技術(shù)經(jīng)濟mba課件(編輯修改稿)
2025-02-10 20:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 使用稅流轉(zhuǎn)稅類 消費稅（煙、酒、奢侈品等）營業(yè)稅8 銷 售 收 入 及 稅 金 資金的時間價值與復(fù)利計算為什么資金具有時間價值單利計算： I=P?n?I復(fù)利計算 : “利滾利 ”復(fù)利計算公式已知現(xiàn)值 P求終值 F F=P（ 1+i)n=P(F/P,i,n)已知終值 F求現(xiàn)值 P P = F （ 1+i)n=F(P/F,i,n)已知年值 A求終值 F F=A?[（ 1+i)n –1]/i=A (F/A,i,n)已知終值 F求年值 A A=F?i/[（ 1+i)n –1]=A (F/A,i,n)已知年值 A求現(xiàn)值 P P=A(P/A,i,n)已知現(xiàn)值 P求年值 A A=P(A/P,i,n)已知等差 G求現(xiàn)值 P P=G(P/G,i,n)已知等差 G求年值 A A=G(A/G,i,n)四種償還方式及利息的計算（ 1）到債務(wù)期限時整付本利和；（ 2）每年付利息，債務(wù)到期時付本金；（ 3）在債務(wù)期間，每年償還本金的一定百分數(shù)加當年利息（簡稱到期還本付息）；（ 4）在債務(wù)期間均勻償還本和息。還款方式的選擇考慮的因素？ 名義利率與實際利率當計算復(fù)利的周期等于一年時，年名義利率與年實際利率相等 ； 當計算復(fù)利的周期小于一年時，年實際利率大于年名義利率 ； I實 =（ 1+I名 /t)t1第 3章 經(jīng)濟效果評價方法 經(jīng)濟效果評價方法 決策結(jié)構(gòu)與評價 經(jīng)濟效果評價方法 靜態(tài)評價指標 —— 投資回收期（ 1） 投資回收期 （ PAY BACK PERIOD） 就是從項目投建之日起，用項目各年的凈收入 將全部投資回收所需的期限 .l 判別準則 : T p?T b ,項目可以考慮接受 .l 指標的缺點 ：沒有反映資金的時間價值 。不能全面 反映項目在壽命期內(nèi)的真實效益；不能用于方 案擇優(yōu)。l 指標的優(yōu)點： 概念清晰；簡單易用；指標反映了資金周轉(zhuǎn)速 度；反映了項目的風(fēng)險大小。靜態(tài)評價指標 —— 投資回收期? 計 算 公 式2 靜態(tài)評價指標 —— 投資收益率? 表達式： ? 判別準則：? 若 R ? Rb，則項目可以考慮接受。靜 態(tài) 評 價 指 標 —— 投 資 收 益 率 常見的具體形態(tài)：?資本金利潤率 =年利潤 /資本金?投資利潤率 =年利潤 /總投資（ 利息率、收益率、利潤率的區(qū)別）3 動態(tài)評價指標 —— 凈現(xiàn)值NPV = 現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值減現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值l表達式：l經(jīng)濟含義：投資項目產(chǎn)生的收益在補償了包含投資在內(nèi)的全部費用和獲得基準收益率后，還有 NPV的現(xiàn)值凈收益。4 動態(tài)評價指標 —— 凈現(xiàn)值l 判別準則： NPV?0，則方案可接受；多方案擇 優(yōu)時 NPV較大者為優(yōu)。l 凈現(xiàn)值指數(shù)（ NPVI）：l 凈現(xiàn)值函數(shù)（ NPV與折現(xiàn)率 i之間的關(guān)系）5 動態(tài)評價指標 —— 凈年值NAV l 表達式：l 經(jīng)濟含義：投資項目產(chǎn)生的收益在補償 了包括投資在內(nèi)的全部費用和獲得的基準收益率后，每年還有 NAV的凈收益。