財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的應(yīng)用(編輯修改稿)
2024-10-28 15:37 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 管理、提高經(jīng)濟(jì)效益提供科學(xué)的依據(jù)。提高財(cái)務(wù)人員素質(zhì)如果財(cái)務(wù)分析人員的素質(zhì)較高，有時(shí)候根本沒(méi)有必要按教科書中的條條框框進(jìn)行分析，甚至只要通過(guò)直覺就可發(fā)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題，故企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要重視財(cái)務(wù)分析人員的素質(zhì)，選擇優(yōu)秀的財(cái)務(wù)分析人員。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)在選擇優(yōu)秀財(cái)務(wù)分析人員的基礎(chǔ)上，在企業(yè)中設(shè)立專門的財(cái)務(wù)分析崗位，培養(yǎng)適應(yīng)本企業(yè)的專門的財(cái)務(wù)分析人員。在培養(yǎng)過(guò)程中，既要注重培養(yǎng)其基本分析能力和對(duì)各種來(lái)源的財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)的合理修正能力；也要培養(yǎng)其綜合分析能力，以提高財(cái)務(wù)分析人員的綜合素質(zhì)。參考文獻(xiàn)：[1]、高立法，馮騰達(dá)．企業(yè)經(jīng)營(yíng)分析與效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)[M]．經(jīng)濟(jì)管理出版社 2001年1月[2]、王化成，咚巖．財(cái)務(wù)管理理論研究的回顧與展望[J]．會(huì)計(jì)研究．2001年12月[3]、埃里克A．海爾費(fèi)特(美)．財(cái)務(wù)分析技術(shù)[M]．中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社．2001年第三篇：財(cái)務(wù)杠桿在企業(yè)中的應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿在企業(yè)中的應(yīng)用摘要：現(xiàn)代企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，債權(quán)資本已成為企業(yè)資本的重要構(gòu)成部分。而財(cái)務(wù)杠桿正是在企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮作用的，在企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益好時(shí)，適度舉債可以為企業(yè)帶來(lái)額外的經(jīng)濟(jì)利益，增加企業(yè)價(jià)值；而在經(jīng)濟(jì)效益不景氣時(shí),會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不必要的損失，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，所以說(shuō)財(cái)務(wù)杠桿如同一把雙刃劍。本文分析財(cái)務(wù)杠桿原理，結(jié)合實(shí)際應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿中的問(wèn)題并提出對(duì)策。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)杠桿；負(fù)債經(jīng)營(yíng)；應(yīng)用引言我們接觸到的物理學(xué)中，杠桿的概念是利用一根杠桿和一個(gè)支點(diǎn)，就能用很小的力量抬起很重的物體，所謂杠桿，簡(jiǎn)言之以小搏大的工具。阿基米得也曾說(shuō)過(guò)：“給我一個(gè)支點(diǎn)，我可以將整個(gè)地球撬起?！备w現(xiàn)了杠桿的作用。延伸到財(cái)務(wù)杠桿上，可以理解為：“借給我足夠的金錢，我就能掙取巨額的財(cái)富?！本唧w來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)杠桿就是指在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中運(yùn)用負(fù)債籌資的方式（如銀行借款、發(fā)行債券、優(yōu)先股）時(shí)所產(chǎn)生的普通股每股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。只要在企業(yè)的籌資方式中有融資成本的固定負(fù)債，就會(huì)存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，但不同企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的作用程度是不同的。合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿能給企業(yè)權(quán)益帶來(lái)額外的收益。如果運(yùn)用不當(dāng)，將會(huì)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以我們應(yīng)該清楚認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)杠桿的概念，能合理運(yùn)用其作用。一、財(cái)務(wù)杠桿的涵義財(cái)務(wù)杠桿的概念：財(cái)務(wù)杠桿是指由于債務(wù)的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)利用負(fù)債來(lái)調(diào)節(jié)權(quán)益資本收益的手段。合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿給企業(yè)權(quán)益資本帶來(lái)的額外收益，即財(cái)務(wù)杠桿利益。