【文章內(nèi)容簡介】 所和上海期貨交易所共同組成的“雙峰”基礎(chǔ)市場結(jié)構(gòu)，形成了國內(nèi)黃金市場的合法操作平臺(tái)，涵蓋了金礦、精煉廠、用金企業(yè)、期貨公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)、其他類型機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者等全方面的市場參與者，各種類型的參與者都可以在這兩個(gè)市場實(shí)現(xiàn)交易投資目的，但合法市場現(xiàn)階段還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未滿足市場投資需求。 另外，在合法體系之外，還活躍著影響巨大的若干灰色民間黃金 13 做市商和非法的外盤 業(yè)務(wù)代理商。這些公司往往采用大杠桿交易比例或代理外盤或自營“對(duì)賭性質(zhì)”的黃金投資業(yè)務(wù)，擁有一定數(shù)量的客戶群體，經(jīng)營規(guī)模往往可以迅速達(dá)到上億元人民幣。這說明民間有參與黃金交易的巨大市場需求和巨大資金能力。同時(shí)外盤黃金做市商業(yè)務(wù)的非法開展，也造成了國內(nèi)大量財(cái)富被掠奪性外流。 產(chǎn)品種類：國內(nèi)的黃金產(chǎn)品距完全滿足市場需求還有很長距離 黃金投資產(chǎn)品基本分為三個(gè)種類：現(xiàn)貨實(shí)金品種、各種黃金交易型品種和黃金衍生品種。 （ 1）現(xiàn)貨實(shí)金品種 目前， 實(shí)物金產(chǎn)品銷售火爆，但其回購變現(xiàn)渠道尚未完全打通。當(dāng)前投資者購買實(shí)物金產(chǎn)品 后，面臨的大問題是缺乏暢通且低成本的回購變現(xiàn)的渠道，嚴(yán)重阻礙了國內(nèi)實(shí)物黃金投資市場的進(jìn)一步發(fā)展。 （ 2）黃金交易品種 黃金交易品種比較單一，更少有創(chuàng)新產(chǎn)品。上海黃金交易所的AU（ T+D）是唯一成功的合法現(xiàn)貨交易品種，但因存在交易時(shí)間、交易機(jī)制等方面的問題，對(duì)國內(nèi)投資者吸引力有限，交投不活躍、市場規(guī)模發(fā)展緩慢。 （ 3）黃金期權(quán)、黃金存折、黃金 ETF、黃金預(yù)售憑證、黃金遠(yuǎn)期交易等黃金衍生產(chǎn)品尚未成功運(yùn)營。 投資者：多樣化需求未得到充分滿足 黃金投資者可以劃分為個(gè)人者和機(jī)構(gòu)投資者。個(gè)人的需求是投資保值；機(jī)構(gòu)投 資者的需求主要是經(jīng)營和投資。 14 個(gè)人黃金投資者的主要投資目的是取得保值增值的效果，實(shí)現(xiàn)手段有兩種方式：一是長期持有黃金以抵御通貨膨脹，二是通過保證金交易謀取放大的價(jià)差收益?；诖?，可以將個(gè)人投資者分為兩類：交易型投資者和現(xiàn)貨實(shí)金投資者。 機(jī)構(gòu)投資者有礦山、銀行、黃金加工企業(yè)、一般企業(yè)和私募基金信托基金等形式，他們的需求有兩類：投資和融資。 競爭狀況：限于國內(nèi)并且日趨激烈 雖然國內(nèi)黃金投資市場剛剛起步且容量巨大，但市場競爭業(yè)已開始，主要表現(xiàn)為兩個(gè)層次：交易所間的競爭、市場參與者間的競爭。 （ 1）交易所間的競 爭 競爭主要存在于上海黃金交易所、上海期貨交易所，以及民間做市商和外盤代理商之間，競爭手段主要通過品種推廣、銷售渠道和法律法規(guī)限制等形式進(jìn)行。 目前看，在上海黃金交易所與上海期貨交易所的競爭中，上海黃金交易所因具有現(xiàn)貨交割、交易時(shí)段方面的優(yōu)勢而處于領(lǐng)先地位。 而在合規(guī)市場與不合規(guī)市場的競爭中，雖然上海黃金交易所和上海期貨交易所動(dòng)用的國家強(qiáng)力介入競爭，但不合規(guī)市場依舊具有強(qiáng)大的生命力并且在一些地區(qū)處于強(qiáng)勢地位。這說明市場的需求沒有通過合規(guī)途徑得到滿足，這為組建合法的區(qū)域性黃金交易機(jī)構(gòu)提供了切入市場的契機(jī)。 （ 2）市場參與者的競爭 即指處于市場中的交易所以外的機(jī)構(gòu)間的競爭，具體競爭的目標(biāo) 15 是爭奪終端客戶。目前看，競爭主要集中在實(shí)物金產(chǎn)品的銷售和交易品種的推廣兩個(gè)方面。 實(shí)物金條方面，從國內(nèi)投資者購買實(shí)物黃金的渠道看，首選是菜百、老廟黃金、中金黃金等具有多年的經(jīng)營聲譽(yù)的金店，其次是銀行這種具有國家信譽(yù)的金融機(jī)構(gòu)。通過民間做市商賣出的實(shí)物金產(chǎn)品不多。 交易品種方面，雖然市場潛力巨大，但由于國內(nèi)具有黃金交易知識(shí)的投資者為數(shù)不多，各個(gè)機(jī)構(gòu)處于激烈的競爭狀態(tài)。 