【文章內(nèi)容簡介】 等在內(nèi)的一系列服務(wù)。 新浪 在亞洲和北美地區(qū)的六個城市設(shè)有辦事機構(gòu)，擁有四家地區(qū)性網(wǎng)站，員工人數(shù)近兩千。 2021 年 12月 31 日，新浪的年度凈營收達 2億美元 ? 中國互聯(lián)網(wǎng)第一品牌 ? 中國互聯(lián)網(wǎng)主流人群獲取資訊和交流最大網(wǎng)絡(luò)平臺 ? 中國搜索引擎的鼻祖 ? 中國互聯(lián)網(wǎng)文化運動的先驅(qū)、中國綜合門戶網(wǎng)站的創(chuàng)始者 ? 搜狐門戶矩陣：中文世界最大的網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn) ? 超過 1億的注冊用戶；每日 億的頁面下載量 ? 全球首家第三代中文互動式搜索引擎服務(wù)提供商 搜狐公司（ NASDAQ:SOHU）是 中國最領(lǐng)先的新媒體、電子商務(wù)、通信及移動增值服務(wù)公司，是中文世界最強勁的互聯(lián)網(wǎng)品牌 。 “搜狐”在中國是家喻戶曉的名字。目前，搜狐擁有近 1億注冊用戶，日瀏覽量高達 億，是中國網(wǎng)民上網(wǎng)沖浪的首選門戶網(wǎng)站。 2021 年底，搜狐年收入達到一億零三百二十萬美元。 資料來源：新浪網(wǎng)和搜狐網(wǎng) 中國管理資訊網(wǎng) 中國管理資訊網(wǎng) 可以看出， “ 服務(wù)于中國及全球華人社群的領(lǐng)先在線媒體及增值資訊服務(wù)提供商 ” 就是新浪的定位；而搜狐的定位是 “ 中國最領(lǐng)先的新媒體、電子商務(wù)、通信及移動增值服務(wù)公司，中文世界最強勁的互聯(lián)網(wǎng)品牌 ” 。不過在本質(zhì)上新浪和搜狐的定位大同小異。 新浪明確地要做 “ 在線媒體 ” ，新聞內(nèi)容是其生命線，而搜狐的 “ 新媒體 ” 似乎在刻意在在 強調(diào)和新浪有所區(qū)別。事實上網(wǎng)絡(luò)新聞首先由搜狐 1998 年推出，網(wǎng)絡(luò)新聞評選也是搜狐 1999 年率先推出，但先行者搜狐并沒有守住這塊領(lǐng)地，當(dāng)大家在討論門戶網(wǎng)站是不是一定要做新聞時，新浪通過踏踏實實地精耕細作使得其新聞頻道成為互聯(lián)網(wǎng)上最知名的中文媒體，搜狐一直在堅持走多元化的道路，除了新聞外，投入了很大的力量做搜狐商城和校友錄，當(dāng)閱讀新浪新聞成為眾多網(wǎng)民的一種習(xí)慣時，搜狐再想在新聞上追上新浪已經(jīng)是不可能的事情，除非新浪自己犯錯。 在各自的品牌宣言方面，新浪號稱是 “ 中國最具知名度的互聯(lián)網(wǎng)品牌 ” ，這顯然是和新浪在新聞方 面的自信有關(guān)。而搜狐通過收購 Chinaren、 1717焦點房地產(chǎn)、 Goodfeel、圖行天下，囊括了較廣的用戶群，打造了 “ 門戶矩陣 ” ，所以號稱是 “ 中國互聯(lián)網(wǎng)第一品牌 ” 、 “ 中文世界最強勁的互聯(lián)網(wǎng)品牌 ” 。 內(nèi)容 下面我們對 和 的首頁所羅列的主要頻道進行比較： 圖表 2新浪和搜狐內(nèi)容比較 中國管理資訊網(wǎng) 中國管理資訊網(wǎng) 我們發(fā)現(xiàn)，二者的同質(zhì)性高達 70%，同質(zhì)的欄目在定位、運營模式、內(nèi)容選擇等方面完全一樣。內(nèi)容上的同質(zhì)性也正是二者在定位上的基本一致決定了的。新聞、財經(jīng)、科技 (IT)、體育、娛樂體現(xiàn)的是新浪和搜狐作為在線媒體或新媒體的定位，而彩信、短信、訂閱、圖鈴等則是增值服務(wù)提供商的角色體現(xiàn)。新浪的軍事、高爾夫、酒店等一些二者不同質(zhì)的內(nèi)容表現(xiàn)二者在資源上的一些差別，但這些不同質(zhì)的內(nèi)容往往小眾化的。 財務(wù) 圖表 3 財務(wù)表現(xiàn)比較 中國管理資訊網(wǎng) 中國管理資訊網(wǎng) 從上面看出，新浪的估價和市值都要遠高于搜狐，這也是投資者對永遠爭不到第一的搜狐的印象的反映，搜狐在新聞上不如新浪，在游戲上不如網(wǎng)易，在電信增值服務(wù)方面不如 TOM，在搜索方面不如百度。搜狐的股票長期是處于低位，只是當(dāng)股神巴菲特以搜狐為例說 “ 分析一支股票與分析一家企業(yè)其實沒有什么不同。