【正文】 需求增加 進(jìn)口替代需求增加,缺少閑置資源,就業(yè)機(jī)會不增加 實際收入不增加,如果ΔY不變，ΔA增加 則貿(mào)易收支惡化,?,實際收入下降,貨幣貶值,貿(mào)易條件惡化,出口受貶值的影響比進(jìn)口大，所以導(dǎo)致以外幣計算的出口價格下降幅度，大于以外幣計算的進(jìn)口價格下降幅度,貿(mào)易條件效應(yīng),如果 A 不變，或上升 則貿(mào)易收支惡化,本國出口商品需求彈性較大，而供給彈性相對不足，貶值后出口商品本幣價格上升；進(jìn)口商品供給彈性不足，貶值后外幣價格下降，本幣價格不變或上升幅度小于出口商品價格上升幅度,貿(mào)易條件改善,實際收入增加,如果ΔY＞ΔA 則貿(mào)易收支改善,?,* 邊際吸收傾向 c 的大小,貨幣貶值,只有當(dāng)c ＜1時， ΔA ＜ΔY 貿(mào)易收支才會改善,國內(nèi)收入與國內(nèi)吸收 同時增加,出口擴(kuò)大,只有當(dāng)邊際吸收傾向小于1，即吸收的增長小于收入的增長時，整個社會增加的總收入才會大于增加的總吸收，貶值才能最終改善國際收支。,?,貶值效應(yīng)對國際收支的影響 對B＝Y(jié)－A式取增量形式可得： ΔB＝ΔY－ΔA 可以看出，貶值對國際收支（貿(mào)易收支）的影響取決于貶值對總收入與總吸收的影響： 如果貶值后總收入的提高大于總吸收，則國際收支得到改善； 如果貶值后總吸收的提高大于總收入，國際收支將惡化。,在一國已實現(xiàn)充分就業(yè)的條件下，所有的資源已被充分利用，要增加凈出口的唯一途徑是減少吸收，即采用吸收政策。 所以，右端的A為因，等式左端的B為果。,?,國際收支的吸收分析模型主要是針對彈性分析的局部均衡的缺陷而產(chǎn)生的?；蛘呒词钩隹诹吭黾?，出口總值并不一定能增長。 即當(dāng)出口增加引起國民收入增加，并導(dǎo)致國內(nèi)消費(fèi)增長所需求的資源不足時，要有足夠的生產(chǎn)要素從國外輸入，而且這種輸入不會受到限制，也不會受到支付能力的影響。其原因： ①沒有閑置資源用來擴(kuò)大生產(chǎn)，新的出口難以保證。,?,乘數(shù)分析法的政策主張,公式說明，一國可以通過需求管理政策來調(diào)整國際收支。,消費(fèi)支出增加42萬美元,進(jìn)口增加6萬美元,國內(nèi)消費(fèi)品支出增加36萬美元,?,這個過程繼續(xù)下去，因出口增加，導(dǎo)致國民收入成倍增加：,?,國民收入增量與出口增量之比即：,設(shè)ΔY為國民收入增量，ΔX為出口增量，c為邊際消費(fèi)傾向，m為邊際進(jìn)口傾向。 由于邊際消費(fèi)遞減規(guī)律作用，進(jìn)口量的增加小于出口量的增加，總的消費(fèi)增長小于國民收入增長，從而有利于改善國際收支。 乘數(shù)分析法的基本結(jié)論是，一國自主性支出的變動通過乘數(shù)效應(yīng)引起國民收入成倍變動，從而影響進(jìn)口支出的變動。 T=1：出口一定數(shù)量的商品可換回相同數(shù)量的進(jìn)口商品 T 1：出口一定數(shù)量的商品可換回較多數(shù)量的進(jìn)口商品，表示該國貿(mào)易條件改善； T 1：出口一定數(shù)量的商品只能換回較少數(shù)量的進(jìn)口商品，表示該國貿(mào)易條件惡化。,?,順差,逆差,B＝0,T1,T2,T,貨幣貶值的J形曲線效應(yīng),A,B,D,C,T3,?,⑸畢肯戴克—羅賓遜—梅茨勒條件 馬歇爾一勒納條件的假設(shè)前提是進(jìn)出口供給彈性無窮大，在摒棄這一假定前提后，出口的本幣價格就不會在貶值后保持不變，它會因貶值而上升；進(jìn)口的外幣價格也不會在貶值后保持不變，它會因貶值而下降。相反，貨幣貶值后的一段時間內(nèi)，貿(mào)易收支反而惡化。 