【文章內(nèi)容簡介】 要中國政府出臺積極的新能源發(fā)展規(guī)劃并高度重視目前新能源發(fā)電在整個(gè)電力系統(tǒng)中占比較低的情況,中國的新增風(fēng)電裝機(jī)容量就將繼續(xù)保持高速增長。然而,由于基數(shù)效應(yīng)以及上網(wǎng)問題的限制,增速將較為適度預(yù)計(jì)2010年和2011年的新增風(fēng)電裝機(jī)容量分別為13吉瓦和15吉瓦,累計(jì)風(fēng)電裝機(jī)容量將分別增長50%和39%。2010年,國有企業(yè)開始大量購買海上風(fēng)力資源項(xiàng)目(總額達(dá)近1,000億人民幣,風(fēng)電場規(guī)模達(dá)200300兆瓦)。我國有超過1,800公里的海岸線適合發(fā)展風(fēng)電,根據(jù)對10米高度的900多個(gè)海上測量站得出的數(shù)據(jù)進(jìn)行的氣象學(xué)研究,我國的可開發(fā)風(fēng)電資源總量達(dá)750吉瓦。由于較高的輸電和設(shè)備安裝成本(占總成本的49%。機(jī)械設(shè)備成本占21%。海上電纜和變壓器占16%),。我國的第一個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目——102兆瓦的上海東海項(xiàng)目(34組3兆瓦渦輪)已經(jīng)上網(wǎng),估計(jì)利用率在2,600小時(shí)以上。國家能源局最近要求遼寧、河北、天津、上海、山東、江蘇、浙江、福建、廣東、廣西和海南等省市的地方政府盡快遞交風(fēng)電特許權(quán)項(xiàng)目招標(biāo)。我們認(rèn)為,風(fēng)電運(yùn)營商、設(shè)備制造商及總承包(EPC)企業(yè)都將參與此次首輪招標(biāo),項(xiàng)目總規(guī)?？赡苓_(dá)到4*(200300兆瓦)。此次招標(biāo)項(xiàng)目的定價(jià)將為以后更大規(guī)模的項(xiàng)目招標(biāo)定下基準(zhǔn)。2010年3月,國家能源局已選擇江蘇省大豐、射陽、東臺和濱海四地的風(fēng)電場進(jìn)行特許權(quán)招標(biāo)。舉例來說,大豐縣的3塊風(fēng)電場已獲得國家發(fā)改委的審批,并分別由中國電力投資集團(tuán)、龍?jiān)措娏腿A電國際獲得,大唐國際、廣東核電和華潤電力等國有企業(yè)還在爭搶其余的11塊風(fēng)電場。雖然海上風(fēng)電項(xiàng)目的發(fā)電量較大,但成本也較高,因此根據(jù)我們的測算,。同時(shí),海上風(fēng)電項(xiàng)目的建設(shè)周期也比陸地風(fēng)電項(xiàng)目要長的多(海上項(xiàng)目:20個(gè)月。陸地項(xiàng)目:89個(gè)月)。未來23年內(nèi),海上項(xiàng)目不會有很強(qiáng)的盈利能力,但該領(lǐng)域的投資無疑將逐步增加。操作策略:長城證券表示,2007年我國制訂的風(fēng)電中長期發(fā)展目標(biāo)是“2020年達(dá)到3000萬千瓦”,隨后目標(biāo)值不斷被調(diào)高,2009年底風(fēng)電裝機(jī)容量已經(jīng)突破2000萬千瓦,3000萬千瓦的目標(biāo)可能今年就能夠?qū)崿F(xiàn)。此次,對陸上風(fēng)電普查的結(jié)果,大幅超預(yù)期,如果調(diào)查結(jié)果最終形成風(fēng)電建設(shè)規(guī)劃指導(dǎo)的話,風(fēng)電發(fā)展將會迎來“第二春”。個(gè)股方面,中銀國際最新研究報(bào)告稍,首選買入的是龍?jiān)措娏εc中國風(fēng)電,其中,龍?jiān)措娏κ莾?yōu)勢明顯的領(lǐng)導(dǎo)者,具有規(guī)模和經(jīng)營效率上的優(yōu)勢。中國風(fēng)電綜合性風(fēng)電投資企業(yè),通過快速轉(zhuǎn)讓風(fēng)電場來支撐其設(shè)計(jì)采購與施工管理總承包（EPCM）的業(yè)務(wù)模式,并保持輕資產(chǎn)模式,值得關(guān)注。