沒有形成產(chǎn)業(yè)鏈整合，缺乏行業(yè)一體化規(guī)模經(jīng)濟(jì) 目前行業(yè)內(nèi)各從業(yè) 類型的機(jī)構(gòu)基本各自為戰(zhàn)，沒有形成“金礦 +精煉廠 +銷售終端 +商業(yè)銀行”的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)浇?jīng)營聯(lián)合體。這一方面與國內(nèi)的黃金稅收政策有關(guān)，但重點(diǎn)原因還是現(xiàn)有機(jī)構(gòu)缺乏戰(zhàn)略發(fā)展思維。 另外，雖然上海黃金交易所基本壟斷了國內(nèi)的現(xiàn)貨原料金市場，但市場上缺乏大的綜合性金商或者黃金銀行，沒有形成類似倫敦五大金商和蘇黎世三大黃金銀行的機(jī)構(gòu)，故缺乏有效機(jī)制和強(qiáng)力機(jī)構(gòu)以形成新的世界級(jí)黃金交易中心。 重慶兩江（商品）貿(mào)易場 從國際金融格局變化和我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展將給世界黃金市場帶來深刻變革的高度考慮中國黃金市場，積極倡導(dǎo)建立中國黃金交易聯(lián)盟機(jī)構(gòu)，實(shí) 現(xiàn)跨區(qū)域的完整黃金產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)酱蠼鹕探?jīng)營模式。 （四）、中國黃金市場未來發(fā)展趨勢 16 投資品種的豐富與多樣化 未來中國黃金市場將有黃金期貨、期權(quán)、黃金存折、紙黃金、黃金信托、黃金 ETF、黃金預(yù)售憑證、黃金遠(yuǎn)期交易等產(chǎn)品不斷推出，黃金產(chǎn)品體系逐步完善。 市場參與主體更加廣泛，出現(xiàn)金商聯(lián)合體式經(jīng)營模式 黃金市場作為金融投資性市場不但將吸引大量的境內(nèi)機(jī)構(gòu)廣泛加入，并且隨著政策法規(guī)的完善及銀行和非銀行類機(jī)構(gòu)的參與，現(xiàn)有市場體系或?qū)?huì)被徹底改變。交易投資型市場將出現(xiàn)能夠滿足市場需求、能夠與國際接軌的品種和市場。國內(nèi)各 類黃金經(jīng)營機(jī)構(gòu)也將發(fā)生整合，形成集團(tuán)式、產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)降母偁巸?yōu)勢。 黃金市場管理法規(guī)逐步建立健全 人民銀行即將頒布新的《中華人民共和國黃金交易管理?xiàng)l例》，對(duì)國內(nèi)黃金市場和黃金品種有極大的積極影響。 形成新的世界黃金交易中心 目前世界黃金交易中心和定價(jià)權(quán)被歐美國家壟斷，這種局面的形成與國際經(jīng)濟(jì)政治格局及金融體系的形成密切相關(guān)。隨著亞洲經(jīng)濟(jì)力量的發(fā)展及我國各方面力量的壯大，在我國形成新的世界實(shí)物黃金交易中心的基礎(chǔ)越來越明晰。近期的國際金融風(fēng)暴是當(dāng)前國際金融體系弊端積累的體現(xiàn)，這個(gè)原因也已被各個(gè)國家認(rèn)識(shí)到。新的 國際經(jīng)濟(jì)金融體制正醞釀中，中國力量正在顯現(xiàn)。實(shí)力是掌握國際社會(huì)話語權(quán)的唯一基礎(chǔ)，我們可以預(yù)期，只要我們把握機(jī)會(huì)，中國將會(huì)在新的世界黃金交易體系中起到重要的決定性作用。 17 第三部分 組建重慶兩江（商品）貿(mào)易場的必要性分析 為滿足社會(huì)對(duì)貴金屬消費(fèi)、投資、交易與保值的需求，全國各地都已經(jīng)組建了各種形式的貴金屬交易場所，其經(jīng)營業(yè)務(wù)主要是從事實(shí)物貴金屬產(chǎn)品營銷、上海黃金交易所代理交易業(yè)務(wù)及實(shí)物黃金衍生產(chǎn)品開發(fā)。 重慶 市 地處西南 ， 是 我國的 4 個(gè) 直轄市 之一 ， 是 國內(nèi) 5 個(gè) 中心城市 之一， 長江上游地區(qū) 經(jīng)濟(jì)中心 和金融中心，內(nèi)陸出口商品加工基地和擴(kuò)大 對(duì)外開放 的先行區(qū)，中國重要的現(xiàn)代制造業(yè)基地，長江上游科研成果產(chǎn)業(yè)化基地， 長江 上游生態(tài)文明示范區(qū)，中 西部地區(qū) 發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)示范區(qū)，國家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地，長江上游航運(yùn)中心，中國政府實(shí)行西部大開發(fā)的開發(fā)地區(qū)以及國家統(tǒng)籌城鄉(xiāng)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)。 