【文章內(nèi)容簡介】 0。營業(yè)周期反映企業(yè)從存貨購入到應(yīng)收帳款的收回的整個時間長度 ,它綜合反映了企業(yè)整個經(jīng)營活動的周期長短 。216?，F(xiàn)金付款期 =存貨周轉(zhuǎn)期 +應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金付款期不僅包括了營業(yè)周期，還包括了應(yīng)付帳款的周轉(zhuǎn)期，該指標(biāo)說明了企業(yè)縮短經(jīng)營時間除了壓縮營業(yè)周期外，還可以采用適度增加應(yīng)付帳款的付款時間來實現(xiàn)。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)：銷售收入固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率365天全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高表示企業(yè)的資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)的效率就越高。需要指出的是，在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)中，其主要部分仍然是流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，所以，提高企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率主要就是提高流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。當(dāng)然，提高長期投資的效益，減少固定資產(chǎn)的占用，提高其使用效率也同樣能夠提高企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)效率。 銷售收入資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)管理效率分析的要點 聯(lián)系本行業(yè)的周轉(zhuǎn)特點：不同的行業(yè)其生產(chǎn)周期是大相徑庭的，因此，企業(yè)的各個周轉(zhuǎn)指標(biāo)是否合理同樣不能用一個標(biāo)準(zhǔn)來衡量，通常是結(jié)合行業(yè)的平均數(shù)值，聯(lián)系企業(yè)過去的經(jīng)驗數(shù)值來分析研判。 與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程相結(jié)合 由于企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)涉及企業(yè)的各個環(huán)節(jié)，因此，分析時必須聯(lián)系具體的生產(chǎn)環(huán)節(jié)分析及其相應(yīng)的管理要素來進(jìn)行，比如，存貨的周轉(zhuǎn)就必須結(jié)合原材料的周轉(zhuǎn)，在產(chǎn)品和自制半成品的周轉(zhuǎn)和產(chǎn)成品的周轉(zhuǎn)，這就必須在采購供應(yīng)環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)分別進(jìn)行控制。而應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)既涉及企業(yè)的銷售規(guī)模，行業(yè)的慣例，還涉及企業(yè)銷售信用政策的特征和客戶的選擇以及收帳政策的實施等很多要素。我國部分上市公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況 資產(chǎn)管理效率的分析要點 與企業(yè)的銷售分析相結(jié)合企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)快慢的關(guān)鍵因素是銷售及其增長，企業(yè)銷售水平的提高，可以使企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)的速度提高；因此，企業(yè)產(chǎn)品的市場定位、促銷措施、銷售規(guī)劃等營銷因素會對企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)發(fā)生影響 與企業(yè)的資產(chǎn)使用規(guī)模和結(jié)構(gòu)的控制調(diào)整相結(jié)合 從上述周轉(zhuǎn)的各個指標(biāo)可以看出，控制和降低各種資產(chǎn)的期末余額是提高資金周轉(zhuǎn)效率的又一途徑。就流動資產(chǎn)上說，就是分別控制存貨和應(yīng)收帳款的期末余額；而對其他長期資產(chǎn)來說，也必須壓縮規(guī)模，提高效益。正確確定流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以及其他長期資產(chǎn)之間的比例，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是提高資金周轉(zhuǎn)效率的重要方法。 