【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 機(jī)制作用，提高項(xiàng)目運(yùn)作效率，特許經(jīng)營(yíng)期滿(mǎn)后，項(xiàng)目資產(chǎn)無(wú)償移交給商丘市政府。 本項(xiàng)目屬于垃圾焚燒發(fā)電工程，垃圾焚燒系統(tǒng)的使用年限一般在25 年之上。 根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，特許經(jīng)營(yíng)期一般在 2530 年之間，結(jié)合本項(xiàng)目自身特點(diǎn)，設(shè)定項(xiàng)目合作期限為 30 年 。 （二） 交易結(jié)構(gòu) 本項(xiàng)目采用 BOT 運(yùn)作模式。商丘市政府授權(quán)國(guó)有平臺(tái)公司為政府方出資代表，與中標(biāo)社會(huì)資本按照 3:17 的比例共同出資設(shè)立項(xiàng)目公司。商丘市政府 委托商丘市城管局作為項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)，實(shí)施機(jī)構(gòu)授予項(xiàng)目公司 30 年特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，并對(duì)項(xiàng)目公司進(jìn)行監(jiān)督管理 和績(jī)效考核。項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目資產(chǎn)運(yùn)作，包括項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理，項(xiàng)目的收益主要有上網(wǎng)發(fā)電收入、垃圾處理服務(wù)費(fèi)，其他收益（發(fā)熱和爐渣綜合利用）由于適用性不普遍且占比較小，在本方案中忽略不計(jì)。特許經(jīng)營(yíng)期滿(mǎn)，項(xiàng)目公司無(wú)償將項(xiàng)目資產(chǎn)移交給商丘市政府或其指定的機(jī)構(gòu)。 17 商丘市政府出資代表授權(quán)委托出資代表社會(huì)資本（ 環(huán)保類(lèi)企業(yè) ）項(xiàng)目公司（ 資本金 ： 35 % ）按一定比例出資商丘市城管局授權(quán)委托實(shí)施機(jī)構(gòu)外部融資 ： 65 %發(fā)行債券銀行貸款其他融資方式授予 30 年特許經(jīng)營(yíng)權(quán)按績(jī)效結(jié)果支付垃圾處理服務(wù)費(fèi)垃圾焚燒項(xiàng)目項(xiàng)目建設(shè) 、 運(yùn)營(yíng)期滿(mǎn)移交15 % 85 %垃圾處理發(fā)電爐渣資源利用資產(chǎn)和資源的運(yùn)作商丘市財(cái)政局局根據(jù)項(xiàng)目績(jī)效監(jiān)管結(jié)果進(jìn)行支付發(fā)熱 圖 32 商丘市生活垃圾焚燒發(fā)電 PPP 項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu) （三） 項(xiàng)目公司股權(quán)結(jié)構(gòu) 根據(jù)財(cái)政部 2021 年 12月 30 日印發(fā)的《 PPP 項(xiàng)目合同指南（試行）》（財(cái)金〔 2021〕 156 號(hào)），明確指出“政府在項(xiàng)目公司中的持股比例應(yīng)當(dāng)?shù)陀?50%、且不具有實(shí)際控制力及管理權(quán)”。考慮到本項(xiàng)目投資額較大，為盡量減小政府的初期投入，充分引入社會(huì)資本參與，初步設(shè)置政府方與社會(huì)資本方在項(xiàng)目公司的股權(quán)比例為 3:17，社會(huì)資本方在項(xiàng)目公司中占控股地位。政府方以現(xiàn)金出資 2888 萬(wàn)元，占比 15%；社會(huì)資本以現(xiàn)金出資 16363 萬(wàn)元，占比 85%。 18 （四） 融資安排 在融資模式上，以降低項(xiàng)目建設(shè)資金成本為主，擴(kuò)寬融資渠道和豐富融資工具 。