【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 。 只有種豬產(chǎn)業(yè)的投資帶來(lái)了現(xiàn)實(shí)的回報(bào)，該產(chǎn)業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)毛利都有較大幅度增長(zhǎng)。但同時(shí)也要看到：種豬業(yè)的增長(zhǎng)部分的原因是受市場(chǎng)的恢復(fù)性反彈拉動(dòng)。從更長(zhǎng)的時(shí)期看，這種超常規(guī)增長(zhǎng)不會(huì)持續(xù)多久，增長(zhǎng)幅度會(huì)趨于平穩(wěn)。 從擴(kuò)張方式的角度看，規(guī)模擴(kuò)張的投資見(jiàn)效率（帶來(lái)收益的投資額占總投資額的比重）為 % 。而采用不相關(guān)多元化擴(kuò)張方式的投資則基本未能帶來(lái)回報(bào)。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 46頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 19： 2023年各產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入圖示和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 47頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 20： 2023年各產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)毛利狀況圖示和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 48頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ㈡、 2023年起至當(dāng)前的戰(zhàn)略調(diào)整后戰(zhàn)略的目標(biāo)如前所述， 農(nóng)業(yè)根據(jù)初期戰(zhàn)略所進(jìn)行的投資，除了小店畜禽良種場(chǎng)的改擴(kuò)建之外，其它投資項(xiàng)目均未能給 農(nóng)業(yè)帶來(lái)現(xiàn)實(shí)的收益。截止 2023年末，總投資見(jiàn)效率僅為 %。面對(duì)這一嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)，公司不得不對(duì)初期戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整。值得指出的是，早在 1999年，公司已通過(guò)控制投資項(xiàng)目的進(jìn)度，對(duì)初期戰(zhàn)略進(jìn)行了調(diào)整。從 2023年開(kāi)始起，則在繼續(xù)執(zhí)行初期戰(zhàn)略的某些項(xiàng)目的同時(shí)，對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略的目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)途徑進(jìn)行了整體性的調(diào)整。公司對(duì)新的戰(zhàn)略目標(biāo)的表達(dá)比較含蓄。通過(guò)對(duì) 農(nóng)業(yè) 2023年以來(lái)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展軌跡的分析，我們認(rèn)為，新的戰(zhàn)略目標(biāo)有以下幾個(gè)特點(diǎn)：和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 49頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ216。不再?gòu)?qiáng)調(diào)一定要圍繞 “純農(nóng) ”字發(fā)展，特別是放棄了圍繞農(nóng)業(yè)進(jìn)行 “寬領(lǐng)域、全過(guò)程 ”發(fā)展的目標(biāo)。公司 1999年和 2023年的年報(bào)中都未再提及這個(gè)發(fā)展目標(biāo)。216。強(qiáng)調(diào)了企業(yè)現(xiàn)實(shí)的營(yíng)利性目標(biāo)。 1999年的年報(bào)提出公司要以 “經(jīng)濟(jì)效益為中心 ”， 2023年的年報(bào)則針對(duì)未來(lái)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展提出， “在抓好現(xiàn)有支柱產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，積極培育公司新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，抓好新建項(xiàng)目的投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)工作。 ”實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的途徑隨著戰(zhàn)略目標(biāo)的改變，公司對(duì)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的途徑也在繼承初期戰(zhàn)略做法的同時(shí)，進(jìn)行了一定的調(diào)整（參見(jiàn)圖 21）：216。繼續(xù)采用規(guī)模擴(kuò)張方式，并且比重有所提高；216。繼續(xù)實(shí)行不相關(guān)多元化擴(kuò)張，但在具體的項(xiàng)目發(fā)展方式上，由新建項(xiàng)目為主，轉(zhuǎn)變?yōu)橐环矫胬^續(xù)投資新建項(xiàng)目；另一方面收購(gòu)兼并順義區(qū)內(nèi)已有一定產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)和盈利模式的企業(yè)。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 50頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ資金投資金投入入收購(gòu)兼并收購(gòu)兼并營(yíng)利性營(yíng)利性提高提高圖 21： 調(diào)整后戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)途徑選擇投資新建投資新建規(guī)模擴(kuò)規(guī)模擴(kuò)張張和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 51頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ調(diào)整后戰(zhàn)略的規(guī)劃和執(zhí)行情況根據(jù)調(diào)整后的戰(zhàn)略， 農(nóng)業(yè)提出了具體的項(xiàng)目規(guī)劃（參見(jiàn)表 5）從與農(nóng)業(yè)概念的關(guān)系來(lái)看，新規(guī)劃中的項(xiàng)目分為以下幾類(lèi)：216。