_項目的方案比選與總評估(編輯修改稿)
2025-02-27 20:12 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 案例分析 ? 增量現(xiàn)金流量 ? ΔNPV＝ （萬元） 凈現(xiàn)值大于 0，則表示更新設(shè)備的凈現(xiàn)值大于使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值，應(yīng)選擇更新設(shè)備 第 0年 第 19年 第 10年 舊設(shè)備 0 20 20 新設(shè)備 94 40 60 增量 94 20 40 費用比較法 如果凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率相同，或公益性項目等具有相同的產(chǎn)出效果的項目，就需要進(jìn)行進(jìn)一步的分析比較，常用方法是費用比較法。 費用比較法分為費用現(xiàn)值法和費用年值法（年均費用法）兩種。 費用比較法 費用現(xiàn)值法 費用現(xiàn)值法通過計算各個投資項目中全部費用的現(xiàn)值來進(jìn)行比較選擇，原則是選擇費用現(xiàn)值較小的項目或方案。 費用年值法（年均費用法） 費用年值法將總費用折算為均勻序列的普通年金，通過年均費用來進(jìn)行比較選擇，原則是選擇年均費用較小的項目或方案。通常在計算期不同時使用。 案例 ? 某居民小區(qū)更換排水管。方案 A：鋪設(shè)一條直徑 18英寸的水管，造價 ， 10年后再鋪設(shè)另一條水管以解決排量問題。方案 B：鋪設(shè)一條 25英寸的水管，造價 20萬元。兩方案中水管使用壽命均為 25年，沒有殘值。（設(shè)折現(xiàn)率 8％） ? 問：應(yīng)選擇哪個方案？ 案例分析 分析：由于兩個方案均能達(dá)到相同的效果，因此只能比較其費用即可。 PCA＝ +（ P/F,8%,10） ＝ PCB＝ 20 因： PCA PCB，故應(yīng)選擇 A方案 互斥方案（計算期不一致情況）比選 ? 嚴(yán)格說來，如果項目的計算期不一致，項目之間就沒有可比性。 ? 對計算期較短的項目來說，在計算期較短的項目終結(jié)至計算期較長的項目終結(jié)這段時間內(nèi)，仍然存在投資機(jī)會，而這個機(jī)會成本至少等于項目的邊際收益。 ? 所以，對計算期不等的項目方案比較，一般需要對項目計算期進(jìn)行調(diào)整，并根據(jù)調(diào)整后的計算期和現(xiàn)金流量進(jìn)行計算。 互斥方案（計算期不一致情況）比選 ：最小公倍數(shù)法又叫重復(fù)投資法、配合循環(huán)法。 如果進(jìn)行比較的兩個方案的使用年限不一致，可以將兩者計算期的最小公倍數(shù)作為計算期，并假設(shè)投資現(xiàn)金流量在這一計算期內(nèi)重復(fù)循環(huán)，然后可以獲得計算期一致的凈現(xiàn)金流量。 案例 為改善某城市公共交通，新建交通網(wǎng)有兩個備選方案（見下表）。如果基準(zhǔn)收益率為 12％，無殘值。應(yīng)選擇哪個方案？ 方案 初始投資 年收益 服務(wù)壽命 A 100 30 20 B 150 30 40 ? 分別計算共同分析期 40 年中，兩方案的NPV： NPVA＝ 100100(P/F,12%,20)+30( P/A,12%,40) ＝ 100100 +30 ＝ 137（萬元） NPVB＝ 150+30( P/A,12%,40) ＝ 150+30 ＝ （萬元） 因： NPVA NPVB ，故應(yīng)選擇 A 方案 互斥方案（計算期不一致情況）比選 約定年數(shù)等值又叫做最小計算期法。 當(dāng)比較的項目計算期不同時，選擇較短的計算期為約定計算期，將參與比較的方案的收益現(xiàn)值，都按約定計算期折算為均勻序列的普通年金，然后截取均勻序列的約定計算期部分作為計算依據(jù)。 案例 某項目有兩個備選方案，其
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