前面已假定貶值前國際收支是均衡的，即PxX＝rPFmM，所以如果： E x % ＞ （1－ E m ） % 或 E x ＋ E m ＞ 1 那么貨幣貶值將善國際收支中的貿(mào)易收支差額。在假定貿(mào)易商品供給彈性為無窮大的條件下，以外國貨幣計算的進(jìn)口商品價格并不下降，但由于進(jìn)口量下降了，本國的外匯支出會小于貶值前的外匯支出。所以， 供求的價格彈性系數(shù)就是供求量變化的百分比與價格變化的百分比之比。 ②沒有資本移動，國際收支等于貿(mào)易收支；貿(mào)易最初是平衡的，匯率變化很小。 政府可以用匯率的變動來調(diào)節(jié)國際收支，即通過貶值來改善國際收支的條件。 一戰(zhàn)和30年代大危機(jī)后，國內(nèi)充分就業(yè)和工資、物價具有彈性等前提條件消失，西方國家自由競爭、自動調(diào)節(jié)、自由放任的經(jīng)濟(jì)原則破產(chǎn)，自由競爭的市場機(jī)制受到限制，也使古典國際收支調(diào)節(jié)理論失去效用。,所以，獎出限入成為晚期 重商主義時期的重要貿(mào)易政策。,貨幣差額論 代表人物：約翰．海爾斯 ——英國早期重商主義者,?,但是在對外貿(mào)易中必須保持貿(mào)易順差原則，因為只有出超，才能使國家積累貨幣財富；出超越多，國家就越富有。,一、重商主義國際收支理論,在這里，重商主義者首次采用了貿(mào)易順差這一概念。,出口管制,以出口許可證來限制某些商品的出口。 進(jìn)口商品價格相對較低，競爭力上升，進(jìn)口量上升。 另外，利率降低后，國內(nèi)資金流出，金融賬戶逆差亦可抵補(bǔ)貿(mào)易收支順差。,貨幣政策 提高利率，提高存款準(zhǔn)備金，公開市場賣出證券等。,?,（二）國際收支政策調(diào)節(jié)措施 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策 發(fā)達(dá)國家：進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高出口競爭力的主要途徑是加強(qiáng)研究與開發(fā)，獲取能夠影響未來世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的技術(shù)和資源優(yōu)勢； 發(fā)展中國家：通過積極引進(jìn)外國直接投資，同時提高自身的研究開發(fā)水平，抓住機(jī)會，在擴(kuò)大其傳統(tǒng)制造業(yè)在世界市場份額、提高經(jīng)濟(jì)水平的同時，努力為未來的產(chǎn)業(yè)升級作好準(zhǔn)備。,?,⑶浮動匯率制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制 在浮動匯率制度下，價格機(jī)制通過匯率的變動引起相對價格的變動，進(jìn)而影響國際收支。 國民收入下降引起社會總需求下降，進(jìn)口需求下降，進(jìn)口減少使貿(mào)易收支趨于平衡。,* 央行干預(yù)對貨幣供求產(chǎn)生影響： 買外幣、拋本幣 國內(nèi)貨幣流通量增加，有可能形成通貨膨脹壓力。 外國進(jìn)口商品服務(wù)價格下降，進(jìn)口增加。 外國進(jìn)口商品服務(wù)價格上升，進(jìn)口減少。 如果一國由于資本流出而造成國際收支逆差是因為短期因素的影響，一般采取提高利率等方法來吸引資本的流入，在嚴(yán)重情況下還采取一些措施限制資本的流出。,?,本國貨幣購買力變化引起國際收支貨幣性失衡(E、C、P、 i),(五)貨幣性失衡,國內(nèi)物價上漲 商品1=￥5 ↗ ￥10 出口品1=￥10= $2 進(jìn)口品1= $1 =￥5,匯率：$1=￥5 出口品1=￥5= $1 進(jìn)口品1= $1 =￥5,因價格上漲，本國出口產(chǎn)品競爭力下降；,因價格相對于國內(nèi)價格較低，外國進(jìn)口產(chǎn)品競爭力上升。