在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下，設(shè)置最優(yōu)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)，有效發(fā)揮金融杠桿效應(yīng)。國(guó)發(fā) 51 號(hào)文對(duì)環(huán)保發(fā)電行業(yè)的資本金要求不得低于 20%，外資投資所規(guī)定的項(xiàng)目資本金不得低于三分之一，基于這兩個(gè)限制性條件，項(xiàng)目的資本金擬設(shè)定為 35%，即可以充分發(fā)揮外部融資的杠桿效應(yīng)，也有利于吸引有資金、技術(shù)優(yōu)勢(shì)的外資企業(yè)進(jìn)入。 項(xiàng)目總投資 億元，項(xiàng)目資本金占總投資 35%，即 19250 萬(wàn)元；其余的資金（ 35750 萬(wàn)元）由項(xiàng)目公司通過(guò)外部融資解決。本項(xiàng)目屬于準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，有長(zhǎng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，可通過(guò)經(jīng)營(yíng)權(quán)或依經(jīng)營(yíng)權(quán)而享有的收益權(quán)向提供融資的貸款 人按程序依法提供質(zhì)押擔(dān)保，所融資金應(yīng)全部用于本項(xiàng)目投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)、維護(hù)。項(xiàng)目公司不能順利完成項(xiàng)目融資的，由社會(huì)資本通過(guò)股東貸款、補(bǔ)充擔(dān)保等方式解決，以確保項(xiàng)目公司的融資足額及時(shí)到位。 總投資 ：5 5 0 0 0 萬(wàn)元項(xiàng)目資本金 ：1 9 2 5 0 （ 35 % ）政府出資代表2888 （ 15 % ）社會(huì)資本16363 （ 85 % ）外部融資 ：3 5 7 5 0 （ 65 % ）銀行貸款發(fā)行項(xiàng)目債國(guó)開(kāi)行貸款其他融資方式經(jīng)營(yíng)權(quán) 、 收益權(quán)質(zhì)押擔(dān)保和增信社會(huì)資本擔(dān)保和增信圖 32 商丘市生活 垃圾焚燒發(fā)電 項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu) 19 （五） 回報(bào)機(jī)制和分配機(jī)制 1． 項(xiàng)目收益回報(bào)機(jī)制 本項(xiàng)目 年上網(wǎng)電量為 10950 萬(wàn)度，僅靠上網(wǎng)電費(fèi) 難以覆蓋項(xiàng)目投資成本和投資人要求的收益 。介于項(xiàng)目 準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性性質(zhì) ，適合采用“可行性缺口補(bǔ)助”回報(bào)機(jī)制。 項(xiàng)目收益來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面：一是垃圾處理服務(wù)費(fèi)，與項(xiàng)目 自有資金內(nèi)部收益率、垃圾焚燒熱值、建設(shè)投資規(guī)模密切相關(guān) ；二是上網(wǎng)發(fā)電收入，由政府部門(mén)按照統(tǒng)一價(jià)格收購(gòu)；除了以上三項(xiàng)收入外，還可以將生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的爐渣委托專(zhuān)門(mén)廠家進(jìn)行綜合利用獲得爐渣綜合利用收入，或是通過(guò)熱電聯(lián)產(chǎn)技術(shù)利用蒸汽供熱獲得部分供熱收入，由于此部分收入的可適用性具有局部性，在此忽略。 表 31 商丘市生活垃圾焚燒發(fā)電 PPP 項(xiàng)目收益回報(bào) 項(xiàng)目收益來(lái)源 價(jià)格 數(shù)量 備注 調(diào)價(jià)機(jī)制 垃圾處理 服務(wù)費(fèi) 正常在6070 元之間 萬(wàn)噸/年 由于行業(yè)的成熟、技術(shù)創(chuàng)新和管理加強(qiáng)，價(jià)格趨于下降。 