【文章內(nèi)容簡介】 真實性是指所披露的所有信息應當是公司經(jīng)營狀況和財務狀況的真實反映，能夠反映客觀情況，不得有任何虛假成分。這是上市公司應遵循的首要原則，因為信息的真實性，是投資者判斷證券投資價值的最重要的前提，也是保證證券市場健康運作的關(guān)鍵之一。信息的質(zhì)量高低取決于披露信息的真實性與準確性。 ? 準確性是指披露的財務數(shù)據(jù)必須、準確，其計算方式、依據(jù)應統(tǒng)一，不得隨意改動，內(nèi)容表述應通俗易懂，不得故弄玄虛，或語義不詳，引起歧義。上市公司信息披露的真實性與準確性是投資者利用這些信息進行投資決策的前提條件，也是信息披露制度的主要目的。 ? 在證券市場上，證券信息披露中的不真實信息種類繁多，表現(xiàn)現(xiàn)象各異，但依據(jù)證券法規(guī)定 ，可以將虛假信息分為虛假陳述、嚴重誤導陳述和重大遺漏陳述三類。 ? 1)虛假陳述，指證券市場信息披露中存在虛構(gòu)事實、偽造數(shù)據(jù)等內(nèi)容。 第一，虛構(gòu)銷售文件、數(shù)據(jù)。上市公司虛假陳述是為了虛構(gòu)利潤，其操作手法有虛構(gòu)銷售對象、填制虛假發(fā)票和出庫單以虛增資產(chǎn)、銷售收入及其他收益。如銀廣夏公司，通過虛構(gòu)交易對象、偽造銷售合同、偽造出口報關(guān)單、虛開增值稅專用發(fā)票、偽造免稅文件和偽造金融票據(jù)等手段，虛構(gòu)主營業(yè)務收入，虛構(gòu)巨額利潤達 。 ? 第二，會計政策使用不當。金路公司在 1997年年報中，以多計資本利息、少轉(zhuǎn)財務費用等手法虛增利潤 元。與此類似的情況還有不計或少提折舊、收支確認方法不當?shù)取埣医绻静扇√崆按_認收入、推遲結(jié)轉(zhuǎn)成本，或者提前成本費用、推遲確認收入等方法對多宗土地轉(zhuǎn)讓協(xié)議進行會計處理，造成 1996年收入虛增 0. 79659億元， 1997年收入虛增 ；瓊民源公司在 1996年年報中，在未取得土地使用權(quán)情況下提前確認收入，虛增利潤 。 ? (2)嚴重誤導性陳述，指信息披露中存在以似是而非、故弄玄虛的語言，容易使公眾產(chǎn)生歧義性理解的內(nèi)容。在證券市場上，會使投資者產(chǎn)生嚴重誤導的會計信息種類很多，其中尤以盈利預測為最。在會計報表中，未來銷售預測需要用合同說話，但有時一份假的合同、雙方?jīng)]有誠意的合同、內(nèi)置“軟條款”的合同都可以使會計報表化腐朽為神奇，充當虛假預測的幫兇。 ? (3)重大遺漏性陳述。 第一，隱瞞不能正常經(jīng)營、生產(chǎn)的重大事實。被稱為中國證券市場詐騙第一案的紅光實業(yè)，在上市申報文件中隱瞞了其工廠的固定資產(chǎn)不能維持正常生產(chǎn)的事實，而是在會計報表中采取虛擬資產(chǎn)掛賬的手法處理，即將已經(jīng)沒有生產(chǎn)能力、已經(jīng)完成折舊的固定資產(chǎn)及三年以上的應收賬款、已經(jīng)超過受益期限的待攤費用、待處理資產(chǎn)損失等項目，常年累月掛賬以達到虛增資產(chǎn)的目的。 ?第二，隱瞞大股東占用上市公司資金的重大事實。猴王股份在上市幾年間，被猴王集團占用資金 ，還為猴王集團擔保 ，兩項累計 ，大大超出了其資產(chǎn) ，資不抵債。 ? 第三，隱瞞委托理財?shù)闹卮笫聦?。作為上市公司，必須要向證券市場廣大公眾披露。 2023年銀廣夏造假事件曝光，牽連一些股票價格大跌，其中包括銀鴿投資。