【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 金平價(jià) （ Gold Parity） 即兩國(guó)本位貨幣所含或所代表的金量之比決定的 。 其中 ,在金幣本位制下 ,金平價(jià)稱為鑄幣平價(jià)兩國(guó)貨幣所含的黃金量之比 。 在金塊本位制和金匯兌本位制下 ,金平價(jià)稱為法定平價(jià) ,是指兩國(guó)貨幣所代表的金量之比 。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 鑄幣平價(jià)是金幣本位制度下匯率決定的基礎(chǔ) 金幣本位制有以下幾個(gè)特點(diǎn)： （ 1）各國(guó)以一定成色和重量的金幣作為本位幣，并成為市面流通的法定貨幣； （ 2）金幣可以自由鑄造和自由熔化； （ 3）銀行券可以自由兌換金幣； （ 4）黃金可以自由輸出入國(guó)境。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 鑄幣平價(jià)（ Mint Par） ? 在金幣本位制下 ， 兩國(guó)貨幣之間的匯率是由鑄幣平價(jià) （ Mint Par） 即兩國(guó)本位貨幣的含金量之比決定的 。 ? 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 舉例 1英鎊金幣的重量為 123。 27477格令，含金量為 113。0016格令 （ 7。 32238克 ） 1美元金幣的重量為 25。 8格令 ， 含金量為 23。 22格令 （ 1。 50463克 ） 因此 ， 英鎊與美元的鑄幣平價(jià)為： 113。 0016/23。 22 = 4。 8665 （ 7． 32238/1。 50463 = 4。 8665) 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 黃金輸送點(diǎn)（ Gold Points） ? 黃金輸送點(diǎn)（ Gold Points） 是指鑄幣平價(jià)加減黃金運(yùn)送費(fèi)用所決定的對(duì)匯率波動(dòng)范圍的自發(fā)限制。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 二、紙幣流通下匯率的決定基礎(chǔ) ? 在紙幣本位制下匯率決定的基礎(chǔ)是紙幣所代表的價(jià)值量之比 。 而紙幣的價(jià)值量具體表現(xiàn)就是在既定的世界市場(chǎng)價(jià)格水平上購(gòu)買商品的能力 ， 即購(gòu)買力 。 并受外匯市場(chǎng)供求狀況和各國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件影響 。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 影響匯率變動(dòng)的因素 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì) ? 宏觀調(diào)控政策利率差異 ? 國(guó)際收支狀況 ? 市場(chǎng)的預(yù)期 ? 政治因素 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì) ? 當(dāng)一國(guó)具有較高的通貨膨脹率時(shí)，其貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值的下降不可避免地影響其對(duì)外價(jià)值，引起外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，導(dǎo)致本幣匯率趨向疲軟。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 利率差異 ? 相對(duì)的利率水平的變化，既會(huì)直接影響有關(guān)國(guó)家的外匯供給，也會(huì)通過(guò)影響資本金融賬戶收支，從而影響貨幣匯率。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 國(guó)際收支狀況 ? 外匯的供給與需求 ? 國(guó)際收支逆差 供不應(yīng)求 外匯匯率上升、本幣匯率下跌。（外匯升值、本幣貶值） ? 國(guó)際收支順差 供過(guò)于求 外匯匯率下跌、本幣匯率上升。（外匯貶值、本幣升值） ? 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 市場(chǎng)的預(yù)期 ? 預(yù)期因素的匯率影響很大，其程度有時(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他因素對(duì)匯率的影響，已逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橛绊憛R率的主要因素。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 政治因素 ? 一國(guó)政局變動(dòng)和穩(wěn)定，也會(huì)對(duì)匯率變動(dòng)產(chǎn)生影響。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 ? 匯率是連接國(guó)內(nèi)外商品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的紐帶。 ? 匯率與多種經(jīng)濟(jì)因素有著密切的關(guān)系。這種關(guān)系不僅表現(xiàn)在許多經(jīng)濟(jì)印度的變化導(dǎo)致匯率水平的變化，而且還表現(xiàn)在匯率的變動(dòng)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)因素具有不同程度、不同形式的作用或影響。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 貨幣的貶值與升值 ? 匯率的變化表現(xiàn)為貨幣的貶值與升值。貨幣的貶值與升值在不同貨幣制度或匯率制度下有不同的方式。 ? 固定匯率制度下稱法定貶值（ Devaluation ）與升值 (Revaluation)， 浮動(dòng)匯率制度下稱匯率上?。?Depreciation） 與下?。?Appreciation）。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 貨幣的升值率與貶值率 不管在哪種制度下，貨幣的貶值與升值都是指一種貨幣相對(duì)于另一種貨幣而言的，貶值和升值的幅度可以通過(guò)變化前后的兩個(gè)匯率計(jì)算出來(lái)。 在直接標(biāo)價(jià)法下： ? 本幣匯率變化的幅度 （ ％ ） =（ 舊匯率／新匯率 1） x100％ ? 外幣匯率變化的幅度 （ ％ ） ＝ （ 新匯率／舊匯率 – 1） x 100% 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 貨幣的升值率與貶值率 在間接標(biāo)價(jià)法下： ? 