【文章內(nèi)容簡介】 的牙買加體系日益暴露其弊端： ? 第一、美元地位不斷下降，而國際儲(chǔ)備貨幣多元化缺乏統(tǒng)一的貨幣標(biāo)準(zhǔn)，國際貨幣格局錯(cuò)綜復(fù)雜，導(dǎo)致國際金融市場的動(dòng)蕩混亂，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展都帶來不利影響； ? 第二、匯率波動(dòng)頻繁而又劇烈。大幅度波動(dòng)給國際貿(mào)易、國際借貸和各國經(jīng)濟(jì)帶來不利影響，另外，匯率劇烈波動(dòng)給外匯投機(jī)商有機(jī)可乘，助長了外匯投機(jī)活動(dòng)，加劇了國際金融市場動(dòng)蕩和混亂。 ? 第三、國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制不健全。牙買加體系的調(diào)節(jié)機(jī)制中，匯率運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制不靈，利率機(jī)制有副作用，基金組織又無力指導(dǎo)并監(jiān)督順差國與逆差國雙方對(duì)稱地調(diào)節(jié)國際收支失衡，全球性國際收支失衡現(xiàn)象日益嚴(yán)重。因此，進(jìn)一步改革國際貨幣體系，建立合理而穩(wěn)定的國際貨幣新秩序，已被提到議事日程上來。 2023/2/2 21 ? 四、國際貨幣制度的改革 ? （一）創(chuàng)立新的儲(chǔ)備貨幣 —— 特別提款權(quán)（ Special Drawing Rights， SDRs） ? 特別提款權(quán) 是國際貨幣基金組織于 1969年第 24屆年會(huì)上創(chuàng)立的一種人為的記賬單位，決定從 1970年～ 1972年的三年內(nèi)，由國際貨幣基金組織發(fā)行 93億特別提款權(quán)單位，按會(huì)員國攤付的原有基金份額比例進(jìn)行分配。 ? 特別提款權(quán)是會(huì)員國于普通提款權(quán)以外的、用來補(bǔ)充現(xiàn)有儲(chǔ)備資產(chǎn)不足的一種支付手段和使用資金的特別權(quán)利，故稱特別提款權(quán)。創(chuàng)立的特別提款權(quán)與黃金等值，它可以同黃金、美元一樣作為成員國的國際儲(chǔ)備，用于政府間的結(jié)算 ,或向其他成員國換取外匯，彌補(bǔ)國際收支逆差 ,償還向基金組織的貸款和利息。但由于其只是一種記帳單位，不是真正貨幣，使用時(shí)必須先換成其他貨幣，不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付，更不能兌付黃金 ,故又稱“紙黃金”。 2023/2/2 22 ? IMF其它的貸款業(yè)務(wù)： ? 普通貸款是 IMF是基本的貨款，也稱為基本信用設(shè)施貨款（ Basic Credit Facility）。它是會(huì)員國認(rèn)繳分?jǐn)偟幕鸱蓊~所享有的提款權(quán)利，叫 普通提款權(quán) 。它是 IMF利用各會(huì)員國認(rèn)繳的份額形成的基金（基金份額 25％用黃金或自由外匯繳納， 75％用本國貨幣繳納），對(duì)會(huì)員國提供的短期信貸，期限不超過五年，利率隨期限遞增。會(huì)員國借取普通貸款采取分檔政策（ Tranche Policies），即將會(huì)員國的提款式權(quán)劃分為儲(chǔ)備部分貸款和信用部分貸款，后者又分為四個(gè)不同的檔次，并且對(duì)每種檔次規(guī)定寬嚴(yán)不同的貨款條件，提款額度最多不能超過其份額的 125％。 ? 除此外， IMF其它的 貸款業(yè)務(wù)還有：補(bǔ)償與應(yīng)急貸款（ Compensatory Contingencing Facility, CCFF）、緩沖庫存貸款（ Buffer Stock Financing， BSFF）、中期貸款（又稱擴(kuò)展貸款， Extended Fund Facility）、補(bǔ)充貸款（ Supplementary Financing Facility）、信托基金（ Trust Fund）、臨時(shí)性信用貸款（ Temporary Credit Facility）、結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款（ Structural Adjustment Facility, SAF） 2023/2/2 23 ? 