未來，這里將是全球經(jīng)濟(jì)最具潛力和最活躍的地區(qū)之一。 重慶市作為西南乃至長江上游經(jīng)濟(jì)圈的核心，具有獨(dú)特的地緣優(yōu)勢、豐富的資源優(yōu)勢，同時(shí)又兼?zhèn)湮鞑看箝_發(fā)的政策優(yōu)勢和特殊的開放優(yōu)勢。著力于區(qū)域性金融要素市場建設(shè)，完善多層次資本市場體系，促進(jìn)金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以此帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。以“公開、公平、公正”的原則建立重慶兩江（商品）貿(mào)易場 ， 有利于聚集貴金屬行業(yè)資源形 成知名品牌，規(guī)范購銷行為和中介機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)量，增加金融服務(wù)手段；有利于落實(shí)國家促進(jìn)黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策。有利于落實(shí)國家“收金于國，藏金于民”的政策，促進(jìn)我國形成新的世界黃金交易中心并在世界新金融體制中爭取黃金定價(jià)權(quán)。 18 一、符合重慶發(fā)展 成為國家五大中心城市 規(guī)劃的需求 重慶市作為國家五大中心城市之一，肩負(fù)五重使命：區(qū)域功能、西部直接對(duì)外的開放型城市、西部國際門戶樞紐、承擔(dān)特殊的國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)或經(jīng)濟(jì)職能、深化改革開放的政策實(shí)驗(yàn)區(qū)。重慶 是全球經(jīng)濟(jì)最具潛力和最活躍的地區(qū)之一。重慶市面臨著抓住機(jī)遇、加快發(fā)展的迫切要求。深化 區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，是西南地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需要，配套發(fā)展金融服務(wù)業(yè)，建設(shè)區(qū)域性金融要素市場，完善多層次資本市場建設(shè)，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必備條件。 建立區(qū)域性（商品）貿(mào)易場，使其業(yè)務(wù)輻射西南內(nèi)陸及東南亞國家，增加完善區(qū)域性金融市場要素結(jié)構(gòu)與功能作用，符合重慶市建設(shè)具有長江上游金融中心城市的戰(zhàn)略目標(biāo)。 二、發(fā)展地方特色商業(yè)銀行，豐富中間業(yè)務(wù) 地方商業(yè)銀行是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐力量，如何發(fā)展特色服務(wù)，是其提升面向存、貸款客戶的服務(wù)水平、增強(qiáng)與國有股份制商業(yè)銀行競爭的重要手段，而黃金業(yè)務(wù)則恰到好處的成為特色服務(wù)的重要內(nèi)容 之一。 地方商業(yè)銀行引入黃金業(yè)務(wù)，可以有效地吸收儲(chǔ)戶、增加存款，通過提供交易資金清結(jié)算業(yè)務(wù)來增加中間業(yè)務(wù)收入，發(fā)行自有品牌黃金產(chǎn)品，提升銀行品牌美譽(yù)度。 三、滿足黃金投資市場的旺盛需求 隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國家和居民的財(cái)富積累迅速增加，但目前 19 這些財(cái)富大多以貨幣、債券形式存在，以黃金等貴金屬形式存在的比例仍然很小。 滿足市場對(duì)實(shí)物黃金的需求 我國黃金市場發(fā)展處在初級(jí)階段，各類投資者儲(chǔ)有的實(shí)物黃金數(shù)量很小，實(shí)物黃金市場有巨大的發(fā)展空間。 國內(nèi)黃金需求潛力巨大，且產(chǎn)需間有巨大不平衡。我國國內(nèi)黃金產(chǎn)量和地下儲(chǔ)量 遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足實(shí)物黃金的需求，需要以各種形式進(jìn)口黃金?！笆战鹩趪?、藏金于民”已成為各界的共識(shí)，這也是國內(nèi)黃金市場迫切需要解決的問題，也是黃金經(jīng)營機(jī)構(gòu)面臨的一個(gè)巨大市場機(jī)會(huì)。 