【文章內(nèi)容簡介】 到期的債務(wù)、支付現(xiàn)金股利、及支付企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)等開支。具體從流動(dòng)資產(chǎn)看：流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模增加主要是因?yàn)樨泿刨Y金為5454567萬，增加了1600399萬，%，貨幣資金增長的比較快，表明企業(yè)現(xiàn)金的流動(dòng)性有所增強(qiáng)。其次，應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)都呈現(xiàn)不同程度上的增加，表明企業(yè)可能為了擴(kuò)大市場而采取較為寬松的銷售政策，也有利于與客戶形成良好的長期合作關(guān)系，但有可能面臨款項(xiàng)收不回來的風(fēng)險(xiǎn)。從非流動(dòng)資產(chǎn)看，比去年增加了31090萬 u 從負(fù)債角度看格力本的負(fù)債總額為10898563萬，比上年增加了1217030萬，%, 表明公司在經(jīng)營過程中，能夠向外部借入資金來發(fā)展，說明公司具有一定的信譽(yù)度，籌措資金能力較強(qiáng)，且具有一定的可以用于借款抵押的資產(chǎn)支撐。其中流動(dòng)負(fù)債增加了1132660萬，%，是總負(fù)債規(guī)模增加的主要原因；而非流動(dòng)負(fù)債為225897萬，比上年增加了 84370萬，%，雖然非流動(dòng)負(fù)債的增長比率較快，但公司依然還是以短期的借貸為主，主要還是通過短期的借貸來解決短期資金周轉(zhuǎn)、償還到期債務(wù)或作為新項(xiàng)目的啟動(dòng)資金等，該公司借款主要以短期借款為主，短期借款若資金使用不當(dāng)，也會(huì)引起企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，到期不能依靠借入資金的投資收益來償還債務(wù)，從而增加自身的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)及增加再次融資的困難。具體看到流動(dòng)負(fù)債增加主要是因?yàn)槎唐诮杩?、其他流?dòng)負(fù)債和未交稅費(fèi)增加引起。非流動(dòng)負(fù)債的增加主要是因?yàn)殚L期借款增加引起的。u 從所有者權(quán)益角度看本實(shí)現(xiàn)的股東權(quán)益為4399855萬，比去年增加了946092萬，%，表明企業(yè)經(jīng)營的業(yè)績表現(xiàn)良好，作為企業(yè)的股東能夠享受到的經(jīng)營成果較多。從所有者權(quán)益構(gòu)成看，實(shí)收資本和盈余公積在本內(nèi)在數(shù)量上沒有發(fā)生變化，依然與上年的投入一致；而本年內(nèi)的資本公積增加了1516萬，%，資本公積在本質(zhì)上屬于投入資本的范疇，主要是用于轉(zhuǎn)增股本，本實(shí)收資本數(shù)量上沒有什么變化，但其構(gòu)成上由資本公積轉(zhuǎn)入的數(shù)量比去年有所增加。實(shí)現(xiàn)的未分配利潤為3484132萬，增加了944576萬，增長了 %，未分配利潤來源于企業(yè)內(nèi)部的資本增值，其增加意味著企業(yè)經(jīng)營者的資本保值增值能力比上年有所提升，代表著企業(yè)內(nèi)涵式擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力提升，也意味著企業(yè)用自有資金去清償債務(wù)的能力提升。利潤表主要揭示了企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)內(nèi)其利潤的形成及成本費(fèi)用如何轉(zhuǎn)化為企業(yè)財(cái)務(wù)成果（即利潤的實(shí)現(xiàn)的過程）。從凈利潤分析格力在本實(shí)現(xiàn)的凈利潤為1547109萬，比上年增長了545819萬，%，增長幅度超過一半。從水平分析表中可以看出，公司凈利潤的增長主要是由于利潤總額比去年增加了600150萬引起的；而由于所得稅增長54331萬，利潤總額是息稅前利潤，扣除所得稅后，導(dǎo)致凈利潤增加了545819萬元，表明企業(yè)最終所有者取得的財(cái)務(wù)成果增加，可供企業(yè)所有者進(jìn)行分配的資金也是增加的。從利潤總額分析格力本實(shí)現(xiàn)的利潤總額為600150萬，%；營業(yè)外支出較上一減少了1243萬，%，從而使得利潤總額增加了1243萬元；增減因素相抵后，利潤總額增加了600150萬元。從營業(yè)利潤分析本實(shí)現(xiàn)的營業(yè)利潤為1520146萬，增加了556920萬，%，格力本年實(shí)現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)利潤為4836581萬，增加了1107997萬元，比去年增長了29.%。其中，管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用支出都比上一年減少，下降的幅度分別為：%%，表明企業(yè)在成本管理和控制方面較去年有所改善。從主營業(yè)務(wù)收入分析格力本的實(shí)現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入為13775036萬，增長了1912241萬，%；主營業(yè)務(wù)成本為763619萬，%；主營業(yè)務(wù)及其稅金為40625萬，%。一般情況下，企業(yè)的營業(yè)利潤和營業(yè)成本具有同向變化的關(guān)系，營業(yè)成本的投入是服務(wù)于營業(yè)利潤的，且主營業(yè)務(wù)收入的增加幅度及增加額均比主營業(yè)務(wù)成本變動(dòng)幅度及變動(dòng)額小，企業(yè)才有利可圖；而營業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)及其稅金也有同向變動(dòng)關(guān)系，營業(yè)利潤越多，則相應(yīng)的稅金也就越多。從這點(diǎn)來看，格力的營業(yè)利潤是正常的，此時(shí)，營業(yè)利潤的增加主要得益于主營業(yè)務(wù)收入的增加額及其增加的幅度均比主營業(yè)務(wù)成本增加額及幅度大，表明企業(yè)在營業(yè)成本的控制方面做得不錯(cuò)，能夠以較少的投入獲得比投入成本更多的收益，也反映了企業(yè)對(duì)資金的利用效率較高?