核電將成新能源領(lǐng)域領(lǐng)跑者估值概況:自4月16日A股市場調(diào)整以來,%,整體動態(tài)市盈率（TTM整體法）,%,%,目前估值相對適中。根據(jù)可比分析有4只核電類個(gè)股當(dāng)前市盈率低于1664點(diǎn)水平,分別是:嘉寶集團(tuán)（600622）、閩東電力（000993）、陸家嘴（600663）、申能股份（600642）,市盈率分別為:、,較1664點(diǎn)水平分別下降:%、%、%%。行業(yè)分析:低碳經(jīng)濟(jì)觸發(fā)核電投資機(jī)會。由于光伏、風(fēng)電都受到電網(wǎng)調(diào)峰瓶頸的限制,這也使得核電成為新能源領(lǐng)域的重頭。而從我國目前的電源結(jié)構(gòu)看,煤電的比例長期在75%左右,%,與全球核電占總發(fā)電量17%的比例相去甚遠(yuǎn)。為了實(shí)現(xiàn)到2020年非化石能源占一次能源消費(fèi)的比重達(dá)到15%的目標(biāo),大力發(fā)展核電成為必然的選擇。中國核電發(fā)展目標(biāo)將大幅上調(diào)。按照2020年核電裝機(jī)容量占全國電力總裝機(jī)容量5%的目標(biāo),預(yù)計(jì)需要核電裝機(jī)8000萬千瓦。比“20052020年核電中長期發(fā)展規(guī)劃”制定的目標(biāo)提高一倍。今年在建的核島將達(dá)到30個(gè),中國成為世界上在建核電項(xiàng)目最多的國家。未來10年核電建設(shè)的投資規(guī)模將達(dá)到1萬億。未來十年新增核電裝機(jī)7000萬千瓦,核電建設(shè)投資將高達(dá)1萬億,其中,用于設(shè)備和燃料采購的投資占到50%,相關(guān)設(shè)備和材料制造商將分享巨大的核電蛋糕。預(yù)計(jì)2020年核島、常規(guī)島、輔助設(shè)備的國產(chǎn)化程度分別達(dá)70%,80%,90%,相應(yīng)的市場份額分別為1700億元、1200億元、1100億元。核電設(shè)備的國產(chǎn)化,以示范工程為依托,通過技術(shù)引進(jìn)、消化吸收,逐步提高核電設(shè)備的國產(chǎn)化率。核電設(shè)備國產(chǎn)化的主攻方向包括:核島主設(shè)備設(shè)計(jì)制造、鑄鍛件和型材等原材料、核級泵、閥、電器、儀控系統(tǒng)的設(shè)計(jì)與制造。投資策略:東興證券表示,把握核電設(shè)備國產(chǎn)化的重點(diǎn)領(lǐng)域。重點(diǎn)推薦在核島、常規(guī)島主設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢突出的東方電氣關(guān)注國內(nèi)唯一具備反應(yīng)堆堆內(nèi)構(gòu)件吊籃筒體制造能力的海陸重工推薦具備百萬千瓦級核電空調(diào)制造能力的哈空調(diào)以及在核極泵市場承接了大量訂單的湘電股份。光伏發(fā)電業(yè)電價(jià)進(jìn)入“1元時(shí)代”估值概況:自4月16日A股市場調(diào)整以來,%,整體動態(tài)市盈率（TTM整體法）,%,%,目前估值相對適中。根據(jù)可比分析有2只光伏發(fā)電類個(gè)股當(dāng)前市盈率低于1664點(diǎn)水平,分別是:分別是航天機(jī)電與特變電工,市盈率分別為:,較1664點(diǎn)水平分別下降:%%。光伏需求遭大幅修正,量升價(jià)穩(wěn)迎來豐收年。,%。德國下調(diào)補(bǔ)貼前的搶裝行情以及明年初其他國家下調(diào)FIT的可能是導(dǎo)致光伏預(yù)期需求大幅向上修正的主要原因。超預(yù)期的光伏裝機(jī)需求將使得光伏電池廠商面臨量升價(jià)穩(wěn)的良好市場環(huán)境,今年將是一個(gè)大豐收年。另外多晶硅在市場需求偏緊的情況下,價(jià)格有望維穩(wěn),全年價(jià)格仍然在5060美元間波動,國內(nèi)多晶硅廠商仍然多在盈虧平衡點(diǎn)徘徊。強(qiáng)勁需求刺激下,光伏廠商紛紛擴(kuò)產(chǎn)。金融危機(jī)后,信貸環(huán)境的寬松、經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)以及更多國家加入鼓勵(lì)光伏發(fā)展的行列,促使光產(chǎn)業(yè)重新進(jìn)入快車道。