2009年中美宏觀經(jīng)濟(jì)比較與前瞻研究報(bào)告(編輯修改稿)
2025-07-22 16:31 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 培訓(xùn)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)盧鋒 Slide 40 中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)概況！ ? 20202020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng) ， 企業(yè)能力 、 人民生活 、 綜合國(guó)力邁上新臺(tái)階 。快速增長(zhǎng)累積多方面結(jié)構(gòu)性矛盾 ， 導(dǎo)致2020年下半年開始經(jīng)濟(jì)快速下滑調(diào)整 。 ? 在保增長(zhǎng)政策刺激下 ， 短期宏觀回調(diào)可能近底 ， 復(fù)蘇之路以及長(zhǎng)期增長(zhǎng)軌跡 ，很大程度取決于能否利用調(diào)整機(jī)遇推進(jìn)深層改革 ， 為經(jīng)濟(jì)崛起提供更可靠的制度基礎(chǔ)條件 ！ 本資料來自 管培訓(xùn)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)盧鋒 Slide 41 中國(guó)近期經(jīng)濟(jì)下滑表現(xiàn) 20202020年 GDP過快 增長(zhǎng)，實(shí)行緊縮政策加上外部沖擊促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 2020年開始回落！ 季度 G D P 同比增長(zhǎng)率與趨勢(shì)（ 1 9 9 7 q 1 2 0 0 8 q 4 ， % ）678910111213141997Q11998Q11999Q12000Q12001Q12002Q12003Q12004Q12005Q12006Q12007Q12008Q1同比增長(zhǎng)率趨勢(shì)本資料來自 管培訓(xùn)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)盧鋒 Slide 42 中國(guó)近期經(jīng)濟(jì)下滑表現(xiàn) ? 鋼材生產(chǎn)和發(fā)電量下降 季調(diào)后鋼材月度產(chǎn)量（萬噸）2000240028003200360040004400480052002004M12004M72005M12005M72006M12006M72007M12007M72008M12008M7月度發(fā)電量及同比增長(zhǎng)率（ 1 9 8 6 / 4 2 0 0 9 / 1 ；億千瓦時(shí)， % ）0500100015002000250030001986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 1 05051015202530發(fā)電量同比增長(zhǎng)率本資料來自 管培訓(xùn)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)盧鋒 Slide 43 中國(guó)近期經(jīng)濟(jì)下滑表現(xiàn) ? 工業(yè)和外貿(mào)增長(zhǎng)大幅下調(diào)！ 工業(yè)增加值指數(shù)與同比增長(zhǎng)率（ 1 9 9 4 / 1 2 0 0 8 / 1 2 , 1 9 9 4 = 1 0 0 , % ）01002003004005006007001994M11995M11996M11997M11998M11999M12000M12001M12002M12003M12004M12005M12006M12007M12008M10510152025季調(diào)指數(shù)同比增長(zhǎng)率我國(guó)進(jìn)出口同比增長(zhǎng)率（ 1 9 9 3 / 1 2 0 0 9 / 1 , % ） 4 0 2 00204060801993M11994M11995M11996M11997M11998M11999M12000M12001M12002M12003M12004M12005M12006M12007M12008M1出口同比進(jìn)口同比本資料來自 管培訓(xùn)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)盧鋒 Slide 44 中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑表現(xiàn) ? 投資增長(zhǎng)乏力，消費(fèi)增長(zhǎng)尚可！ 月度投資額及同比增長(zhǎng)率（左：億元；右： % ）020004000600080001000012000140001992M011993M011994M011995M011996M011997M011998M011999M012000M012001M012002M012003M012004M012005M012006M012007M012008M01 2 0020406080100季調(diào)投資同比增長(zhǎng)率月度零售額及同比增長(zhǎng)率( 1 9 7 8 / 1 2 0 0 8 / 1 2 。 