公司并購與重組概述(編輯修改稿)
2025-03-10 16:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 證價值鏈的連續(xù)性。 ? 管理制度整合 ? 隨并購工作的完成、企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，并購企業(yè)既要客觀地對目標(biāo)企業(yè)原有制度進(jìn)行評價，還必須盡快建立起駕馭新的資源管理系統(tǒng)。 ? 人員的整合 ? 通過正式或非正式的形式對員工做思想工作，做好溝通工作；采取優(yōu)勝劣汰的用人機(jī)制，建立人事數(shù)據(jù)庫，重新評估員工，建立健全的人才梯隊；推出適當(dāng)?shù)募顧C(jī)制等。 ? 企業(yè)文化的整合 ? 為了使目標(biāo)企業(yè)能按本領(lǐng)域要求正常發(fā)展，可以使被并購方保持文化上的自主，并購方不便直接強(qiáng)加干預(yù)，但要保持“宏觀”上的調(diào)控。 主要內(nèi)容 ? 并購的含義和分類 ? 并購動因、并購風(fēng)險與并購整合 ? 并購財務(wù)分析 ? 財務(wù)困境與資產(chǎn)重組 并購財務(wù)分析 ? 企業(yè)并購的動因的財務(wù)分析 ? 企業(yè)并購的支付方式問題分析 ? 并購財務(wù)分析的基本程序和方法 企業(yè)并購的動因的財務(wù)分析 ? 1．經(jīng)營協(xié)同的財務(wù)分析 ? 2．財務(wù)協(xié)同 ?合理避稅 ?預(yù)期效應(yīng) 企業(yè)并購的支付方式問題分析 ? 1．現(xiàn)金方式并購 ?現(xiàn)金方式并購是最簡單迅速的一種支付方式。缺點是目標(biāo)公司股東無法推遲資本利得的確認(rèn)從而不能享受稅收上的優(yōu)惠，而且也不能擁有新公司的股東權(quán)益，對于并購企業(yè)而言，現(xiàn)金支付是一項沉重的即時現(xiàn)金負(fù)擔(dān)，要求并購方有足夠的現(xiàn)金頭寸和籌資能力，交易規(guī)模也常常受到獲利能力的制約。 ? 2．換股并購 ?并購公司將目標(biāo)的股權(quán)按一定比例換成本公司的股權(quán)，目標(biāo)公司被終止，或成為并購公司的子公司，視具體情況可分為增資換股、庫存股換股、母子公司交叉換股等。 ? 3．綜合證券并購方式 ?并購企業(yè)的出資不僅有現(xiàn)金、股票，還有認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和公司債券等多種混合形式。采用綜合證券并購方式可將多種支付工具組合在一起，如果搭配得當(dāng)，選擇好各種融資工具的種類結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)以及價格結(jié)構(gòu)，可以避免上述兩種方式的缺點 ? 4．杠桿收購方式 杠桿收購有以下幾個特點： ? （ 1）主要靠負(fù)債來完成，收購方以目標(biāo)企業(yè)作為負(fù)債的擔(dān)保； ? （ 2）由于目標(biāo)企業(yè)未來收入的不確定性和高風(fēng)險性，使得投資者需要相應(yīng)的高收益作為回報； ? （ 3）具有杠桿效應(yīng)，即當(dāng)公司資產(chǎn)收益大于其借進(jìn)資本的平均成本時，財務(wù)杠桿發(fā)揮正效應(yīng)，可大幅度提高企業(yè)凈收益和普通股收益，反之，杠桿的負(fù)效應(yīng)會使企業(yè)凈收益和普通股收益劇減。 并購財務(wù)分析的基本程序和方法 ? 1. 資料收集階段 ? 取得被并購企業(yè)所在行業(yè)的基本資料 ? 所在行業(yè)的性質(zhì)；所在行業(yè)生產(chǎn)的特點與技術(shù)條件扣所在行業(yè)市場分布與集中特點；所在行業(yè)平均利潤率；所在行業(yè)國家宏觀管理政策；所在行業(yè)國際市場的最新變化趨勢。 ? 取得被并購企業(yè)基本財務(wù)報告資料 ? A、基本財務(wù)報表資料。包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表及各年的比較報表； B、其他財務(wù)報告。包括股東大會報告、董事會議記錄、監(jiān)事會報告、重大投資協(xié)議與報告、大股東的變動情況、高層人員的變動情況、重大虧損情況報告、管理高層的討論與報告和審計報告等等。 ? 熟悉相關(guān)法律法規(guī)政策 ? 2. 被并購企業(yè)財務(wù)狀況與業(yè)績水平真實性的整體判斷 ? 評估人員先計算平均業(yè)績水平及其變化率，然后與行業(yè)平均利潤率進(jìn)行比較，看兩者的變化趨勢是否相互印證。 ? 分析企業(yè)整體業(yè)績變化是否與企業(yè)重大投資戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變的路徑相匹配。 ?
規(guī)章制度相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1