【文章內(nèi)容簡介】 所有制 總經(jīng)理 管理班子人數(shù) 成立日期 員工人數(shù) 董事會人數(shù) 項目評判 業(yè)務(wù)模式 市場潛力 競爭結(jié)構(gòu) 管理隊伍 總體評估 銷售額 營業(yè)利潤 資產(chǎn)總額 市場占有率 研發(fā) 采購 生產(chǎn) 分銷 銷售 客戶服務(wù) 市場規(guī)模 地區(qū)覆蓋 增長潛力 政策法規(guī) 企業(yè)市場地位 現(xiàn)有主要競爭對手數(shù)量 潛在競爭對手 主要競爭對手 1 主要競爭對手 2 主要競爭對手 3 性質(zhì) 性質(zhì) 性質(zhì) 占有率 占有率 占有率 主要優(yōu)劣勢 主要優(yōu)劣勢 主要優(yōu)劣勢 遠景目標 管理能力 溝通能力 敬業(yè)精神 職業(yè)道德 團隊協(xié)作 對最高管理者（一把手）的判斷 40 Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 金新信托投資股份有限公司 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 通過進一步的信息收集形成項目意向篩選報告，以作為項目立項的判斷基礎(chǔ) (2/2) 上市公司殼資源 /戰(zhàn)略投資者項目意向篩選報告 編號： S0001 企業(yè)信息 企業(yè)名稱 地址 聯(lián)系人 聯(lián)系電話 決策層 主要股東 主管政府 管理層激勵要求 總體評估 總股本 法人股比例 每股價格 每股收益 凈資產(chǎn)回報率 收購意向 強 一般 沒有 目標收購行業(yè) 企業(yè)規(guī)模 企業(yè)性質(zhì) 盈利能力 其它 與金新的合作意向 強 一般 沒有 強 一般 沒有 強 一般 沒有 說明 主要風(fēng)險 41 Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 金新信托投資股份有限公司 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 每周例會成為產(chǎn)業(yè)投資進行項目篩選的重要組織形式 會議時間 ?每周四上午 會議參加人員 ?全體產(chǎn)業(yè)投資人員 會議主持 ?高級合伙人 會議議程 匯報上周工作進程 陳述目標企業(yè)項目意向篩選報告結(jié)果 質(zhì)詢報告內(nèi)容 確定進入盡職調(diào)查的目標企業(yè)立項項目并分配人員 根據(jù)上市公司殼資源的特性，合作意愿以及與目標企業(yè)的配比選擇可能的上市公司 對上周產(chǎn)生的交易信息進行初步篩選 形成新的進入第二輪篩選的意向名單和負責人員 合伙人 分析員 全體 合伙人 合伙人 合伙人 合伙人 20分鐘 30分鐘 /個 1小時 /個 20分鐘 30分鐘 1小時 20分鐘 負責人 時間 會議成果 ?項目意向記錄 內(nèi)容 42 Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 金新信托投資股份有限公司 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 周例會的結(jié)果應(yīng)及時加以記錄以便于跟蹤 項目意向紀錄 編號 企業(yè)名稱 輸入時間 第一輪篩選時間 第二輪篩選時間 立項決定 負責人 T0001 T0002 T0003 . . . . 43 Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 金新信托投資股份有限公司 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 3. 盡職調(diào)查即是通過深入詳盡的分析以制定投資模式 盡職調(diào)查準備 實施盡職調(diào)查 投資決策 主要活動 時間 負責人員 ?盡職調(diào)查的模板 ?盡職調(diào)查前給客戶的標準方案 ?明確盡職調(diào)查的時間表和負責人員 ?收集各項相關(guān)信息 ?整理形成投資分析報告 ?與券商和上市公司等洽談合作事宜 ?全體合伙人評估決策投資意向 ?形成初步的交易條件 ?1－ 2天 ?8－ 12周 ?1－ 2天 ?合伙人 ?項目經(jīng)理 /分析員 ?合伙人 44 Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 金新信托投資股份有限公司 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 盡職調(diào)查的關(guān)鍵成功要素 原則（體現(xiàn)盡職調(diào)查計劃的關(guān)鍵點） ?視 盡職調(diào)查為一種“防衛(wèi)措施” ，盡職調(diào)查的主要目的是確保沒有破壞交易的因素的存在 ?同時考慮 各種促使交易發(fā)生的要素 ：投資者只有通過投資才能賺錢，而非避免投資 ?