本幣匯率變化的幅度 （ ％ ） ＝ （ 新匯率／舊匯率 – 1） x 100% ? 外幣匯率變化的幅度 〔 ％ 〕 ＝ （ 舊匯率／新匯率 1） x 100% 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 舉例 1990年 11月 ， 人民幣官方匯率從原來(lái)的 $100 = RMB165。 472。 21 調(diào)為 $100 = RMB165。 522。 21 根據(jù)這調(diào)整 ， 人民幣對(duì)美元匯率的變化幅度為： ()x100% = %； 而美元對(duì)人民幣匯率的變化幅度為： () x 100% = %。 也就是說(shuō)人民幣對(duì)美元貶值 %， 或者說(shuō)美元對(duì)人民幣升值 10。 59％ 。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 舉例 2023年 7月 ， 人民幣官方匯率從原來(lái)的 $100 = RMB165。 827。 65 調(diào)為 $100 = RMB165。 811。 00 根據(jù)這調(diào)整 ， 人民幣對(duì)美元匯率的變化幅度為： (827。 65 / 1)x100% = 2。 05%； 而美元對(duì)人民幣匯率的變化幅度為： (811。 00/) x 100% = 2。 01%。 也就是說(shuō)人民幣對(duì)升值美元 2。 05%， 或者說(shuō)美元對(duì)人民幣貶值 2。 01％ 。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 舉例 2023年 7月 ， 人民幣官方匯率 $100 = RMB165。 811。 00 2023年 4月 ， 人民幣官方匯率 $100 = RMB165。 682。 64 人民幣對(duì)美元匯率的變化幅度為： (811。 00 / 1)x100% = %； 而美元對(duì)人民幣匯率的變化幅度為： (682。 64/) x 100% = %。 也就是說(shuō)人民幣對(duì)升值美元 %， 或者說(shuō)美元對(duì)人民幣貶值 ％ 。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 ? 貿(mào)易收支 ? 資本流動(dòng) ? 外匯儲(chǔ)備 ? 價(jià)格水平 ? 微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng) ? 國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 制約匯率發(fā)揮作用的基本條件 一國(guó)對(duì)外貿(mào)易系數(shù)的大??； 一國(guó)所生產(chǎn)的商品的多樣化程度； 一國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)的聯(lián)系程度； 貨幣的兌換性。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 第四節(jié) 匯率制度 匯率制度（ Exchange Rate Regime ） 又稱匯率安排 （ Exchange Rate Arrangement） 是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率水平的確定、匯率變動(dòng)的方式等問(wèn)題所做的一系列規(guī)定或安排。 ? 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 匯率制度及其選擇 ? 匯率制度是指各國(guó)普遍采用的確定本國(guó)貨幣與其它貨幣匯率的體系。匯率制度在匯率的確定，匯率的變動(dòng)等方面都有具體規(guī)定?；緝?nèi)容有： ? （ 1）確定匯率原則與依據(jù)； ? （ 2）維持與調(diào)整匯率的方法； ? （ 3）管理匯率的法則； ? （ 4）制定、維持與管理匯率的官方機(jī)構(gòu)。 ? 因此，匯率制度對(duì)各國(guó)匯率的決定有重大影響。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 匯率制度的類型 按照匯率變動(dòng)的方式 ， 匯率制度被分為固定匯率制度 （ Fixed Exchange Rate System）和浮動(dòng)匯率制度 （ Floating Exchange Rate System） 兩大類 。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 一、固定匯率制度 固定匯率制度是指政府用行政或法律手段確定 、 公布 、 維持本國(guó)貨幣與某種參照物之間固定比價(jià)的匯率制度 。 充當(dāng)參照物的可以是黃金 ， 也可以是某一種外國(guó)貨幣 ， 或某一組其它貨幣 。 固定匯率制度包括金本位制下的固定匯率和紙幣流通條件下的固定匯率 。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 固定匯率制度的分類 ?金本位制下的固定匯率制度 ?紙幣流通條件下 （ 布雷頓森林體系 ） 的固定匯率制度 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 維持以美元為中心的固定匯率所采取的措施 貼現(xiàn)政策 動(dòng)用黃金外匯儲(chǔ)備 外匯管制 法定貶值或升值 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 二、浮動(dòng)匯率制度 ? 浮動(dòng)匯率制度是指兩種貨幣的比價(jià)及其波動(dòng)幅度 ， 不在由官方規(guī)定 ， 而是由外匯市場(chǎng)上的供求關(guān)系自行確定和浮動(dòng) 。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 浮動(dòng)匯率制度的分類 按政府是否干預(yù)來(lái)劃分 ， 分為自由浮動(dòng)與管理浮動(dòng) 。 （ 1） 自由浮動(dòng) （ Free Floating） 或 “ 清潔浮動(dòng) 〔 Clean Floating〕 。 一國(guó)政府對(duì)外匯市場(chǎng)不加任何干預(yù) ， 完全聽(tīng)任匯率隨市場(chǎng)供求關(guān)系而漲跌 。 國(guó)際金融 蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 蘇華 浮動(dòng)匯率制度的分類 （ 2 ） 管 理 浮 動(dòng) （ Managed Flexible Exchange Rate ） ， 有時(shí)也被稱為 “ 骯臟浮動(dòng) ” (Dirty Floating)。 在當(dāng)今世界上純脆的自由浮動(dòng)只是理論上的假設(shè)而已 ， 現(xiàn)實(shí)中是各國(guó)政府或多或少都對(duì)外匯市場(chǎng)的匯率水平進(jìn)行干預(yù)或指導(dǎo) ， 這種有干預(yù)有指導(dǎo)的浮動(dòng)匯率制度 ， 我們稱之為管理浮動(dòng)匯率制度 。