【文章內(nèi)容簡介】 ） 設： QX 外國對本國出口商品需求量 PXF 以外幣標價的出口商品價格水平 Dx ：出口商品需求曲線 Sx ：出口商品供給曲線,PXF,QX,0,P1,S3x,P0,Q0,S0x,Dx,在出口供給彈性無窮大的假定條件下， 貶值后的外匯收入是否大于貶值前的外匯收入，取決于出口需求的價格彈性E x。,S1x,S2x,?,Dx,E x =1，外匯收入不變,PXF,QX,S2x,A,B,Q1,Q0,P1,P0,0,S1x,?,S`x,Dx,A,B,Q1,P1,P0,0,E x ＜1，外匯收入下降,Sx,S`x,Dx,A,Q1,Q0,P1,P0,0,E x ＞1 ，外匯收入增加,Sx,B,PXF,PXF,Q0,?,本幣貶值以后，本國外匯支出是否小于貶值前的外匯支出，取決于進口需求的價格彈性Em ：,進口商品的需求彈性（E m ），其公式為： 設： QM 本國對外國進口商品需求量 PM 以本幣標價的進口商品價格水平,?,Sm,Dm,A,B,P1,P0,0,E m ＝0，進口量不變,Sm,S`m,Dm,A,Q1,Q0,P1,P0,0,Sm,B,Pm,Pm,Q0,如果E m ＞0，進口量會由于進口商品本幣價格提高而下降。,Dm,,?,PFM,QM,Dm,A,Q1,Q0,P0,0,Sx,Dm`,Q0,P0,0,Sx,E m ＞0 進口支出減少,E m = 0 進口支出不變,Dm,PFM,當E m ＞0 時，本幣貶值后國內(nèi)進口需求下降。在假定貿(mào)易商品供給彈性為無窮大的條件下，以外國貨幣計算的進口商品價格并不下降，但由于進口量下降了，本國的外匯支出會小于貶值前的外匯支出。,QM,A,B,?,⑶ 馬歇爾－ 勒納條件 如果以本幣記錄國際收支，可得下式：,B＝PxX－rPFmM,X——出口數(shù)量 M——進口數(shù)量 Px ——出口商品本幣價格 PFm——進口商品外幣價格 r ——匯率,出口：假定本幣貶值1%，出口外幣價格下降1%，出口數(shù)量增加E x %（E x為出口需求彈性的絕對值）。這時，以本幣表示的出口收入會隨出口數(shù)量增加而等幅增加，其變動 為Ex % PxX。 進口：假定本幣貶值1%，進口本幣價格上升1%，進口數(shù)量減少 E m %（E m為進口需求彈性的絕對值）； 這樣，因進口數(shù)量下降而引起的進口本幣支出變動為： － E m %rPFmM； 而因本幣價格上升而引起的進口本幣支出變動為： 1%rPFmM； 整理為（1－ E m ） % rPFmM,?,顯然，如果E x Px X＞ （1－ E m ）rPFm M，那么國際收支就會由于貨幣貶值而改善；反之，則會惡化。 前面已假定貶值前國際收支是均衡的，即PxX＝rPFmM，所以如果： E x % ＞ （1－ E m ） % 或 E x ＋ E m ＞ 1 那么貨幣貶值將善國際收支中的貿(mào)易收支差額。 這就是所謂“馬歇爾勒納條件”，是本幣貶值能夠帶來國際收支改善的必要條件。,綜合進出口收支的變動，可得： △B = E x % Px X － （1－ E m ） % r PFm M,?,⑷ J形曲線效應 在實際經(jīng)濟生活中，當匯率變化時，進出口的實際變動情況還要取決于供給對價格的反應程度。即使在馬歇爾—勒納條件成立的情況下，貶值也不能馬上改善國際收支。相反，貨幣貶值后的一段時間內(nèi)，貿(mào)易收支反而惡化。即貶值對貿(mào)易收支的有利影響要經(jīng)過一段時滯后才能體現(xiàn)出來。 原因： ⑴在貶值以前已簽訂的貿(mào)易合同仍然按原來的數(shù)量和價格執(zhí)行。 ⑵即使在貶值后簽訂的合同，出口增長仍要受到各種因素的限制和影響，另外，進口商可能有進一步貶值預期而加速訂貨。,?,順差,逆差,B＝0,T1,T2,T,貨幣貶值的J形曲線效應,A,B,D,C,T3,,?,⑸畢肯戴克—羅賓遜—梅茨勒條件 馬歇爾一勒納條件的假設前提是進出口供給彈性無窮大，在摒棄這一假定前提后，出口的本幣價格就不會在貶值后保持不變，它會因貶值而上升；進口的外幣價格也不會在貶值后保持不變，它會因貶值而下降。 進出口數(shù)量也不會單純?nèi)Q于進出口需求彈性，而是分別由進口的供給彈性與需求彈性、出口的供給彈性與需求彈性共同決定。 由于出口的本幣價格上升，進口的本幣價格也不會像進口外幣價格不變時上升幅度那么大，這時，貶值對該國貿(mào)易條件的影響是不確定的。,?,貿(mào)易條件 貿(mào)易條件又稱交換比價，是指出口商品單位價格指數(shù)與進口商品單位價格指數(shù)之間的比例，可用下列公式表示： T＝PX／PM 貿(mào)易條件表示的是一國對外交往中價格變動對實際資源的影響。 T=1：出口一定數(shù)量的商品可換回相同數(shù)量的進口商品 T 1：出口一定數(shù)量的商品可換回較多數(shù)量的進口商品，表示該國貿(mào)易條件改善； T 1：出口一定數(shù)量的商品只能換回較少數(shù)量的進口商品，表示該國貿(mào)易條件惡化。 