,?,(四)結(jié)構(gòu)性失衡 結(jié)構(gòu)性失衡是指國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場的變化而發(fā)生的國際收支失衡。在一般情況下，所謂國際收支順差或逆差，就是指總差額的順差或逆差。百萬美元,?,（5）基本差額（Basic Balance） 基本差額是經(jīng)常賬戶和長期資本流動的結(jié)果，它把一些變化無常的項目，如短期資本流動，官方儲備等放在了線下，反映了一國國際收支的長期趨勢。,?,手冊強(qiáng)調(diào)，雖然該項目數(shù)值的大小不應(yīng)視為是反映國際收支平衡表相對準(zhǔn)確性的指標(biāo)，但數(shù)目過大而且長時間得不到扭轉(zhuǎn)的殘值，應(yīng)引起重視。,?,（3）資本與金融賬戶差額 資本與金融賬戶分為兩個部份：資本賬戶和金融賬戶。 經(jīng)常賬戶除貿(mào)易賬戶外，還包括收入賬戶和經(jīng)常轉(zhuǎn)移賬戶。同時，貿(mào)易賬戶差額還表現(xiàn)了一個國家或地區(qū)自我創(chuàng)匯的能力，反映了一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品在國際上的競爭力及在國際分工中的地位，是一國對外經(jīng)濟(jì)交往的基礎(chǔ)，影響和制約著其他賬戶的變化。國際收支平衡，是指不必依靠補(bǔ)償性交易而以自主性交易就能實現(xiàn)的平衡。第二章 國際收支分析及理論,?,第一節(jié) 國際收支平衡表的分析 （一）國際收支盈余、赤字與平衡 國際收支平衡表中的交易根據(jù)交易發(fā)生的目的和動機(jī)可以分為：自主性交易和補(bǔ)償性交易。,?,經(jīng)常賬戶： 貨物與服務(wù) 貨物 服務(wù) 收入 職工報酬 投資收益 經(jīng)常轉(zhuǎn)移 政府轉(zhuǎn)移 其他轉(zhuǎn)移 資本與金融賬戶：資本賬戶 資本轉(zhuǎn)移 非生產(chǎn)性、非金融性資產(chǎn)的收 買或放棄 金融賬戶 直接投資 證券投資 其他投資 誤差與遺漏賬戶： 凈誤差與遺漏 儲備賬戶： 儲備資產(chǎn),補(bǔ)償性交易,自主性交易,?,167。 包括貨物與服務(wù)項目，對許多國家來說，由于貿(mào)易收支在整個國際收支中所占比重較大，所以其差額對本國國際收支有重大影響。穩(wěn)定、可靠。一國國外凈資產(chǎn)數(shù)額越大，從國外得到的收入也就越多，貿(mào)易賬戶就可以保持更多的赤字；相反，國外凈負(fù)債越多，向國外支付的收入也越多，貿(mào)易收支就必須實現(xiàn)更多的盈余才能維持經(jīng)常賬戶的平衡。當(dāng)經(jīng)常賬戶發(fā)生逆差時，資本金融賬戶應(yīng)存在相應(yīng)盈余，即一國利用金融資產(chǎn)的凈流入為經(jīng)常賬戶赤字融資。,?,19822007年中國凈誤差與遺漏變動 單位。,?,（6）總差額(Overall Balance) 總差額是經(jīng)常賬戶差額、資本金融賬戶差額和凈誤差與遺漏之和。 因此，綜合來看，一國經(jīng)濟(jì)增長率較高，短期來看，國際收支有逆差趨勢，長期來看，有順差趨勢。 ③一國的要素價格結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化所導(dǎo)致的國際收支的失衡， 結(jié)構(gòu)性失衡具有長期的性質(zhì)，扭轉(zhuǎn)起來相當(dāng)困難。,?,（六）外匯投機(jī)和不穩(wěn)定的國際資本流動 所造成的國際收支失衡,一國由于投資環(huán)境的變化而造成的國際資本流入或流出，引起國際收支金融賬戶的變動。 原匯率：$1=￥5 現(xiàn)匯率：$1=￥6 出口品1=￥