【正文】 員結(jié)算準(zhǔn) 備 金中扣劃。 申 賣 量： 是指某一期 貨 合 約 當(dāng)日交易所交易系 統(tǒng) 中未成交的最低價位申 請賣 出的下 單 數(shù)量。 Copyright 169。未平倉 合 約 的 買 方和 賣 方是相等的，國內(nèi)的持 倉 量 計 算的是 買 方和 賣 方合 計 的數(shù)量。在國內(nèi) 統(tǒng)計 采用 買 入與 賣 出量二 者之和。 交割： 期 貨 合 約 到期未采取平 倉 操作，就要履行合 約規(guī) 定的 責(zé) 任，持空 頭 合 約 者就要準(zhǔn) 備 好 貨 物用以交割，持多 頭 合 約 著就要準(zhǔn) 備 好 資 金接受 貨 物。 Copyright 169。 平 倉 （ 對 沖）：交易者 為 了 結(jié) 手中的期 貨 合 約進 行反向交易的行 為 。 買 入期 貨 合 約 稱 為 “買 空 ” 或 “ 多 頭 ” ， 賣 出期 貨 合 約 稱 為 “ 賣 空 ” 或 “ 空 頭 ” 頭 寸 : 是一種市 場約 定，既未 進 行 對 沖 處 理的 買 或 賣 期 貨合 約 數(shù)量。 2023 PrenticeHall, Inc. 期 貨 市 場 與 證 券市 場 的比 較項目 期貨市場 股票市場交易目的 回避價格風(fēng)險或投機獲利 為企業(yè)提供融資渠道交易標(biāo)的物 有限種類的實物商品 上市公司交易對象 期貨合約 股票價格決定因素 期貨標(biāo)的物的供求關(guān)系 經(jīng)濟周期，上市公司業(yè)績等風(fēng)險特征 價格波動 取決于對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的正確預(yù)測付款方式 繳納少量保證金 一次性全額付款交易特點 可以做空 不可以做空（中國）持有時間 有限制 無限制Copyright 169。 2023 PrenticeHall, Inc. 期 貨 交易、 遠 期交易、 現(xiàn)貨 交易及期 權(quán) 交易的比 較（ 1）期 貨 交易與 現(xiàn)貨 交易、 遠 期交易的的比 較 比較項目 現(xiàn)貨交易 遠期交易 期貨交易交易對象 實物商品 實務(wù)商品或非標(biāo)準(zhǔn)化合約標(biāo)準(zhǔn)化合約商品范圍 無限制（一切商品）無限制（一切商品）有限制（上市品種）交割時間 無限制 雙方協(xié)商 固定交割時間交易目的 獲得實物 回避價格風(fēng)險或投機獲利回避價格風(fēng)險或投機獲利交易場所 無限制 無限制 期貨商品交易所交易方式 雙方磋商 雙方磋商 公開競價付款方式 全額付款 全額付款 保證金交易結(jié)算方式 雙方直接結(jié)算 雙方直接結(jié)算 每日無負債結(jié)算履約方式 實物交割 實物交割 合約對沖，少數(shù)實物交割交割方式 雙方約定 雙方約定 固定交割方式信用風(fēng)險 需買賣雙方誠信，風(fēng)險大需買賣雙方誠信，風(fēng)險大雙方自信交易所負責(zé)，風(fēng)險小Copyright 169。Copyright 169。 杠桿機制： 用 較 少 資 金 進 行大宗交易。 雙向交易制度和 對 沖制度： 在建 倉 的開端既可以 買 入合 約 ，也可以先 賣 出合 約 。 2023 PrenticeHall, Inc. 合 約標(biāo) 準(zhǔn)化： 除價格之外，合 約標(biāo) 的物其他條款都是 標(biāo) 準(zhǔn)化的。 一句 話 定 義 ：在期 貨 交易所內(nèi) 買賣 期 貨 合 約 的交易。 2023 PrenticeHall, Inc.大 連 上平交易所玉米 1005合 約Copyright 169。Copyright 169。 續(xù)費 ：期 貨 交易所按成交金 額 或成交 張 數(shù)收取一定比例的 費 用。 ：合 約標(biāo) 的物 進 行所有 權(quán)轉(zhuǎn) 移的日期。 ：期 貨 合 約 那個到期要交割的月份 時間 ：固定不 變 ，周一至周五。 變動 價位： 對 合 約 商品每 計 量 單 位價格 變動 的最小數(shù) 值 。 