【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 突出主業(yè) ? 核心業(yè)務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)收入占總收入的比例在 50%以上或相同口徑的凈利潤(rùn)不低于 50% ? 原則上不得與控股股東簽定委托協(xié)議、租賃協(xié)議 涉及主業(yè)的有關(guān)問(wèn)題？ 問(wèn)題 1：請(qǐng)解釋 “主業(yè)突出，具有成長(zhǎng)性和科技含量 ”的標(biāo)準(zhǔn)。 答： 主營(yíng)業(yè)務(wù)突出的具體標(biāo)準(zhǔn)是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)（指某一類(lèi)業(yè)務(wù)）收入占其總收入的比例不低于 70％，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比例不低于70％?？萍己糠矫鏌o(wú)具體標(biāo)準(zhǔn)，如能取得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定或取得國(guó)家及新產(chǎn)品認(rèn)定等。 問(wèn)題 2： “行業(yè)地位 ”在上市審查時(shí)具體怎么掌握？如是行業(yè)前五位，還是前十位才能上市？ 答： 行業(yè)前幾名沒(méi)有定論，但應(yīng)當(dāng)在市場(chǎng)占有率方面體現(xiàn)一定的優(yōu)勢(shì)。而且更重要的是行業(yè)本身在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和發(fā)展?jié)摿Α? 問(wèn)題 3：主營(yíng)業(yè)務(wù)突出問(wèn)題：某股份公司下屬有 5家控股子公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)均集中在子公司，股份公司控制了各子公司核心配套加工工廠，如此設(shè)置是否構(gòu)成上市障礙？ 答：這種模式類(lèi)似于投資型公司，可能存在上市障礙。 避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) ? 與實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)股東、其控制人的法人 ? 控股股東做出有效承諾 ? 采取措施加以解決 ? 收購(gòu)相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)、競(jìng)爭(zhēng)方將相關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給第三方、放棄 涉及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的有關(guān)問(wèn)題 問(wèn)題 1：從產(chǎn)品市場(chǎng)細(xì)分進(jìn)行重組上市，是改制上市企業(yè)規(guī)避 “同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) ”的一種重組模式選擇，而對(duì)當(dāng)前 “鼓勵(lì)企業(yè)整體改制上市 ”的風(fēng)潮，請(qǐng)問(wèn)：①您對(duì)這種模式選擇有何認(rèn)識(shí)？風(fēng)險(xiǎn)怎樣？②作為煤炭企業(yè)如果以煤的不同用途（洗選煉焦和動(dòng)力用煤）劃分，重組成精煤或動(dòng)力煤專(zhuān)業(yè)公司，您認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)怎樣？是否必須整體上市？ 答：根據(jù)細(xì)分市場(chǎng)來(lái)規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，要求這種細(xì)分本身是充分的、合理的，細(xì)分市場(chǎng)的產(chǎn)品之間沒(méi)有替代性。否則，這種方式不具備足夠的說(shuō)服力，有一定的風(fēng)險(xiǎn)。以煤的不同用途劃分來(lái)避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)似乎不妥。盡管客戶(hù)不同，但是不同種類(lèi)的煤炭是否由相同煤礦采掘、是否共用相同的采掘挖掘設(shè)備、是否共用相同的其他固定資產(chǎn)及土地，可能在組建不同種類(lèi)煤炭專(zhuān)業(yè)公司時(shí)都無(wú)法避免上述問(wèn)題，況且以煤炭不同用途分類(lèi)依然可能存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，故不應(yīng)提倡。 實(shí)際操作中存在一些以產(chǎn)品不同類(lèi)別、不同客戶(hù)劃分，從而上市的企業(yè)。 問(wèn)題 2： A公司是采取發(fā)起方式成立的股份有限公司，共有 5個(gè)發(fā)起人，其中發(fā)起人 B公司是以其所擁有部分資產(chǎn)和其 C子公司（ B公司擁有 C公司 75％的股權(quán)， C公司為一家合資企業(yè)） 51%的股權(quán)出資 ,從而把 C公司納入了 A公司合并報(bào)表的合并范圍。 A公司和 C公司都從事同一行業(yè)并且在同一地區(qū)。 C公司凈利占 A公司合并后凈利潤(rùn)的 50%，并且 C公司的外方股東不愿出讓其擁有的 25%的股權(quán)，現(xiàn) A公司準(zhǔn)備上市募集資金。請(qǐng)問(wèn)：① A公司和其控股子公司 C公司是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，如果存在，有何解決辦法；② B公司一股獨(dú)大的狀況對(duì) A公司上市有何影響？發(fā)審委對(duì)這種狀況有沒(méi)有不利于 A公司上市的思想傾向？ 答： A公司和其控股子公司 C公司不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題； B公司一股獨(dú)大的狀況對(duì) A公司上市不構(gòu)成重大障礙；發(fā)審委對(duì)這種狀況沒(méi)有不利于上市的思想傾向。 問(wèn)題 3：發(fā)行人的控股子公司與其小股東從事相同的業(yè)務(wù)，是否構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)？ 答： 5%以下的股東從事相同的業(yè)務(wù)，不構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。 規(guī)范關(guān)聯(lián)交易 ? 不能影響上市公司獨(dú)立性 ? 交易價(jià)格應(yīng)公允，不得因關(guān)聯(lián)交易而操縱利潤(rùn) ? 關(guān)聯(lián)交易決策程序合規(guī) 涉及關(guān)聯(lián)交易的有關(guān)問(wèn)題？ 問(wèn)題 1：解決關(guān)聯(lián)交易的辦法有哪幾種？ 答：解決關(guān)聯(lián)交易的主要方式是同非關(guān)聯(lián)方進(jìn)行采購(gòu)和銷(xiāo)售的主要業(yè)務(wù)。也可以將關(guān)聯(lián)方通過(guò)合法合理的途徑非關(guān)聯(lián)化，則二者之間的交易不再屬于關(guān)聯(lián)交易。