左：億元；右： %)0100020003000400050006000700080009000100001978M011980M011982M011984M011986M011988M011990M011992M011994M011996M011998M012000M012002M012004M012006M012008M01 1 001020304050春節(jié)調(diào)整同比增長(zhǎng)率本資料來自 管培訓(xùn)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)盧鋒 Slide 45 CCER中國(guó)經(jīng)濟(jì)觀察 《 朗潤(rùn)預(yù)測(cè) 》 “ 朗潤(rùn)預(yù)測(cè) ” 特約機(jī)構(gòu)名單 1 ） 安信 證券 2 ） 工商銀行 3 ） 國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部 4 ） 國(guó)泰君安證券 5 ） 花旗集團(tuán) 6 ） 匯豐銀行 7 ） 美林證券 8 ） 瑞銀證券 9 ） 社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù) 經(jīng)濟(jì)研究所 1 0 ） 申銀萬國(guó)證券研究所 1 1 ） 天則經(jīng)濟(jì)研究所 1 2 ） 銀河證券研究所 1 3 ） 招商證券 1 4 ） 中國(guó)國(guó)際金融有限公司 1 5 ） 中信建投證券研究所 1 6 ） 中信證券 1 7 ） 中銀國(guó)際證券 1 8 ） 北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心 ? 《 朗潤(rùn)預(yù)測(cè) 》 反映經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)短期走勢(shì)主流看法。 ? “朗潤(rùn)預(yù)測(cè)”是由“ CCER中國(guó)經(jīng)濟(jì)觀察”發(fā)起組織并有近 20家學(xué)術(shù)單位、國(guó)內(nèi)證券公司、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)等特約機(jī)構(gòu)參加的宏觀預(yù)測(cè)項(xiàng)目。該項(xiàng)目對(duì)中國(guó) GDP、 CPI、工業(yè)增加值等宏觀經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)提供季度預(yù)測(cè)。CCER在北大校園內(nèi)朗潤(rùn)園辦公，故以朗潤(rùn)命名。 本資料來自 管培訓(xùn)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)盧鋒 Slide 46 《 朗潤(rùn)預(yù)測(cè) 》 最新結(jié)果和解讀！ ? 經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)目前宏觀形勢(shì)看法可概括為： ? 1）增長(zhǎng)下調(diào)近底， 2）再現(xiàn)輕度通縮， ? 3）外貿(mào)跌幅加大， 4）銀根或許更松， GDP CPI 工業(yè) 投資 零售 出口 進(jìn)口 利率 匯率 08/4季度預(yù)測(cè)值 08/4季度實(shí)際值 09/1季度預(yù)測(cè)值 本資料來自 管培訓(xùn)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)盧鋒 Slide 47 經(jīng)濟(jì)下滑三方面根源分析 ? 外向度過高因而對(duì)外部沖擊敏感； ? 分配結(jié)構(gòu)失衡導(dǎo)致消費(fèi)貢獻(xiàn)較低； ? 房地產(chǎn)過量庫存調(diào)整拖累投資增長(zhǎng)； 本資料來自 管培訓(xùn)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)盧鋒 Slide 48 貿(mào)易依存度 ? 進(jìn)口、出口、進(jìn)出口占 GDP比重。 我國(guó)外貿(mào)增長(zhǎng)和貿(mào)易依存度( 1 0 億美元 , % 。 1 9 7 8 2 0 0 7 )050010001500200025001978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2020 2020010203040506070外貿(mào)額 ( 左軸 )依存度 ( 右軸 )本資料來自 管培訓(xùn)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)盧鋒 Slide 49 外貿(mào)順差超常增長(zhǎng)！ 圖3 、我國(guó)貨物貿(mào)易順差季度數(shù)據(jù)（億美元， 1 9 9 2 / 1 2 0 0 7 / 4 ） 1 0 001002003004005006007008001992Q11993Q11994Q11995Q11996Q11997Q11998Q11999Q12000Q12001Q12002Q12003Q12004Q12005Q12006Q12007Q1本資料來自 管培訓(xùn)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)盧鋒 Slide 50 順差增長(zhǎng)與宏觀周期關(guān)系變形！ 圖6 、我國(guó)貿(mào)易順差占 G D P 比重與 G D P 增長(zhǎng)率相對(duì)變動(dòng)關(guān)系 （ 1 9 7 8 2 0 0 7 ， % ，）y = 0 . 3 8 0 8 x 0 . 3 6 9 7R2 = 0 . 3 6 5 8543210123
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