【文章內(nèi)容簡介】 、鋅、錫、鋁合金倫敦國際石油交易所 IPE 布倫特原油、天然氣、電日本東京谷物交易所 TGE 玉米、豆粕、美國大豆、紅小豆、阿拉伯咖啡、原糖、羅巴斯塔咖啡日本大阪商業(yè)交易所 OME 鎳、橡膠、鋁、棉紗日本東京工業(yè)品交易所 TOCOM 橡膠、黃金、白銀、棉紗、毛線巴西商品期貨交易所 BMF 黃金、咖啡、活牛、棉花、玉米、白糖、大豆倫敦國際石油交易所 IPE 煤油、布倫特原油、天然氣悉尼期貨交易所 SFE 羊毛、牛Copyright 169。 2023 PrenticeHall, Inc.世界主要金融期 貨 交易所及交易品種交易所名稱 交易所簡稱 交易品種香港交易及結算所有限公司 HKEX 恒指、恒指小型、恒指國企、新華富時中國 25指數(shù)、股票、利率芝加哥期貨交易所 CBOT 道瓊斯指數(shù)、標準 普爾指數(shù)、政府債券、歐元韓國期貨交易所 KOFEX 美元 /韓元、韓國三年期國債、 CD利率、股指芝加哥商業(yè)交易所 CME 歐洲美元、標準 普爾 500小型期貨新西蘭期貨、期權交易所 NZFOE NZSE NZSE40股票指數(shù)、外匯、債券東京國際金融期貨交易所 TOCOM 歐元 /日元、美元 /日元加拿大蒙特利爾交易所 ME 加拿大政府債券、標準 普爾加拿大 60指數(shù)悉尼期貨交易所 SFE 所有普通股價格指數(shù)、政府債券、外匯、股票Copyright 169。 2023 PrenticeHall, Inc. 期 貨 合 約標 的物的一般特征： 輸 、 儲 藏 級 和 標 準化 動 給 量與需求量大 須 是可描述的 Copyright 169。 2023 PrenticeHall, Inc. 期 貨 合 約 的內(nèi)容： 碼 ： 為 方便起 見 ，每種期 貨 商品都有代 碼 表示。 約 名稱： 標 準化合 約 的正式名稱， 應簡單 明了。 單 位：每 張 期 貨 合 約 代表的期 貨 商品的數(shù)量。 價 單 位：公開 競 價 過 程中 對 期 貨 合 約報 價所使用的 單 位。 變動 價位： 對 合 約 商品每 計 量 單 位價格 變動 的最小數(shù) 值 。 每 張 合 約 的最小 變動 價位 =最小 變動 價位 *交易 單 位 動 幅度限制： 針對 前一日交易 結 算價格上下波 動 幅度的最 大限度，并非所有交易所都有 漲 跌停板的限制。 ：期 貨 合 約 那個到期要交割的月份 時間 ：固定不 變 ，周一至周五。 ：合 約 交割月份中 進 行交易的最后一個交易日。 ：合 約標 的物 進 行所有 權轉 移的日期。 級 ： ： 證 金：按照合 約 價 值 一定比例 繳納 的履 約 金。 續(xù)費 ：期 貨 交易所按成交金 額 或成交 張 數(shù)收取一定比例的 費 用。 ： 實 物交割與 現(xiàn) 金交割。Copyright 169。 2023 PrenticeHall, Inc.上海期 貨 交易所滬 銅 1010合 約Copyright 169。 2023 PrenticeHall, Inc.大 連 上平交易所玉米 1005合 約Copyright 169。 2023 PrenticeHall, Inc. 貨 交易 期 貨 交易的定 義 ： 交易雙方交付一定數(shù)量的保 證 金，在期 貨 交易所內(nèi)通 過 公開 競 價的方式，集中 買賣 期 貨 合 約 的交易活 動 。 一句 話 定 義 ：在期 貨 交易所內(nèi) 買賣 期 貨 合 約 的交易。 期 貨 交易的特征： 每日無負債結算制度合約標準化交易集中化雙向交易制度及對沖制度杠桿機制 期貨交易Copyright 169。 2023 PrenticeHall, Inc. 合 約標 準化： 除價格之外，合 約標 的物其他條款都是 標 準化的。 交易集中化： 在期 貨 交易所交易，降低信用 風險 。 