企業(yè)成長(zhǎng)與商業(yè)模式(清華大學(xué)朱武祥)(編輯修改稿)
2025-01-23 17:21 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 低 率 (P/B) ? 輕資產(chǎn)并不一定是資產(chǎn)規(guī)模少，核心是善于利用杠桿。包括： (1) 善用存量資源 /能力 (資產(chǎn) , 技術(shù) , 人才 , 能力 , 網(wǎng)絡(luò)渠道 …) 避重就輕 , 聚眾自輕 , 舉重若輕。例如，利用存量制造、銷(xiāo)售渠道等資源。 避重就輕 , 舉重若輕 , 加快發(fā)展速度 , 提高經(jīng)營(yíng)效率。 (2) 善用現(xiàn)代科技 (互聯(lián)網(wǎng)， ERP，管理技術(shù) … )：化繁為簡(jiǎn)，降低成本，提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)和管理效率 (3)善用金融原理 (價(jià)值原理和期權(quán)原理 )和金融技術(shù)/工具 ，聚合關(guān)鍵資源能力，設(shè)計(jì)利益相關(guān)者的責(zé)權(quán)利分配機(jī)制，降低和分散經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，合作共贏，化重為輕 : 各盡其能 , 分擔(dān)投資 , 分?jǐn)偝杀?, 分享收益 , 降低風(fēng)險(xiǎn)。 ? 現(xiàn)值 將來(lái)值 把當(dāng)前巨大投資 (現(xiàn)值 )轉(zhuǎn)化為未來(lái)長(zhǎng)期小規(guī)?，F(xiàn)金流出 (將來(lái)值 )，或者以未來(lái)預(yù)期收益的付出交換當(dāng)前巨大投資支出。例如，舉債，租賃 。 ? 將來(lái)值 現(xiàn)值 利用證券化金融工具，把未來(lái)長(zhǎng)期收益 (將來(lái)值 )貼現(xiàn)為當(dāng)前巨大現(xiàn)金流 (現(xiàn)值 )。包括固定收益證券、可轉(zhuǎn)換證券、股票。 ? 規(guī)模收益遞增 (收益來(lái)源多樣化，邊際收益高，邊際成本低 )，投入資本收益率維持在較高水平。 投入資本收益率 = 凈利潤(rùn) 固定資產(chǎn)投入資本＋運(yùn)營(yíng)資本投入 凈利潤(rùn) /銷(xiāo)售收入 ＋ 伴隨的收益 /銷(xiāo)售收入 固定資產(chǎn) /銷(xiāo)售收入 ＋ 運(yùn)營(yíng)資本投入 /銷(xiāo)售收入 投入資本收益率高 其他利益 相關(guān)者 員工 經(jīng)銷(xiāo)商 /渠道 合約設(shè)計(jì) ?供應(yīng)商 /外包合作方 優(yōu)秀商業(yè)模式特征 2:與利益相關(guān)者合約的期權(quán)安排 投資價(jià)值 客戶(hù)價(jià)值 ?利用金融原理和技術(shù)，設(shè)計(jì)與利益相關(guān)者的含期權(quán)性質(zhì)條款 (看漲，看跌 )。包括：投資分擔(dān)、成本分?jǐn)?、風(fēng)險(xiǎn)分散、收益分享合約。 ? 可以利用金融原理和技術(shù)，奉行責(zé)權(quán)利和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱(chēng)、收益分配與投資比例不對(duì)稱(chēng)原則，設(shè)計(jì)開(kāi)放式的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)系統(tǒng) , 設(shè)計(jì)超出掌握關(guān)鍵資源能力的利益相關(guān)者預(yù)期的利益分配模式，使其在各自利益驅(qū)動(dòng)下，各盡所能，分擔(dān)投資，分?jǐn)偝杀荆窒硎找?，分散風(fēng)險(xiǎn)。 ? 有效獲取關(guān)鍵資源能力，形成緊密靈活穩(wěn)定的長(zhǎng)期利益關(guān)系，有助于穩(wěn)定企業(yè)的預(yù)期收益，降低持續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，加快發(fā)展速度，形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘，增強(qiáng)融資能力。 創(chuàng)造令客戶(hù)震撼的價(jià)值 為利益相關(guān)者價(jià)值提供超過(guò)預(yù)期的價(jià)值 (供應(yīng)商、經(jīng)銷(xiāo)商投資人 …) 商業(yè)模式 創(chuàng)始人價(jià)值 三種價(jià)值和諧共贏 ? 期權(quán)概念：持有人有權(quán)按約定條件和價(jià)格，買(mǎi)入或賣(mài)出某項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)力，但不是義務(wù) (可以不執(zhí)行 )。 包括： (1)看漲期權(quán)：持有人在約定的時(shí)間內(nèi)，可以預(yù)先設(shè)定的價(jià)格 (執(zhí)行價(jià)格 )，買(mǎi)入資產(chǎn)的權(quán)力?？礉q期權(quán)可以抓住資產(chǎn)價(jià)格未來(lái)可能上升的機(jī)會(huì)。 (2)看跌期權(quán)：持有人可以在約定的日期，以約定的價(jià)格 (執(zhí)行價(jià)格 )，賣(mài)出資產(chǎn)的權(quán)力。看跌期權(quán)的持有人將獲得執(zhí)行價(jià)格?？吹跈?quán)可以規(guī)避資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 企業(yè)的本質(zhì)是利益相關(guān)者的合約集合，不是企業(yè)自身的有形資產(chǎn)構(gòu)成。 ? 商業(yè)環(huán)境變化，導(dǎo)致與利用相關(guān)者的價(jià)值交易約定面臨不確定：可能超過(guò)或低于當(dāng)初的預(yù)期。 ? 期權(quán)是解決商業(yè)環(huán)境不確定下、利益相關(guān)者利益分歧、價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值分享的獨(dú)特的商業(yè)智慧和有效技術(shù)。 ? 通過(guò)條件價(jià)值 —期權(quán)性質(zhì)的合約安排，有助于與利益相關(guān)者形成緊密靈活穩(wěn)定的長(zhǎng)期利益關(guān)系，獲取關(guān)鍵資源能力，穩(wěn)定企業(yè)的預(yù)期收益，降低持續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的業(yè)務(wù)、組織及資本結(jié)構(gòu)對(duì)商業(yè)環(huán)境變化的靈活性。形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘，加快發(fā)展速度，增強(qiáng)融資能力。 ?
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