第一講金融學(xué)基本范疇(3)(編輯修改稿)
2024-10-28 23:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 拆 借利率（LIBOR） 無風(fēng)險(xiǎn)利率： 將資金投資于某一項(xiàng)沒有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對(duì)象而能得到的利息率。 一般利率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),16,四、利率,影響利率水平的因素： 1.平均利潤率 2.貨幣資金的供求關(guān)系 3.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期 4.國家經(jīng)濟(jì)政策 5.物價(jià)水平 6.期限 7.國際因素,17,四、利率,利率的決定理論： 馬克思的利率決定理論 真實(shí)利率理論 “流動(dòng)性偏好”利率理論 可貸資金利率理論 ISLM模型的利率理論,18,四、利率,1.馬克思的利率決定理論 以剩余價(jià)值在不同資本家之間的分割為基礎(chǔ)，因此利率水平取決于平均利潤率。 （馬克思：“利息是由利潤調(diào)節(jié)的，確切地說，是由一般利潤率調(diào)節(jié)的?！保?利率水平不能高于或等于平均利潤率，也不能低于或等于零。 具體的利率水平，取決于借貸雙方的競爭、傳統(tǒng)習(xí)慣、法律規(guī)定等因素。（馬克思：“除了由競爭決定的分割規(guī)律之外，沒有別的分割規(guī)律?！薄傲?xí)慣和法律傳統(tǒng)等都和競爭本身一樣，對(duì)利率的決定發(fā)生作用?！保?19,四、利率,2.真實(shí)利率理論 也稱“實(shí)物利率理論”、“古典利率理論”。 在充分就業(yè)的情況下，儲(chǔ)蓄與投資的真實(shí)數(shù)量都是利率的函數(shù)：投資是利率的減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)，利率變化則取決于投資和儲(chǔ)蓄的均衡。 主要觀點(diǎn)——利率由投資和儲(chǔ)蓄等實(shí)質(zhì)因素決定，與貨幣因素?zé)o關(guān)。,20,四、利率,21,四、利率,3.凱恩斯的“流動(dòng)性偏好”理論 利率取決于貨幣供求數(shù)量的對(duì)比。貨幣需求取決于人們的流動(dòng)性偏好，貨幣供給則由貨幣當(dāng)局來決定。 公眾流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。其中，交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)形成的貨幣需求與收入成正比，與利率無關(guān)。投機(jī)動(dòng)機(jī)形成的貨幣需求與利率成反比。 主要觀點(diǎn)——“利率不是由儲(chǔ)蓄和投資決定的，而是在貨幣市場(chǎng)上由貨幣的供給和貨幣的需求決定的，利率本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象，與實(shí)質(zhì)性因素?zé)o關(guān)?！?“流動(dòng)性陷阱”,22,四、利率,23,四、利率,4.可貸資金利率理論 綜合了古典學(xué)派和凱恩斯學(xué)派關(guān)于利率決定的觀點(diǎn)，同時(shí)考慮實(shí)際因素和貨幣因素對(duì)利率的影響。 主要觀點(diǎn)——利率是借貸資金的價(jià)格，借貸資金的價(jià)格取決于金融市場(chǎng)上可貸資金的供給與需求。 可貸資金需求：投資者的實(shí)際投資需求+公眾對(duì)貨幣需求量的增加。與利率水平負(fù)相關(guān)； 可貸資金供給：同期的實(shí)際儲(chǔ)蓄+貨幣供給的增加。與利率水平正相關(guān)。 可貸資金的供給與需求，決定均衡利率。,24,四、利率,25,四、利率,5.ISLM模型 分析了利率與國民收入的決定問題。認(rèn)為只有當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門和貨幣部門同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)，整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)才能達(dá)到均衡狀態(tài)。 IS曲線為商品市場(chǎng)均衡時(shí)利率r與收入Y的組合，
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