【文章內(nèi)容簡介】 任匯率隨市場(chǎng)供求變化而自由波動(dòng)； ?管理浮動(dòng) 是指為了避免匯率的劇烈波動(dòng)，防止對(duì)本國金融市場(chǎng)和對(duì)外貿(mào)易造成不良影響，政府采取措施，對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行一定的干預(yù)； ?單獨(dú)浮動(dòng) 是指一國貨幣不與任何其他國家的貨幣發(fā)生固定比價(jià)的關(guān)系，其匯率都是由外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系決定； ?聯(lián)合浮動(dòng) 是指在經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切的國家之間 (如區(qū)域經(jīng)濟(jì)體成員國之間 )實(shí)行固定匯率制，而對(duì)非成員國則實(shí)行共同浮動(dòng)。 23 《牙買加協(xié)定》在削弱黃金世界貨幣作用的同時(shí)，決定要逐步擴(kuò)大特別提款權(quán)持有者的范圍和使用范圍，國際貨幣基金組織要用特別提款權(quán)計(jì)算基金份額，并逐步取代美元，以特別提款權(quán)為計(jì)算單位，計(jì)量和支付基金組織與成員國的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和成員國彼此之間的業(yè)務(wù)往來，從而提高特別提款權(quán)作為主要國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的地位，形成了美元和黃金占相當(dāng)比重、特別提款權(quán)、馬克、日元、英鎊、瑞士法郎等多種貨幣同時(shí)并存的國際儲(chǔ)備多元化格局。 ? 儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化 24 ?國際收支調(diào)節(jié)手段多樣化 ? 依靠匯率的浮動(dòng)自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支平衡： 理論上講，當(dāng)一國經(jīng)常項(xiàng)目收支發(fā)生逆差時(shí)，該國貨幣的匯率會(huì)下跌，其結(jié)果是有利于出口的增加，從而增加外匯收入，使經(jīng)常項(xiàng)目收支得到改善。匯率對(duì)國際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)是牙買加貨幣體系下國際收支調(diào)節(jié)的主要方式。 ? 通過利率變動(dòng)對(duì)國際收支進(jìn)行調(diào)節(jié)： 通過調(diào)節(jié)一國實(shí)際利率與其他國家實(shí)際利率的差異來引導(dǎo)資金的流入或流出，改善國際收支。 ? 通過國際貨幣基金組織的貸款和協(xié)調(diào)： 國際貨幣基金組織除通過向逆差國提供貸款，幫助其平衡國際收支外，還指導(dǎo)和監(jiān)督順差國與逆差國雙方互相協(xié)調(diào)、共同承擔(dān)起調(diào)節(jié)國際收支的任務(wù)。 25 ?增加會(huì)員國的基金份額： 各會(huì)員國對(duì)國際貨幣基金組織繳納的基本份額由 292億特別提款權(quán)單位增加到 390億特別提款權(quán)單位，并且對(duì)各國的份額比重進(jìn)行了調(diào)整。 ?擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國家的資金融通： 設(shè)立信托基金，以優(yōu)惠條件向最貧窮的發(fā)展中國家提供貸款，以解決其國際收支困難，同時(shí)擴(kuò)大國際貨幣基金組織信貸部分貸款的額度。 ?加強(qiáng) IMF的作用，增加對(duì)發(fā)展中國家的資金融通 26 三、 對(duì)牙買加體系的評(píng)價(jià) ?牙買加體系與布雷頓森林體系相比有其進(jìn)步性 ?以浮動(dòng)匯率為主的多種匯率安排體系能夠比較靈活地適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)多變的狀況和主要儲(chǔ)備貨幣國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的需要； ?