在評估當(dāng)?shù)匾患冶苛艿陼r所運用到的標(biāo)準(zhǔn)，也就是評估任何一家上市企業(yè)公司所需要運用的標(biāo)準(zhǔn)， 包括中國互聯(lián)網(wǎng)公司在內(nèi) ” 后，搜狐的股票才上升到 20 美元以上。 市盈率是某種股票每股市價與每股盈利的比率。 (市盈率＝普通股每股市場價格 247。 普通股每年每股盈利 )上式中的分子是當(dāng)前的每股市價，分母可用最近一年盈利， 門戶網(wǎng)站的發(fā)展 門戶網(wǎng)站的定義 根據(jù)維基百科的定義： “ 所謂門戶網(wǎng)站，是指通向某類綜合性互聯(lián)網(wǎng)信息資源并提供有關(guān)信息服務(wù)的應(yīng)用系統(tǒng)。門戶網(wǎng)站最初提供搜索發(fā)動機和網(wǎng)絡(luò)接入服務(wù)，后來由于市場競爭日益激烈，門戶網(wǎng)站不得不快速地拓展各種新的業(yè)務(wù)類型，希望通過門類眾多的業(yè)務(wù)來吸引和留駐互聯(lián) 網(wǎng)用戶，以至于目前門戶網(wǎng)站的業(yè)務(wù)包羅萬象，成為網(wǎng)絡(luò)世界的 “ 百貨商場 ” 或 “ 網(wǎng)絡(luò)超市 ” 。從現(xiàn)在的情況來看，門戶網(wǎng)站主要提供新聞、搜索發(fā)動機、網(wǎng)絡(luò)接入、聊天室、電子公告牌、免費郵箱、影音資訊、電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)社區(qū)、網(wǎng)絡(luò)游戲、免費網(wǎng)頁空間，等等。在我國，典型的門戶網(wǎng)站有新浪、網(wǎng)易和搜狐等。 ” 門戶網(wǎng)站的演進曲線 中國管理資訊網(wǎng) 中國管理資訊網(wǎng) 門戶網(wǎng)站的演進曲線 從 上圖看出， 1997 年 1999 年是門戶網(wǎng)站的啟動階段，門戶網(wǎng)站的概念開始引入，用戶的使用習(xí)慣開始被培養(yǎng)。 1998 年 2 月 25 日，中國首家大型分類查詢搜索引擎橫空出世，搜狐品牌由此誕生。四通利方宣布并購海外最大的華人網(wǎng)站公司 華淵資訊 ，成立全球最大的華人網(wǎng)站 新浪網(wǎng) 。 1999 年 7 月 12 日，中華網(wǎng)在納斯達克首發(fā)上市，圈得 8600 萬美元，2021 年 1 月再發(fā)新股二次上市，又從納斯達克募得令人炫目的 3 億美元 。中華網(wǎng)當(dāng)初在納斯達克受到追捧，靠的是 “ 中國 ” 與 “ 互聯(lián)網(wǎng) ” 這兩個當(dāng)時炙手可熱的概念。 1999 年 11月中美達成 WTO 準(zhǔn)入?yún)f(xié)議，中華網(wǎng)股價一天之內(nèi)推高 75%； 2021年 3 月納斯達克綜合指數(shù)沖上 5000 點大關(guān)的時候，中華網(wǎng)的股價也被推高到令人咋舌的每股 300 美元的高度，公司市值則高達 50 多億美元，相當(dāng)于電信制造業(yè)巨頭愛立信當(dāng)時的市值。 2021 年 4 月 13 日，新浪網(wǎng)宣布首次公開發(fā)行股票，第一只真正來自中國大陸的網(wǎng)絡(luò)股登上納斯達克。 2021 年 7 月 5 日，網(wǎng)易公司宣布首次公開發(fā)行股票，登陸納斯達克。 2021 年 7 月 12 日，搜狐在納斯達克掛牌上市。門戶網(wǎng)站進入 “ 被夸大的預(yù)期峰值 ” 階段。 隨即全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫大破裂。新浪的股票在 2021年 10月曾達到了 美元的低點，搜狐的股票在 2021 年 4 月曾一度跌至 60 美分，網(wǎng)易的美國存托憑 中國管理資訊網(wǎng) 中國管理資訊網(wǎng) 證在 2021 年 7月曾跌至 53 美分。由于財務(wù)報告出錯，美國東部時間 2021 年 9月 4 日上午 8 點 52 分 (北京時間 9月 4日晚上 8點 52分 )，納斯達克股市宣布從即時起暫停網(wǎng)易在納斯達克的交易。門戶網(wǎng)站進入 “ 幻滅的低谷 ” 。 2021 年 7 月，國內(nèi)三大門戶網(wǎng)站先后公布自己第二財季財務(wù)報告，以不同的方式宣布：中國互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)告別了燒錢時代，開始步入盈利階段。