銀鴿投資在此前委托上海慧智投資管理有限公司和中德邦資產(chǎn)控股有限公司管理 ，兩理財公司其資金全部用于購買銀廣夏股票，到年底，兩理財公司坦言，無力還款，銀鴿投資的損失不可避免，而廣大投資者并不知情。 ?第四，隱瞞重大訴訟事件。眾所周知，對于公司來說，訴訟事項具有很大不確定性，一旦敗訴，可能會破產(chǎn)。中國證監(jiān)會查處的渤海集團在其 199 1991997等年度中未計提涉及 1787萬元的銀行貸款本息訴訟也從未進行公開披露。 ?第五，隱瞞擔保的重大事實。上市公司為其他主體作擔保也有很大的資金損失可能，應該向廣大投資者披露。中國證監(jiān)會查處， 2023年 6月，中科健公司累計為他人銀行貸款提供 24筆計 幣的擔保，中關(guān)村為北京中關(guān)村通訊網(wǎng)絡發(fā)展有限公司提供 擔保。 ? 第六，隱瞞其他事實。有些事實是違法違規(guī)的，有些事實可能是對上市公司形象不利的，還有的是為了公司操縱利潤的需要，但又屬于應該披露的而事實上沒有及時披露。 ? ２．上市公司披露的信息數(shù)量極不充分 完整性是指所有可能影響投資者作出投資決定的信息都必須披露，不得故意隱瞞或有重大遺漏。完整性原則要求義務主體，向投資者提供所有影響其判斷證券價值所需的全部信息資料 ,包括財務信息和非財務信息，不得故意隱瞞和遺漏任何重大信息。但在實際操作過程中 ,有的上市公司為了自身的利益，對公司證券價格變動不利的信息不愿披露或簡化披露，使其披露的信息數(shù)量極不充分，主要表現(xiàn)在： ? (1)財務報表流于形式。財務報表在上市公司披露報告中處于核心地位，是投資者了解上市公司經(jīng)營情況進行決策的重要依據(jù)。但由于我國會計制度和國際通行的會計準則存在許多差異。而信息披露制度中的財務報表的規(guī)定又不統(tǒng)一，導致同一行業(yè)的上市公司在招股說明書、年度報表的內(nèi)容、程序、格式、時間和編制方法上往往相差甚遠。許多上市公司的信息披露流于形式，對 — 些重要信息有意識地少提供 ,甚至借故以保護商業(yè)秘密不予公布 ,從而使信息公開的充分性得不到體現(xiàn)。 ? （ 2)上市公司所屬機構(gòu)的信息披露不完整。經(jīng)營業(yè)務、分支機構(gòu)的復雜多樣使提供分部信息日顯重要。而上市公司披露的多是匯總后的數(shù)據(jù)，投資者難以根據(jù)一種聚合的數(shù)據(jù)對整個公司進行評價，難以預測其投資的風險和報酬，不易掌握局部經(jīng)營活動對整個公司的影響。因此，對分部信息的披露有助于提高投資者決策的有效性降低決策的風險。 ? ３．上市公司信息披露的及時性不夠 任何信息均具有時效性，隨著時間的轉(zhuǎn)移，信息的價值將逐步減少，而千百萬人賴以贏利或止虧的證券信息更是如此，所以上市公司應遵守及時性原則，以最快的速度將公司信息傳遞給投資者，以利于投資者及時作出決策，減少信息延誤所帶來的投資風險。我國《證券法》規(guī)定中期報告在會計年度的上半年結(jié)束之日起兩個月內(nèi)提交，年度報告在會計年度結(jié)束之日起四個月內(nèi)提交。在這樣長的時間間隔里，會使所披露消息失去時效，降低了信息的使用價值，同時也助長了一些小道消息的滋長蔓延。并且，大多數(shù)公司都擠在期限的最后 10天或最后幾天才公布。 哈空調(diào)業(yè)績突然變臉 ? 2023年初一度被許多券商研究機構(gòu)大為看好的哈空調(diào)，在沒有任何預兆的情況下，公司推遲2個月出臺年報。 3月 30日公布的 2023年業(yè)績，不僅較 2023年大降 ％，也較 2023年前三季驟降。