雙向交易制度和 對 沖制度： 在建 倉 的開端既可以 買 入合 約 ，也可以先 賣 出合 約 。 對 沖制度指在建 倉 后通 過 與建 倉 反方向的操作來解除履 約責 任。 杠桿機制： 用 較 少 資 金 進 行大宗交易。 杠桿倍數(shù) =期 貨 合 約 的價格 變動 率 * 每日無 負債結 算制度： 據(jù)當日交易 結 束后根據(jù)盈 虧 狀況及由于價格 變動導 致的保 證 金 變動進 行 結 算，在投 資 者之 間進 行 資 金劃 轉 。Copyright 169。 2023 PrenticeHall, Inc.例： 一位投 資 者 買 入一份大豆期 貨 合 約 ，保 證 金比例 為 5%，若不考 慮 手續(xù)費 因素，當期 貨 合 約 價格上升 10%，投 資 者收益率 為 多少 ?同 樣 ，當期 貨合約 價格下跌 10%，投 資 者 損 失 為 多少？ 收益率收益率 =10%*1/5%=200% 損失率損失率 =10%*1/5%=200% 假設合約價格為假設合約價格為 10000元元 /張，共買入張，共買入 1張張 ,則總價為則總價為 10000元，元，只需支付只需支付 500元即可完成元即可完成 交易，價格上漲交易，價格上漲 10%，總價為，總價為 11000元，則元，則收益率為：收益率為： （（ 1100010000）） /500=2Copyright 169。 2023 PrenticeHall, Inc. 期 貨 交易、 遠 期交易、 現(xiàn)貨 交易及期 權 交易的比 較（ 1）期 貨 交易與 現(xiàn)貨 交易、 遠 期交易的的比 較 比較項目 現(xiàn)貨交易 遠期交易 期貨交易交易對象 實物商品 實務商品或非標準化合約標準化合約商品范圍 無限制（一切商品）無限制（一切商品）有限制（上市品種）交割時間 無限制 雙方協(xié)商 固定交割時間交易目的 獲得實物 回避價格風險或投機獲利回避價格風險或投機獲利交易場所 無限制 無限制 期貨商品交易所交易方式 雙方磋商 雙方磋商 公開競價付款方式 全額付款 全額付款 保證金交易結算方式 雙方直接結算 雙方直接結算 每日無負債結算履約方式 實物交割 實物交割 合約對沖，少數(shù)實物交割交割方式 雙方約定 雙方約定 固定交割方式信用風險 需買賣雙方誠信，風險大需買賣雙方誠信，風險大雙方自信交易所負責，風險小Copyright 169。 2023 PrenticeHall, Inc.（ 2）期 貨 交易與期 權 交易的比 較期貨交易 期權交易相同點 都在有組織的場所交易都采用標準化合約都有統(tǒng)一的結算結構結算都有杠桿作用不同點 標準化合約的載體是期貨商品標準化合約的載體是期貨合約買賣雙方都有權利義務 買方有權利，賣方有義務買賣雙方都要繳納保證金 買方支付權利金，賣方繳納保證金買賣雙方風險和收益對稱，都有無限盈虧買賣雙方風險和收益不對稱，買方盈利不確定，虧損有限，賣方收益有限，虧損不確定可以平倉或?qū)嵨锝桓?可以平倉、執(zhí)行或到期Copyright 169。 2023 PrenticeHall, Inc. 期 貨 市 場 與 證 券市 場 的比 較項目 期貨市場 股票市場交易目的 回避價格風險或投機獲利 為企業(yè)提供融資渠道交易標的物 有限種類的實物商品 上市公司交易對象 期貨合約 股票價格決定因素 期貨標的物的供求關系 經(jīng)濟周期，上市公司業(yè)績等風險特征 價格波動 取決于對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的正確預測付款方式 繳納少量保證金 一次性全額付款交易特點 可以做空 不可以做空（中國）持有時間 有限制 無限制Copyright 169。 2023 PrenticeHall, Inc.第二 節(jié) 期 貨 交易方法 貨 交易相關的 專業(yè)術語 開 倉 （ 建 倉 ） :買 入或 賣 出期 貨 合 約 。 買 入期 貨 合 約 稱 為 “買