【文章內(nèi)容簡介】 項(xiàng)目分別作了單位制造成本和總制造成本費(fèi)用估算表，單位制造成本估算表見 附表 3，為 5338元 /噸?？傊圃斐杀举M(fèi)用估算表見 附表 4，為 13346萬元 /年。 成本估算說明如下 : 、燃料及動(dòng)力 所有的原材料、燃料及動(dòng)力價(jià)格估算均以近幾年市場已 實(shí)現(xiàn)的價(jià)格為基礎(chǔ)。 全廠定員為 250人，工資及福利按每人每年 9000元估算，全年工資及福利費(fèi)為 225萬元。 固定資產(chǎn)原值為 8500萬元，固定資產(chǎn)殘值按原值的 5%計(jì)，殘值額為 425萬元。折舊按直線法折舊。折舊年限按 13年計(jì)，年折舊額為 621萬元。 修理費(fèi)按折舊額的 40%計(jì)， 247萬元 /年。攤銷費(fèi)為 93萬元 /年。 由于只有流動(dòng)資金貸款，貸款年利率為 %，所以財(cái)務(wù)費(fèi)用為每年 315萬元。 管理費(fèi)用按制造費(fèi)用的 6%估算，為 480萬元 /年，其中土地使用稅按每平方米 1元計(jì)，每年為 14萬；銷售費(fèi)用按銷售收入的 1%計(jì)，為 195萬元 /年。（二）年銷售收入和年銷售稅金及附加估算 該項(xiàng)目年生產(chǎn)能力達(dá)到 ，具有較明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。目前國內(nèi)外市場需求旺盛，產(chǎn)品供不應(yīng)求，預(yù)計(jì)在未來 20年內(nèi)，該產(chǎn)品的市場需求將持續(xù)、穩(wěn)定的增長，產(chǎn)品價(jià)格將穩(wěn)中趨升，經(jīng)分析論證確定產(chǎn)品的銷售價(jià)格以近幾年國內(nèi)市場已實(shí)現(xiàn)的價(jià)格為基礎(chǔ)，每噸出廠價(jià)按 7800元計(jì)算，年銷售收入為 19500萬元。生產(chǎn)該產(chǎn)品所需要外購額約 2750元 /噸。 年銷售稅金及附加按國家規(guī)定計(jì)取，產(chǎn)品增值稅率為17%，城市維護(hù)建設(shè)稅按增值稅的 5%計(jì)取，教育附加稅按增值稅的 2%計(jì)取。年銷售收入 和年銷售稅金及附加的估算表見 附表 5。（三）利潤成本及分配 利潤成本及分配估算表（損益表）見 附表 6。利潤總額正常年為 2854萬元。所得稅按利潤總額的 33%計(jì)取 。（四）財(cái)務(wù)盈利能力分析 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表見 附表 7。根據(jù)該表計(jì)算出以下的財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)： 所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ IRR）為 %,財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ i=12%時(shí)）為 8201萬元。所得稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（IRR）為 %，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ i=12%時(shí)）為 14565萬元。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率均大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，說明盈利能力滿足了行業(yè)最低要求，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值均大于零，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可以考慮接受的。 所得稅后的靜態(tài)投資回收期為 （含建設(shè)期），動(dòng)態(tài)投資回收期為 ；所得稅前的投資回收期為 （含建設(shè)期），動(dòng)態(tài)投資回收期為 。它們均小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期 10年，這表明該項(xiàng)目投資能按時(shí)收回。 投資利潤率 =年利潤總額 /總投資 100% =年利潤總額 /（固定資產(chǎn) +固定資產(chǎn)投資方向 調(diào)節(jié)稅 +建設(shè)期利息 +流動(dòng)資金 )100% =4024/（ 8500+425+4200） 100% =% 投資利稅率 =年利稅總額 /總投資 100% =（年利潤總額 +銷售稅金及附加） /總投資 100% =（ 4024+1140） /13125100% = % 該項(xiàng)目投資利潤率和投資利稅率均大于行業(yè)平均利潤率和平均利稅率。 