【文章內(nèi)容簡介】 來仍將長期處于去杠桿化的過程。在居民資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)之前，上述市場需求難以出現(xiàn)明顯復(fù)蘇。隨著周邊新興市場勞動力成本競爭優(yōu)勢提高，歐美發(fā)達(dá)國家“制造業(yè)回歸”逐步落實，以及可能的貿(mào)易摩擦加劇，未來中國出口可能僅有個位數(shù)增長。 產(chǎn)能過剩突出，經(jīng)濟(jì)效益滑坡 ? 從工業(yè)結(jié)構(gòu)來看，產(chǎn)能過剩的問題有所加劇，高耗能、高污染的行業(yè)增速仍然較快。不僅鋼鐵、水泥、平板玻璃、造船等傳統(tǒng)行業(yè)呈現(xiàn)總量過剩和絕對過剩的問題，一些新興產(chǎn)業(yè)如風(fēng)電、多晶硅電池過剩產(chǎn)能也未能有效消化。 ? 在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中，產(chǎn)能過剩已經(jīng)從鋼鐵、電解鋁、水泥和汽車等行業(yè)，擴(kuò)展到焦炭、電石、鐵合金、銅冶煉、紡織、化纖等行業(yè)。在新興產(chǎn)業(yè)中，由于不少地區(qū)采用多種刺激政策推動投資，產(chǎn)能快速擴(kuò)張，部分新興產(chǎn)業(yè)，如碳纖維、風(fēng)電、多晶硅、鋰電池、光伏等，先后出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。低水平同質(zhì)化競爭和價格戰(zhàn)，導(dǎo)致企業(yè)利潤大幅下降。 ? 由于制造業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，尚需 35年甚至更長時間的去產(chǎn)能化，亦將抑制民間投資熱情。 企業(yè)去庫存、去杠桿并存 ? 2023年以來，生產(chǎn)側(cè)的工業(yè)增加值、主要工業(yè)品產(chǎn)量、發(fā)電量等增速的降幅，總體超過了投資、消費(fèi)和出口增速的降幅。生產(chǎn)側(cè)與需求側(cè)的偏離，主要是企業(yè)對未來經(jīng)濟(jì)增長和價格持悲觀預(yù)期，調(diào)減原材料庫存和產(chǎn)成品庫存，降低產(chǎn)能利用率。 ? 在準(zhǔn)備金率和存貸款利率下調(diào)之后，貨幣條件改善，市場利率持續(xù)走低，但信貸有效需求不足。在新增貸款中，中長期貸款占比明顯低于歷史平均水平，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率也有所降低，表明企業(yè)投資意愿不足，去杠桿、去庫存同時并存。 工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款和產(chǎn)成品存貨增速 ? 截止 2023年 12月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款 82190億元，同比增長 %。產(chǎn)成品存貨30183億元，同比增長 %。在 2023年 12月末，這兩項數(shù)據(jù)分別為：“規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款 69874億元，同比增長 %；產(chǎn)成品資金 27818億元，同比增長 %”。 勞動力成本不斷提升 ? 近年來，我國的人口紅利衰減趨勢明顯，劉易斯拐點(diǎn)臨近，勞動力供給增速下降、成本提升，整體進(jìn)入生產(chǎn)要素成本周期性上升階段。這就意味著工業(yè)部門已經(jīng)不能再沿用長期以來實行的低工資制來吸收大量勞動力，工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的剪刀差正在供求不平衡的推動下逐步回補(bǔ)，工業(yè)部門特別是低附加值的勞動密集型行業(yè)的利潤可能越變越薄，資本回報率將持續(xù)下降。 2023年，一些國際知名企業(yè)因生產(chǎn)成本特別是勞動力成本高企而將生產(chǎn)基地遷出中國的不在少數(shù)，體現(xiàn)了勞力成本提高與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的矛盾。 消費(fèi)動力不足，內(nèi)需持續(xù)疲軟 ? 盡管“擴(kuò)大消費(fèi)”是我國“十二五”規(guī)劃中的一項重要內(nèi)容，但從過去的一年多看，社會消費(fèi)品零售總額增速與歷史相比卻處于較低位置。盡管 2023年 9月其增速為%，環(huán)比 8月略有上升，但對比去年同期 %的增速，仍顯低迷。 ? 受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢影響，我國居民消費(fèi)動力仍然處于低位，而國家刺激消費(fèi)的政策也未能在大眾消費(fèi)層面發(fā)揮作用，加之收入分配改革的長期滯后，在多重因素作用下，內(nèi)需持續(xù)疲軟將是未來我國經(jīng)濟(jì)面臨的嚴(yán)峻問題。 通脹壓力不容忽視 ? 2023年四季度，我國 CPI逐漸觸底反彈， PPI下降幅度亦逐月收窄。隨著我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升，物價水平可能進(jìn)入新一輪上漲周期。從長期看，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入高成本時代。在前一個周期中被壓低的勞動力、資源和環(huán)境成本，當(dāng)前存在明顯和剛性的回補(bǔ)需要。從短期來看，糧食供需仍處于緊平衡的狀態(tài)，豬肉價格可能在 2023年下半年重拾周期性升勢。從貨幣條件來看，隨著 QE4等量化寬松措施的實施，國際層面流動性長期過剩的局面已經(jīng)形成，這將加大大宗商品市場波動風(fēng)險，帶來輸入性通脹的壓力。因此， 2023年通脹壓力仍不容忽視。 資源、環(huán)境、社會因素約束加大 ? 我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個突出特征是，來自資源、環(huán)境和社會方面的約束壓力明顯加強(qiáng)。有關(guān)研究表明，環(huán)境維權(quán)正在成為導(dǎo)致中國群體性事件多發(fā)的重要原因。這一方面不利于社會穩(wěn)定，另一方面也使得一些重大項目無法落實。依靠資源投入為主的粗放型增長模式已經(jīng)無法持續(xù)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式迫在眉睫。 三、 2023年我國宏觀經(jīng)濟(jì)展望 “十八大”提出的宏偉目標(biāo) ? 