某年度機(jī)械行業(yè)投資策略分析(編輯修改稿)
2025-03-05 13:57 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 方向u 政府設(shè)定單位 GDP能耗在 “ 十二五 ” 期間下降 20%的目標(biāo)。同時到2023年實(shí)現(xiàn)單位 GDP碳排放較 2023年降低 40%45%的承諾 ,政府可能也會開始制定碳排放中期目標(biāo)。u 節(jié)能環(huán)保和新能源行業(yè)將得到政策的重點(diǎn)扶持。u 工業(yè)和信息化部副部長奚國華近日表示，將起草制定并實(shí)施 《 “ 十二五 ” 節(jié)能環(huán)保裝備專項(xiàng)規(guī)劃 》 ，引導(dǎo)節(jié)能環(huán)保裝備制造業(yè)有序發(fā)展。主要是低碳技術(shù)和裝備制造業(yè)的結(jié)合。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型 —— 裝備是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃大投入未來五年的市場明星節(jié)能裝備行業(yè)盈利驅(qū)動 下游新能源大發(fā)展裝備行業(yè)技術(shù)升級u 核電設(shè)備u 環(huán)保設(shè)備u 重型裝備u 太陽能發(fā)電設(shè)備u 變頻空調(diào)及制冷設(shè)備 符合國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向，政策刺激和高市場關(guān)注度可能催化行情。尋找主題 +成長的投資機(jī)會主題 成長u政策支持和國產(chǎn)化率提升是大看點(diǎn)u技術(shù)劣勢或者高估值是阻礙股價漲勢的因素u 行業(yè)處于快速成長期u 公司關(guān)鍵技術(shù)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先 u 公司業(yè)績爆發(fā)的可能性2023年板塊具有估值吸引力圖表：各子板塊 PE對比 圖表：各子板塊 PEG情況 通過綜合對比，核電裝備、環(huán)保裝備、重型機(jī)械、制冷設(shè)備具備主題 +成長的投資機(jī)會。 重點(diǎn)推薦： 東方電氣、二重重裝、江蘇神通、大冷股份、盛運(yùn)股份、桑德環(huán)境鐵路裝備3投資超預(yù)期、確定性成長鐵路設(shè)備需求 高鐵城軌高鐵輸出基建后的設(shè)備采購高峰客貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量提高列車需求城市化推進(jìn)可支配收入提高高鐵消費(fèi)能力環(huán)保、節(jié)能替代其他運(yùn)輸方式u鐵路規(guī)劃超預(yù)期 ,五年超 3萬億u區(qū)域振興計(jì)劃，城際間交通（一小時經(jīng)濟(jì)圈）和區(qū)域內(nèi)交通規(guī)劃催化劑推動因素增長點(diǎn)u城軌建設(shè)從已獲批的 22個城市拓展到更多城市u國際化進(jìn)展引進(jìn) —— 消化吸收 —— 出口分享高鐵及城軌發(fā)展機(jī)遇從中央到地方的投資推動更便捷的城市交通方式鐵路投資超預(yù)期、分享高鐵發(fā)展機(jī)遇資料來源：光大證券研究所u 中國高鐵里程已經(jīng)成為全球第一，占全球的一半u 中短期推動力： 20232023年鐵路設(shè)備交付高峰期，高鐵里程復(fù)合增速 %。十二五規(guī)劃有望超出預(yù)期，五年超 3萬億u 長期推動力：客貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量的提高（城市化推進(jìn)鐵路網(wǎng)密度提高和運(yùn)營密集度提升設(shè)備需求空間）；高鐵作為環(huán)保節(jié)能的交通方式更符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢鐵路將變?yōu)?“部地共建 ”鐵路規(guī)劃超預(yù)期， “ 十二五 ” 每年投資近 7000億，鐵路設(shè)備需求持續(xù)高增長資料來源：光大證券研究所投資超預(yù)期 +凈利率提升鐵路設(shè)備行業(yè)銷售收入增速滯后鐵路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資增速在2023年逐步改善，體現(xiàn)鐵路設(shè)備采購高峰期的逐步到來。盈利能力提升：u 規(guī)?；?yīng)發(fā)揮u 國產(chǎn)化率提升 u 引進(jìn)技術(shù)的消化吸收到自
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