此外，關(guān)聯(lián)交易并不需要完全禁止，只要保證其交易發(fā)生合理且交易價(jià)格公允，所占比例符合相關(guān)規(guī)定即可。 問(wèn)題 2：上市公司是否絕對(duì)不能購(gòu)買(mǎi)控股股東的資產(chǎn)或相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品？ 答：不是絕對(duì)不能從控股股東處購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)或技術(shù)，關(guān)鍵是要有充足的理由，并且定價(jià)要保證公允。 獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、規(guī)范運(yùn)作 ? “五獨(dú)立問(wèn)題 ” （四）改制涉及的其他問(wèn)題 關(guān)于業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算問(wèn)題 問(wèn)題 1：為連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)，整體變更過(guò)程中，不能按評(píng)估值調(diào)賬，否則作為新設(shè) 問(wèn)題 2：三家國(guó)有企業(yè)在改制過(guò)程中主要操作是①成立國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司作為主發(fā)起人聯(lián)合其他發(fā)起人以發(fā)起方式設(shè)立；②剝離部分不良資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)；③剝離與主業(yè)關(guān)聯(lián)度不高的長(zhǎng)期股權(quán)投資。請(qǐng)問(wèn)，這是否為整體改制，成立前業(yè)績(jī)是否可以連續(xù)計(jì)算？ 答：不屬于整體改制，業(yè)績(jī)不能連續(xù)計(jì)算 問(wèn)題 3：民營(yíng)企業(yè)的有限責(zé)任公司改制成股份責(zé)任公司，業(yè)績(jī)可否連續(xù)計(jì)算？ 答：證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定是有限責(zé)任公司整體變更為股份公司的可以連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)，其并未對(duì)企業(yè)性質(zhì)做出限制性規(guī)定。民營(yíng)企業(yè)性質(zhì)的有限責(zé)任公司改制成股份責(zé)任公司的只要符合證監(jiān)會(huì)的其他關(guān)于業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的規(guī)定，即可連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)。 問(wèn)題 4：某公司現(xiàn)為有限責(zé)任公司，如對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，存在大幅度升值的可能性?？煞裣葘?duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，依據(jù)評(píng)估后結(jié)果進(jìn)行調(diào)帳，然后進(jìn)行審計(jì)，再依據(jù)常規(guī)作股份有限公司變更？如果可以，是否可以連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)？ 答：公司可以進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，然后審計(jì)再進(jìn)行整體變更。但根據(jù)第 2號(hào)審核備忘錄的相關(guān)要求，如果有限責(zé)任公司變更為股份有限公司時(shí)，根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行了帳務(wù)調(diào)整的，則應(yīng)將其視同為新設(shè)股份公司，按《公司法》規(guī)定應(yīng)在股份有限公司開(kāi)業(yè)三年以上方可申請(qǐng)發(fā)行新股上市 。 問(wèn)題 5：整體變更和有限公司變更設(shè)立股份公司并發(fā)行上市，目前在政策上是否仍局限于或傾向于國(guó)有控股企業(yè)？ 答：有限責(zé)任公司整體變更設(shè)立股份公司，無(wú)論是否為國(guó)有控股，業(yè)績(jī)均可以連續(xù)計(jì)算。國(guó)有企業(yè)整體改制設(shè)立股份公司，業(yè)績(jī)可以連續(xù)計(jì)算。除上述兩種情況外其他形式設(shè)立股份公司均不得業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算。 問(wèn)題 5：某家小企業(yè)處于高速擴(kuò)張期，盈利以幾十倍的年增長(zhǎng)， 2年內(nèi)資產(chǎn)從 2023萬(wàn)增至 5000萬(wàn)，期間收購(gòu)了關(guān)聯(lián)公司的相關(guān)經(jīng)營(yíng)性設(shè)備、廠房，非專(zhuān)利技術(shù)，請(qǐng)問(wèn)，現(xiàn)在整體改制，它的利潤(rùn)能連續(xù)計(jì)算嗎？上市有法律障礙嗎？ 答： 連續(xù)計(jì)算須看收購(gòu)資產(chǎn)的規(guī)模和是否因?yàn)槭召?gòu)導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的重大變化；如收購(gòu)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組或者收購(gòu)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)模式發(fā)生重大變化對(duì)公司上市可能構(gòu)成障礙。 問(wèn)題 6：某公司為國(guó)家機(jī)關(guān)獨(dú)家投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，現(xiàn)政府?dāng)M將該國(guó)有股權(quán)全部行政劃轉(zhuǎn)到該國(guó)家機(jī)關(guān)下屬的集團(tuán)公司，請(qǐng)問(wèn)是否構(gòu)成實(shí)際控制人的變更？業(yè)績(jī)能否連續(xù)計(jì)算？ 答：不構(gòu)成實(shí)際控制人變更，業(yè)績(jī)可以連續(xù)計(jì)算。 問(wèn)題 6：證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范股票首次發(fā)行上市有關(guān)工作的通知》中規(guī)定，因重大購(gòu)買(mǎi)、出售、置換資產(chǎn)、公司合并或分立，重大增資或減資以及其他重大資產(chǎn)重組行為，導(dǎo)致發(fā)行人的業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化的有關(guān)行為完成滿三年后，方可申請(qǐng)發(fā)行上市。問(wèn)：怎樣理解重大兩字，有無(wú)量化指標(biāo)？有以上行為之一，但未導(dǎo)致發(fā)行人的業(yè)務(wù)發(fā)生變化是否不受影響