通過(guò)膨脹指數(shù) 上網(wǎng)電費(fèi) 元 /度 10950104KWH/a 《關(guān)于完善垃圾焚燒發(fā)電價(jià)格政策的通知》發(fā)改價(jià)格〔 2021〕 801 號(hào) 國(guó)家政策指導(dǎo)定價(jià) 2． 收益分配機(jī)制 項(xiàng)目公司分配當(dāng)年稅后利潤(rùn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)提取利潤(rùn)的 10%作為公司法定公積金。項(xiàng)目收益分配以項(xiàng)目未分配利潤(rùn)為基礎(chǔ)，政府和社會(huì)資本按照股比進(jìn)行分配，或者按照協(xié)議規(guī)定退出。 20 （六） 投資人資金退出 合作期結(jié)束 ， 項(xiàng)目公司無(wú)償將項(xiàng)目資產(chǎn)移交給 商丘 市政府或 商丘市政府指定的 機(jī)構(gòu)。 合作期結(jié)束前 ， 投資人根據(jù)項(xiàng)目公司運(yùn)營(yíng)情況 ，自由分配沉淀資金 ， 逐步退出 。政府方和社會(huì)資本按照股比同步退出，或者按照協(xié)議規(guī)定退出。 21 四、 項(xiàng) 目效益分析 （一） 參數(shù)設(shè)置 本次測(cè)算選用現(xiàn)金流量法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析來(lái)確定初始垃圾處理服務(wù)費(fèi)單價(jià)，以自有資金內(nèi)部報(bào)酬率作為項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)。 建設(shè)運(yùn)營(yíng)期 本項(xiàng)目合作期限為 30 年，其中建設(shè)期 2 年，運(yùn)營(yíng)期 28 年。 融資成本 項(xiàng)目融資成本取銀行 5 年期貸款基準(zhǔn)利率，融資期限為 30 年，%，從運(yùn)營(yíng)年份第一年開(kāi)始等額本息償付貸款。 折舊攤銷(xiāo) 根據(jù)《財(cái)政部關(guān)于印發(fā)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第 2 號(hào)的通知》（財(cái)會(huì)【 2021】 11 號(hào)）的要求，本項(xiàng)目所有固定資產(chǎn)應(yīng)按無(wú)形資產(chǎn)在運(yùn)營(yíng)期限內(nèi)平均攤銷(xiāo)，攤銷(xiāo)年限為 28 年，殘值為零。 保底垃圾量：根據(jù)項(xiàng)目設(shè)計(jì)，焚燒爐負(fù)荷度在 75%110%之間，焚燒爐滿(mǎn)負(fù)荷量為日處理垃圾 1200 噸，負(fù)荷量在 9001320 噸之間。隨著垃圾的增加，垃圾焚燒量增加，焚燒鍋爐負(fù)荷量也逐漸增加。目前，商丘市現(xiàn)有衛(wèi)生填埋場(chǎng)日填埋垃圾量 830 噸 /日，預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成后日填埋垃圾量將增加到 900 噸 /日。因此，設(shè)定運(yùn)營(yíng)期第一年焚燒爐負(fù)荷度為 75%，垃圾處理 保底量為 900 噸，此后逐年增加 5%直至滿(mǎn)負(fù)荷為止。 表 41 項(xiàng)目 保底 垃圾焚燒量 22 年度 3 4 5 6 7 925 負(fù)荷度 75% 80% 85% 90% 95% 100% 政府保底垃圾量（噸） 900 960 1020 1080 1140 1200 稅費(fèi) 根據(jù)《資源綜合利用產(chǎn)品和勞務(wù)增值稅優(yōu)惠目錄》財(cái)稅〔 2021〕78 號(hào)，垃圾處理勞務(wù)費(fèi)按照 70%比率即征即退，生活垃圾處理過(guò)程中產(chǎn)生的售電收入 100%即征即退增值稅。增值稅稅率按 17%計(jì)征 ，城建稅按 7%計(jì)征，教育費(fèi)附加按 3%計(jì)征，地方教育附加按 2%計(jì)征，所得稅稅率按 25%計(jì)征，項(xiàng)目享受所得稅“三免三減半”優(yōu)惠政策。 （二） 財(cái)務(wù)測(cè)算過(guò)程 1． 