資本金利潤率 =年利潤總額 /資本金總額 100% =4024/8500100% =%（五）不確定性分析 該項(xiàng)目作了所得稅前全部投資的敏感性分析?；痉桨肛?cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 %，投資回收期從建設(shè)期算 ，均滿足財(cái)務(wù)基準(zhǔn)值的要求?？紤]項(xiàng)目在實(shí)施過程中一些不確定因素的變化，本案例分別就固定資產(chǎn)投資、總制造成本及產(chǎn)品價(jià)格的單因素變化對內(nèi)部收益率、投資回收期以及凈現(xiàn)值的影響，作了敏感性分析，其結(jié)果見敏感性分析表（表 1）。? 從表中可見，固定資產(chǎn)投資變化 20%，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)內(nèi)部收益率、投資回收期及凈現(xiàn)值的變化率均低于 20%，項(xiàng)目完全可行。但總制造成本或產(chǎn)品價(jià)格僅變化 8%時(shí)，三種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化率可高達(dá) 98%，說明這三種指標(biāo)對可變因素總制造成本或產(chǎn)品價(jià)格的變化較敏感，對總制造成本的控制很重要，對產(chǎn)品價(jià)格的預(yù)測應(yīng)盡可能準(zhǔn)確。四、國民經(jīng)濟(jì)評價(jià) 國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)是在財(cái)務(wù)評價(jià)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，采用國家發(fā)布的參數(shù)。主要投入物和產(chǎn)出物的影子價(jià)格按定價(jià)原則自行測算。（一）效益和費(fèi)用范圍的調(diào)整 以下三項(xiàng)費(fèi)用均屬國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付，不作為項(xiàng)目的費(fèi)用： ，按國家規(guī)定繳納的關(guān)稅及增值稅 對國民經(jīng)濟(jì)來說，無實(shí)質(zhì)性的費(fèi) 用支出。 。 此外，該項(xiàng)目引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備，通過技術(shù)培訓(xùn)、人才流動(dòng)、技術(shù)推廣和擴(kuò)散，整個(gè)社會(huì)都將受益，這種效果在影子價(jià)格中沒有得到反映，理應(yīng)計(jì)為項(xiàng)目的間接收益，但由于計(jì)量困難，只作定性描述。（二）效益和費(fèi)用數(shù)值的調(diào)整 由于效益與費(fèi)用范圍的調(diào)整，涉及外匯與人民幣換算時(shí)以影子匯率代替官方匯率以及對主要投入物和產(chǎn)出物用影子價(jià)格代替財(cái)務(wù)價(jià)格等原因，將導(dǎo)致效益與費(fèi)用數(shù)值的變化?，F(xiàn)在財(cái)務(wù)評價(jià)的基礎(chǔ)上，對調(diào)整的項(xiàng)目分述如下： 固定資產(chǎn)投資由 8500萬元調(diào)到 7974萬元。（ 1）建筑工程費(fèi)用的調(diào)整 按影子價(jià)格換算系數(shù)對財(cái)務(wù)評價(jià)的建筑工程費(fèi)用進(jìn)行調(diào)整。由 1000萬元調(diào)整到 1100萬元。（ 2）設(shè)備購置費(fèi)的調(diào)整 從引進(jìn)設(shè)備費(fèi)用中剔除關(guān)稅及增值稅。用影子匯率代替官方匯率（影子匯率換算系數(shù)為 ），即用 =元進(jìn)行調(diào)整。引進(jìn)設(shè)備國內(nèi)運(yùn)費(fèi)所占比重較小，沒有進(jìn)行調(diào)整。 國內(nèi)配套設(shè)備影子價(jià)格換算系數(shù)為 1。運(yùn)費(fèi)所占比重較小，沒有進(jìn)行調(diào)整。設(shè)備購置費(fèi)由 5900萬元調(diào)為 6126萬元。（ 3）安裝工程費(fèi)用調(diào)整 從引進(jìn)的材料費(fèi)用中剔除關(guān)稅和增值稅，用影子匯率代替官方匯率等，使安裝工程費(fèi)用由 600萬元調(diào)為 510萬元。（ 4）其他費(fèi)用的調(diào)整 其他費(fèi)用中土地費(fèi)用應(yīng)予以調(diào)整，該項(xiàng)目占用土地為一般農(nóng)田，土地費(fèi)用的計(jì)算，采用項(xiàng)目占用土地在整個(gè)占用期間逐年凈收益的現(xiàn)值之和，作為土地費(fèi)用計(jì)入項(xiàng)目建設(shè)投