確記 80/20規(guī)則：對所有議題進行優(yōu)先排序，抓住最具影響力的核心問題重點分析 ?把時間用在 前端的思考 上：在最初列出關(guān)鍵問題將減少時間的大量花費 實際操作 ?把電話當作朋友 ：迅速拿起電話致電給公司專家、客戶、競爭對手、分銷商和其他各方尋求幫助 ?數(shù)據(jù)處理的靈活性 ：數(shù)據(jù)通常很有限，或者質(zhì)量很低。用其他各種可能對最初的發(fā)現(xiàn)進行核實 45 Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 金新信托投資股份有限公司 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 首先應(yīng)明確對該項目進行盡職調(diào)查的關(guān)鍵議題 目標企業(yè)盡職調(diào)查的主要內(nèi)容 關(guān)鍵議題 盡職調(diào)查的主要內(nèi)容 行業(yè) /競爭結(jié)構(gòu) 目標企業(yè) 管理團隊 退出機遇 ? 農(nóng)用車尤其是四輪車市場的增長趨勢？ ? 主要的行業(yè)競爭手段和方式會如何變化？ ? 競爭對手的預(yù)期變化？ ? 市場潛力是否足夠大 ? 市場規(guī)模 ? 市場細分 ? 政府法規(guī) ? 產(chǎn)品趨勢和替代品 ? 行業(yè)利潤 ? 行業(yè)結(jié)構(gòu) ? *競爭方式 ? 目標企業(yè)的關(guān)鍵成功因素？核心竟爭力 ? 是否行業(yè)領(lǐng)袖？ ? 目標企業(yè)持續(xù)發(fā)展的可能性和條件？ ? 目標企業(yè)獲利能力的保持？ ? *競爭地位 ? 歷史財務(wù)狀況 ? 成本結(jié)構(gòu) ? 銷售渠道 ? 供應(yīng)商關(guān)系 ? 管理團隊的能力是否保障企業(yè)的增長？ ? 管理梯隊的建設(shè)和延續(xù)性？ 。管理團隊的投資理念是否成熟？ ? 管理隊伍背景 ? 員工關(guān)系 ? 人才市場狀況 ? 可能的投資需求？ ? 退出時間和方式是否令人滿意？ ? 市場標準 ? 潛在的投資人 ? 殼公司信息 農(nóng)用車項目舉例 46 Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 金新信托投資股份有限公司 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 根據(jù)信息收集內(nèi)容尋求每種可能的信息來源 信息來源 業(yè)務(wù)計劃和歷史財務(wù)數(shù)據(jù) 專業(yè)網(wǎng)絡(luò) 管理層 客戶 /分銷商訪談 市場報告 行業(yè)內(nèi)部人士 竟爭對手 現(xiàn)場實地檢察 供應(yīng)商訪談 收集競爭對手信息 /分析報告 剪報 須回答的一般問題（確認信息源） ? 對目標企業(yè)的總體觀點 ? 盡職調(diào)查和價值評估的基礎(chǔ) ? 目標企業(yè)的歷史業(yè)績 /問題 ? 商業(yè) /投資銀行以及資產(chǎn)管理公司對類似企業(yè) /市場的總體觀點，竟爭對手對其的看法 ? 管理質(zhì)量 ? 業(yè)務(wù)觀點的清晰度、投資理念 ? 主要戰(zhàn)略、競爭對手和營運問題的明確信息 ? 目標企業(yè)和其它競爭對手的定位 ? 市場主要趨勢 ? 總體市場觀點和價值鏈 ? 市場趨勢 ? 目標企業(yè)與競爭對手的定位 ? 市場趨勢 ? 目標企業(yè)與競爭對手的定位 ? 以外觀作為指標，管理質(zhì)量， ? 明顯問題 (例如環(huán)保，安全，員工士氣 ) ? 行業(yè)整體問題 ? 目標企業(yè)與競爭對手評估 ? 主要財務(wù)數(shù)據(jù)比較 (例如利潤率，增長 ) ? 目標企業(yè)和行業(yè)的最新信息 ? 隱含的變動或不連續(xù)性信息 使用頻率及有效性 47 Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 金新信托投資股份有限公司 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 同時制定詳細的工作計劃以指導(dǎo)盡職調(diào)查的實施 舉例 工作 ? 收集企業(yè)信息 ? 進行初步假設(shè) ? 訪談行業(yè)專家 ? 建立初步數(shù)據(jù)庫 – 市場調(diào)研 – 競爭信息 – 公司信息 ? 消化現(xiàn)有數(shù)據(jù) ? 進行市場訪談 – 目標企業(yè) – 競爭對手 – 供應(yīng)商 – 專家 – 客戶 ? 調(diào)整初步假設(shè)，重新排序工作流程，并制成圖表 ? 建立價值評估模型 階段性成果 ? 小組啟動 ? 小組會議 ? 