國(guó)際貨幣體系與區(qū)域貨幣一體化(編輯修改稿)
2025-06-19 06:44 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 總量，以保證美元與黃金之間的固定比價(jià)和可兌換；其他國(guó)家的外部均衡目標(biāo)則體現(xiàn)為盡可能地積累美元儲(chǔ)備，以避免不得不通過(guò)緊縮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來(lái)調(diào)整國(guó)際收支逆差。 美元的這種兩難局面就是特里芬論述的“特里芬兩難”，它是布雷頓森林體系的根本性內(nèi)在缺陷所在。 國(guó)際貨幣體系與區(qū)域貨幣一體化 22 ? 美元危機(jī)及其拯救 ◆ 美元危機(jī) 美元危機(jī)是指美元按固定比價(jià)與黃金保持兌換性的危機(jī)，簡(jiǎn)稱兌換性危機(jī)；或人們懷疑美元的兌換性，由此引發(fā)拋售美元、搶購(gòu)黃金的危機(jī)，又稱美元信心危機(jī)。 布雷頓森林體系的瓦解過(guò)程就是美元危機(jī)不斷爆發(fā) —— 拯救 —— 再爆發(fā)直至崩潰的過(guò)程，美元危機(jī)是理解這一過(guò)程的中心線索 。 四 、 布雷頓森林體系的崩潰及其原因 國(guó)際貨幣體系與區(qū)域貨幣一體化 23 ◆ 三次美元危機(jī)及其拯救措施 國(guó)際貨幣體系與區(qū)域貨幣一體化 24 ? 布雷頓森林體系的 崩潰 ◆ 1971年 8月 15日，美國(guó)宣布停止外國(guó)政府用美元向美國(guó)兌換黃金； ◆ 美國(guó)的 “ 新經(jīng)濟(jì)政策 ” ◆ 各國(guó)政府不再維持本國(guó)貨幣與美元匯率的穩(wěn)定，任由外匯市場(chǎng)供求調(diào)節(jié)匯率。 國(guó)際貨幣體系與區(qū)域貨幣一體化 25 ◆ 內(nèi)在缺陷 —— 特里芬難題 （ Triffin dilemma) 美元具有美國(guó)本幣和世界貨幣的 雙重身份， 及滿足國(guó)際清償力和保持其與黃金可兌換性的 雙重責(zé)任 。這雙重身份及雙重責(zé)任均是矛盾的，難以做到兩全。作為一國(guó)的貨幣，美元的發(fā)行必須受制于國(guó)內(nèi)的貨幣政策和黃金儲(chǔ)備；作為世界貨幣，美元的供應(yīng)又必須適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)的需要。在雙掛鉤制度下，由于黃金產(chǎn)量和美國(guó)黃金儲(chǔ)備的增長(zhǎng)跟不上世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，于是美元便出現(xiàn)了一種進(jìn)退兩難的狀況：為滿足世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，美元的供應(yīng)必須不斷地增長(zhǎng)；美元供應(yīng)的不斷增長(zhǎng)，又使美元同黃金的兌換性日益難以維持。 因此， 布雷頓森林體系不可能長(zhǎng)期維持下去，存在著崩潰的必然性 。 ? 崩潰的原因 國(guó)際貨幣體系與區(qū)域貨幣一體化 26 其它缺陷： ◆ 匯率制度過(guò)于剛性，國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制的效率不高。固定匯率的多邊性增加了調(diào)整平價(jià)的困難，難以有效利用匯率機(jī)制來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支，各國(guó)只能消極地實(shí)行貿(mào)易管制或是放棄國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的不平衡。 ◆ 調(diào)節(jié)機(jī)制不對(duì)稱，逆差國(guó)負(fù)擔(dān)過(guò)重。 ◆ 儲(chǔ)備貨幣的供給缺乏有效的調(diào)節(jié)機(jī)制 。在該體系下，對(duì)美元供應(yīng)的唯一限制在于用美元兌換美國(guó)的黃金儲(chǔ)備。