大國關系中的金融戰(zhàn)略(編輯修改稿)
2025-09-28 23:12 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 退到了一千余年，金融關系也全面萎縮，金融淪為財政的薄記。貨幣發(fā)行逐步地過渡到以糧食和煤炭為基礎的實物貨幣本位制。土地非貨幣化與非資本化、谷物交易非貨幣化；黃金市場與外匯市場事實上終止了半個世紀余。投資與消費長期吃緊，不得不采取全面的計劃控制；實物工資替代貨幣工資，城市長期依賴人口實物配給；商品流通事實上不能貨幣化，而是輔以票證的計劃配給。對外貿(mào)易也大幅縮水，事實上是廣州一口通商。五十年代，毛澤東狂想糧食產(chǎn)量與鋼鐵產(chǎn)量能夠隨著膽量和干勁而激增，結果病態(tài)的努力造就了數(shù)千萬人口的消亡；之后，奢望依靠精神與文化重建來保持穩(wěn)定的努力形成了遷延更為深廣的內(nèi)部斗爭，近臨內(nèi)戰(zhàn)邊緣。事實上，共和國的實物經(jīng)濟建設一直是在缺少國際貿(mào)易與國際投資的極端匱乏的條件下進行的，短缺經(jīng)濟是持續(xù)若干年的頑癥。 這種情況一直到鄧小平時代才得到改變。 l美日的金融競爭：日元的“矮化” 日本明治維新時代就宣揚“殖產(chǎn)興業(yè)”，戰(zhàn)后的日本更明確了其經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，之所謂：“產(chǎn)業(yè)立國”、“貿(mào)易立國”與“一國繁榮主義”。日本社會從法西斯主義和武士道轉變?yōu)閹в忻烙⑸实闹厣讨髁x。這種兼糅東西方的特色的奇異結合事實上開啟于美軍占領的麥克阿瑟時代。期間，日本也大力地實現(xiàn)了文化與社會心理的轉型，將對于“天皇”的忠誠轉變?yōu)閷τ谄髽I(yè)的忠誠，產(chǎn)生了“長期雇傭制”和“年金序列制”等日本的企業(yè)文化，而其實質(zhì)依然是強調(diào)以東方式的人身依附關系為紐帶。這樣的國策決定了日本的經(jīng)濟發(fā)展是以產(chǎn)業(yè)政策為核心的發(fā)展模式，非常強調(diào)政府的積極作用，而在相當大程度上依靠企業(yè)為核心的經(jīng)濟體制。這種特色經(jīng)濟使得市場的作用受到忽視或抑制，金融市場方面也產(chǎn)生了以間接金融為主體的關系型金融體系。主銀行制是最為突出的日本版金融的代表作。 七十年代初，日本借助于電子與汽車等工業(yè)，取得了對于以美國為主的歐美市場的貿(mào)易優(yōu)勢地位。這種優(yōu)勢貿(mào)易地位逐漸演化成日本的金融優(yōu)勢，日元在1985年的廣場飯店會議后大幅升值。日本的金融實力得到非同尋常的增長，日元開始在全球金融市場上呼風喚雨。 然而，日本的金融體制存在兩大漏洞。產(chǎn)業(yè)金融而非市場金融為主體的國內(nèi)金融體系；依附于國際貿(mào)易而非國內(nèi)經(jīng)濟的日元。前者形成了日本金融脆弱性，尤其是其銀行體系的呆壞帳率極高，金融體系的市場敏感度不夠，金融中介的風險管理水平差；后者，形成了日元政策的主動性喪失，貿(mào)易關系往往決定了日元的走勢，日元事實是由美元的政策決定的，即美國人通過改變美元對日元的比價而占盡先機、大發(fā)利市。 升值后的日元并沒有適合的金融市場進行穩(wěn)健運作，在國際金融市場上作為有限，除了充實了以美國為首的有關實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)外，便是在國內(nèi)大幅沽高了投機行情。加之日本金融監(jiān)管的弱化以及金融自由化帶來的沖擊，日本金融投機的熱潮以喜劇開始以悲劇續(xù)演，尚不知何時收場。 日元升值的戰(zhàn)略像一柄雙刃劍，一方面減少了日本的直接出口，使其改變了商品輸出為主的國際競爭的貿(mào)易優(yōu)勢地位；另一方面，進入到資本輸出為主的日本，大量向東南亞輸出生產(chǎn)，但是，卻要以美元結算，這樣日本的生產(chǎn)輸出事實上沒有穩(wěn)定的貨幣體系基礎作為支持。日本學者吉川元忠認為，與美元生死相關，深陷美元圈套是日本經(jīng)濟二十年余來的禍根。 日本的金融自由化改革難產(chǎn)也是罪魁禍首之一。日本的金融管制體系在改革之前盡歸大藏省，是特色突出的“僚屬監(jiān)管”。并有所謂“護衛(wèi)艦隊”之說，“護衛(wèi)艦隊”語出二次世界大戰(zhàn)時期的日本的海軍，艦隊的行進速度往往以最慢者為準，以使整個艦隊的一共同行進。這種監(jiān)管的價值觀促成了日本金融體系的長期低質(zhì)量發(fā)展。政策金融形成了低利率的長期管制，而銀行體系仍然可以享受穩(wěn)定的利差。這又反過來推進了日本銀行的規(guī)模擴張形態(tài)為主的競爭。金融監(jiān)管當局的獨立性缺乏，以及“護衛(wèi)艦隊”的監(jiān)管模式要求照顧弱者，從而降低了整個金融體系的抵御風險的能力，預示著日本金融全局發(fā)生整體性危機的可怕后果。金融自由化改革要求銀行達到資本充足率8％等措施，暴露了日本銀行業(yè)的脆弱性，引發(fā)了一系列金融機構的破產(chǎn)倒閉。 日本九十年代的經(jīng)濟危機也被稱為“平城危機”，危機暴露了日本社會的深刻問題，這促使日本必須進行深刻的社會改革，尤其是政治改革，否則，日本的金融改革也只會停留在紙面上。1955年日本自民黨上臺，長期一黨執(zhí)政，在野黨被稱為“萬年野黨”，這種局面一直維持到1993年。政治方面的僵化，推助了政黨、官僚和財閥“三位一體”結構的形成和長期維系。1993年自民黨下臺，日本的政治動蕩開始，三年之內(nèi)換了五任首相。上層改革似乎開始了漫長的拉鋸戰(zhàn)，而下層則開始松動。在長信倒閉事件中所體現(xiàn)出來的公司員工對企業(yè)的忠誠精神停留在表面，近來，韓國大量地吸納日本的電子行業(yè)的高級人才，周末的羽田機場處處可見飛往漢城兼工的日本大企業(yè)的高級技術人員，這正在動搖與侵蝕日本的產(chǎn)業(yè)根基。而由于人口的下降，日本人均收入依然會在未來的經(jīng)濟水平?jīng)]有得到好轉的情況下，每5年提高1％。這說明日本的改革動力匱乏。 日本深受長期經(jīng)濟低迷的影響，政府的大量財政支出，已經(jīng)是赤字高攀，日本已經(jīng)成為一大債務國。金融方面，日本在八
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