與農(nóng)業(yè)關(guān)系密切的產(chǎn)業(yè)，主要是收購(gòu)鵬程食品公司股權(quán)項(xiàng)目和石門(mén)市場(chǎng)項(xiàng)目；216。與農(nóng)業(yè)有一定關(guān)系的項(xiàng)目，如南瓜飲料項(xiàng)目和收購(gòu)匯豐項(xiàng)目；216。與農(nóng)業(yè)基本沒(méi)有關(guān)系的項(xiàng)目，如制藥項(xiàng)目、純凈水項(xiàng)目。從三類(lèi)產(chǎn)業(yè)的預(yù)期投資額來(lái)看， 農(nóng)業(yè)調(diào)整后的戰(zhàn)略發(fā)展的主導(dǎo)方向仍然是與農(nóng)業(yè)有關(guān)的產(chǎn)業(yè)；但與農(nóng)業(yè)有一定關(guān)系和與農(nóng)業(yè)基本無(wú)關(guān)的項(xiàng)目也占據(jù)了相當(dāng)?shù)谋壤▍⒁?jiàn)圖 22）?？梢?jiàn)公司已不再?gòu)?qiáng)調(diào)一定要圍繞純農(nóng)字發(fā)展。從項(xiàng)目發(fā)展方式上看，按計(jì)劃投資額計(jì)算，規(guī)模擴(kuò)張占總投資額的比重，由初期戰(zhàn)略的 41%提高到 44%；通過(guò)新建項(xiàng)目實(shí)行不相關(guān)多元化擴(kuò)張和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 52頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ的比例由 59%降低到 26%；而通過(guò)收購(gòu)兼并進(jìn)行不相關(guān)多元化擴(kuò)張的比例占了總投資額的 30%（參見(jiàn)圖 23）。 從項(xiàng)目的進(jìn)度來(lái)看，調(diào)整后戰(zhàn)略的總體投資進(jìn)度比較快。截止2023年 4月，總體進(jìn)度為 %。只有通過(guò)投資新建實(shí)行不相關(guān)多元化擴(kuò)張的純凈水項(xiàng)目進(jìn)度較慢 ,只完成投資計(jì)劃的 %。 由于調(diào)整后戰(zhàn)略的大多數(shù)項(xiàng)目還未進(jìn)入正常運(yùn)行階段，所以，目前尚沒(méi)有足夠的數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明它們的收益狀況。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 53頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ投資項(xiàng)目 預(yù)計(jì)總投資額實(shí)際投資額2023年投資進(jìn)度收購(gòu)鵬程食品公司 35%的股權(quán) 8000 8000 %南瓜飲料預(yù)處理及果汁、罐裝設(shè)備 2963 2955 %南瓜果肉飲料配套技術(shù)改造 777 828 %年產(chǎn) 2萬(wàn)噸純凈水項(xiàng)目 985 221 %收購(gòu)匯豐項(xiàng)目 2129 2129 100%收購(gòu)石門(mén)市場(chǎng)項(xiàng)目 1100 816 %收購(gòu)祥云藥業(yè)項(xiàng)目 2355 2355 100%合計(jì) 18310 17305 %表 5： 20232023年 農(nóng)業(yè)新投資項(xiàng)目狀況 單位：萬(wàn)元和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 54頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 22：調(diào)整后戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 55頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 23： 調(diào)整后戰(zhàn)略各種擴(kuò)張方式比例和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 56頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ三、 農(nóng)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的正確成份農(nóng)業(yè)以往發(fā)展戰(zhàn)略的正確成份在于， 將募集資金中的相當(dāng)部分用于具有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的支柱產(chǎn)業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張，使得這些產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力有所增強(qiáng)，并且?guī)?lái)了現(xiàn)實(shí)的收益。 這方面的典型事例是小店畜禽良種場(chǎng)的改擴(kuò)建工程。在小店畜禽良種場(chǎng)種豬擴(kuò)建工程和小店畜禽良種豬場(chǎng)改造工程中，前者投資2850萬(wàn)元，后者投資 2990萬(wàn)元。兩個(gè)項(xiàng)目在 1999年相繼完成，并開(kāi)始發(fā)揮效益。在 1998和 1999生豬市場(chǎng)極度疲軟的情況下， 農(nóng)業(yè)的種豬和育肥豬銷(xiāo)售仍保持較高水平，銷(xiāo)售收入維持在 3000萬(wàn)元以上。 2023年， 農(nóng)業(yè)抓住機(jī)遇，充分發(fā)揮小店畜禽良種豬場(chǎng)擴(kuò)建和改造后的技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)了種豬和育肥豬銷(xiāo)售質(zhì)的飛躍，銷(xiāo)售收入躍上了 8000萬(wàn)元，在整個(gè) 農(nóng)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的比重上升到了 ％，銷(xiāo)售利潤(rùn)超過(guò)了生豬屠宰和肉制品，達(dá)到了 3503萬(wàn)元，在主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售毛利中的比重達(dá)到了 22％。