由于財(cái)務(wù)杠桿受多種因素的影響，在獲得財(cái)務(wù)杠桿利益的同時(shí)，也伴隨著不可估量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，認(rèn)真研究財(cái)務(wù)杠桿并分析影響財(cái)務(wù)杠桿的各種因素，搞清其作用、性質(zhì)以及對(duì)企業(yè)權(quán)益資金收益的影響，是合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿為企業(yè)服務(wù)的基本前提。財(cái)務(wù)杠桿是一個(gè)應(yīng)用很廣的概念。在物理學(xué)中，利用一根杠桿和一個(gè)支點(diǎn)，就能用很小的力量抬起很重的物體，而什么是財(cái)務(wù)杠桿呢？從西方的理財(cái)學(xué)到我國(guó)目前的財(cái)會(huì)界對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的理解，大體有以下幾種觀點(diǎn)：其一，將財(cái)務(wù)杠桿定義為“企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對(duì)債務(wù)籌資的利用”。因而財(cái)務(wù)杠桿又可稱為融資杠桿、資本杠桿或者負(fù)債經(jīng)營(yíng)。這種定義強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)杠桿是對(duì)負(fù)債的一種利用。其二，認(rèn)為財(cái)務(wù)杠桿是指在籌資中適當(dāng)舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來(lái)額外收益。如果負(fù)債經(jīng)營(yíng)使得企業(yè)每股利潤(rùn)上升，便稱為正財(cái)務(wù)杠桿；如果使得企業(yè)每股利潤(rùn)下降，通常稱為負(fù)財(cái)務(wù)杠桿。顯而易見，在這種定義中，財(cái)務(wù)杠桿強(qiáng)調(diào)的是通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)而引起的結(jié)果。另外，有些財(cái)務(wù)學(xué)者認(rèn)為財(cái)務(wù)杠桿是指在企業(yè)的資金總額中，由于使用利率固定的債務(wù)資金而對(duì)企業(yè)主權(quán)資金收益產(chǎn)生的重大影響。與第二種觀點(diǎn)對(duì)比，這種定義也側(cè)重于負(fù)債經(jīng)營(yíng)的結(jié)果，但其將負(fù)債經(jīng)營(yíng)的客體局限于利率固定的債務(wù)資金，其定義的客體范圍是狹隘的。二、企業(yè)在當(dāng)前應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿中存在的問(wèn)題對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿我們既是熟悉的，又是陌生的，熟悉是我們知道它是財(cái)務(wù)管理學(xué)中的一個(gè)基本概念，陌生是我們把握不好對(duì)其效用的應(yīng)用程度。而在現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)在利用財(cái)務(wù)杠桿中存在著各種各樣的問(wèn)題。主要問(wèn)題：有的問(wèn)題是對(duì)其本質(zhì)把握不準(zhǔn)，將財(cái)務(wù)杠桿視同為企業(yè)負(fù)債；有的問(wèn)題是忽視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)度利用負(fù)債資本；還有是對(duì)企業(yè)負(fù)擔(dān)的利息負(fù)擔(dān)不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。(一)將財(cái)務(wù)杠桿視同為企業(yè)負(fù)債在企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，財(cái)務(wù)杠桿是通過(guò)負(fù)債來(lái)起作用的，可以說(shuō)二者如影隨行。這容易使人們產(chǎn)生“負(fù)債決定財(cái)務(wù)杠桿的存在與否，財(cái)務(wù)杠桿決定是否負(fù)債”的問(wèn)題。負(fù)債是發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用的前提，但有了負(fù)債，并不一定就能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。同時(shí)，負(fù)債與否也不僅僅取決于財(cái)務(wù)杠桿的使用，還需要從企業(yè)實(shí)際需要的角度來(lái)考慮。(二)忽視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)度利用財(cái)務(wù)杠桿在企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，我們經(jīng)?？吹狡髽I(yè)之間的杠桿收購(gòu)、杠桿并購(gòu)的情況，這兩個(gè)情況的實(shí)質(zhì)都是通過(guò)負(fù)債獲得更多可用資金，都強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)杠桿的正效應(yīng)。然而，任何資金的獲得和使用都是有條件和代價(jià)的。借款的最直接代價(jià)就是利息，利息的固定性決定了不管企業(yè)將來(lái)收益如何、有沒(méi)有足夠的資金都要償還。因此，借款可能同時(shí)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿雙重影響：未來(lái)經(jīng)營(yíng)效益增長(zhǎng)的情況下，財(cái)務(wù)杠桿會(huì)加速這種增長(zhǎng)，形成杠桿利益；而未來(lái)經(jīng)營(yíng)效益下降的情況下，財(cái)務(wù)杠桿使這種下滑進(jìn)一步加劇，給企業(yè)資金帶來(lái)更多壓力，企業(yè)必須承擔(dān)到期無(wú)法支付借款
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