形成最終投資分析報告 周 1 周 2 周 3 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 第一天答案 負責人 48 Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 金新信托投資股份有限公司 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 盡職調(diào)查的主要內(nèi)容包括對目標企業(yè)所在行業(yè)、企業(yè)、管理層以及退出機遇的詳盡分析 * ?市場規(guī)模 ?行業(yè)增長 ?價格 /利潤趨勢 ?分銷渠道 ?競爭結(jié)構(gòu) ?競爭模式、關(guān)鍵競爭因素 ?盈利情況 ?主要競爭者情況 行業(yè) /競爭結(jié)構(gòu) 目標企業(yè) 管理團隊 退出機遇 ?企業(yè)產(chǎn)品線 ?企業(yè)財務(wù)狀況 ?企業(yè)客戶結(jié)構(gòu) ?競爭優(yōu)勢 ?企業(yè)經(jīng)營改善潛力 ?企業(yè)的法律狀況 ?管理能力 ?管理意愿 ?梯隊建設(shè) ?機會大小 ?退出時間 * 具體的盡職調(diào)查匯報格式參見附錄 該行業(yè)是否具有投資吸引力 是否是行業(yè)領(lǐng)袖 是否擁有核心競爭力 49 Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 金新信托投資股份有限公司 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 進行盡職調(diào)查時項目小組應(yīng)充分溝通和交流 消化已有數(shù)據(jù) 制定假設(shè) 小組會議 說明 ? 小組成員接觸的主要資料包括 – 客戶調(diào)查 – 市場調(diào)研 – 媒體信息 ? 項目經(jīng)理閱讀非核心文件，并向小組成員提供相關(guān)信息 ? 小組成員尋找與工作相關(guān)的資料數(shù)據(jù) ? “生動 ” 的文字材料 – 總體假設(shè) – 支持論據(jù) – 每日修改 ? 突出主要數(shù)據(jù)需求 ? 跟蹤項目小組進程 ? 作為客戶信息更新工具 ? 每日小組更新 ? 證實 /更新初步假設(shè) ? 成果控制 – 數(shù)據(jù) – 分析 – 圖表 ? 確定并消除障礙 啟示 ? 確保信息分享 ? 盡早建立知識庫 ? 在合理限度內(nèi)最大化地利用組員的能力 ? 將想法推進到下一個層次 ? 從一開始對項目工作進行好的組織 ? 對主要問題 /分析進行排序 ? 突出必要的數(shù)據(jù) /分析差距 ? 修改答案 ? 保持勢頭 ? 在交易破壞者因素出現(xiàn)時能夠辨認出 /并擺脫 最佳作法 示意 50 Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 金新信托投資股份有限公司 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 在項目小組展開目標企業(yè)盡職調(diào)查時，合伙人的主要職責在于和上市公司以及目標企業(yè)的相關(guān)利益方形成合作意向 產(chǎn)業(yè)投資合伙人 相關(guān)監(jiān)管部門（如證監(jiān)會） 目標企業(yè)其它相關(guān)利益方 上市公司其它 相關(guān)利益方 證券商 目標企業(yè)主要股東 目標企業(yè)當?shù)卣? 上市公司當?shù)卣? 上市公司主要股東 51 Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 金新信托投資股份有限公司 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 III IV V VI II I 通過盡職調(diào)查最終形成完整的投資分析報告 XX項目投資分析報告 項目經(jīng)理： XXX 分析員 ： XXX 時間：二 OO一年七月 示意 目錄 I 投資綜述 II 行業(yè) /競爭結(jié)構(gòu) III目標企業(yè)分析 IV 管理團隊 V 退出機遇 VI 價值評估 52 Delong/010717/SHLBO process(2023GB) 金新信托投資股份有限公司 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 投資分析報告的匯報格式 XX項目投資分析綜述 項目編號： T0001 目標企業(yè) 收購方式 投資需求 投資周期 運營 /運作 退出方式 投資回報 項目 行業(yè) /競爭結(jié)構(gòu) 目標企業(yè) 管理團隊 退出機遇 吸引力 具體內(nèi)容 行業(yè)規(guī)模 增長潛力 價格趨勢 競爭結(jié)構(gòu) 盈利能力 市場占有率 收入 成本 增長潛力 管理能力 管理意愿 梯隊建設(shè) 機會大小 退出時間 吸引力 數(shù)