某年度機械行業(yè)投資策略分析(編輯修改稿)
2025-03-05 13:57 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 方向u 政府設定單位 GDP能耗在 “ 十二五 ” 期間下降 20%的目標。同時到2023年實現(xiàn)單位 GDP碳排放較 2023年降低 40%45%的承諾 ,政府可能也會開始制定碳排放中期目標。u 節(jié)能環(huán)保和新能源行業(yè)將得到政策的重點扶持。u 工業(yè)和信息化部副部長奚國華近日表示，將起草制定并實施 《 “ 十二五 ” 節(jié)能環(huán)保裝備專項規(guī)劃 》 ，引導節(jié)能環(huán)保裝備制造業(yè)有序發(fā)展。主要是低碳技術和裝備制造業(yè)的結合。經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型 —— 裝備是基礎產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃大投入未來五年的市場明星節(jié)能裝備行業(yè)盈利驅(qū)動 下游新能源大發(fā)展裝備行業(yè)技術升級u 核電設備u 環(huán)保設備u 重型裝備u 太陽能發(fā)電設備u 變頻空調(diào)及制冷設備 符合國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向，政策刺激和高市場關注度可能催化行情。尋找主題 +成長的投資機會主題 成長u政策支持和國產(chǎn)化率提升是大看點u技術劣勢或者高估值是阻礙股價漲勢的因素u 行業(yè)處于快速成長期u 公司關鍵技術業(yè)內(nèi)領先 u 公司業(yè)績爆發(fā)的可能性2023年板塊具有估值吸引力圖表：各子板塊 PE對比 圖表：各子板塊 PEG情況 通過綜合對比，核電裝備、環(huán)保裝備、重型機械、制冷設備具備主題 +成長的投資機會。 重點推薦： 東方電氣、二重重裝、江蘇神通、大冷股份、盛運股份、桑德環(huán)境鐵路裝備3投資超預期、確定性成長鐵路設備需求 高鐵城軌高鐵輸出基建后的設備采購高峰客貨運周轉(zhuǎn)量提高列車需求城市化推進可支配收入提高高鐵消費能力環(huán)保、節(jié)能替代其他運輸方式u鐵路規(guī)劃超預期 ,五年超 3萬億u區(qū)域振興計劃，城際間交通（一小時經(jīng)濟圈）和區(qū)域內(nèi)交通規(guī)劃催化劑推動因素增長點u城軌建設從已獲批的 22個城市拓展到更多城市u國際化進展引進 —— 消化吸收 —— 出口分享高鐵及城軌發(fā)展機遇從中央到地方的投資推動更便捷的城市交通方式鐵路投資超預期、分享高鐵發(fā)展機遇資料來源：光大證券研究所u 中國高鐵里程已經(jīng)成為全球第一，占全球的一半u 中短期推動力： 20232023年鐵路設備交付高峰期，高鐵里程復合增速 %。十二五規(guī)劃有望超出預期，五年超 3萬億u 長期推動力：客貨運周轉(zhuǎn)量的提高（城市化推進鐵路網(wǎng)密度提高和運營密集度提升設備需求空間）；高鐵作為環(huán)保節(jié)能的交通方式更符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢鐵路將變?yōu)?“部地共建 ”鐵路規(guī)劃超預期， “ 十二五 ” 每年投資近 7000億，鐵路設備需求持續(xù)高增長資料來源：光大證券研究所投資超預期 +凈利率提升鐵路設備行業(yè)銷售收入增速滯后鐵路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資增速在2023年逐步改善，體現(xiàn)鐵路設備采購高峰期的逐步到來。盈利能力提升：u 規(guī)模化效應發(fā)揮u 國產(chǎn)化率提升 u 引進技術的消化吸收到自
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