浙江工業(yè)大學項目評估第9章_多方案比較(編輯修改稿)
2025-03-01 06:33 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 000 新機床 AC法： AC舊 = 40 000 (A/P,10%,4) + 32 000 7 000 (A/F,10%,4) =43 111 AC新 = 60 000 (A/P,10%,4) + 16 000 15 000 (A/F,10%,4) =31 696 ∴ 新比舊好。 0 40 000 4 32 000 7000 舊機床 0 60 000 4 16 000 15000 新機床 例： 防水布的生產(chǎn)有二種工藝流程可選： 第一種工藝的初始成本是 35 000元 ， 年運行費為 12 000元 ，第二種工藝的初始成本為 50 000元 ， 年運行費為 13 000元 。第二種工藝生產(chǎn)的防水布收益比第一種工藝生產(chǎn)的每年高 7 000元 ， 設(shè)備壽命期均為 12年 ， 殘值為零 ， 若基準收益率為12％ ， 應(yīng)選擇何種工藝流程 ？ PC第一種 = 35 000+ 12023 (P/A,12%,12) =109328 PC第二種 = 50 000+ （ 13000 – 7000) (P/A,12%,12) =87164 ∴ 第二種比第一種方案好。 35 000 0 12 第一種 11 12 000 50 000 0 12 7 000 第二種 11 13 000 例： 某工業(yè)公司可用分期付款方式購買一臺標價 22 000美元的專用機器 ， 定金為 2 500美元 ， 余額在以后五年末均勻地分期支付 ， 并加上余額 8％ 的利息 。 當然 ， 該公司也可用一次性支付現(xiàn)金 19 000美元來購買這臺機器 。 如果這家公司的基準收益率為 10％ ， 試問應(yīng)該選擇哪種付款方式 ？（ 用 NPV法 ） 2500 0 2 3 1 4 5 3900 15600 余額 19500 3900 3900 3900 3900 1560 1284 936 624 312 7800 3900 11700 PC（ 10%） =2500+5460（ P/F， 10%， 1） +5148 （ P/F， 10%， 2 ） + 4836（ P/F， 10%， 3 ） +4524（ P/F， 10%， 4 ）+4212（ P/F， 10%， 5 ） =21053 PC（ 15%） =19016 PC（ 20%） =17298 基準收益率為 10%時，應(yīng)選擇一次性付款；如果為 20%，則應(yīng)選擇分期付款。 0 2500 1 3900 1560 2 3900 1248 3 3900 936 4 3900 624 5 3900 312 余額 19500 15600 11700 7800 3900 （ 2）壽命期不相等的互斥方案經(jīng)濟評價方法 A、年值法（ NAV或者 AC） B、最小公倍數(shù)法（ NPV或者 PC） C、研究期法（ NPV或者 PC） 例： A、 B兩個互斥方案各年的現(xiàn)金流量如表 所示 ， 基準收益率 i0＝ 10％ ，試比選方案 。 壽命不等的互斥方案的現(xiàn)金流量（萬元） 15 0 9 2 4 B 10 0 6 3 A 方案 投資 年凈現(xiàn)金流入 殘值 壽命（年） A 10 3 6 B 15 4 2 9 A、 年值法 （ NAV或者 AC） A、 年值法 （ NAV或者 AC） 15 0 9 2 4 B 10 0 6 3 A 用凈年值 (NAV )評價兩方案： NAVA = –10 ( A / P,10％ ,6) + 3 + ( A／ F,10％ ,6) = (萬元 ) NAVB =– 15 ( A／ P,10％ ,9) + 4 + 2 ( A/F,10％ ,9) = (萬元 ) 所以， B優(yōu)于 A。 解： B、最小公倍數(shù)法（ NPV或者 PC） 以各備選方案的壽命周期的最小公倍數(shù)作為比選的共同期限，假定各個方案均在這樣一個共同的期限內(nèi)反復實施，對各個方案分析期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量換算到現(xiàn)值（即 NPV法），按最小公倍數(shù)進行重復計算，直到分析期結(jié)束。 解： (最小公倍數(shù)法 ） A B 15 0 9 2 4 15 18 4 10 0 6 3 10 12 3 10 18 3 NPVB= 1515(P/F,10%,9)+4(P/A,10,18)+2(P/F,10%,9) +2(P/F,10%,18) = 0 ∴ B比 A好 NPVA = 1010(P/F,10%,6)10(P/F,10%,12)+3(P/A,10%,18) +(P/F,10%,6)+ (P/F,10%,12)+ (P/F,10%,18) = 0 ?是針對壽命期不同的互斥方案，直接選取一個適當?shù)姆治銎谧鳛楦鱾€方案共同的研究期，通過比較
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