l 判別準則： NAV?0，方案可行；方案擇優(yōu)時， NAV較大的方案為優(yōu)。6 動態(tài)評價指標 —— 費用現(xiàn)值與費用年值l 表達式l 判別準則 只能用于擇優(yōu)， PC或 AC較小的方案為優(yōu)。7 動態(tài)評價指標 —— 內(nèi)部收益率IRR： INTERNAL RATE OF RETURN 內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率 。l 表達式： l 判別準則： ＩＲＲ ? i0，項目可行l(wèi) 計算公式：動態(tài)評價指標 —— 內(nèi)部收益率l 經(jīng)濟含義： 項目投資的盈利率，是項目壽命期內(nèi)沒有回收的投資的盈利率。（單位投資的凈收益）l ＩＲＲ與盈利的關(guān)系： 盈利越多，ＩＲＲ越大。?ＩＲＲ與盈利時間的關(guān)系： 盈利時間越早，ＩＲＲ越大。l ＩＲＲ的唯一性問題。8 動態(tài)評價指標 —— 動態(tài)投資回收期l 表達式 ：l 計算公式 ： 決策結(jié)構(gòu)與評價方法獨立方案的經(jīng)濟效果評價 獨立方案的擇優(yōu)只需要判斷各方案本身是否可行，即只需進行 “ 絕對效果檢驗 ” 。 決策結(jié)構(gòu)與評價方法 互斥方案的經(jīng)濟效果評價 互斥的擇優(yōu)既要進行絕對效果檢驗，也要進行 “ 相對效果檢驗 ” 。 （一）增量分析法 增量分析法的實質(zhì)是判斷增量投資（或稱差額投資）的經(jīng)濟合理性，即判斷增量投資是否可行。 互斥方案的經(jīng)濟效果評價 （二）增量分析指標及其應(yīng)用 差額凈現(xiàn)值。 ⊿NPV=NPV A—NPV B≧0 ，則投資大的方案。 差額內(nèi)部收益率 △IRR≧i 。 (MARR),則取投資大的方案 . 差額凈現(xiàn)年值 △NAV≧0 ，則取投資大的方案。NPVABiIRRBIRRA…： ：△ IRR為什么方案擇優(yōu)時，不能直接比較各方案的 IRR大小來判斷？決 策 結(jié) 構(gòu) 與 評 價 方 法壽命不等的互斥方案 年值法 現(xiàn)值法– 壽命期最小公倍數(shù)– 合理分析期– 年值折現(xiàn)法 決策結(jié)構(gòu)與評價方法受資金限制的多方案選擇 在給定資金預(yù)算總額的前提下取得最大 的經(jīng)濟效果（即實現(xiàn)凈現(xiàn)值最大化 .） 凈現(xiàn)值指數(shù)排序法 互斥方案組合法 第 4章 投資項目的風(fēng)險分析? 銷售收入、成本費用與產(chǎn)品產(chǎn)量的關(guān)系 B=P*Q C=Cf+Cv*Q? 盈虧平衡點及其確定? 風(fēng)險分析及案例1 盈虧平衡分析法1 盈虧平衡分析 B、 C0 QCBBEPQ*虧損盈利：：：：盈 虧 平 衡 點 及 其 確 定風(fēng)險分析2 敏感性分析法 所謂敏感性分析，是通過測定一個或多個不確定性因素的變化所導(dǎo)致的決策評價指標的變化幅度，了解各種因素的變化對實現(xiàn)預(yù)期目標的影響程度，從而對外部條件發(fā)生不利變化時投資方案的承受能力作出判斷。 敏感性分析的作用： 確定敏感性因素； 判斷項目經(jīng)濟效果的可能變動范圍； 判斷項目風(fēng)險的大小 。風(fēng)險分析2 敏感性分析 基本步驟：（一）選擇不確定性因素，設(shè)定因素的變化范圍（二）確定分析指標（三）計算各因素的變化對經(jīng)濟指標的影響，并繪出敏感性分析圖（四）確定敏感因素
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