單 位：每 張 期 貨 合 約 代表的期 貨 商品的數(shù)量。 2023 PrenticeHall, Inc. 期 貨 合 約 的內(nèi)容： 碼 ： 為 方便起 見 ，每種期 貨 商品都有代 碼 表示。普爾加拿大 60指數(shù)悉尼期貨交易所 SFE 所有普通股價格指數(shù)、政府債券、外匯、股票Copyright 169。普爾指數(shù)、政府債券、歐元韓國期貨交易所 KOFEX 美元 /韓元、韓國三年期國債、 CD利率、股指芝加哥商業(yè)交易所 CME 歐洲美元、標(biāo)準(zhǔn) 2023 PrenticeHall, Inc.世界主要商品期 貨 交易所及交易品種交易所名稱 交易所簡稱 交易品種紐約商業(yè)交易所 NYMEX 低硫原油、民用燃料油、無鉛汽油、布倫特原油、電、煤、丙烷、天然氣、黃金、銀、銅等芝加哥期貨交易所 CBOT 玉米、大豆、豆粕、豆油、小麥芝加哥商業(yè)交易所 CME 牛肉、黃油、三級和四級牛奶、瘦豬、活牛、木材倫敦金屬交易所 LME 銅、鋁、鉛、鋅、錫、鋁合金倫敦國際石油交易所 IPE 布倫特原油、天然氣、電日本東京谷物交易所 TGE 玉米、豆粕、美國大豆、紅小豆、阿拉伯咖啡、原糖、羅巴斯塔咖啡日本大阪商業(yè)交易所 OME 鎳、橡膠、鋁、棉紗日本東京工業(yè)品交易所 TOCOM 橡膠、黃金、白銀、棉紗、毛線巴西商品期貨交易所 BMF 黃金、咖啡、活牛、棉花、玉米、白糖、大豆倫敦國際石油交易所 IPE 煤油、布倫特原油、天然氣悉尼期貨交易所 SFE 羊毛、牛Copyright 169。 期 貨 合 約 的種 類 ： 按照合 約標(biāo) 的物的不同可分 為 商品期 貨 合 約 與 金融期 貨 合 約 。它是期 貨 交易的 對 象。 2023 PrenticeHall, Inc. （ 4）金融期 貨 、期 權(quán) 成 為 期 貨 、期 權(quán) 市 場 主角 （ 5）國 際 期 貨 、期 權(quán) 交易 競 爭日 趨 激烈，交易所合并成 為 必然 （ 6）交易手段 電 子化成 為 必然 （ 7）交易服 務(wù)質(zhì) 量不斷提高 （ 8）期 貨 、期 權(quán) 交易所改制上市成 為 潮流Copyright 169。 2023 PrenticeHall, Inc.2023年我國 3家期 貨 交易所及交易品種交易所名稱 交易品種上海期貨交易所 銅、鋁、鋅、黃金、螺紋鋼、線材、天然橡膠、燃料油大連商品期貨交易所 黃大豆、豆粕、玉米、豆油、棕櫚油、聚乙烯、聚氯乙烯鄭州商品期貨交易所 小麥、棉花、白糖、綠豆、菜籽油、PTA、水稻Copyright 169。 2023年 中國金融期 貨 交易所 在上海成立，同年啟 動 滬深 300指數(shù)仿真交易。同年中國期 貨協(xié) 會成立。 1999年 大 連 商品期 貨 交易所、 鄭 州商品期 貨 交易所、上海期 貨 交易所 正式掛 牌成立。 規(guī) 范 發(fā) 展 階 段（ 1998至今） 1998年 進 一步整理期 貨業(yè) ，合并 為 大 連 、 鄭 州、上海 3家期 貨 交易所。 2023 PrenticeHall, Inc. 盲目 發(fā) 展 階 段（ 19931994） 1994年全國大 約 有 40家期 貨 交易所， 500家左右期 貨經(jīng)紀(jì) 公司。 1992年上海金屬交易所成立，同年我國第一家期 貨經(jīng)紀(jì) 公司 —— 廣 東 萬通期 貨經(jīng)紀(jì) 公司成立。 1991年深圳有色金屬期 貨 交易所成立。 1990年吉林的玉米期 貨 、武 漢 的稻谷期 貨 、四川的生豬期 貨 都準(zhǔn) 備試 點，但 是受政治形 勢 影響未 實現(xiàn) 。 2023 PrenticeHall, Inc.改革開放后的期 貨 市 場 （ 1988至今） 發(fā) 展探索 階 段（ 19881993） 1988年 《 政府工作 報 告 》 中提出 “探索期 貨 交易 ”。 1952年 華 北 證 券交易所倒 閉 。 1946年上海 證 券交易所股份有限公司成立， 華 北 證 券交易所（天津）恢 復(fù) 營業(yè) 。 1929年 過 國民政府 頒 布 《 交易法 實 施 細則 》 ，此 時 仍未有期 貨 交易，后來