滿足投資者對(duì)適應(yīng)市場特點(diǎn)的新型黃金投資品種的迫切需求 其一，從實(shí)物黃金投資品種看，雖然目前國內(nèi)出現(xiàn)了多種“投資型”金條業(yè)務(wù)，但各個(gè)品種間相互獨(dú)立，缺乏真正便捷全國性的黃金“銷售 +回購”的渠道。另外，基于實(shí)物黃金的各類衍生品種還沒有成熟運(yùn)營，如黃金代保管、黃金存折等等，居民投資黃金實(shí)物面臨許多操作性障礙。因此提供能夠滿足市場需求的實(shí)物黃 金投資產(chǎn)品，是目前面臨的一個(gè)巨大市場機(jī)會(huì)。 其二，在交易型投資品方面，因政策原因目前國內(nèi)黃金交易市場與國際 24 小時(shí)黃金交易市場還有很大的脫節(jié)，場外交易機(jī)制尚未形成，從而無法形成與國際黃金市場特點(diǎn)相適應(yīng)的黃金投資品種，使得國內(nèi)眾多的黃金投資者參與到非法外盤和民間金商的交易品種中去。國內(nèi)黃金市場如在上述環(huán)節(jié)有所突破，這將形成一個(gè)交易量遠(yuǎn)大于上 20 海黃金交易所的巨大市場。 四、推進(jìn)全民金融教育 金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，日益廣泛地滲透到社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)方面，金融與百姓的生活日益緊密地聯(lián)系在一起。人民群眾已經(jīng)逐步成為金融 產(chǎn)品與服務(wù)的最廣大消費(fèi)者。金融的安全運(yùn)行、健康發(fā)展，關(guān)系國家經(jīng)濟(jì)安全和社會(huì)穩(wěn)定，關(guān)系廣大人民群眾的切身利益。公眾對(duì)金融知識(shí)的了解、對(duì)金融體系的信心，又是金融安全運(yùn)行、健康發(fā)展的決定性因素。 由于黃金具有特殊的金融屬性，通過向社會(huì)公眾宣傳推廣黃金的金融投資屬性，可有效提高全民金融素養(yǎng)，滿足民眾投資收益、資產(chǎn)保值的需求，對(duì)于金融體系、國家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展起到積極作用。 五、發(fā)展國內(nèi)黃金交易聯(lián)盟、形成世界黃金交易中心 隨著我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)成熟發(fā)展，金融等制度性經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域已經(jīng)成為確立我國經(jīng)濟(jì)地位、保衛(wèi)經(jīng)濟(jì)成果的主要戰(zhàn)場，而 爭奪金融產(chǎn)品和大宗商品的定價(jià)權(quán)是一個(gè)主要環(huán)節(jié)。黃金，是爭奪金融制高點(diǎn)的關(guān)鍵品種之一。為了達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，必須以更積極更有活力的新市場體系完善我國現(xiàn)有黃金市場體系，而發(fā)展國內(nèi)黃金交易聯(lián)盟則是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的一種組織途徑。 金融風(fēng)暴給各國提供了改變目前國際金融格局的機(jī)會(huì)，也使我國獲得了形成新的全球性黃金市場、奪取黃金定價(jià)權(quán)的歷史機(jī)遇。這也是各類黃金經(jīng)營者自身成長的巨大經(jīng)營機(jī)遇。 21 第四部分 組建重慶兩江（商品）貿(mào)易場的基本條件已經(jīng)具備 一、組建重慶兩江（商品）貿(mào)易場的外部條件 《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱 要》的決議，將推動(dòng)黃金市場發(fā)展納入了 “ 十二五 ” 規(guī)劃。這意味著黃金作為金融市場的一個(gè)重要組成部分，得到了國家戰(zhàn)略層面的認(rèn)可， 中 國黃金市場的發(fā)展?jié)摿薮蟆? 20xx 年 8 月中國人民銀行、發(fā)展和改革委員會(huì)、工信部、財(cái)政部、稅務(wù)總局及證監(jiān)會(huì)等六部門聯(lián)合出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)黃金市場發(fā)展的若干意見》為我國黃金市場的發(fā)展指出了明確的方向。從國家戰(zhàn)略層面認(rèn)可了黃金作為金融市場一個(gè)重要組成部分的地位，具有重大意義。從對(duì)黃金市場發(fā)展的積極影響來看，國家層面的肯定，有助于協(xié)調(diào)各黃金監(jiān)管部門的關(guān)系，理順相關(guān)制