，F(xiàn)金是最具有流動(dòng)性的資產(chǎn)，是企業(yè)實(shí)實(shí)在在的“真金白銀”，企業(yè)現(xiàn)金來源主要是由其投資、籌資和經(jīng)營三大活動(dòng)帶來的，在企業(yè)的不同發(fā)展階段，現(xiàn)金流具有不同的特征，其資金的主要來源也是不一樣的。n經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流狀況本格力實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流為2102845萬，比去年增加了543370萬，%。其中，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入為1446801萬，比去年增加了1446801萬，%，現(xiàn)金流出903431萬，%。分析可知：經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流大于0，表明企業(yè)有足夠的現(xiàn)金流入去支付因購買商品和接受勞務(wù)、職工工資、各項(xiàng)稅費(fèi)及與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金支出。而本經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流增長主要是因?yàn)槠髽I(yè)銷售商品、%%，表明企業(yè)的經(jīng)營造血功能良好，產(chǎn)品適銷對(duì)路。n投資活動(dòng)現(xiàn)金流狀況格力本實(shí)現(xiàn)的投資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流比去年減少了67790萬，減少的幅度為31%，主要是因?yàn)楝F(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量導(dǎo)致。其中現(xiàn)金流入為36378萬，%，%，以及處置固定資產(chǎn)、%；現(xiàn)金流出為104168萬，%，主要是因?yàn)橥顿Y支付的現(xiàn)金比去年增加了162643萬，增長了231%%，而購建固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為68416萬，%，可能是因?yàn)楣竟潭ㄙY產(chǎn)的折舊速度較慢或公司已經(jīng)具備一定的生產(chǎn)規(guī)模，但仍然在這方面投入資金，且金額也相對(duì)較多，僅次于投資活動(dòng)所支付的現(xiàn)金。n 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流狀況本實(shí)現(xiàn)的籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為55965萬，%，其中現(xiàn)金流入量為362766萬，%，主要是因?yàn)榻杩钍栈氐默F(xiàn)金為538874萬，比去年增加了108%； 現(xiàn)金的流出量比去年306801萬，%，主要是因?yàn)榉峙涔衫麧櫥騼敻独⒅Ц兜默F(xiàn)金比去年增加了150117萬，%。小結(jié)：從本的三大活動(dòng)可以看出，經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流是格力公司的主要資金來源渠道，可以據(jù)此判斷公司發(fā)展的階段可能處于成長期向成熟期過渡的階段。企業(yè)三大活動(dòng)是相互聯(lián)系的，理論上，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)該與籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流相匹配，變化的方向一致，只是程度上略有不同。五、公司財(cái)務(wù)的基本分析 （1）從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析格力本年實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)總額為15298418萬，其中流動(dòng)資產(chǎn)為11722567萬，%，%；非流動(dòng)資產(chǎn)為3575851萬，%，%；顯然，該公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，流動(dòng)資產(chǎn)占比較去年稍微下降，但是依然占總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的絕大比重，表明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模中，以流動(dòng)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)為主。具體看到：在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨占絕大多數(shù)比重，其次是應(yīng)收賬款。應(yīng)收賬款凈額為266135萬，%，%；存貨為859910萬，%，%。存貨和應(yīng)收賬款之間存在一定的內(nèi)在聯(lián)系，存貨是待銷售的產(chǎn)品，企業(yè)本年存貨比去年較少，意味著存貨下降，產(chǎn)品被銷售出去，轉(zhuǎn)化為消費(fèi)者的最終產(chǎn)品，這主要得益于企業(yè)采取的較為寬松的產(chǎn)品銷售政策，顧客可以采用賒銷的方式，先購買后付款的形式，有利于擴(kuò)大產(chǎn)品的市場份額，可以看到企業(yè)的應(yīng)收款項(xiàng)是比去年增加的，但寬松的政策也存在款項(xiàng)收不回來的風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)要謹(jǐn)慎實(shí)施。（2）從負(fù)債和股東權(quán)益角度分析本格力的負(fù)債總額為10898563萬，%，%；所有者權(quán)益為4399855萬，%；表明企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)上主要的資金來源是負(fù)債資金，而權(quán)益資本相對(duì)較少，從而企業(yè)未來會(huì)面臨著到期要償還借款資金和墊付資金成本的壓力，若沒有充足的流動(dòng)性，則會(huì)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。