大國(guó)關(guān)系中的金融戰(zhàn)略(編輯修改稿)
2024-09-28 23:12 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 退到了一千余年，金融關(guān)系也全面萎縮，金融淪為財(cái)政的薄記。貨幣發(fā)行逐步地過渡到以糧食和煤炭為基礎(chǔ)的實(shí)物貨幣本位制。土地非貨幣化與非資本化、谷物交易非貨幣化；黃金市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)事實(shí)上終止了半個(gè)世紀(jì)余。投資與消費(fèi)長(zhǎng)期吃緊，不得不采取全面的計(jì)劃控制；實(shí)物工資替代貨幣工資，城市長(zhǎng)期依賴人口實(shí)物配給；商品流通事實(shí)上不能貨幣化，而是輔以票證的計(jì)劃配給。對(duì)外貿(mào)易也大幅縮水，事實(shí)上是廣州一口通商。五十年代，毛澤東狂想糧食產(chǎn)量與鋼鐵產(chǎn)量能夠隨著膽量和干勁而激增，結(jié)果病態(tài)的努力造就了數(shù)千萬(wàn)人口的消亡；之后，奢望依靠精神與文化重建來(lái)保持穩(wěn)定的努力形成了遷延更為深廣的內(nèi)部斗爭(zhēng)，近臨內(nèi)戰(zhàn)邊緣。事實(shí)上，共和國(guó)的實(shí)物經(jīng)濟(jì)建設(shè)一直是在缺少國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資的極端匱乏的條件下進(jìn)行的，短缺經(jīng)濟(jì)是持續(xù)若干年的頑癥。 這種情況一直到鄧小平時(shí)代才得到改變。 l美日的金融競(jìng)爭(zhēng)：日元的“矮化” 日本明治維新時(shí)代就宣揚(yáng)“殖產(chǎn)興業(yè)”，戰(zhàn)后的日本更明確了其經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，之所謂：“產(chǎn)業(yè)立國(guó)”、“貿(mào)易立國(guó)”與“一國(guó)繁榮主義”。日本社會(huì)從法西斯主義和武士道轉(zhuǎn)變?yōu)閹в忻烙⑸实闹厣讨髁x。這種兼糅東西方的特色的奇異結(jié)合事實(shí)上開啟于美軍占領(lǐng)的麥克阿瑟時(shí)代。期間，日本也大力地實(shí)現(xiàn)了文化與社會(huì)心理的轉(zhuǎn)型，將對(duì)于“天皇”的忠誠(chéng)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)于企業(yè)的忠誠(chéng)，產(chǎn)生了“長(zhǎng)期雇傭制”和“年金序列制”等日本的企業(yè)文化，而其實(shí)質(zhì)依然是強(qiáng)調(diào)以東方式的人身依附關(guān)系為紐帶。這樣的國(guó)策決定了日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是以產(chǎn)業(yè)政策為核心的發(fā)展模式，非常強(qiáng)調(diào)政府的積極作用，而在相當(dāng)大程度上依靠企業(yè)為核心的經(jīng)濟(jì)體制。這種特色經(jīng)濟(jì)使得市場(chǎng)的作用受到忽視或抑制，金融市場(chǎng)方面也產(chǎn)生了以間接金融為主體的關(guān)系型金融體系。主銀行制是最為突出的日本版金融的代表作。 七十年代初，日本借助于電子與汽車等工業(yè)，取得了對(duì)于以美國(guó)為主的歐美市場(chǎng)的貿(mào)易優(yōu)勢(shì)地位。這種優(yōu)勢(shì)貿(mào)易地位逐漸演化成日本的金融優(yōu)勢(shì)，日元在1985年的廣場(chǎng)飯店會(huì)議后大幅升值。日本的金融實(shí)力得到非同尋常的增長(zhǎng)，日元開始在全球金融市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨。 然而，日本的金融體制存在兩大漏洞。產(chǎn)業(yè)金融而非市場(chǎng)金融為主體的國(guó)內(nèi)金融體系；依附于國(guó)際貿(mào)易而非國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的日元。前者形成了日本金融脆弱性，尤其是其銀行體系的呆壞帳率極高，金融體系的市場(chǎng)敏感度不夠，金融中介的風(fēng)險(xiǎn)管理水平差；后者，形成了日元政策的主動(dòng)性喪失，貿(mào)易關(guān)系往往決定了日元的走勢(shì)，日元事實(shí)是由美元的政策決定的，即美國(guó)人通過改變美元對(duì)日元的比價(jià)而占盡先機(jī)、大發(fā)利市。 