三大門戶抓住了短信這根救命稻草。 2021 年，中國網(wǎng)民創(chuàng)記錄地達到了 6800萬。三大門戶業(yè)績出眾，在納斯達克全線飄紅。曾經(jīng)還是每股不到一美元的 “ 垃圾股 ” ， 2021 年卻漲到了 70美元一股。以短信、網(wǎng)絡(luò)游戲和網(wǎng)絡(luò)廣告為主的門戶盈利模式已經(jīng)清晰。 2021年開始門戶網(wǎng)站進入穩(wěn)定發(fā)展階段。 關(guān)鍵成功因素 (KSF) 互聯(lián)網(wǎng)是上帝送給中國的最好禮物，但正如上面的門戶網(wǎng)站的演進曲線中看到的，我們在短短的中國互聯(lián)網(wǎng) 10年歷史內(nèi)經(jīng)歷了太多太多。中國互聯(lián)網(wǎng)的先鋒和曾經(jīng)的旗幟瀛海威告誡我們，互聯(lián)網(wǎng)不相信眼淚，不是用戶需求導(dǎo)向和市場導(dǎo)向，沒有好的盈利模式，只能成為先烈。 目前的中國門戶網(wǎng)站無論是 三大還是五大，他們雖都有自己各自的成功故事，但其中的 KSF 是類似的，可以歸結(jié)為以下 3 個方面： 清晰的盈利模式是前提 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也是經(jīng)濟實體， “ 注意力經(jīng)濟 ” 、 “ 眼球經(jīng)濟 ” 什么的都是虛的，只有建立在切實的盈利模式上才能健康發(fā)展。 我們認(rèn)為，一個成功商業(yè)模式必須考慮以下 5 個關(guān)鍵要素 “3W+2H” ： How to make money—— 盈利模式 How to achieve—— 技術(shù)實現(xiàn)能力 What—— 產(chǎn)品 中國管理資訊網(wǎng) 中國管理資訊網(wǎng) Where—— 渠道 Who—— 顧客 盈利模式方面，目前三大門戶的主要收入來源是： ① 在線廣告 ② 付費體驗 (包括移動增值服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)游戲等 )和購買 (電子商務(wù) )。分別對應(yīng)的門戶網(wǎng)站功能是媒體功能和服務(wù)及應(yīng)用提供商功能。 中國的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展一直呈現(xiàn)出與全球互聯(lián)網(wǎng)有所差異的局面，在門戶網(wǎng)站方面尤其如此，中國門戶網(wǎng)站的模仿對象 yahoo 的 87%的收入都來自廣告，而中國的門戶網(wǎng)站總是非廣告收入占有較大的比重， SMS和網(wǎng)絡(luò)游戲的成功更是全球少有的。 圖表 5 三大門戶盈利模式比較 流量是根本 免費還是收費長期以來一直縈繞在中國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)者的心頭，在挖掘到短信金礦之前，中國的網(wǎng)絡(luò)廣告市場也很小，整個互聯(lián)網(wǎng)界哀鴻遍野，便紛紛打起了 5000 萬網(wǎng)民的主意。 2021 年 5月開始 263實施郵箱全部收費，三大門戶也紛紛推出收費郵箱、主頁服務(wù)， sohu 甚至連域名注冊的業(yè)務(wù)都做。但真正挽救中國門戶的不是這些收費服務(wù)，而是中國移動推出的移動夢網(wǎng)計劃，短信成為救命的稻草。而網(wǎng)易 2021 年押寶網(wǎng)絡(luò)游戲也獲得成功， “ 躺到床上也能賺錢 ” 讓丁磊一直笑到現(xiàn)在。隨著 2021 年初 yahoo、 google 紛紛 推出 1G 的免費郵箱，曾經(jīng)那些付費郵箱用戶也頓時有了被欺的感覺。 在線廣告 移動增值服務(wù) 網(wǎng)絡(luò)游戲 電子商務(wù) 新浪 ★★★ ★★★ ★ ★ 搜狐 ★★ ★ ★★ ★★ 網(wǎng)易 ★ ★★ ★★★ 中國管理資訊網(wǎng) 中國管理資訊網(wǎng) 互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷史反復(fù)證明，免費是最好的網(wǎng)絡(luò)行銷 。先通過免費把流量和規(guī)模做大，有了規(guī)模和流量就有了獲利的基礎(chǔ)。 