1）負(fù)債結(jié)構(gòu)中，流動(dòng)負(fù)債為10672666萬，%，%；非流動(dòng)負(fù)債為225897萬，%，%，表明本的負(fù)債總額結(jié)構(gòu)的增加主要還是因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)的增加，也表明了企業(yè)將面臨著短期償債的壓力。2）所有者權(quán)益中，實(shí)現(xiàn)的未分配利潤為3484132萬，%，%；資本公積為319127萬，%，表明企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中的所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)中，權(quán)益資本的主要來源是實(shí)現(xiàn)的未分配利潤。通過對(duì)各項(xiàng)利潤在營業(yè)收入中的比重分析，可以了解企業(yè)利潤形成過程即：有多少營業(yè)收入在扣除營業(yè)成本等相關(guān)的費(fèi)用后還可以形成利潤的多少和反映企業(yè)在成本控制方面的能力。從各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果構(gòu)成來看，%，%，%；本的利潤總額比重為13%，比去年增加了3%；%，%?？梢姀睦麧櫟臉?gòu)成中看，企業(yè)的盈利能力都比上有所提高，營業(yè)收入中轉(zhuǎn)化為企業(yè)的財(cái)務(wù)成果比去年多，企業(yè)在成本控制管理方面的能力良好。從各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果增長的原因來看，營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)的增長主要是因?yàn)橹鳡I業(yè)成本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用等期間費(fèi)用的結(jié)構(gòu)比重下降所導(dǎo)致；再看利潤總額結(jié)構(gòu)的增長不僅僅是因?yàn)闋I業(yè)利潤結(jié)構(gòu)比重上升，同時(shí)還受到營業(yè)外收支結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響，其中營業(yè)外收入結(jié)構(gòu)比重比去年下降。凈利潤結(jié)構(gòu)的增長主要取決于利潤總額結(jié)構(gòu)的增長，其中還受到一定的稅率的影響。（1）從現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)角度考慮本實(shí)現(xiàn)在現(xiàn)金流入總計(jì)為10016093萬元，其中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量比重、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量比重、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入比重分別為：88%、%%。由此可見，企業(yè)在現(xiàn)金流入主要是由經(jīng)營活動(dòng)帶來的，與利潤表中主營業(yè)務(wù)收入增加相聯(lián)系，表明企業(yè)的盈利質(zhì)量良好。具體看到三大活動(dòng)內(nèi)部占比結(jié)構(gòu)： 經(jīng)營活動(dòng)中，銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占絕大部分比重（%）；投資活動(dòng)中，收回投資所收到的現(xiàn)金和收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金占絕大多數(shù)比重；籌資活動(dòng)中重要是借款所收到的現(xiàn)金流入占絕大比重。（2）從現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)角度考慮本總現(xiàn)金流出為8386069萬，%，%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流出比重為5%，%；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)%，%。由此可以看到，企業(yè)的資金主要應(yīng)用于經(jīng)營活動(dòng)，而投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)在的現(xiàn)金指支出都比上年增加，但在整個(gè)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)中比重非常小，是企業(yè)未來發(fā)展可以考慮的發(fā)展方向。小結(jié)：本企業(yè)的凈現(xiàn)金流入比去年有所增加的，增加了1630024萬，企業(yè)的流動(dòng)性增強(qiáng)，有更多能力去支付到期的債務(wù)、股利、投入到新項(xiàng)目中做啟動(dòng)資金或給股東分紅派息等等。分析可知：無論是現(xiàn)金流入還是現(xiàn)金流出，主要還是企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)為主，這也體現(xiàn)格力電器作為制造業(yè)的特點(diǎn)，主要還是專注于自身的產(chǎn)品經(jīng)營和提供相關(guān)的服務(wù)。另外，在投資和籌資方面雖然都比上年有一定程度上的提升，但是占比非常小，這是企業(yè)未來發(fā)展可以考慮的空間。企業(yè)在不同的發(fā)展階段，其現(xiàn)金流的狀況是不一樣的，以上分析可知：格力電器處于成長期向成熟期過渡的階段，經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流是其主要的資金來源。