國(guó)際金融第五講國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)(編輯修改稿)
2025-03-08 00:14 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 動(dòng) ?商品相對(duì)價(jià)格變動(dòng) ?商品需求量變動(dòng) ?進(jìn)出口總值變動(dòng) ?國(guó)際收支出現(xiàn)順差或逆差。?出口總值＝出口商品價(jià)格 數(shù)量（外匯收入）?進(jìn)口總值＝進(jìn)口商品價(jià)格 數(shù)量（外匯支出）圖示： 本幣貶值進(jìn)出口商品相對(duì)價(jià)格變動(dòng)出口商品的外幣價(jià)格下降進(jìn)口商品的本幣價(jià)格上升進(jìn)出口商品的需求彈性足夠大出口需求量增加進(jìn)口需求量減少出口總值增加進(jìn)口總值減少國(guó)際收支逆差改善匯率變動(dòng)與貿(mào)易收支本幣貶值（ e上升） —— 在絕對(duì)價(jià)格不變條件下，本國(guó)商品勞務(wù)的相對(duì)價(jià)格下降 —— 出口量增加、進(jìn)口量減少，單位商品勞務(wù)的進(jìn)口支出增加 —— 貿(mào)易收支變化不確定TB=X?Px?M? (ePm)TB=X↑?Px ?M↓? (e↑Pm)（本幣升值（ e下降）對(duì)貿(mào)易收支的影響如何？）結(jié)論： 本幣貶值對(duì)貿(mào)易收支的影響取決于 e、 X、M的變動(dòng)幅度對(duì)比，即取決于進(jìn)出口數(shù)量對(duì)匯率變動(dòng)的反應(yīng)，亦即取決于進(jìn)出口彈性。 在進(jìn)出口供給彈性無(wú)窮大的假設(shè)下，進(jìn)出口數(shù)量和貿(mào)易收支的變動(dòng)將完全取決于進(jìn)出口的需求價(jià)格彈性?；靖拍睿夯靖拍睿?P36彈性分析的基本概念? 進(jìn)口商品的需求彈性Em=進(jìn)口商品需求量的變動(dòng)率 /進(jìn)口商品價(jià)格變動(dòng)率? 出口商品的需求彈性Ex=出口商品需求量的變動(dòng)率 /出口商品價(jià)格的變動(dòng)率? 進(jìn)口商品的供給彈性Sm =進(jìn)口商品供給量的變動(dòng)率 /進(jìn)口商品價(jià)格的變動(dòng)率? 出口商品的供給彈性Sx=出口商品供給量的變動(dòng)率 /出口商品價(jià)格的變動(dòng)率 馬歇爾 — 勒納條件（ MarshallLerner Condition）（ 1）前提假定： ① 貿(mào)易商品的供給曲線的彈性幾乎無(wú)窮 大或呈水平線。 ② 不考慮國(guó)際資本流動(dòng)，貿(mào)易收支等同于國(guó)際收支。 ③ 其他條件包括收入、其他商品價(jià)格、偏好等不變。 ④ 在貨幣貶值前，貿(mào)易賬戶處于均衡狀態(tài)，即出口等于進(jìn)口。 ? 該理論要點(diǎn)： 緊緊抓住進(jìn)出口商品的供求彈性，研究? 匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響。? B： 國(guó)際收支差額? X： 以本幣計(jì)算的本國(guó)出口額? M： 以外幣計(jì)算的本國(guó)進(jìn)口額? E： 匯率（ 1單位本幣 =若干外幣）? B=EX— M? 上式對(duì) E求導(dǎo)，得：? 討論：? ☆ 只有 EX+EM＞ 1， 才有 ＜ 0? 含義：只有 EX+EM＞ 1， 本幣貶值才能改善本國(guó)的國(guó)際收支狀況。? 若 M≠EX 即要求 ，本幣貶值才能改善本國(guó)的國(guó)際收支。? ☆ 當(dāng) EX+EM=1時(shí)，本幣貶值對(duì)國(guó)際收支（貿(mào)易收支）的差額不發(fā)生作用。? ☆ 當(dāng) EX+EM＜ 1時(shí)，本幣貶值不但不能改善貿(mào)易收支，反而會(huì)使貿(mào)易收支進(jìn)一步惡化。? ☆ 該理論的貢獻(xiàn)： 糾正了本幣貶值一定能改善貿(mào)易收支的片面看法。 即：貨幣貶值改善國(guó)際收支的必要條件是 Em＋ Ex1彈性等于 1：彈性等于 1:Q1Q0=P0P1 A=C. 貶值之前的貿(mào)易收支： A+B 貶值之后的貿(mào)易收支： C+B 因?yàn)?A=C,所以： A+B=C+B 貶值前后的貿(mào)易收支未發(fā)生變化。 PP0P1 A B C Q0 Q1 Q彈性小于 1： P P0 A P1 B C Q0Q1彈性小于 1:Q1Q0小于 P0P1 A大于 C. 貶值之前的貿(mào)易收支： A+B 貶值之后的貿(mào)易收支： C+B 因?yàn)?A大于 C,所以： A+B大于 C+B 貶值后的貿(mào)易收支小于貶值前，貶值使貿(mào)易收支惡化。彈性大于 1：彈性小于 1:Q1Q0大于 P0P1 C大于 A. 貶值之前的貿(mào)易收支： A+B 貶值之后的貿(mào)易收支： C+B 因?yàn)?C大于 A,所以： C+B大于 A+B 貶值后的貿(mào)易收支大于貶值前，貶值使貿(mào)易收支改善。 PP0 P1 A B C Q0 Q1 出口商品的需求彈性和進(jìn)口商品的需求彈性的 絕對(duì)值之和大于 1貿(mào)易收支才會(huì)得到改善。貶值 出口價(jià)格 ↓進(jìn)口價(jià)格 ↑ 出口 ↑進(jìn)口 ↓出口需求彈性大于 1進(jìn)口需求彈性大于 1進(jìn)出口需求彈性絕對(duì)值之和大于 1貿(mào)易收支改善進(jìn)出口需求彈性 絕對(duì)值之和大于 1：因?yàn)檫M(jìn)出口需求彈性共同作用于國(guó)際收支，且方向相反，所以取絕對(duì)值是要消除正負(fù)號(hào)的因素，只要兩彈性 絕對(duì)值之和大于 1貿(mào)易收支將得到改善。? J曲線效應(yīng) 當(dāng)一國(guó)貨幣貶值時(shí)，即使一國(guó)的出口需求和進(jìn)口需求彈性滿足馬歇爾－勒納條件，最初會(huì)使其貿(mào)易收支狀況進(jìn)一步惡化而不是改善，只有經(jīng)過(guò)一段時(shí)間以后，貿(mào)易收支狀況的惡化才會(huì)得到控制并開始好轉(zhuǎn)，最終改善一國(guó)貿(mào)易收支狀況。 產(chǎn)生 J曲線效應(yīng)的原因 在于本幣貶值后的時(shí)間可劃分為三個(gè)階段：貨幣合同階段 、 傳導(dǎo)階段 和 數(shù)量調(diào)整階段 。? 在 貨幣合同階段 ，由于進(jìn)出口合同都是事先簽訂好的，進(jìn)出口商品的價(jià)格和數(shù)量不會(huì)因貶值而發(fā)生改變，因此，以外幣表示的貿(mào)易差額就取決于進(jìn)出口合同所使用的計(jì)價(jià)貨幣。如果進(jìn)口合同以外幣定值，出口合同以本幣定
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