20xx年中國銅冶煉行業(yè)風險分析報告(編輯修改稿)
2025-08-18 14:47 本頁面
【文章內容簡介】 為，總體而言， 世 界經濟存在顯著下行風險。今明兩年世界經濟增長預計分別為 %和 %，大大低于去年 %和前年 %的增速，為 20xx 年以來的最糟糕表現(xiàn)。 全球經濟增長明顯放緩促使各大權威機構普遍預計 20xx 年全球銅消費增長將顯著放緩，供求關系將由緊平衡向持續(xù)過剩轉化，并紛紛下調 20xx 年銅價的預期。德意志銀行下調 20xx 年期銅預估價至均價 4161 美元，最低可能跌至每噸 3800 美元。高盛也下調基本金屬短期預估， 20xx 年銅價預估由每噸 7960美元調降至 3500 美元；瑞銀則將 20xx 年的銅價下調為 2865 美元 /噸。 （二）上游礦石供給風險 目前我國的精煉銅產量居世界第一，但我國的銅礦資源儲備僅居世界第七；并且我國銅礦資源的特點是中小型礦床多，大型、特大型礦床少，且斑巖型銅礦少，夕卡巖型多，使得溶劑萃取技術推廣受到限制；而且，夕卡巖型銅礦多數(shù)適宜地下開采，開采成本高。與世界相比，我國銅礦資源無論在礦床規(guī)模、礦石品位還是利用難度上都處于劣勢（參見表 2）。 中國與世界銅礦資源比較 中國 世界 資源儲量 20xx 年資源儲量為 2600 萬噸 20xx 年世界銅礦儲量 47000 萬噸 礦床規(guī)模 大型銅礦少，中小型礦多；金屬量在 500 萬噸以上的只有 2 個 巨型、大型銅礦多，礦銅產量在 10 萬噸以上的約有 20 個 礦石質量 平均品位偏低，%；砂頁巖礦床的平均品位在 %1% 平均品位高，智利與秘魯斑巖型銅礦平均品位為 1%2%；剛果、贊比亞及波蘭的砂頁巖平均品位在 2%5% 利用難易 斑巖型銅礦少，夕卡巖型多，使得熔劑萃取技術推廣受到限制；而且，夕卡巖型銅礦多數(shù)適宜地下開采，開采成本高 智利、美國及印尼等國家斑巖礦的礦床數(shù)量和儲量均占 80%以上，適宜使 用熔劑萃取技術，使用成本較低 資料來源：收集整理 近期我國銅冶煉產能的不斷擴大，而銅礦資源產量增長緩慢，致使我國銅礦資源自給水平不斷降低，需要進口大量的銅礦石以滿足冶煉和消費的需求，自 20xx 年到 20xx 年我國的銅精礦供應缺口不斷加大（參見表 3）。 20xx20xx 年 9 月我國銅精礦供應格局 萬噸 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 19 月 礦銅產量 銅精礦含銅量 銅精礦供應缺口 銅精礦進口量 資料來源：中國有色金屬協(xié)會 可以看出我國的銅礦采選與銅冶煉之間存在著嚴重的不匹配現(xiàn)象，銅工業(yè)的生產結構極不合理。我國銅冶煉行業(yè)對進口銅礦石 的依賴程度很高，這將給我國銅冶煉行業(yè)帶來兩方面的風險： 一是進口銅礦石供給不穩(wěn)定的風險， 20xx 年以來發(fā)生在巴布新幾內亞、墨西哥、智利的銅礦罷工事件都給國際銅礦石的供應和價格帶來了一定的沖擊，影響到了我國銅冶煉行業(yè)的穩(wěn)定生產。 二是我國銅冶煉行業(yè)的盈利能力受銅精礦加工費（ TC/RC）影響較大，近年來 TC/RC 費率一直呈下降趨勢， 20xx 年長期協(xié)定價為每噸 60 美元 /每磅 6 美分，較 20xx 年同比下降 %， 20xx 年的長期 協(xié)定價為 美元 /噸和 美分 /磅，比 20xx 年又下 降了 21%。權威數(shù)據(jù)顯示， 20xx 年前三季度，從國外進口銅精礦冶煉，國內銅冶煉企業(yè)每煉 1 噸銅就虧損一至兩千元，這對于原本已經在成本線邊緣徘徊的國內銅冶煉企業(yè)來講，無疑是雪上加霜。 （三）產能擴張風險 自 20xx 年以來，受銅價一路上行的利潤刺激，我國大江南北掀起了一輪銅冶煉投資熱潮。當時國內銅冶煉擴張已經到了近乎瘋狂的地步，除了行業(yè)內企業(yè)外，一些與銅根本沾不上邊的企業(yè)也紛紛涉足其中。 20xx~20xx 年，我國銅冶煉行業(yè)的固定資產投資增長率均在 55%以上（參見表 4）。 針對銅冶煉行 業(yè)盲目投資快速增長、低水平擴張等問題，政府采取了一系列宏觀調控措施，在抑制投資增速過快方面取得一定成效。 20xx 年銅冶煉行業(yè)的固定資產投資增幅大幅下降，投資額為 億
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