國際金融之國際收支不平衡的調節(jié)(編輯修改稿)
2025-03-02 10:14 本頁面
【文章內容簡介】 動 ?商品相對價格變動 ?商品需求量變動 ?進出口總值變動 ?國際收支出現(xiàn)順差或逆差。?出口總值＝出口商品價格 數(shù)量（外匯收入）?進口總值＝進口商品價格 數(shù)量（外匯支出）圖示： 本幣貶值進出口商品相對價格變動出口商品的外幣價格下降進口商品的本幣價格上升進出口商品的需求彈性足夠大出口需求量增加進口需求量減少出口總值增加進口總值減少國際收支逆差改善匯率變動與貿易收支本幣貶值（ e上升） —— 在絕對價格不變條件下，本國商品勞務的相對價格下降 —— 出口量增加、進口量減少，單位商品勞務的進口支出增加 —— 貿易收支變化不確定TB=X?Px?M? (ePm)TB=X↑?Px ?M↓? (e↑Pm)（本幣升值（ e下降）對貿易收支的影響如何？）結論： 本幣貶值對貿易收支的影響取決于 e、 X、M的變動幅度對比，即取決于進出口數(shù)量對匯率變動的反應，亦即取決于進出口彈性。 在進出口供給彈性無窮大的假設下，進出口數(shù)量和貿易收支的變動將完全取決于進出口的需求價格彈性?；靖拍睿夯靖拍睿?P36彈性分析的基本概念? 進口商品的需求彈性Em=進口商品需求量的變動率 /進口商品價格變動率? 出口商品的需求彈性Ex=出口商品需求量的變動率 /出口商品價格的變動率? 進口商品的供給彈性Sm =進口商品供給量的變動率 /進口商品價格的變動率? 出口商品的供給彈性Sx=出口商品供給量的變動率 /出口商品價格的變動率 馬歇爾 — 勒納條件（ MarshallLerner Condition）（ 1）前提假定： ① 貿易商品的供給曲線的彈性幾乎無窮 大或呈水平線。 ② 不考慮國際資本流動，貿易收支等同于國際收支。 ③ 其他條件包括收入、其他商品價格、偏好等不變。 ④ 在貨幣貶值前，貿易賬戶處于均衡狀態(tài)，即出口等于進口。 ? 該理論要點： 緊緊抓住進出口商品的供求彈性，研究? 匯率變動對國際收支的影響。? B： 國際收支差額? X： 以本幣計算的本國出口額? M： 以外幣計算的本國進口額? E： 匯率（ 1單位本幣 =若干外幣）? B=EX— M? 上式對 E求導，得：? 討論：? ☆ 只有 EX+EM＞ 1， 才有 ＜ 0? 含義：只有 EX+EM＞ 1， 本幣貶值才能改善本國的國際收支狀況。? 若 M≠EX 即要求 ，本幣貶值才能改善本國的國際收支。? ☆ 當 EX+EM=1時，本幣貶值對國際收支（貿易收支）的差額不發(fā)生作用。? ☆ 當 EX+EM＜ 1時，本幣貶值不但不能改善貿易收支，反而會使貿易收支進一步惡化。? ☆ 該理論的貢獻： 糾正了本幣貶值一定能改善貿易收支的片面看法。 即：貨幣貶值改善國際收支的必要條件是 Em＋ Ex1彈性等于 1：彈性等于 1:Q1Q0=P0P1 A=C. 貶值之前的貿易收支： A+B 貶值之后的貿易收支： C+B 因為 A=C,所以： A+B=C+B 貶值前后的貿易收支未發(fā)生變化。 PP0P1 A B C Q0 Q1 Q彈性小于 1： P P0 A P1 B C Q0Q1彈性小于 1:Q1Q0小于 P0P1 A大于 C. 貶值之前的貿易收支： A+B 貶值之后的貿易收支： C+B 因為 A大于 C,所以： A+B大于 C+B 貶值后的貿易收支小于貶值前，貶值使貿易收支惡化。彈性大于 1：彈性小于 1:Q1Q0大于 P0P1 C大于 A. 貶值之前的貿易收支： A+B 貶值之后的貿易收支： C+B 因為 C大于 A,所以： C+B大于 A+B 貶值后的貿易收支大于貶值前，貶值使貿易收支改善。 PP0 P1 A B C Q0 Q1 出口商品的需求彈性和進口商品的需求彈性的 絕對值之和大于 1貿易收支才會得到改善。貶值 出口價格 ↓進口價格 ↑ 出口 ↑進口 ↓出口需求彈性大于 1進口需求彈性大于 1進出口需求彈性絕對值之和大于 1貿易收支改善進出口需求彈性 絕對值之和大于 1：因為進出口需求彈性共同作用于國際收支，且方向相反，所以取絕對值是要消除正負號的因素，只要兩彈性 絕對值之和大于 1貿易收支將得到改善。? J曲線效應 當一國貨幣貶值時，即使一國的出口需求和進口需求彈性滿足馬歇爾－勒納條件，最初會使其貿易收支狀況進一步惡化而不是改善，只有經(jīng)過一段時間以后，貿易收支狀況的惡化才會得到控制并開始好轉，最終改善一國貿易收支狀況。 產生 J曲線效應的原因 在于本幣貶值后的時間可劃分為三個階段：貨幣合同階段 、 傳導階段 和 數(shù)量調整階段 。? 在 貨幣合同階段 ，由于進出口合同都是事先簽訂好的，進出口商品的價格和數(shù)量不會因貶值而發(fā)生改變，因此，以外幣表示的貿易差額就取決于進出口合同所使用的計價貨幣。如果進口合同以外幣定值，出口合同以本幣定
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