需求的強(qiáng)勁復(fù)蘇使得各大廠商紛紛擴(kuò)產(chǎn),預(yù)計(jì)產(chǎn)能將在1112年集中釋放,屆時(shí)若沒有新的市場大規(guī)模啟動,供需壓力將較大。第二輪光伏并網(wǎng)招標(biāo)工作醞釀中,光伏電價(jià)將真正進(jìn)入“1元時(shí)代”4月下旬,國家能源局主導(dǎo)的第二輪光伏并網(wǎng)電站招標(biāo)工作,正在做最后的醞釀,第二論招標(biāo)的光伏電站項(xiàng)目裝機(jī)量將遠(yuǎn)高于2009年招標(biāo)的第一批敦煌項(xiàng)目,此前國家發(fā)改委已經(jīng)要求內(nèi)蒙古、陜西等省份上報(bào)了光伏電站的項(xiàng)目。一位參與招標(biāo)準(zhǔn)備工作的專家透露,此次招標(biāo)方案不再限定技術(shù)種類,這意味著價(jià)格更低廉的非晶硅薄膜電池技術(shù)也可參與競爭,光伏電價(jià)將真正進(jìn)入“1元時(shí)代”。（含稅）,發(fā)改委在網(wǎng)站上公布寧夏太陽山等四個(gè)太陽能光伏電站臨時(shí)上網(wǎng)電價(jià)的批復(fù),核定寧夏發(fā)電集團(tuán)太陽山光伏電站一期、寧夏中節(jié)能太陽山光伏電站一期、華電寧夏寧東光伏電站、（含稅）。這意味著短期內(nèi)國內(nèi)不可能出臺統(tǒng)一的上網(wǎng)電價(jià),更可能的將是各地按照實(shí)際情況制定不同的上網(wǎng)電站,以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。投資策略:莫尼塔投資表示,受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和低碳環(huán)保發(fā)展思路的影響,在十二五規(guī)劃的背景下,新能源板塊在二季度有望繼續(xù)維持強(qiáng)勢。光伏行業(yè)的景氣度有望貫穿全年。新材料產(chǎn)業(yè)將實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展“從產(chǎn)品到市場”——新材料產(chǎn)業(yè)投資邏輯。新材料技術(shù)作為各行業(yè)的物質(zhì)基礎(chǔ),廣泛的應(yīng)用于各領(lǐng)域,而新材料企業(yè)分散于各個(gè)不同的行業(yè)之中,對每個(gè)行業(yè)的影響因素也不相同,由于其行業(yè)的特殊性,將其作為單獨(dú)的產(chǎn)業(yè)來把握有一定的難度?；凇皬漠a(chǎn)品到市場”的投資邏輯,遵循產(chǎn)品定位、產(chǎn)能過剩與技術(shù)創(chuàng)新、市場需求挖掘等投資原則,東方證券建議重點(diǎn)關(guān)注天富熱電、西藏礦業(yè)、中科三環(huán)、北新建材、方大集團(tuán)、包鋼稀土、綜藝股份、永太科技、宏達(dá)新材等上市公司。一、電子信息材料電子信息材料是指在微電子、光電子技術(shù)和新型元器件基礎(chǔ)三大類產(chǎn)品領(lǐng)域中所用的材料,主要包括單晶硅為代表的半導(dǎo)體微電子材料。激光晶體為代表的光電子材料。介質(zhì)陶瓷和熱敏陶瓷為代表的電子陶瓷材料。釹鐵硼（NdFeB）永磁材料為代表的磁性材料。光纖通信材料。磁存儲和光盤存儲為主的數(shù)據(jù)存儲材料。壓電晶體與薄膜材料。貯氫材料和鋰離子嵌入材料為代表的綠色電池材料等。這些基礎(chǔ)材料及其產(chǎn)品支撐著通信、計(jì)算機(jī)、信息家電與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等現(xiàn)代信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。我國電子材料和元器件市場的迅速擴(kuò)大,其中電子元件市場將達(dá)到2萬億元,電子器件將達(dá)9000億元,電子材料將達(dá)到2000億元。光電子材料品種類別繁多,如按功能分類主要有:激光材料、光電探測材料、光學(xué)功能材料、光纖材料、光電顯示材料、光存貯材料等。