當(dāng)美元供應(yīng)相對(duì)不足時(shí)，各國(guó)拼命積累美元，誘發(fā)美元的不斷輸出；當(dāng)美元供應(yīng)相對(duì)過(guò)多時(shí)，又拋售美元換取美國(guó)的黃金儲(chǔ)備，從而直接威脅到體系的生存。 國(guó)際貨幣體系與區(qū)域貨幣一體化 27 ◆ 外在原因 —— 布雷頓森林體系運(yùn)作條件喪失 1. 美國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)持續(xù)逆差，黃金儲(chǔ)備不斷下降。 2. 西方各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡性加強(qiáng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)地位相對(duì)下降。 3. 西方各國(guó)通貨膨脹程度懸殊，固定匯率難以維持。 國(guó)際貨幣體系與區(qū)域貨幣一體化 28 1962— 1972年美國(guó)美元輸出與黃金儲(chǔ)備的變化 （ 單位：億美元 ） 國(guó)際貨幣體系與區(qū)域貨幣一體化 29 ◆ 使國(guó)際貨幣金融秩序進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的時(shí)期，促進(jìn)了戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)與發(fā)展，并建立了長(zhǎng)期性國(guó)際金融機(jī)構(gòu) IMF，為國(guó)際磋商和貨幣合作提供了場(chǎng)所。 ◆ 促進(jìn)國(guó)際收支平衡。美元等同于黃金，成為主要的國(guó)際支付手段和儲(chǔ)備資產(chǎn)，彌補(bǔ)了當(dāng)時(shí)普遍存在的國(guó)際清償力和支付手段的不足，有力地推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的增長(zhǎng)。 ◆ 確立了美元的霸權(quán)地位，助長(zhǎng)了美國(guó)的對(duì)外擴(kuò)張。 ◆ 使各國(guó)貨幣政策獨(dú)立性喪失，加劇了通貨膨脹的國(guó)際傳播。 五 、 布雷頓森林體系的作用 國(guó)際貨幣體系與區(qū)域貨幣一體化 30 第三節(jié) 牙買加體系 布雷頓森林體系的弊端早就為各國(guó)學(xué)者所發(fā)現(xiàn)， IMF的專家也在 1960年代上半期開始了研究。在 1968年第二次美元危機(jī)爆發(fā)后，基金組織組成了“國(guó)際貨幣制度改革及有關(guān)問(wèn)題的專門委員會(huì)”（簡(jiǎn)稱二十國(guó)委員會(huì)）和“臨時(shí)委員會(huì)”。各國(guó)在基金組織的安排下經(jīng)過(guò)多次努力討論和協(xié)商，最終于1976年 1月在牙買加首都金斯敦舉行的會(huì)議上達(dá)成了“牙買加協(xié)議” 。此后的國(guó)際貨幣體系稱為牙買加體系。 牙買加體系并非完全摒棄布雷頓森林體系，它放棄的是布雷頓森林體系下的國(guó)際貨幣制度即雙掛鉤制度，但繼承了該體系下的國(guó)際貨幣基金組織，并且使基金組織的作用得到了進(jìn)一步的加強(qiáng)。 ? “ 牙買加協(xié)議 ” 與 “ 牙買加體系 ” 的誕生 國(guó)際貨幣體系與區(qū)域貨幣一體化 31 ? 黃金非貨幣化 ? 匯率安排多樣化 ? 擴(kuò)大特別提款權(quán)的作用 ? 擴(kuò)大基金組織的份額。從原有的 290億特別提款權(quán)擴(kuò)大到 390億特別提款權(quán)，增加 %，并且份額在各成員國(guó)之間的比例也有所調(diào)整。 ? 增加對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通數(shù)量和限額。除用出售黃金所得收益建立信托基金外，還擴(kuò)大了普通信用貸款的限額，由占成員國(guó)份額的 100%增至 145%，“ 出口波
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