國際儲(chǔ)備多元化有利于解決“特里芬兩難”，不會(huì)出現(xiàn)布雷頓森林體系下的美元信任危機(jī)，能夠有效維持國際貨幣體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)； ?多種國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制相互補(bǔ)充，大大增加了國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的有效性。 27 三、 對(duì)牙買加體系的評(píng)價(jià) ?牙買加體系也存在嚴(yán)重局限性 ? 牙買加體系并不是自覺改革的結(jié)果，而是把布雷頓森林體系崩潰而造成的狀況予以合法化，是對(duì)既成事實(shí)的承認(rèn)； ?牙買加體系為國際貨幣關(guān)系提供了最大限度的彈性，它沒有建立穩(wěn)定貨幣體系的機(jī)構(gòu)，沒有制定硬性的規(guī)則或自動(dòng)的制裁辦法，各國政府可以根據(jù)自己的考慮和責(zé)任來履行他們的義務(wù)。 28 ? 現(xiàn)行國際貨幣體系的主要特征 ? 美元仍是最重要的國際支付工具、儲(chǔ)備資產(chǎn)和外匯市場(chǎng)干預(yù)手段。這不僅使美國有資本承受巨額的經(jīng)常收支赤字，也使美國控制了世界其他國家的貨幣金融政策； ? 主要大國間實(shí)行浮動(dòng)匯率制度，這樣的制度安排符合發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求，因?yàn)檫@一體制增強(qiáng)了其經(jīng)濟(jì)決策的自主性，并可將國際金融市場(chǎng)作為排解其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力場(chǎng)所。但對(duì)于廣大發(fā)展中國家來說具有明顯的不對(duì)稱性； ? 美國不再承擔(dān)維持美元對(duì)外幣值穩(wěn)定的責(zé)任，其貨幣政策與匯率政策完全服務(wù)于本國政策目標(biāo)； 29 ? 現(xiàn)行國際貨幣體系的主要特征 ? IMF不再提供全球性匯率穩(wěn)定機(jī)制等國際公共產(chǎn)品與明確的國際金融規(guī)則，其最后貸款人職能也在無形中受到削弱； ? 世界范圍內(nèi)不再存在以往制度化的匯率協(xié)調(diào)機(jī)制，取而代之的是大國（西方五國或七國之間非正規(guī)化的匯率政策協(xié)調(diào)； ? 匯率波動(dòng)性增強(qiáng)與國際貨幣多元化，促使新的金融技術(shù)與金融工具不斷涌現(xiàn)，進(jìn)而使國際金融市場(chǎng)中以發(fā)達(dá)國家為資金來源的投機(jī)力量大規(guī)模擴(kuò)張。 一、 改革現(xiàn)行國際貨幣體系的主要方案 30 第三節(jié) 國際貨幣體系改革的方向 二、 改革現(xiàn)行國際貨幣體系的方向 31 一、 改革現(xiàn)行國際貨幣體系的主要方案 （二） 折中方案 （一） 復(fù)古方案 （三） 激進(jìn)方案 32 一、 改革現(xiàn)行國際貨幣體系的主要方案 （二） 折中方案 折中方案大多是既得利益者提出的或者是為了維護(hù)既得利益的，他們的意見主要是對(duì)現(xiàn)有體系的明顯不足進(jìn)行修補(bǔ)： ?魯賓方案 ?區(qū)域性固定匯率制 （一） 復(fù)古方案 33 ? 目標(biāo)：“建立一個(gè)不那么容易出現(xiàn)金融危機(jī)而且更加能夠在金融危機(jī)出現(xiàn)時(shí)控制住這種危機(jī)的體系”； ? 魯賓方案 ? 建議 ： （ 1） 設(shè)法促使發(fā)展中國家進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革和實(shí)行健全的宏觀經(jīng)濟(jì)政策； （ 2）設(shè)法減少過度投資，設(shè)法減少工業(yè)國銀行和投資者在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)注意不夠而提供過度信貸； （ 3）財(cái)務(wù)更加公開，透明度更大； （ 4）私營部門在應(yīng)付危機(jī)方面適當(dāng)?shù)胤謸?dān)一些任務(wù)； （ 5）出現(xiàn)危機(jī)的國家要