六、公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 償債能力分析主要在于評(píng)價(jià)企業(yè)通過一定的方式融入資金時(shí)負(fù)有將來償還本金及風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金（一般為利息）的能力大小的水平，是作為該企業(yè)債權(quán)人最為關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)。從短期償債能力角度看：（1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 =11722567/10672666= 格力的流動(dòng)負(fù)債比率為：，短期償債能力強(qiáng)。（2）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債=2102845 /10672666=（2014年）（）顯然，格力今年的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率比去年提高了，表明其短期用經(jīng)營活動(dòng)帶來的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力增強(qiáng)。從長期來看：（1）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=10898563/15298418= 資產(chǎn)負(fù)債率反映的是企業(yè)全部資金中有多大部分是通過舉債而籌措的，該比率能反映資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為71%，表明企業(yè)每71元的負(fù)債，都有100元的資產(chǎn)作為償付，企業(yè)長期償債能力較強(qiáng)，資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債資金比重較大，反映了企業(yè)善于利用外部資金。（2）股東權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額=4399855/15298418=（2014年）（2013年），表明公司所有者提供的資金不多，企業(yè)的資金來源主要是向外舉債；2014年該比率比去年上升了，但是幅度較小，依然是債務(wù)資金為主，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。（3）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=15298418/4399855=%（%）企業(yè)權(quán)益乘數(shù)較大，表明企業(yè)負(fù)債程度越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)比去年有所下降，主要是因?yàn)槠髽I(yè)用手中的流動(dòng)資產(chǎn)償還部分流動(dòng)負(fù)債所致。（4）現(xiàn)金負(fù)債總額比=經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流/負(fù)債總額=2102845/10898563=（2014年）2013年為： 顯然，表明公司可用經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流償還債務(wù)的能力增強(qiáng)。%，%，企業(yè)將不能按時(shí)支付利息。盈利能力分析主要是看一家企業(yè)在投入各種生產(chǎn)要素之后的產(chǎn)出如何，即其最終的財(cái)務(wù)成果如何，其成果是否能夠彌補(bǔ)其投入的成本及產(chǎn)生的相關(guān)債務(wù)，彌補(bǔ)之后是否有剩余參與到企業(yè)所有者及相關(guān)的利益者的分配中。（1）銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入凈額 =1547109/13775036=%% 顯然，企業(yè)本的營業(yè)獲利能力有所提升。表明在實(shí)現(xiàn)100元的營業(yè)收入中，有11元2毛的凈利潤。（2）主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)成本=4836581 /8802213=%2013年為3728584/8038594=%（3）總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/總資產(chǎn)平均額=1547109 /（13135296+15298418）/2=1547109/14216857=%（%）（4）凈資產(chǎn)收益率（所有者權(quán)益利潤率）=凈利潤/所有者權(quán)益平均額=1547109/（3453763 +4399855）/2 =1547109/3926809 =% 營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力主要是企業(yè)投入資產(chǎn)運(yùn)營后所帶來的營業(yè)收入情況，即：資產(chǎn)能夠創(chuàng)造多少收益，營運(yùn)能力的高低反映企業(yè)資產(chǎn)管理水平的高低。（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入凈額/總資產(chǎn)平均額 = 13775036/（13135296+15298418）/2=13775036/14216857=（次）（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/=377（天），表明企業(yè)1年內(nèi)資產(chǎn)還沒完成一次周轉(zhuǎn)，周轉(zhuǎn)速度較慢。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入凈額/應(yīng)收賬款平均額=13775036/（266135+）/2 =13775036/ =，表明企業(yè)應(yīng)收賬款不到6天內(nèi)就完成一次周轉(zhuǎn)。（2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入凈額/流動(dòng)資產(chǎn)平均額=13775036/（11722567 +10150431）/2=13775036/10936499= 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為289天