第08章企業(yè)擴(kuò)張、并購與重組(編輯修改稿)
2025-03-23 11:49 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 企業(yè)組織的網(wǎng)絡(luò)化和彈性化 ?（四）企業(yè)整合的知識(shí)化 Company Logo 第二節(jié) 企業(yè)并購的基本理論 ?一、企業(yè)并購的界定 ? 企業(yè)并購是企業(yè)兼并和收購 (Merger Acquisition，簡稱 MA)的總稱。兼并是指一個(gè)企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使之失去法人資格或改變法人實(shí)體的一種行為。收購是指一家企業(yè)通過收購另一家企業(yè)一定數(shù)量的股份或資產(chǎn)而獲取該企業(yè)相應(yīng)控制權(quán)和經(jīng)營權(quán)的行為。 Company Logo ?二、企業(yè)并購的分類 ?（一）按并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)所屬行業(yè)的關(guān)聯(lián)程度，可分為橫向并購、縱向并購和混合并購 ?（二）按并購的出資方式，可分為現(xiàn)金并購、股票并購、杠桿并購和綜合證券并購 ?（三）按并購方企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)并購的態(tài)度，可分為善意并購和敵意并購 ?（四）我國規(guī)定的并購方式：出資購買式、承擔(dān)債務(wù)式、吸收股份式、控股式 Company Logo ?三、企業(yè)并購的動(dòng)因分析 ?（一）經(jīng)營協(xié)同效應(yīng) ? 通過企業(yè)并購使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)效率提高所產(chǎn)生的效應(yīng)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的效率將出于這樣的并購活動(dòng)而提高。經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)生主要有以下幾個(gè)原因： ?第一，通過企業(yè)并購，使企業(yè)經(jīng)營達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì) ?第二，企業(yè)并購可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營優(yōu)勢互補(bǔ)。 ?第三，可能獲得經(jīng)營效應(yīng)的另一個(gè)領(lǐng)域是縱向一體化。 Company Logo ?（二）財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng) ? 財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)是指在企業(yè)并購后，出于稅法、證券市場投資理念和證券分析人士偏好等作用面產(chǎn)生的一種好處。它主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面： ?第一，通過企業(yè)并購可以實(shí)現(xiàn)合理避稅的目的。 ?第二，通過企業(yè)并購來達(dá)到提高證券價(jià)格的目的。 ?第三，通過企業(yè)并購能提高公司的知名度。 Company Logo ?（三）企業(yè)快速發(fā)展理論 ? 企業(yè)發(fā)展主要有兩種基本方式，一是通過企業(yè)內(nèi)部積累來進(jìn)行投資，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模和市場能力；二是通過兼并收購其他企業(yè)來迅速擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模。 ?第一，兼并收購可以減少企業(yè)發(fā)展的投資風(fēng)險(xiǎn)和成本，縮短投入產(chǎn)出時(shí)間 ?第二，兼并收購有效地降低了進(jìn)入新行業(yè)的障礙。 ?第三，兼并收購可以充分利用經(jīng)驗(yàn)曲線效應(yīng)。 Company Logo ?（四）代理問題理論 ? 當(dāng)管理者只擁有公司股份的一小部分時(shí)，便會(huì)產(chǎn)生代理問題。由于擁有絕大多數(shù)股份的所有者將承擔(dān)大部分的成本，因此部
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1