項(xiàng)目初期投資 （ 1）項(xiàng)目投資估算 項(xiàng)目投資估算 55000 萬(wàn)元，包括一期、二期工程土建投資，和一期項(xiàng)目設(shè)備（包括設(shè)備安裝）投資。其中工程費(fèi)用 46839 萬(wàn)元（設(shè)備+安裝費(fèi)占到總投資的 54%），工程建設(shè)其他費(fèi) 3293 萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)2507 萬(wàn)元，建設(shè)期利息 2101 萬(wàn)元，鋪底流動(dòng)資金 260 萬(wàn)元。 表 42 項(xiàng)目投資估算及構(gòu)成（單位：萬(wàn)元） 序號(hào) 項(xiàng)目名稱(chēng) 投資估算 占比 備注 一 工程費(fèi)用 46839 % 1 設(shè)備及安裝工程 29838 % 垃圾接收 ,儲(chǔ)存與輸送系統(tǒng) 641 % 一期：設(shè)備 +安裝費(fèi) 垃圾焚燒系統(tǒng) 5450 % 一期：設(shè)備 +安裝費(fèi) 余熱利用系統(tǒng) 8426 % 一期：設(shè)備 +安裝費(fèi) 煙氣凈化系統(tǒng) 3252 % 一期：設(shè)備 +安裝費(fèi) 灰渣處理系統(tǒng) 1220 % 一期：設(shè)備 +安裝費(fèi) 23 自動(dòng)控制系統(tǒng) 2569 % 一期：設(shè)備 +安裝費(fèi) 電氣系統(tǒng) 5172 % 一期：設(shè)備 +安裝費(fèi) 其他公輔設(shè)施 2910 % 除鹽水制備裝置 360 % 一期：設(shè)備 實(shí)驗(yàn)室設(shè)備 72 % 一期：設(shè)備 壓縮空氣系統(tǒng) 210 % 一期：設(shè)備 +安裝費(fèi) 水處理系統(tǒng) 900 % 一期：設(shè)備 +安裝費(fèi) 維修設(shè)備 78 % 一期：設(shè)備 +安裝費(fèi) 廠用辦公設(shè)備 42 % 一期：設(shè)備 燃油泵房 44 % 一期：設(shè)備 +安裝費(fèi) 通風(fēng)空調(diào) 156 % 一期：設(shè)備 +安裝費(fèi) 主廠房給排水 138 % 一期：設(shè)備 +安裝費(fèi) 0 廠區(qū)綜合管網(wǎng) 910 % 一、二期：建設(shè) +安裝費(fèi) 生產(chǎn)工器具購(gòu)置費(fèi) 198 % 一期：設(shè)備 2 建、構(gòu)筑物工程 14537 % 主廠房 8629 % 一、二期：建筑類(lèi)費(fèi)用 垃圾儲(chǔ)坑 773 % 一、二期：建筑類(lèi)費(fèi)用 汽輪機(jī)房 331 % 一、二期：建筑類(lèi)費(fèi)用 中央控制大樓 998 % 一、二期：建筑類(lèi)費(fèi)用 升壓站 219 % 一、二期：建筑類(lèi)費(fèi)用 煙囪 512 % 一、二期：建筑類(lèi)費(fèi)用 循環(huán)水泵房 125 % 一、二期：建筑類(lèi)費(fèi)用 循環(huán)冷卻塔 261 % 一、二期：建筑類(lèi)費(fèi)用 工業(yè)水池 234 % 一、二期：建筑類(lèi)費(fèi)用 地磅房 39 % 一、二期：建筑類(lèi)費(fèi)用 飛灰固化間 530 % 一、二期：建筑類(lèi)費(fèi)用 在線(xiàn)監(jiān)測(cè)小室及風(fēng) 機(jī)變頻室 52 % 一、二期：建筑類(lèi)費(fèi)用 渣磚飛灰固化塊堆 場(chǎng)及檢修車(chē)間 264 % 一、二期：建筑類(lèi)費(fèi)用 油罐基礎(chǔ)及泵房 44 % 一、二期：建筑類(lèi)費(fèi)用 門(mén)崗（ 2 個(gè)） 12 % 公共設(shè)施：建筑類(lèi)費(fèi)用 高架車(chē)道 548 % 公共設(shè)施：建筑類(lèi)費(fèi)用 辦公樓 350 % 公共設(shè)施：建筑類(lèi)費(fèi)用 食堂及職工宿舍 618 % 公共設(shè)施：建筑類(lèi)費(fèi)用 3 環(huán)境及道路工程 2464 % 公共設(shè)施：建筑類(lèi)費(fèi)用 場(chǎng)地平整 1200 % 公共設(shè)施：建筑類(lèi)費(fèi)用 道路 763 % 公共設(shè)施：建筑類(lèi)費(fèi)用 圍墻 116 % 公共設(shè)施：建筑類(lèi)費(fèi)用 截洪溝 163 % 公共設(shè)施：建筑類(lèi)費(fèi)用 24 綠化 222 % 公共設(shè)施：建筑類(lèi)費(fèi)用 二 工程其他費(fèi)用 3293 % 項(xiàng)目前期咨詢(xún)費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)、監(jiān)理費(fèi)、環(huán)境咨詢(xún)和監(jiān)測(cè)費(fèi)、招標(biāo)代理費(fèi)、設(shè)備檢測(cè)和技術(shù)服務(wù)費(fèi)、建設(shè)管理費(fèi)等 三 預(yù)備費(fèi) 2507 % （工程費(fèi) +工程其他費(fèi)） *5% 四 建設(shè)期利息 2101 % 五 流動(dòng)資金 260 % 季度流動(dòng)資金 工程總投資 55000 % （ 2）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度 本項(xiàng)目從項(xiàng)目公司成立，并開(kāi)始項(xiàng)目前期勘測(cè)、設(shè)計(jì)工作，到試運(yùn)行需要 18 個(gè)月。項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度安排表如下： 表 43 項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度安排表 序號(hào) 施工內(nèi)容 開(kāi)工 完工 時(shí)間 1 前期準(zhǔn)備工作、成立項(xiàng)目公司 2 項(xiàng)目勘察設(shè)計(jì)及設(shè)備采購(gòu)等準(zhǔn)備 工作 3 土建工程 4 設(shè)備安裝 5 調(diào)試并網(wǎng)、試運(yùn)營(yíng)及驗(yàn)收 6 進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營(yíng) （ 3）項(xiàng)目建設(shè)資金籌措及安排 項(xiàng)目資金來(lái)源于兩部分：項(xiàng)目資本金、外部融資。按照資金使用成本由低至高安排項(xiàng)目建設(shè)資金。根據(jù)施工進(jìn)度安排，建設(shè)期第一年計(jì)劃建設(shè)資金 70%，第二年年計(jì)劃建設(shè)資金 30%。 表 44 項(xiàng)目建設(shè)資金安排表 （單位：萬(wàn)元） 序號(hào) 項(xiàng)目 合計(jì) 建設(shè)期（ 70%） 建設(shè)期（ 30%） 1 總投資 2 資金籌措 項(xiàng)目資本金 外部融資： 25 建設(shè)投資借款 32861 17228 15633 流動(dòng)資金融資 797 797 建設(shè)期利息 2092 422 1670 2． 運(yùn)營(yíng)費(fèi)用測(cè)算 項(xiàng)目 運(yùn)營(yíng)成本包括外購(gòu)原料和動(dòng)力費(fèi)、檢修費(fèi)用、人員工資福利和其他費(fèi)用等。 （ 1）外購(gòu)原材料： 是指在一定時(shí)期內(nèi)垃圾焚燒發(fā)電過(guò)程中耗費(fèi)的主要材料、輔助材料、外購(gòu)半成品、備品備件、包裝材料、物料消耗等，主要包含 Ca(OH)2 純度、活性炭、氨水、飛灰固化穩(wěn)定化用藥劑費(fèi) (含水泥、螯合劑等 )、鍋爐系統(tǒng)藥劑費(fèi)（含磷酸三鈉等）等 。經(jīng)測(cè)算，項(xiàng)目正常年份外購(gòu)原材 1212 萬(wàn)元 /年。 表 45 項(xiàng)目外購(gòu)原材料一覽表 序號(hào) 項(xiàng)目 單價(jià)（元） 滿(mǎn)負(fù)荷 用量 總額（萬(wàn)元） 費(fèi)用性質(zhì) 1 外購(gòu)原材料 磷酸三鈉 3846 變動(dòng)費(fèi)用 鹽酸 30% 855 24 變動(dòng)費(fèi)用 30%NaOH 1000 變動(dòng)費(fèi)用 螯合劑 14103 變動(dòng)費(fèi)用 阻垢緩蝕劑 5641 3 變動(dòng)費(fèi)用 生石灰 55