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 57頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ目前，小店種豬的產(chǎn)量、銷(xiāo)量、銷(xiāo)售收入和利稅總額均列北京市同行業(yè)第一位。更為重要的是，由于種豬和育肥豬銷(xiāo)售收入的大幅度增加，抵消了由于白酒市場(chǎng)規(guī)模萎縮給企業(yè)帶來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)的減少，遏制了企業(yè)銷(xiāo)售收入下滑的趨勢(shì)。 2023年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)的局面，比 1999年增加了 ％。在具有潛質(zhì)的支柱產(chǎn)業(yè)上的投資，使得 農(nóng)業(yè)的資本來(lái)源沒(méi)有枯竭，也使得 農(nóng)業(yè)在其它方面的投資所造成的損失沒(méi)有威脅到 農(nóng)業(yè)進(jìn)行未來(lái)戰(zhàn)略選擇的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 58頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ盡管 農(nóng)業(yè)成立上市以來(lái)取得了一定的發(fā)展，但從現(xiàn)實(shí)見(jiàn)利見(jiàn)效性上看，其戰(zhàn)略在總體上不能認(rèn)為是成功的。我們認(rèn)為，這種不成功，是由于以往發(fā)展戰(zhàn)略存在著以下誤區(qū)：㈠、誤區(qū)之一：總體戰(zhàn)略目標(biāo)內(nèi)在失衡農(nóng)業(yè)作為產(chǎn)業(yè)社會(huì)中的一員，承擔(dān)著三個(gè)方面的責(zé)任：216。 持續(xù)盈利的責(zé)任。216。 對(duì)員工的責(zé)任。216。 對(duì)社會(huì)的責(zé)任。 農(nóng)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略必須包括以上三個(gè)方面的目標(biāo)，并且在它們之間取得平衡。對(duì)任何一方面的目標(biāo)的忽視，都會(huì)使整體戰(zhàn)略擱淺，從而使其它目標(biāo)也難以實(shí)現(xiàn)。四、 農(nóng)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的誤區(qū)和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 59頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ 農(nóng)業(yè)的初期戰(zhàn)略的一個(gè)重要誤區(qū)，在于過(guò)分強(qiáng)調(diào)了企業(yè)社會(huì)責(zé)任方面的目標(biāo)，而忽略了營(yíng)利性目標(biāo)。所謂建立 “ 城郊農(nóng)業(yè)綜合一體化 ” 企業(yè)，其深層動(dòng)因在于推動(dòng)順義區(qū)農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；而對(duì)企業(yè)的營(yíng)利性則重視不夠。這種總體戰(zhàn)略目標(biāo)上的內(nèi)在失衡，使得 農(nóng)業(yè)的初期戰(zhàn)略項(xiàng)目的總體營(yíng)利性較差。致使許多資金最終沉淀在半截子工程中， 農(nóng)業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力也受到了損害。與此同時(shí)，這些營(yíng)利性較差的項(xiàng)目，也難以真正帶動(dòng)順義區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 60頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ㈡、誤區(qū)之二：盲目進(jìn)行不相關(guān)多元化擴(kuò)張 不相關(guān)多元化擴(kuò)張是 農(nóng)業(yè)成立上市以來(lái)的主導(dǎo)性擴(kuò)張方式。在初期戰(zhàn)略中，純粹的不相關(guān)多元化擴(kuò)張的投資額占總投資額的 59%；而在調(diào)整后戰(zhàn)略中，這一比例仍高達(dá) 56%。 由于 農(nóng)業(yè)上市之初所擁有的種豬培育、生豬屠宰加工、作物良種培育和農(nóng)作物種植等基本屬于不相關(guān)產(chǎn)業(yè)，所以， 農(nóng)業(yè)在這些產(chǎn)業(yè)上分別進(jìn)行的規(guī)模擴(kuò)張，也帶有不相關(guān)多元化擴(kuò)張的性質(zhì)。 根據(jù)有關(guān)調(diào)查，在單一經(jīng)營(yíng)、相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)和不相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)三種企業(yè)發(fā)展方式之中， 成功率最高的是相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；其次是單一經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；成功率最低的是實(shí)行不相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。 對(duì) 農(nóng)業(yè)來(lái)說(shuō)，不相關(guān)多元化擴(kuò)張直接導(dǎo)致了以下問(wèn)題：216。 產(chǎn)業(yè)過(guò)于多元化，超出了企業(yè)現(xiàn)有的管理能力。 單一經(jīng)營(yíng)、相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)和不相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)三種經(jīng)營(yíng)模式對(duì)高層管理的要求是不同的。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 61頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ 單一經(jīng)營(yíng)對(duì)管理高層的要求最低，相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)的要求相對(duì)高得多，而不相關(guān)多元化對(duì)高層管理的要求最高。 單從高層管理需要處理的信息量，就可以看出三者的差異。