企業(yè)壓縮資產(chǎn)規(guī)模的方法出售多余的固定資產(chǎn)達(dá)成售后回租的安排以租代買出售不盈利的部門轉(zhuǎn)包或分包出售不包括在集團整體戰(zhàn)略之中的產(chǎn)品 系列管理層收購折產(chǎn)為股企業(yè)負(fù)債管理能力分析負(fù)債管理能力分析的意義適度負(fù)債能夠使企業(yè)提高股東的收益率，并為企業(yè)節(jié)約所得稅以及能夠維護老股東的權(quán)益，因此負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)當(dāng)然的選擇。但是，過度的負(fù)債經(jīng)營會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，從而影響企業(yè)的發(fā)展甚至導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。因此，企業(yè)如何既得到負(fù)債經(jīng)營的好處，又能適當(dāng)控制其風(fēng)險，這就是負(fù)債管理分析的基本意義。 企業(yè)負(fù)債管理能力分析反映債務(wù)狀況的基本指標(biāo)216。 資產(chǎn)負(fù)債率 : 100% 資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)總體負(fù)債水平的比率指標(biāo) ,它表示在全部的資金來源中 ,債務(wù)資金的比重。這個比重越大，表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)就越大。一般認(rèn)為，企業(yè)的負(fù)債比率在 30%50%的范圍內(nèi)比較正常。 負(fù)債總額資產(chǎn)總額企業(yè)負(fù)債管理能力分析216。 產(chǎn)權(quán)比率 :產(chǎn)權(quán)比率也是反映企業(yè)的負(fù)債總體情況的比率指標(biāo)。所不同的是，它將債務(wù)對比的基礎(chǔ)變化為股東權(quán)益總額。因為，企業(yè)如果沒有任何股東投資，是不可能吸引債務(wù)資金的，這個指標(biāo)表示企業(yè)吸收的債務(wù)與股東投資之間的比率關(guān)系，以更好地揭示兩類資金的利用的相互關(guān)系。一般認(rèn)為企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率的變動范圍在50%100%之間。 股東權(quán)益總額負(fù)債總額 100%企業(yè)負(fù)債管理能力分析216。 獲利倍數(shù)比率 :獲利倍數(shù)比率是通過企業(yè)的全部收益是否能夠覆蓋債務(wù)的利息總額來反映企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)的情況的，所謂企業(yè)的全部經(jīng)營收益就是在不考慮利息和稅收時，企業(yè)的收入。它表示企業(yè)支付債務(wù)利息的能力；這個比率越高，表示企業(yè)支付利息的能力越強，而這個比率越低，說明企業(yè)支付債務(wù)利息的壓力就越大。通常認(rèn)為，這個比率在 35倍為好。 稅后利潤 +利息 +所得稅利息總額企業(yè)負(fù)債管理能力分析216。 現(xiàn)金流量比率 : 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量比率主要是從債務(wù)償還的角度來反映企業(yè)的負(fù)債狀況，企業(yè)償還債務(wù)，必然引起現(xiàn)金的需求，因此，企業(yè)每年通過經(jīng)營活動能夠產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以當(dāng)作是企業(yè)償還能力的物質(zhì)保證。這個比率越大，顯示企業(yè)的償債的能力就越強。 債務(wù)總額負(fù)債管理能力分析的要點216。應(yīng)注意不同比率所表達(dá)的不同的含義 :資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率是反映企業(yè)負(fù)債狀況的，但這個負(fù)債狀況是否合理則應(yīng)聯(lián)系獲利倍數(shù)比率和現(xiàn)金流量比率來分析，因為他們一個反映了支付利息的狀況，另一個反映了償還債務(wù)的能力。負(fù)債管理能力分析的要點216。 負(fù)債率的高低也具有鮮明的行業(yè)特征和企業(yè)自身的特點。216。 在分析企業(yè)的償債能力時，應(yīng)區(qū)別流動負(fù)債與長期負(fù)債的不同要求 一般來講，流動負(fù)債的償還期限短，對企業(yè)的影響最直接，因此，它比較注重資產(chǎn)的變現(xiàn)能力；而對于長期負(fù)債，往往金額大，且其償還的期限長，就應(yīng)特別注意資產(chǎn)的盈利能力和長遠(yuǎn)的還款規(guī)劃和設(shè)計。我國部分上市公司資產(chǎn)負(fù)債率項目 資產(chǎn)負(fù)債率1997年 1998年總體 49% 47%工業(yè) 47% 44%商業(yè) 51% 51%地產(chǎn) 56% 57%金融 89% 88%公共事業(yè) 52% 48%綜合 43% 44%盈利能力分析銷售利潤率 (營業(yè)利潤率 )銷售利潤率 = 100%是衡量企業(yè)銷售部門的指標(biāo)銷售利潤率的分解 : 銷售利潤率 =銷售毛利率 銷售費用率 稅率銷售收入銷售收入 (主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入 )凈利潤凈利潤 (經(jīng)營利潤經(jīng)營利潤 )部門或公司業(yè)績的考