移動增值服務(wù)方面是個例外。通過運營商扣費，然后運營商與 SP 分成，移動增值服務(wù)很好地解決了盈利模式的問題。由于移動網(wǎng)絡(luò)存在較大的運營成本，目前的移動增值服務(wù)還不能完全實現(xiàn)免費，即使不付信息費也要付流量費，但是 WAP 網(wǎng)站的流量費也同樣是非常重要的。 上市融資是保證 選擇在適當(dāng)?shù)臅r候上市是非常重要的。首先，上市融到的資金可以為企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新和發(fā)展提供動力，同時通過期權(quán)發(fā)放也可以保持公司核心團隊的穩(wěn)定性。其次，成為公眾公司后的規(guī)范操作將使得企業(yè)的抗風(fēng)險能力得到提高。當(dāng)然上市的不利因素也是有的，如透明度的增加和營運成本的增加。 專注自己優(yōu)勢的一方面，做到前 3名，才有可能獲得資本市場的青睞。因為從經(jīng)驗層面看，充分競爭的市場總是遵從三法則， “ 隨便舉出一個行業(yè)，就會發(fā)現(xiàn)三個最強大而且最有效率的公司，它們控制著 70%90%的市場份額。 ” 三法則和 GE 前 CEO韋爾奇的話不謀而合， “ 在主業(yè)上做到行業(yè)前三名，否則就不要談多元化 。 ” 門戶 網(wǎng)站的未來 世界正在變化 最早的門戶，大洋彼岸的雅虎取得了讓人尊重的成績。財報顯示，其2021 年第一季度的營收達到了創(chuàng)紀(jì)錄的 億美元，凈利潤為 億美元，同比增長近一倍。雅虎創(chuàng)紀(jì)錄的收入背后卻是極為簡單的商業(yè)模式，其超過 87%的收入都來自于廣告。 這足以吸引眾多競爭者對門戶的期待，其中也包括 Google。這個 2021年第一季度營收 億美元，凈利潤為 億美元的網(wǎng)絡(luò)新貴，也加入了門戶的競爭行列。 2021 年 5月 19日， Google 推出最新的特性服務(wù)，允許用戶定制 中國管理資訊網(wǎng) 中國管理資訊網(wǎng) 更具有鮮明 特色的主頁，用戶可以在其 Google 主頁中加入自己的個性化內(nèi)容，包括股票指數(shù)、天氣預(yù)報、電子消息預(yù)覽等。而事實上，早在 2021 年 Google 就推出了新聞搜索頻道， Google 也正在快速向互聯(lián)網(wǎng)門戶轉(zhuǎn)變。 據(jù)新浪科技 6 月 8 日消息，雖然上市僅僅 10個月，但 Google 卻超時代華納成為全球最具價值的媒體公司。 Google 股票在納斯達克以每股 美元收盤，創(chuàng)下了自上市以來的新高。盡管如此，業(yè)內(nèi)分析人士預(yù)計， Google 股票將來有望攀升至每股 325 或 350 美元。根據(jù)當(dāng)時的股票價格計算， Google 的市值已經(jīng)突 破 800 億美元，高于全球其他任一媒體的市值。其中包括時代華納，五年前時代華納創(chuàng)下了 1060 億美元的市值，成為全球最具價值媒體。但是，自從網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅后，時代華納的市值一瀉千里。根據(jù)本周二的股票價格計算，時代華納當(dāng)前的市值為 781 億美元。其它傳統(tǒng)媒體則更是被 Google 遠遠拋在身后，其中維亞康姆 (Via)的市值為 540 億美元，迪斯尼的市值為 550 億美元。作為互聯(lián)網(wǎng)競爭對手，雅虎的市值為 270 億美元左右。 Google 成為第一大媒體，是謊言還是現(xiàn)實？ 機遇與挑戰(zhàn) 數(shù)字 據(jù) 中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心 (CNNIC)透露，我國上網(wǎng)用戶已經(jīng)突破 1 億，達到 億人。目前，中國網(wǎng)民數(shù)僅次于美國居世界第二位。 據(jù)尼爾森互聯(lián)網(wǎng)研究 (Nielsen/NetRatings)發(fā)布的最新研究報告顯示，大約有五分之一的美國網(wǎng)絡(luò)用戶更傾向于閱讀網(wǎng)絡(luò)版報紙，而不是傳統(tǒng)的印刷版報紙。 又據(jù)易觀國際監(jiān)測數(shù)據(jù)，中國的 PC保有量 (包括筆記本 )僅僅是 6800 萬臺，而相比之下中國的手機終端持有量