單一經(jīng)營(yíng)企業(yè)的經(jīng)理人員只需要處理關(guān)于一個(gè)產(chǎn)業(yè)的信息；相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的高層管理則需要處理多個(gè)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)、技術(shù)等方面的信息。但由于各個(gè)產(chǎn)業(yè)之間存在著市場(chǎng)或技術(shù)方面的相關(guān)性，企業(yè)經(jīng)理人員關(guān)于各個(gè)產(chǎn)業(yè)的知識(shí)可以共享，因而減少了需要處理的信息總量；不相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的最高層經(jīng)理人員為了做出正確的戰(zhàn)略決策，必須分別了解每一個(gè)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)、市場(chǎng)等方面信息，因而信息處理量最大。 農(nóng)業(yè)的八大產(chǎn)業(yè)互不相關(guān)，使得 農(nóng)業(yè)股份公司的高層難以有足夠的時(shí)間和精力去駕馭這些存在著顯著不同的產(chǎn)業(yè)。表現(xiàn)在新項(xiàng)目的決策和落實(shí)中，就是項(xiàng)目上馬前，無(wú)法親自了解產(chǎn)業(yè)的技術(shù)和市場(chǎng)；項(xiàng)目上馬后，難以親自到現(xiàn)場(chǎng)去；項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)后，很少有時(shí)間親自到企業(yè)去、到市場(chǎng)一線(xiàn)去。 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 62頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ 當(dāng)決策者不能親自去把握一線(xiàn)的信息，而只能憑借二手資料進(jìn)行決策時(shí)，其決策質(zhì)量也就難以保證。216。 分散了有限的資源，使得每一個(gè)產(chǎn)業(yè)都難以創(chuàng)造出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的真諦在于把握核心競(jìng)爭(zhēng)力，創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。實(shí)行不相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)要取得成功，必須在它所涉足的每一個(gè)、或大多數(shù)產(chǎn)業(yè)都具有核心競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)今世界實(shí)行不相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)最成功的企業(yè)是美國(guó)的通用電氣公司。而 通用電氣實(shí)行不相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)成功的一個(gè)重要原因，在于它對(duì)于所涉足的產(chǎn)業(yè)貫徹了 “ 數(shù)一數(shù)二 ” 原則。 即在通用電氣所涉足的每一個(gè)產(chǎn)業(yè)中，它都必須在整個(gè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)擁有數(shù)一數(shù)二的地位。這種地位保證了它持久地?fù)碛泻诵母?jìng)爭(zhēng)力。 農(nóng)業(yè)過(guò)于多元化的發(fā)展，使得有限的資源分散在過(guò)多的產(chǎn)業(yè)中。即使在幾個(gè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)中，與產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先者相比， 農(nóng)業(yè)的資源配置也處于明顯的劣勢(shì)地位（參見(jiàn)圖 2426）。在資源配制處于劣勢(shì)的情況下， 農(nóng)業(yè)很難在所涉足的產(chǎn)業(yè)中培育出核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而確立其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 63頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 24： 農(nóng)業(yè)白酒產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先者對(duì)比和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 64頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 25： 農(nóng)業(yè)生豬屠宰加工業(yè)與產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先者對(duì)比和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 65頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ圖 26： 農(nóng)業(yè)果蔬飲料與產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先者對(duì)比和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 66頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ 從核心競(jìng)爭(zhēng)力培育方面的現(xiàn)實(shí)狀況來(lái)看， 農(nóng)業(yè)成立上市以來(lái)，盡管進(jìn)行了大量的投資，但是，在各個(gè)產(chǎn)業(yè)中，核心競(jìng)爭(zhēng)力真正得到提升的只有種豬培育業(yè)和生豬加工業(yè)（參見(jiàn)圖 27）。某些其它產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力不但未得到增強(qiáng)，反而由于難以適應(yīng)環(huán)境的變化而有所削弱，如白酒產(chǎn)業(yè)。和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢(xún)有限公司 第 67頁(yè)和君創(chuàng)業(yè)HJ廣告宣傳、品牌塑造引進(jìn)原種