_項目的方案比選與總評估(編輯修改稿)
2025-02-27 20:12 本頁面
【文章內容簡介】 案例分析 ? 增量現金流量 ? ΔNPV＝ （萬元） 凈現值大于 0，則表示更新設備的凈現值大于使用舊設備的凈現值，應選擇更新設備 第 0年 第 19年 第 10年 舊設備 0 20 20 新設備 94 40 60 增量 94 20 40 費用比較法 如果凈現值或內部收益率相同，或公益性項目等具有相同的產出效果的項目，就需要進行進一步的分析比較，常用方法是費用比較法。 費用比較法分為費用現值法和費用年值法（年均費用法）兩種。 費用比較法 費用現值法 費用現值法通過計算各個投資項目中全部費用的現值來進行比較選擇，原則是選擇費用現值較小的項目或方案。 費用年值法（年均費用法） 費用年值法將總費用折算為均勻序列的普通年金，通過年均費用來進行比較選擇，原則是選擇年均費用較小的項目或方案。通常在計算期不同時使用。 案例 ? 某居民小區(qū)更換排水管。方案 A：鋪設一條直徑 18英寸的水管，造價 ， 10年后再鋪設另一條水管以解決排量問題。方案 B：鋪設一條 25英寸的水管，造價 20萬元。兩方案中水管使用壽命均為 25年，沒有殘值。（設折現率 8％） ? 問：應選擇哪個方案？ 案例分析 分析：由于兩個方案均能達到相同的效果，因此只能比較其費用即可。 PCA＝ +（ P/F,8%,10） ＝ PCB＝ 20 因： PCA PCB，故應選擇 A方案 互斥方案（計算期不一致情況）比選 ? 嚴格說來，如果項目的計算期不一致，項目之間就沒有可比性。 ? 對計算期較短的項目來說，在計算期較短的項目終結至計算期較長的項目終結這段時間內，仍然存在投資機會，而這個機會成本至少等于項目的邊際收益。 ? 所以，對計算期不等的項目方案比較，一般需要對項目計算期進行調整，并根據調整后的計算期和現金流量進行計算。 互斥方案（計算期不一致情況）比選 ：最小公倍數法又叫重復投資法、配合循環(huán)法。 如果進行比較的兩個方案的使用年限不一致，可以將兩者計算期的最小公倍數作為計算期，并假設投資現金流量在這一計算期內重復循環(huán)，然后可以獲得計算期一致的凈現金流量。 案例 為改善某城市公共交通，新建交通網有兩個備選方案（見下表）。如果基準收益率為 12％，無殘值。應選擇哪個方案？ 方案 初始投資 年收益 服務壽命 A 100 30 20 B 150 30 40 ? 分別計算共同分析期 40 年中，兩方案的NPV： NPVA＝ 100100(P/F,12%,20)+30( P/A,12%,40) ＝ 100100 +30 ＝ 137（萬元） NPVB＝ 150+30( P/A,12%,40) ＝ 150+30 ＝ （萬元） 因： NPVA NPVB ，故應選擇 A 方案 互斥方案（計算期不一致情況）比選 約定年數等值又叫做最小計算期法。 當比較的項目計算期不同時，選擇較短的計算期為約定計算期，將參與比較的方案的收益現值，都按約定計算期折算為均勻序列的普通年金，然后截取均勻序列的約定計算期部分作為計算依據。 案例 某項目有兩個備選方案，其
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