光電子材料是技術(shù)難度很高、生產(chǎn)投資較大的產(chǎn)品,不少是需要政府行為加以扶持的。光電子材料是發(fā)展光電信息技術(shù)的先導(dǎo)和基礎(chǔ),其發(fā)展重點(diǎn)將主要集中在激光材料、紅外探測器材料、液晶顯示材料、高亮度發(fā)光二極管材料、光纖材料。發(fā)光二極管（LED）作為一種節(jié)能環(huán)保的照明光源,也越來越顯現(xiàn)出它的巨大潛力。未來將進(jìn)入大規(guī)模市場化應(yīng)用階段,也因此而成為近期投資熱點(diǎn)。此外,隨著下一代互聯(lián)網(wǎng)、新一代移動通信、數(shù)字電視的逐步發(fā)展整合,光電子材料的應(yīng)用將大大增長。主要相關(guān)上市公司:天富熱電、有研硅股、通富微電、方大集團(tuán)、聯(lián)創(chuàng)光電、華微電子、長電科技。二、新能源材料新能源包括太陽能、生物質(zhì)能、核能、風(fēng)能、地?zé)帷⒑Ｑ竽艿纫淮文茉匆约岸坞娫粗械臍淠艿?。新能源材料則是指實(shí)現(xiàn)新能源的轉(zhuǎn)化和利用以及發(fā)展新能源技術(shù)中所要用到的關(guān)鍵材料,主要包括儲氫電極合金材料為代表的鎳氫電池材料、嵌鋰碳負(fù)極和LiCoO2 正極為代表的鋰離子電池材料、燃料電池材料、Si半導(dǎo)體材料為代表的太陽能電池材料以及鈾、氘、氚為代表的反應(yīng)堆核能材料等。新能源材料同時(shí)具有七大新興產(chǎn)業(yè)中的新材料、新能源概念,未來發(fā)展前景廣闊。當(dāng)前的研究熱點(diǎn)和前沿技術(shù)包括高能儲氫材料、聚合物電池材料、中溫固體氧化物燃料電池電解質(zhì)材料、多晶薄膜太陽能電池材料等。主要相關(guān)上市公司有西藏礦業(yè)、中科三環(huán)、方興科技、杉杉股份、金晶科技、天威保變、廈門鎢業(yè)、安泰科技、科力遠(yuǎn)、佛山照明、中國寶安、佛塑股份、江蘇國泰、中炬高新、中信國安、同濟(jì)科技、上海汽車、生益科技、樂山電力、特變電工。三、生態(tài)環(huán)境材料“環(huán)保節(jié)能材料”是同時(shí)具有滿意的使用性能和優(yōu)良的環(huán)境協(xié)調(diào)性,能通過優(yōu)異的物化性能（如輕質(zhì)、耐熱、絕熱功能、能量轉(zhuǎn)換等）提高能量效率的材料。這類材料對資源和能源消耗少、對生態(tài)和環(huán)境污染小、再生利用率高或可降解化和可循環(huán)使用。近年來,隨著人們環(huán)保節(jié)能意識的增強(qiáng)以及各國對環(huán)保節(jié)能材料推廣的政策引導(dǎo)和扶持,受益最多的就是建筑用生態(tài)環(huán)境材料。再生玻璃材料、低輻射玻璃、生態(tài)水泥、新型墻體材料、長余輝發(fā)光材料、變相儲能材料、自清潔涂層材料、調(diào)濕材料等環(huán)保節(jié)能材料已經(jīng)逐漸成為材料產(chǎn)業(yè)的重要組成部分?；谄洫?dú)特的功能特性,環(huán)保節(jié)能材料已經(jīng)成為建材領(lǐng)域中最具潛力的生力軍。主要相關(guān)上市公司有北新建材、方大集團(tuán)。四、高性能結(jié)構(gòu)材料金屬、陶瓷和高分子材料長期以來是三大傳統(tǒng)的工程結(jié)構(gòu)材料。結(jié)構(gòu)材料是社會生活和國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要材料,是支撐航空航天、交通運(yùn)輸、電子信息、能源動力以及國家重大基礎(chǔ)工程建設(shè)等領(lǐng)域的重要物質(zhì)基礎(chǔ),是目前國際上競爭最激烈的高技術(shù)新材料領(lǐng)域之一。隨著工業(yè)化的迅速推進(jìn),對工程結(jié)構(gòu)材料的性能提出了越來越高的要求,也推動了發(fā)展新一代高性能結(jié)構(gòu)材料。高性能結(jié)構(gòu)材料的進(jìn)步不僅對國家支柱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和國家安全的保障