期權(quán)價值上下限概述(編輯修改稿)
2025-02-01 10:05 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 限為：Xer(Tt) － S＝ － 20＝ 該期權(quán)目前報價為 ，低于價值下限，因此可用下列策略套利：從市場上借入 21元，以 ，以 20元購買股票 A。一年后：如果股價低于 24元，則執(zhí)行期權(quán)獲得 24元，并償還貸款本息，利潤為： 24－ ＝ ；如果股票價格高過 24元，則不執(zhí)行期權(quán)，將股票賣掉并償還本息，利潤為：股價－ 。15中國市場的權(quán)證定價錯誤定價錯誤類型 即期套利操作 中國市場是否可行 比例 *認購權(quán)證價格 上限 買入正股并賣空（創(chuàng)設(shè)）權(quán)證 可行 0%認購權(quán)證價格 下限 賣空正股并買入權(quán)證 不可行 %認沽權(quán)證價格 上限 賣空（創(chuàng)設(shè)）權(quán)證 可行 %認沽權(quán)證價格 下限 買入權(quán)證并買入股票 可行 %*本比例的計算方法為出現(xiàn)定價錯誤的觀測值總數(shù)除以總觀測數(shù)。樣本為 2023年 6月 30日前到期的32只權(quán)證日數(shù)據(jù)。16中國看漲權(quán)證定價錯誤幅度*定價錯誤幅度定義為內(nèi)在價值與權(quán)證價格的差占內(nèi)在價值的比例。樣本為 2023年 6月 30日前到期的 32只權(quán)證日數(shù)據(jù)。17定價錯誤幅度與權(quán)證期限*定價錯誤幅度定義為內(nèi)在價值與權(quán)證價格的差占內(nèi)在價值的比例。樣本為 2023年 6月 30日前到期的 32只權(quán)證日數(shù)據(jù)。18示例：五糧 YG(030002)193. 美式看漲期權(quán)價格的下限? 考慮兩個資產(chǎn)組合組合 A：一份美式看漲期權(quán)，施權(quán)價 X，加上現(xiàn)金 Xer(Tt)組合 B：一份股票? 假設(shè)在時點 τ，該期權(quán)被執(zhí)行– 組合 A的價值為 Sτ－ X＋ Xer(Tτ)– 組合 B的價值為 Sτ? 如果是在時點 T，期權(quán)才被執(zhí)行– 組合 A的價值為 Max(ST, X)– 組合 B的價值為 ST? 因此美式看漲期權(quán)的最佳執(zhí)行時間為到期時點。20美式看漲期權(quán)的價值? 在股票不支付紅利的情況下– 美式看漲期權(quán)的最佳執(zhí)行時間是到期日– 一份美式看漲期權(quán)的價值與一份歐式看漲期權(quán)價值相等? 解釋– 看漲期權(quán)提供了價值保障，而一旦提早施行期權(quán)，這份保障的價值就變?yōu)?0。– 越晚施行期權(quán)，施權(quán)所需的現(xiàn)金越晚付出，從而節(jié)省了資金成本。21看漲期權(quán)價值與股票價格看漲期權(quán)價值股票現(xiàn)貨價格施權(quán)價224. 美式看跌期權(quán)的下限? 考慮兩個資產(chǎn)組合組合 A：一份美式看跌期權(quán)，施權(quán)價為 X，加上一份股票組合 B：現(xiàn)金 Xer(Tt) 。? 假設(shè)在時點 τ，該期權(quán)被執(zhí)行– 組合 A的價值為 X – 組合 B的價值為 Xer(Tτ)– 此
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