【文章內(nèi)容簡介】 金杠桿 。n項目供應(yīng) +產(chǎn)品設(shè)計 +銷售渠道經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)需向財富管理轉(zhuǎn)型，自主建立支撐類信托業(yè)務(wù)的銷售體系，券商的核心競爭優(yōu)勢得以確立。內(nèi)部資源有效整合背景下的類信托業(yè)務(wù)13投行部經(jīng)紀(jì)類信托直投部研究部研究部針對礦產(chǎn)能源類上市公司提出產(chǎn)業(yè)整合，資產(chǎn)并購的交易機會研究報告直投部根據(jù)研究部投資建議，篩選個案交易機會，作為 GP,設(shè)立有限合伙并購基金 ,選擇股 +債的交易結(jié)構(gòu)，參與上市公司的定向增發(fā)。發(fā)起成立結(jié)構(gòu)化的小集合資產(chǎn)管理計劃，以自有資金認(rèn)購次級份額，選擇合適的金融產(chǎn)品通道，作為有限合伙并購基金的 LP。向高凈值客戶推介銷售小集合資產(chǎn)管理計劃的優(yōu)先級份額，募集資金。上市公司并購財務(wù)顧問。內(nèi)部資源有效整合下的類信托業(yè)務(wù) — 以并購交易基金為例14投行部經(jīng)紀(jì)類信托直投部研究部自有資金投資收益 +超額收益分成管理費 +浮動收益類信托產(chǎn)品銷售推介費用并購財務(wù)顧問收入類信托業(yè)務(wù)盈利貢獻(xiàn) — 以并購交易基金為例目錄15n 券商資管新規(guī)解讀券商資管新規(guī)解讀 類信托業(yè)務(wù)的放開與限制類信托業(yè)務(wù)的放開與限制n 券商類信托資產(chǎn)管理產(chǎn)品基本結(jié)構(gòu)設(shè)計券商類信托資產(chǎn)管理產(chǎn)品基本結(jié)構(gòu)設(shè)計 現(xiàn)有制度框架下的適度創(chuàng)新現(xiàn)有制度框架下的適度創(chuàng)新n 券商內(nèi)部資源有效整合背景下的核心競爭優(yōu)勢券商內(nèi)部資源有效整合背景下的核心競爭優(yōu)勢n 類信托資產(chǎn)管理投融資項目類型示例類信托資產(chǎn)管理投融資項目類型示例 n 類信托項目審批流程及風(fēng)控框架類信托項目審批流程及風(fēng)控框架n 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型財富管理的路徑探討經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型財富管理的路徑探討u 銀證合作項目銀證合作項目 票據(jù)、信貸及資金池票據(jù)、信貸及資金池u 房地產(chǎn)、礦產(chǎn)、政府平臺、特定資產(chǎn)收益權(quán)實體經(jīng)濟(jì)融資項目房地產(chǎn)、礦產(chǎn)、政府平臺、特定資產(chǎn)收益權(quán)實體經(jīng)濟(jì)融資項目u 并購融資項目并購融資項目u PE定向增發(fā)項目定向增發(fā)項目 u PEIpo項目項目銀證合作 —— 票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓 16銀行發(fā)行人民幣理財產(chǎn)品募集資金 券商資產(chǎn)管理計劃1認(rèn)購4收益銀行托管銀行承兌匯票、商業(yè)匯票 2認(rèn)購銀行票據(jù)資產(chǎn)3分配受益銀行代托收、驗票等（ 1）銀行人民幣理財資金委托給集合或定向資產(chǎn)管理計劃：委托人與券商簽署資產(chǎn)管理合同，約定資產(chǎn)管理計劃可以投資于指定的票據(jù)資產(chǎn)；（ 2）資產(chǎn)管理計劃購買銀行指定票據(jù)標(biāo)的：券商與銀行簽訂票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同和資產(chǎn)服務(wù)協(xié)議，以資產(chǎn)管理計劃資金購買指定的票據(jù)等，并委托銀行進(jìn)行票據(jù)的管理和托收；（ 3）票據(jù)資產(chǎn)到期，資產(chǎn)管理計劃獲得本金及投資收益；（ 4）向銀行分配收益。