國(guó)際金融之國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)-在線瀏覽
2025-03-16 10:14本頁(yè)面
【正文】 不平衡的政策調(diào)節(jié)工具 支出轉(zhuǎn)換型政策 支出增減型政策 資金融通政策 供給型政策 道義與宣示型政策 國(guó)際收支的調(diào)節(jié)（ adjustment）是指一國(guó)政府，尤其是貨幣當(dāng)局通過(guò)一定的政策措施使原有的國(guó)際收支變化趨勢(shì)得以逆轉(zhuǎn)，從而恢復(fù)平衡。擴(kuò)張的財(cái)政政策效應(yīng)緊縮的財(cái)政政策效應(yīng) ：不改變社會(huì)總需求和支 出總水平，而是改變支出方向的政策。直接管制的出發(fā)點(diǎn)是限制涉及對(duì)外支付的交易，如進(jìn)口和購(gòu)買(mǎi)外匯；鼓勵(lì)涉及外來(lái)收入的交易，如出口和賣(mài)出外匯，從而達(dá)到改善國(guó)際收支的目的。? 在改善國(guó)際收支方面，直接管制由于不受時(shí)滯的影響，因而效果比較迅速和顯著。因此，對(duì)于因局部因素造成的國(guó)際收支逆差，直接管制措施具有很大的優(yōu)越性。? 而且，直接管制措施并未從根本上消除導(dǎo)致國(guó)際收支逆差的原因，由此形成的國(guó)際收支平衡只是表面上的平衡， “ 內(nèi)隱逆差 ” 依然存在，一旦取消管制，這種內(nèi)隱逆差即刻就會(huì)轉(zhuǎn)換成 “ 外顯逆差 ” 。外匯管制外匯管制Q外匯管制的手段包括：一、外匯收支按官定匯率結(jié)算；二、實(shí)行本幣高估或低估的政策；三、實(shí)行復(fù)匯率政策。（三）融資手段 采取一定的調(diào)節(jié)措施雖然能使國(guó)際收支得到平衡，但由此可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減慢、經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)增加、通貨膨脹、貿(mào)易條件惡化等副作用。? 融資措施（ finance）是指以籌措資金的方式來(lái)填補(bǔ)國(guó)際收支不平衡的缺口。融資措施雖然能暫時(shí)應(yīng)付國(guó)際收支逆差，能由于其沒(méi)有改變國(guó)際收支的變動(dòng)趨勢(shì)，因此不能從根本上解決國(guó)際收支逆差問(wèn)題，尤其是持續(xù)的巨額逆差。– 對(duì)于不同國(guó)家的策略是不同的。發(fā)達(dá)國(guó)家主要有提高科技含量、加快技術(shù)創(chuàng)新等。? ，調(diào)整結(jié)構(gòu)是根本之道。? 。– 真實(shí) GDP、真實(shí)匯率對(duì)金融帳戶有顯著的正面影響。– 無(wú)法判明金融帳戶與經(jīng)常帳戶之間的原因，是主動(dòng)調(diào)節(jié)還是被動(dòng)調(diào)節(jié)。– 真實(shí) GDP增長(zhǎng)對(duì)進(jìn)口的影響比對(duì)出口的影響為大。? 本人的結(jié)論– 美國(guó)的國(guó)際收支處在兩難之中：改善國(guó)際收支的努力將導(dǎo)致資金的大量流出，從而沖擊匯率，但美元的貶值對(duì)國(guó)際收支調(diào)節(jié)的影響不足。– 所以美國(guó)必然面臨著一個(gè)較大程度的美元貶值，較大程度的資產(chǎn)泡沫崩潰來(lái)達(dá)到國(guó)際收支與外資流入的重新平衡。國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)路徑和條件（一）國(guó)際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法 國(guó)際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法主要是由英國(guó)劍橋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅賓遜夫人在馬歇爾微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和局部均衡分析方法的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。 彈性論認(rèn)為：匯率變動(dòng)是通過(guò)國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品之間，以及本國(guó)生產(chǎn)的貿(mào)易品（出口品和進(jìn)口替代品）與非貿(mào)易品之間的相對(duì)價(jià)格變動(dòng)，來(lái)影響一國(guó)的進(jìn)出口供給和需求，從而作用于國(guó)際收支。?出口總值＝出口商品價(jià)格 數(shù)量（外匯收入）?進(jìn)口總值＝進(jìn)口商品價(jià)格 數(shù)量（外匯支出）圖示： 本幣貶值進(jìn)出口商品相對(duì)價(jià)格變動(dòng)出口商品的外幣價(jià)格下降進(jìn)口商品的本幣價(jià)格上升進(jìn)出口商品的需求彈性足夠大出口需求量增加進(jìn)口需求量減少出口總值增加進(jìn)口總值減少?lài)?guó)際收支逆差改善匯率變動(dòng)與貿(mào)易收支本幣貶值（ e上升） —— 在絕對(duì)價(jià)格不變條件下，本國(guó)商品勞務(wù)的相對(duì)價(jià)格下降 —— 出口量增加、進(jìn)口量減少，單位商品勞務(wù)的進(jìn)口支出增加 —— 貿(mào)易收支變化不確定TB=X?Px?M? (ePm)TB=X↑?Px ?M↓? (e↑Pm)（本幣升值（ e下降）對(duì)貿(mào)易收支的影響如何？）結(jié)論： 本幣貶值對(duì)貿(mào)易收支的影響取決于 e、 X、M的變動(dòng)幅度對(duì)比，即取決于進(jìn)出口數(shù)量對(duì)匯率變動(dòng)的反應(yīng)，亦即取決于進(jìn)出口彈性。基本概念：基本概念： P36彈性分析的基本概念? 進(jìn)口商品的需求彈性Em=進(jìn)口商品需求量的變動(dòng)率 /進(jìn)口商品價(jià)格變動(dòng)率? 出口商品的需求彈性Ex=出口商品需求量的變動(dòng)率 /出口商品價(jià)格的變動(dòng)率? 進(jìn)口商品的供給彈性Sm =進(jìn)口商品供給量的變動(dòng)率 /進(jìn)口商品價(jià)格的變動(dòng)率? 出口商品的供給彈性Sx=出口商品供給量的變動(dòng)率 /出口商品價(jià)格的變動(dòng)率 馬歇爾 — 勒納條件（ MarshallLerner Condition）（ 1）前提假定： ① 貿(mào)易商品的供給曲線的彈性幾乎無(wú)窮 大或呈水平線。 ③ 其他條件包括收入、其他商品價(jià)格、偏好等不變。 ? 該理論要點(diǎn)： 緊緊抓住進(jìn)出口商品的供求彈性，研究? 匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響。X— M? 上式對(duì) E求導(dǎo)，得：? 討論：? ☆ 只有 EX+EM＞ 1， 才有 ＜ 0? 含義：只有 EX+EM＞ 1， 本幣貶值才能改善本國(guó)的國(guó)際收支狀況。? ☆ 當(dāng) EX+EM=1時(shí)，本幣貶值對(duì)國(guó)際收支（貿(mào)易收支）的差額不發(fā)生作用。? ☆ 該理論的貢獻(xiàn)： 糾正了本幣貶值一定能改善貿(mào)易收支的片面看法。 PP0P1 A B C Q0 Q1 Q彈性小于 1： P P0 A P1 B C Q0Q1彈性小于 1:Q1Q0小于 P0P1 A大于 C. 貶值之前的貿(mào)易收支： A+B 貶值之后的貿(mào)易收支： C+B 因?yàn)?A大于 C,所以： A+B大于 C+B 貶值后的貿(mào)易收支
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