升值后的日元并沒有適合的金融市場(chǎng)進(jìn)行穩(wěn)健運(yùn)作，在國(guó)際金融市場(chǎng)上作為有限，除了充實(shí)了以美國(guó)為首的有關(guān)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)外，便是在國(guó)內(nèi)大幅沽高了投機(jī)行情。加之日本金融監(jiān)管的弱化以及金融自由化帶來(lái)的沖擊，日本金融投機(jī)的熱潮以喜劇開始以悲劇續(xù)演，尚不知何時(shí)收?qǐng)觥? 日元升值的戰(zhàn)略像一柄雙刃劍，一方面減少了日本的直接出口，使其改變了商品輸出為主的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的貿(mào)易優(yōu)勢(shì)地位；另一方面，進(jìn)入到資本輸出為主的日本，大量向東南亞輸出生產(chǎn)，但是，卻要以美元結(jié)算，這樣日本的生產(chǎn)輸出事實(shí)上沒有穩(wěn)定的貨幣體系基礎(chǔ)作為支持。日本學(xué)者吉川元忠認(rèn)為，與美元生死相關(guān)，深陷美元圈套是日本經(jīng)濟(jì)二十年余來(lái)的禍根。 日本的金融自由化改革難產(chǎn)也是罪魁禍?zhǔn)字?。日本的金融管制體系在改革之前盡歸大藏省，是特色突出的“僚屬監(jiān)管”。并有所謂“護(hù)衛(wèi)艦隊(duì)”之說(shuō)，“護(hù)衛(wèi)艦隊(duì)”語(yǔ)出二次世界大戰(zhàn)時(shí)期的日本的海軍，艦隊(duì)的行進(jìn)速度往往以最慢者為準(zhǔn)，以使整個(gè)艦隊(duì)的一共同行進(jìn)。這種監(jiān)管的價(jià)值觀促成了日本金融體系的長(zhǎng)期低質(zhì)量發(fā)展。政策金融形成了低利率的長(zhǎng)期管制，而銀行體系仍然可以享受穩(wěn)定的利差。這又反過來(lái)推進(jìn)了日本銀行的規(guī)模擴(kuò)張形態(tài)為主的競(jìng)爭(zhēng)。金融監(jiān)管當(dāng)局的獨(dú)立性缺乏，以及“護(hù)衛(wèi)艦隊(duì)”的監(jiān)管模式要求照顧弱者，從而降低了整個(gè)金融體系的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，預(yù)示著日本金融全局發(fā)生整體性危機(jī)的可怕后果。金融自由化改革要求銀行達(dá)到資本充足率8％等措施，暴露了日本銀行業(yè)的脆弱性，引發(fā)了一系列金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)倒閉。 日本九十年代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)也被稱為“平城危機(jī)”，危機(jī)暴露了日本社會(huì)的深刻問題，這促使日本必須進(jìn)行深刻的社會(huì)改革，尤其是政治改革，否則，日本的金融改革也只會(huì)停留在紙面上。1955年日本自民黨上臺(tái)，長(zhǎng)期一黨執(zhí)政，在野黨被稱為“萬(wàn)年野黨”，這種局面一直維持到1993年。政治方面的僵化，推助了政黨、官僚和財(cái)閥“三位一體”結(jié)構(gòu)的形成和長(zhǎng)期維系。1993年自民黨下臺(tái)，日本的政治動(dòng)蕩開始，三年之內(nèi)換了五任首相。上層改革似乎開始了漫長(zhǎng)的拉鋸戰(zhàn)，而下層則開始松動(dòng)。在長(zhǎng)信倒閉事件中所體現(xiàn)出來(lái)的公司員工對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)精神停留在表面，近來(lái)，韓國(guó)大量地吸納日本的電子行業(yè)的高級(jí)人才，周末的羽田機(jī)場(chǎng)處處可見飛往漢城兼工的日本大企業(yè)的高級(jí)技術(shù)人員，這正在動(dòng)搖與侵蝕日本的產(chǎn)業(yè)根基。而由于人口的下降，日本人均收入依然會(huì)在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)水平?jīng)]有得到好轉(zhuǎn)的情況下，每5年提高1％。這說(shuō)明日本的改革動(dòng)力匱乏。 日本深受長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)低迷的影響，政府的大量財(cái)政支出，已經(jīng)是赤字高攀，日本已經(jīng)成為一大債務(wù)國(guó)。金融方面，日本在八
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