當貿(mào)易條件惡化時，實際資源將會流失。,?,貿(mào)易條件在貶值后的狀況，主要視進出口商品的供給彈性與需求彈性而定：（以本幣衡量） ⑴在供給彈性趨于無窮大時 出口價格不變，但進口價格上升，貿(mào)易條件將惡化； ⑵在供給彈性趨于無窮小時 進口價格不變，但出口價格上升，貿(mào)易條件將改善； ⑶在需求彈性趨于無窮大時 進口價格不變，但出口價格上升，貿(mào)易條件將改善； ⑷在需求彈性趨于無窮小時 出口價格不變，但進口價格上升，貿(mào)易條件將惡化；,?,上述關系，可用下列公式表達：,畢肯戴克—羅賓遜—梅茨勒條件,?,四、 國際收支乘數(shù)分析理論,乘數(shù)論（Multiplier Approach）又稱收入論或收入分析法，作為國際收支的經(jīng)常項目模型，它同樣不考慮國際資本流動，將國際收支等同于貿(mào)易收支。 乘數(shù)分析法與彈性分析法不同的是，乘數(shù)模型假定宏觀經(jīng)濟處于非充分就業(yè)狀態(tài)，即匯率和價格不變而收入可變。 乘數(shù)分析法的基本結論是，一國自主性支出的變動通過乘數(shù)效應引起國民收入成倍變動，從而影響進口支出的變動。其影響程度取決于一國邊際進口傾向和進口需求收入彈性的大小，以及一國開放程度的高低。,?,對外貿(mào)易乘數(shù) 乘數(shù)分析理論認為，由于乘數(shù)的作用，一 個國家若增加一個單位的出口，可以引起國民收入總量的增加；國民收入增加后，國內(nèi)消費也就增加，促使國內(nèi)消費品生產(chǎn)的增長，就業(yè)擴大，造成新的國民收入增長和進口增長。 這樣得到的國民收入增量與出口增量之比，稱為對外貿(mào)易乘數(shù)。 由于邊際消費遞減規(guī)律作用，進口量的增加小于出口量的增加，總的消費增長小于國民收入增長，從而有利于改善國際收支。,?,出口增加推動國民收入增加的過程如下： 假設某個國家增加了100萬美元的出口，生產(chǎn)出口商品的廠家便增加100萬美元的收入，國民收入增加100萬美元。 這是國民收入的第一輪增加。 再假設該國邊際消費傾向為70％，邊際進口傾向10%.,消費支出增加70萬美元,進口增加10萬美元,國內(nèi)消費品支出增加60萬美元,生產(chǎn)消費品的廠商增加60萬美元的產(chǎn)量，形成60萬美元的國民收入第二輪增加。,消費支出增加42萬美元,進口增加6萬美元,國內(nèi)消費品支出增加36萬美元,?,這個過程繼續(xù)下去，因出口增加，導致國民收入成倍增加：,?,國民收入增量與出口增量之比即：,設ΔY為國民收入增量，ΔX為出口增量，c為邊際消費傾向，m為邊際進口傾向。則,或,對外貿(mào)易乘數(shù)即：,移項得：,?,可見，無論C0、I、G，還是X、M0，這些自主性支出的變動都會帶來國民收入的多倍變化。,引入對外貿(mào)易乘數(shù)后，該模型變?yōu)椋?凱恩斯主義的國民收入模型為:,?,哈伯格條件（Harberger Condition） 在不考慮對外貿(mào)易乘數(shù)的條件下，一國貿(mào)易差額為： B＝X－M 由于進口隨國民收入的增減而增減，貿(mào)易差額也就受到國民收入的影響，就有： B＝X－（M0+mY）或 B＝X－M0－mY 即：,?,在彈性分析法中，本幣貶值帶來國際收支改善的必要條件是： Ex＋Em＞1 在乘數(shù)分析法中，因貶值而引起的出口和自主性進口的變動除了直接帶來國際收支的變動外，還會通過國民收入的變化，導致進口的變動，從而進一步影響國際收支狀況。所以馬歇爾一勒納條件應修正如下： Ex＋Em＞1 + m 這一條件由哈伯格提出，故稱為哈伯格條件。,?,乘數(shù)分析法的政策主張,公式說明，一國可以通過需求管理政策來調(diào)整國際收支。 當一國國際收支出現(xiàn)赤字時，當局可以實施緊縮性財政貨幣政策，降低國民收入，以減少進口支出，改善國際收支； 當一國國際收支出現(xiàn)盈余時，當局可以實施擴張性財政貨幣政策，提高國民收入，以增加進口支出，減少國際收支盈余。,?,這種通過收入變動來調(diào)整國際收支的效果，取決于本國邊際進口傾向（m）的大小，亦即取決于進口需求收入彈性和開放程度的高低：,進口需求收入彈性,一國經(jīng)濟開放程度的高低,?,乘數(shù)分析法的局限 乘數(shù)分析法的局限，表現(xiàn)在外貿(mào)乘數(shù)對國際收支發(fā)揮作用，必須滿足一些條件，而這些條件在現(xiàn)實經(jīng)濟中是難于滿足的： ⑴非充分就業(yè) 因為只有在這樣的條件下，才有閑置的資本、勞動力和消費品用以擴大再生產(chǎn)。假如國內(nèi)達到充分就業(yè)狀態(tài)，即使出口增加，外貿(mào)乘數(shù)也難以對改善國際收支發(fā)揮作用。其原因： ①沒有閑置資源用來擴大生產(chǎn)，新的出口難以保證。 ②沒有閑置的消費品，要增加出