當日開盤后哈空調(diào)股價大跌，一時間機構(gòu)大量逃亡。而讓投資者更為氣憤的是，公司大股東在公布年報前曾大肆拋售公司股份，2023年 1月 25日至 28日，控股股東哈爾濱工業(yè)資產(chǎn)公司通過上交所大宗交易系統(tǒng)已累計減持所持有的公司股票 1800萬股，占公司總股本的%。 ? 哈空調(diào)公布的 2023年年報顯示，每股收益 元，不僅較 2023年調(diào)整后基本每股收益 大降 ％，更較該公司 2023年前三季度的每股收益 ％。也就是說，公司在 2023年第四季度實際是每股虧損了 。在公司沒有任何預減提示下，這一突如其來的業(yè)績變臉實在讓研究機構(gòu)備感意外。就在 2023年年初，眾多研究機構(gòu)對哈空調(diào)都曾給出了較高的投資評級，其中聯(lián)合證券給與“ 增持評級”，平安證券則給出了“強烈推薦”。 ? 在機構(gòu)損失慘重的同時，由于年報推遲披露，哈空調(diào)的大股東卻從中獲益匪淺。哈空調(diào)原定年報披露時間為 1月 21日，但后來該公司卻把年報披露時間推遲到了 3月 30日。而在年報推遲披露之后，到正式披露前的這段時間里，公司大股東分別在 1月 25日、 27日、 28日減持了300萬股、 1050萬股、 450萬股哈空調(diào)股票，套現(xiàn) 。 ? 正是由于推遲年報披露，使得哈空調(diào)的大股東們避開 年報披露前 30日內(nèi)不得減持的“窗口期”規(guī)定。 ? 此后哈空調(diào)不得不于 4月 10日發(fā)布致歉公告。然而，寥寥 300多字的致歉公告，居然出現(xiàn)了明顯錯誤。 ? 哈空調(diào)在致歉公告表示，“因公司 2023年較 2023年業(yè)績波動較大，未能及時準確測算，以至未能按照《上海證券交易所股票上市規(guī)則》關(guān)于業(yè)績預告的相關(guān)規(guī)定，在 2023年 1月 31日前發(fā)布業(yè)績預告，公司在此向廣大投資者致歉?！? ? 很明顯，時間應該是“ 2023年 1月 31日前”，而絕非是“ 2023年 1月 31日前”。對此，一位投資者表示，“這個時間是最關(guān)鍵的要素，也是致歉公告的核心。如此重要的信息居然出錯，而且還通過交易所公告的形式發(fā)出來，可見公司道歉缺乏誠意，嚴重點，就是公司的管理存在很大的問題！” 紫金礦業(yè)“污染門” ? 2023年 7月 3日，紫金礦業(yè)集團旗下福建上杭紫金山銅礦濕法廠污水池水位異常下降，約 9100立方米的廢水從排洪涵洞直接流入汀江干流，造成流域重大環(huán)境污染，當?shù)仞B(yǎng)殖業(yè)受到重創(chuàng)。 ? 污染事故發(fā)生后，作為中國最大黃金企業(yè)，紫金礦業(yè)不僅要賠償受影響的漁戶損失，其生產(chǎn)業(yè)務也遭到重創(chuàng)。 ?公司半年報披露了“ 73環(huán)保事故”對全年生產(chǎn)的影響，公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量由 調(diào)減為 30噸；銅金屬產(chǎn)量由 10萬噸調(diào)減為 9萬噸；鐵精礦產(chǎn)量由 130萬噸調(diào)減為118萬噸。 ? 根據(jù) 7月 12日晚間紫金礦業(yè)發(fā)布的公告， 7月 3日 15： 50分，紫金山銅礦濕法廠污水池水位異常下降，池內(nèi)酸性含銅污水 (主要含銅、硫酸根，無有毒物質(zhì) )出現(xiàn)滲漏，部分通過地下排水排洪涵洞進入汀江。而直到 7月