20xx年中國銅冶煉行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告(編輯修改稿)
2025-08-18 14:47 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 為，總體而言， 世 界經(jīng)濟(jì)存在顯著下行風(fēng)險(xiǎn)。今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)分別為 %和 %，大大低于去年 %和前年 %的增速，為 20xx 年以來的最糟糕表現(xiàn)。 全球經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩促使各大權(quán)威機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì) 20xx 年全球銅消費(fèi)增長將顯著放緩，供求關(guān)系將由緊平衡向持續(xù)過剩轉(zhuǎn)化，并紛紛下調(diào) 20xx 年銅價(jià)的預(yù)期。德意志銀行下調(diào) 20xx 年期銅預(yù)估價(jià)至均價(jià) 4161 美元，最低可能跌至每噸 3800 美元。高盛也下調(diào)基本金屬短期預(yù)估， 20xx 年銅價(jià)預(yù)估由每噸 7960美元調(diào)降至 3500 美元；瑞銀則將 20xx 年的銅價(jià)下調(diào)為 2865 美元 /噸。 （二）上游礦石供給風(fēng)險(xiǎn) 目前我國的精煉銅產(chǎn)量居世界第一，但我國的銅礦資源儲備僅居世界第七；并且我國銅礦資源的特點(diǎn)是中小型礦床多，大型、特大型礦床少，且斑巖型銅礦少，夕卡巖型多，使得溶劑萃取技術(shù)推廣受到限制；而且，夕卡巖型銅礦多數(shù)適宜地下開采，開采成本高。與世界相比，我國銅礦資源無論在礦床規(guī)模、礦石品位還是利用難度上都處于劣勢（參見表 2）。 中國與世界銅礦資源比較 中國 世界 資源儲量 20xx 年資源儲量為 2600 萬噸 20xx 年世界銅礦儲量 47000 萬噸 礦床規(guī)模 大型銅礦少，中小型礦多；金屬量在 500 萬噸以上的只有 2 個(gè) 巨型、大型銅礦多，礦銅產(chǎn)量在 10 萬噸以上的約有 20 個(gè) 礦石質(zhì)量 平均品位偏低，%；砂頁巖礦床的平均品位在 %1% 平均品位高，智利與秘魯斑巖型銅礦平均品位為 1%2%；剛果、贊比亞及波蘭的砂頁巖平均品位在 2%5% 利用難易 斑巖型銅礦少，夕卡巖型多，使得熔劑萃取技術(shù)推廣受到限制；而且，夕卡巖型銅礦多數(shù)適宜地下開采，開采成本高 智利、美國及印尼等國家斑巖礦的礦床數(shù)量和儲量均占 80%以上，適宜使 用熔劑萃取技術(shù)，使用成本較低 資料來源：收集整理 近期我國銅冶煉產(chǎn)能的不斷擴(kuò)大，而銅礦資源產(chǎn)量增長緩慢，致使我國銅礦資源自給水平不斷降低，需要進(jìn)口大量的銅礦石以滿足冶煉和消費(fèi)的需求，自 20xx 年到 20xx 年我國的銅精礦供應(yīng)缺口不斷加大（參見表 3）。 20xx20xx 年 9 月我國銅精礦供應(yīng)格局 萬噸 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 19 月 礦銅產(chǎn)量 銅精礦含銅量 銅精礦供應(yīng)缺口 銅精礦進(jìn)口量 資料來源：中國有色金屬協(xié)會(huì) 可以看出我國的銅礦采選與銅冶煉之間存在著嚴(yán)重的不匹配現(xiàn)象，銅工業(yè)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)極不合理。我國銅冶煉行業(yè)對進(jìn)口銅礦石 的依賴程度很高，這將給我國銅冶煉行業(yè)帶來兩方面的風(fēng)險(xiǎn)： 一是進(jìn)口銅礦石供給不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)， 20xx 年以來發(fā)生在巴布新幾內(nèi)亞、墨西哥、智利的銅礦罷工事件都給國際銅礦石的供應(yīng)和價(jià)格帶來了一定的沖擊，影響到了我國銅冶煉行業(yè)的穩(wěn)定生產(chǎn)。 二是我國銅冶煉行業(yè)的盈利能力受銅精礦加工費(fèi)（ TC/RC）影響較大，近年來 TC/RC 費(fèi)率一直呈下降趨勢， 20xx 年長期協(xié)定價(jià)為每噸 60 美元 /每磅 6 美分，較 20xx 年同比下降 %， 20xx 年的長期 協(xié)定價(jià)為 美元 /噸和 美分 /磅，比 20xx 年又下 降了 21%。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示， 20xx 年前三季度，從國外進(jìn)口銅精礦冶煉，國內(nèi)銅冶煉企業(yè)每煉 1 噸銅就虧損一至兩千元，這對于原本已經(jīng)在成本線邊緣徘徊的國內(nèi)銅冶煉企業(yè)來講，無疑是雪上加霜。 （三）產(chǎn)能擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn) 自 20xx 年以來，受銅價(jià)一路上行的利潤刺激，我國大江南北掀起了一輪銅冶煉投資熱潮。當(dāng)時(shí)國內(nèi)銅冶煉擴(kuò)張已經(jīng)到了近乎瘋狂的地步，除了行業(yè)內(nèi)企業(yè)外，一些與銅根本沾不上邊的企業(yè)也紛紛涉足其中。 20xx~20xx 年，我國銅冶煉行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增長率均在 55%以上（參見表 4）。 針對銅冶煉行 業(yè)盲目投資快速增長、低水平擴(kuò)張等問題，政府采取了一系列宏觀調(diào)控措施，在抑制投資增速過快方面取得一定成效。 20xx 年銅冶煉行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增幅大幅下降，投資額為 億
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