速公路亦稱4號線，是中心城通往奉賢、金山新城及閔行工業(yè)區(qū)、上海化學(xué)工業(yè)區(qū)、金山石化區(qū)的干道，也是與浙江省聯(lián)接的重要對外通道，全長52.85公里（包括原有已建道路），整個工程項目于2002年年底竣工，總投資15.12億元。該項目投資者招商于2000年完成，其融資模式總結(jié)為如下：,投資者：由上海九洲投資有限公司（民營企業(yè)）為主，并聯(lián)合鐵道部第十五工程局、山東省交通工程總公司、上海玖玖房地產(chǎn)發(fā)展有限公司（民營企業(yè)），組成上海莘奉金高速公路建設(shè)發(fā)展有限公司，投資者需自籌資金5.12億元。,上海市市政局代表政府： （1）提供項目公司25年收費特許經(jīng)營權(quán)，及政府其他優(yōu)惠政策。 （2）做出承諾：除了招商前已經(jīng)規(guī)劃的高速公路項目以外，政府將不再審批與本項目形成競爭關(guān)系、對本項目車流量造成重大分流影響的其他公路項目。,由上海黃浦江建設(shè)公司進行“代建”，負(fù)責(zé)施工組織和管理，以保證項目按照政府的規(guī)范要求按質(zhì)、按期完成。 國家開發(fā)銀行為項目提供長期貸款12.4億元，貸款期限為14年（含寬限期3年），貸款利率為人民銀行公布的5年期基準(zhǔn)利率。,財務(wù)監(jiān)管：國家開發(fā)銀行委托上海浦東發(fā)展銀行進行財務(wù)監(jiān)管，在經(jīng)營期內(nèi)的收費收入除了維持項目公司的日常營運以外，應(yīng)首先保證用于歸還國家開發(fā)銀行的長期貸款。上海4號線高速公路融資模式結(jié)構(gòu)，見圖68。,上海4號線高速公路融資模式結(jié)構(gòu)圖,第六節(jié)PPP和PFI模式,一、 PPP模式：為了彌補BOT模式的不足，作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運營的新型模式，PPP模式在我國的應(yīng)用得到了普遍的關(guān)注。在PPP模式下，公共部門和民營部門發(fā)揮各自的優(yōu)勢為公共項目提供服務(wù)，共同承擔(dān)責(zé)任、分擔(dān)風(fēng)險和分享收益。這是一種以各參與方的“雙贏”或“多贏”為合作理念的現(xiàn)代融資模式 。,(一)PPP的概念 所謂PPP(PublicPrivatePartnerships)，是一種公共部門與民營企業(yè)的合作模式。是指政府和營利性企業(yè)、非營利性組織為完成某個項目而形成的相互合作關(guān)系的形式，由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險的合作形式。PPP的基本形式 包括:BOO/BOT/ TOT/BOOT、特許經(jīng)營、非公共機構(gòu)擁有等。,其典型的結(jié)構(gòu)為:政府部門或地方政府通過政府采購形式與中標(biāo)單位組成的特殊目的公司(SPC)簽定特許合同(特殊目的公司一般由中標(biāo)的建筑公司、服務(wù)經(jīng)營公司或?qū)椖窟M行投資的第三方組成的股份有限公司)由特殊目的公司負(fù)責(zé)籌資、建設(shè)及經(jīng)營。,政府通常與提供貸款的金融機構(gòu)達(dá)成一個直接協(xié)議，這個協(xié)議不是對項目進行擔(dān)保的協(xié)議，而是一個向借貸機構(gòu)承諾將按與特殊目的公司簽定的合同支付有關(guān)費用的協(xié)定，這個協(xié)議使特殊目的公司能比較順利地獲得金融機構(gòu)的貸款。采用這種融資形式的實質(zhì)是:政府通過給予私營公司長期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)來換取基礎(chǔ)設(shè)施加快建設(shè)及有效運營。,(二) PPP模式的內(nèi)涵（定義特征） 第一，PPP是一種新型的項目融資模式。項目PPP融資是以項目為主體的融資活動，是項目融資的一種實現(xiàn)形式，主要根據(jù)項目的預(yù)期收益、資產(chǎn)以及政府扶持措施的力度而不是項目投資人或發(fā)起人的資信來安排融資。項目經(jīng)營的直接收益和通過政府扶持所轉(zhuǎn)化的效益是償還貸款的資金來源，項目公司的資產(chǎn)和政府給予的有限承諾是貸款的安全保障。,第二、PPP融資模式可以使民營資本更多地參與到項目中，以提高效率，降低風(fēng)險。這也正是現(xiàn)行項目融資模式所欠缺的。政府的公共部門與民營企業(yè)以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)進行全程的合作，雙方共同對項目運行的整個周期負(fù)責(zé)。PPP方式的操作規(guī)則使民營企業(yè)參與到基礎(chǔ)設(shè)施項目的確認(rèn)、設(shè)計和可行性研究等前期工作中來，這不僅降低了民營企業(yè)的投資風(fēng)險，而且能將民營企業(yè)在投資建設(shè)中更有效率的管理方法與技術(shù)引入項目中來，還能有效地實現(xiàn)對項目建設(shè)與運行的控制，從而有利于降低項目建設(shè)投資的風(fēng)險，較好地保障國家與民營企業(yè)各方的利益,第三、PPP模式可以在一定程度上保證民間資本“有利可圖”。私營部門的投資目標(biāo)是尋求既能夠還貸又有投資回報的項目，無利可圖的基礎(chǔ)設(shè)施項目是吸引不到民營資本的投入的。而采取PPP模式，政府可以給予私人投資者相應(yīng)的政策扶持作為補償，從而很好地解決了這個問題，如稅收優(yōu)惠、貸款擔(dān)保、給予民營企業(yè)沿線土地優(yōu)先開發(fā)權(quán)等。通過實施這些政策可提高民間資本投資項目的積極性,第四、PPP模式在減輕政府初期建設(shè)投資負(fù)擔(dān)和風(fēng)險的前提下，提高公共產(chǎn)品的服務(wù)質(zhì)量。在PPP模式下，公共部門和民營企業(yè)共同參與城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和運營，