綜觀國際國內(nèi)大勢，我國發(fā)展仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。我們要準(zhǔn)確判斷重要戰(zhàn)略機(jī)遇期內(nèi)涵和條件的變化，全面把握機(jī)遇，沉著應(yīng)對挑戰(zhàn)，贏得主動，贏得優(yōu)勢，贏得未來，確保到二 0二 0年實現(xiàn)全面建成小康社會宏偉目標(biāo)。 “十八大”對經(jīng)濟(jì)工作的總體部署和要求 ? 經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式取得重大進(jìn)展，在發(fā)展平衡性、協(xié)調(diào)性、可持續(xù)性明顯增強(qiáng)的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比二 0一 0年翻一番。科技進(jìn)步對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率大幅上升，進(jìn)入創(chuàng)新型國家行列。工業(yè)化基本實現(xiàn)，信息化水平大幅提升，城鎮(zhèn)化質(zhì)量明顯提高，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和社會主義新農(nóng)村建設(shè)成效顯著，區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展機(jī)制基本形成。對外開放水平進(jìn)一步提高，國際競爭力明顯增強(qiáng)。 在當(dāng)代中國，堅持發(fā)展是硬道理的本質(zhì)要求就是 堅持科學(xué)發(fā)展。以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，是關(guān)系我國發(fā)展全局的戰(zhàn)略抉擇。 要適應(yīng)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢新變化，加快形成新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式， 把推動發(fā)展的立足點(diǎn)轉(zhuǎn)到提高質(zhì)量和效益上來， 著力激發(fā)各類市場主體發(fā)展新活力，著力增強(qiáng)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展新動力，著力構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展新體系，著力培育開放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展新優(yōu)勢，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展更多依靠內(nèi)需特別是消費(fèi)需求拉動，更多依靠現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)帶動，更多依靠科技進(jìn)步、勞動者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新驅(qū)動，更多依靠節(jié)約資源和循環(huán)經(jīng)濟(jì)推動，更多依靠城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展協(xié)調(diào)互動，不斷增強(qiáng)長期發(fā)展后勁。 ? 加快完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制和加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式 堅持走中國特色新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化道路，推動信息化和工業(yè)化深度融合、工業(yè)化和城鎮(zhèn)化良性互動、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化相互協(xié)調(diào)，促進(jìn)工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化同步發(fā)展。 ? 全面深化經(jīng)濟(jì)體制改革 ? 實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略 ? 推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整 ? 推動城鄉(xiāng)發(fā)展一體化 ? 全面提高開放型經(jīng)濟(jì)水平 未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本趨勢 ? 從高速增長轉(zhuǎn)為平穩(wěn)增長，從規(guī)模擴(kuò)張式發(fā)展轉(zhuǎn)為質(zhì)量效益型發(fā)展。 ? “結(jié)構(gòu)性”減速：由于經(jīng)濟(jì)要素投入結(jié)構(gòu)性因素決定的潛在增長率下降，不是主動政策調(diào)控或外部沖擊短期引起的周期波動，很難用經(jīng)濟(jì)短期周期擾動的總量來解釋了。結(jié)構(gòu)性減速會從現(xiàn)在最優(yōu)區(qū)間 8~10%，下移到 7~9%， 2023年可能繼續(xù)下移到 5~7%，中國將告別二位數(shù)的高速增長階段，未來的增長主題是“穩(wěn)速增效”。 中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào) 2023年 ? 繼續(xù)“穩(wěn)中求進(jìn)”成總基調(diào) ? 要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，充分發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)和推動結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用。實施積極的財政政策，要結(jié)合稅制改革完善結(jié)構(gòu)性減稅政策。各級政府要厲行節(jié)約，嚴(yán)格控制一般性支出，把錢用在刀刃上。 ? 實施穩(wěn)健的貨幣政策，要注意把握好度，增強(qiáng)操作的靈活性。要適當(dāng)擴(kuò)大社會融資總規(guī)模，保持貸款適度增加，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，切實降低實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展