銀證合作 —— 存量信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或新增貸款發(fā)放 17銀行發(fā)行人民幣理財產(chǎn)品募集資金定向資產(chǎn)管理計劃1認(rèn)購5收益銀行托管單一信托計劃或銀行委貸5受益銀行保管（ 1）銀行人民幣理財資金委托給定向資產(chǎn)管理計劃；（ 2）定向資產(chǎn)管理計劃設(shè)立單一信托計劃或直接委托銀行貸款；（ 3）信托計劃以信托資金購買銀行對指定企業(yè)擁有的相應(yīng)信貸資產(chǎn)或發(fā)放信托貸款；（ 4）所購買的企業(yè)信貸資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流，信托計劃獲得投資收益；（ 5）信托計劃向定向資產(chǎn)管理計劃分配信托受益。3購買存量信托貸款 或 發(fā)放信托貸款4獲得本金及收益企業(yè)2委托銀證合作 ——FOT 資金池項目18優(yōu)先級委托人次級委托人集合資產(chǎn)管理計劃1認(rèn)購6收益銀行托管集合資金信托計劃 A、 B、 C……5受益銀行保管（ 1）通過銀行或經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部發(fā)行集合資產(chǎn)管理計劃，并分為優(yōu)先級和次級，約定用于投資集合資金信托計劃；（ 2）券商作為管理人篩選并認(rèn)購一組優(yōu)質(zhì)集合資金信托計劃項目；（ 3）信托計劃資金運用于標(biāo)的投資項目；（ 4）標(biāo)的投資項目產(chǎn)生現(xiàn)金流，信托計劃獲得投資收益；（ 5）信托計劃向集合資產(chǎn)管理計劃分配信托受益；（ 6）集合資產(chǎn)管理計劃向投資人分配收益。3信托資金運用4獲得本金及收益2委托標(biāo)的投資項目19募集資金房地產(chǎn)、礦產(chǎn)、地方國企平臺等實體項目或者基金子公司資產(chǎn)管理計劃券商限額特定資產(chǎn)管理計劃基金通道單一信托計劃 銀行委貸銀行、自營及第三方《集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細(xì)則》規(guī)定限額特定資產(chǎn)管理計劃募集的資金，可投資于證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、商業(yè)銀行理財計劃、集合資金信托計劃等 金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品 以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他投資品種。《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》規(guī)定公募基金子公司特定資產(chǎn)管理計劃可以投資以下范圍：未通過證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財產(chǎn)權(quán)利。為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)在 5個工作日內(nèi)將簽訂的資產(chǎn)管理合同報中國證監(jiān)會備案 。為多個客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)在開始銷售某一資產(chǎn)管理計劃后 5個工作日內(nèi)將資產(chǎn)管理合同、投資說明書、銷售計劃及中國證監(jiān)會要求的其他材料報中國證監(jiān)會備案 。類信托資產(chǎn)管理 —— 房地產(chǎn)項目、礦產(chǎn)項目、地方政府平臺等實體項目　股權(quán)20募集優(yōu)先級資金并購標(biāo)的企業(yè)或資產(chǎn)回購股權(quán)基金子公司資產(chǎn)管理計劃券商限額特定資產(chǎn)管理計劃基金通道SPV并購主體控股股東銀行、自營及第三方券商設(shè)立結(jié)構(gòu)化的資產(chǎn)管理計劃，安排由并購主體的控股股東或其關(guān)聯(lián)方認(rèn)購部分次級份額。選擇以公募基金子公司特定資產(chǎn)管理計劃為投資通道以股 +債的方式將資金提供注入 SPV,且在并購資金退出之前基金子公司需保留對 SPV的控制權(quán)。并購標(biāo)的資產(chǎn)的運營收入和控股股東方的其它收入均可作為還款來源。SPV控股股東需對 SPV的還款義務(wù)提供擔(dān)保，并于資產(chǎn)管理計劃到期之前回購基金子公