1．創(chuàng)立特別提款權(quán)的目的和用途 ? 創(chuàng)立特別提款權(quán)的目的主要是： ? （ 1）增加新的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)。當(dāng)國際儲(chǔ)備資產(chǎn)不足時(shí)，就增加特別提款權(quán)的發(fā)行，以補(bǔ)充國際支付手段不足，促進(jìn)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 ? （ 2）通過減少特別提款權(quán)的使用避免世界性通貨膨脹。當(dāng)國際儲(chǔ)備資產(chǎn)過剩時(shí)，已分配到的特別提款權(quán)不能全部都使用或停止使用，通過這種調(diào)節(jié)作用，就可以起到減緩或避免世界性通貨膨脹的作用。 ? （ 3）降低美元發(fā)揮主要的國際儲(chǔ)備貨幣的地位，避免過分依賴美元而產(chǎn)生的弊端。 2023/2/2 24 ? 特別提款權(quán)的用途主要有： ? 特別提款權(quán)列入會(huì)員國國際儲(chǔ)備資產(chǎn)；一國國際支付發(fā)生困難時(shí)，可將特別提款權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他會(huì)員國，換取所需外匯；會(huì)員國可以用特別提款權(quán)償還國際貨幣基金組織的借款和利息等費(fèi)用；會(huì)員國經(jīng)過協(xié)商，可用特別提款權(quán)從對(duì)方手中換回本國貨幣。但不能直接用作國際支付手段，即不能將特別提款權(quán)用于貿(mào)易支付或非貿(mào)易支付。 2023/2/2 25 ? 2．特別提款權(quán)的定值 ? 特別提款權(quán)創(chuàng)立時(shí)，每 1特別提款權(quán)單位含，但不能兌換黃金，這實(shí)際上是與美元等值。 ? 1974年 7月 1日，國際貨幣基金組織宣布特別提款權(quán)與黃金脫鉤，改用 16種貨幣加權(quán)平均定值。一個(gè)特別提款權(quán)單位中每種貨幣所占比重是：美元 33％，西德馬克 ％，日元、英鎊等共占 ％。 ? 從 1981年 1月 1日起，特別提款權(quán)又改用五種貨幣加權(quán)平均定值。這五種貨幣是：美元、西德馬克（ 1990年 7月 1日后改為德國馬克）、英鎊、法國法郎和日元。 2023/2/2 26 ? 3．特別提款權(quán)的特點(diǎn) ? 第一，特別提款權(quán)是一種人為的資產(chǎn)，它不是會(huì)員國通過貿(mào)易、投資等手段得來的，而是國際貨幣基金組織按會(huì)員國分?jǐn)偟幕鸱蓊~按比例分配的。會(huì)員國在國際貨幣基金組織持有的基金份額大，無償分配到的額外資產(chǎn)也就多，這顯然不合理。 ? 第二，特別提款權(quán)是一種不具有內(nèi)在價(jià)值、沒有物質(zhì)基礎(chǔ)作保證的賬面資產(chǎn)。 ? 第三，特別提款權(quán)使用范圍有限。特別提款權(quán)有嚴(yán)格限定的用途，只能在國際貨幣基金組織和各會(huì)員國政府之間使用，任何私人企業(yè)不得持有和使用，不能直接用于貿(mào)易和非貿(mào)易支付。 2023/2/2 27 ? （二）建立替換賬戶 ? 替換賬戶（ Substitution Account）是國際貨幣基金組織創(chuàng)立的一個(gè)特別賬戶，具體方法是鼓勵(lì)各國中央銀行將過剩的美元存入替換賬戶，以特別提款權(quán)作為計(jì)值單位。然后由國際貨幣基金組織將存入的美元買進(jìn)美國財(cái)政部的長期債券，并采取一定方式將所得收益償還給開有替換賬戶的國家。這樣，就將債權(quán)國對(duì)美國的債權(quán)轉(zhuǎn)移到了國際貨幣基金組織，建立了替換賬戶，實(shí)際上就是將各會(huì)員國與美國的債權(quán)債務(wù)關(guān)系替換為國際貨幣基金組織與美國的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 2023/2/2 28 ? 建立替換賬戶的目的是： ? （ 1）保證各國儲(chǔ)備資產(chǎn)不因美元貶值而遭受損失，削弱美元作為主要儲(chǔ)備貨幣的地位。因?yàn)楦鲊醒脬y行將過剩的美元存入國際貨幣基金組織的替換賬戶，是以特別提款權(quán)作為計(jì)值