成本習(xí)性邊際貢獻(xiàn)(編輯修改稿)
2025-02-13 23:22 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 股東增加的風(fēng)險(xiǎn)。 包括可能喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)和每股收益變 動(dòng)性增加的風(fēng)險(xiǎn) 三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)杠桿 ? 息稅前利潤(rùn) → 每股收益 (EBIT→EPS) ? 財(cái)務(wù)杠桿 由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在而導(dǎo)致的普通股每股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的杠桿效應(yīng) 。 ? 兩者之間的關(guān)系如下： 三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)杠桿 NDTIEBITEPS ???? )1)(( ? 財(cái)務(wù)杠桿的衡量 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) ? 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) (DFL) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) (DFL) ? 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) //EP S EP SD FLEB I T EB I T??? )1/( TDIEB IT EB ITDF L ???? /( 1 )10001401000 3001 25%EB I TD FLEB I T I D T?? ? ??????財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) (DFL) ? 例：某公司 2023年息稅前利潤(rùn) 1000萬(wàn)元，利息 300萬(wàn)元，優(yōu)先股股息 140萬(wàn)元，所得稅稅率 25%，計(jì)算其 2023年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 四、總風(fēng)險(xiǎn)與復(fù)合杠桿 ? 總風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之和 ,并受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響 (同方向變動(dòng) )。 ? 復(fù)合杠桿 由于固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的共同存在而導(dǎo)致的普通股每股收益變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的杠桿效應(yīng) 四、總風(fēng)險(xiǎn)與復(fù)合杠桿 [ ( ) ] ( 1 )Q P V F I T DEPSN? ? ? ? ?? 復(fù)合杠桿系數(shù) (DTL) ? 銷量 (Q) → 每股收益 （ EPS） ?衡量：復(fù)合杠桿系數(shù) (DTL) ? 復(fù)合杠桿系數(shù)是指 每股收益變動(dòng)率相當(dāng) 于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的倍數(shù) ，衡量銷量變動(dòng) 對(duì)每股收益的影響。 復(fù)合杠桿系數(shù) (DTL) ? 復(fù)合杠桿系數(shù) =經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) ?財(cái)務(wù)杠桿 系數(shù) /T/////EP S EP SDLEP S EP S EB I T EB I TEB I T EB I T Q QD FL D O L??????????? 復(fù)合杠桿系數(shù) (DTL) ： DFLDOLDTL ??： 復(fù)合杠桿系數(shù) (DTL) ? 例：某公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) ，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) ，則復(fù)合杠桿系數(shù)： ????? DFLDOLDTL ? 例：銷售額 500萬(wàn)元，變動(dòng)成本率 40%，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) ，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 2。如果固定成本增加 50萬(wàn)元，那么經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)變?yōu)槎嗌伲? 500 ( 1 40% ) 100500 ( 1 40% )MD O L FM F F??? ? ? ?? ? ? ? 1002100%)401(500 100%)401(500 ?????? ?????? IIIEB ITEB ITDFL 2150%)401(500 %)401(500 ???? ???DOL 3100150%)401(500150%
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