北大光華-張圣平-貨幣金融引言本科xxxx(編輯修改稿)
2025-01-19 02:11 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 1921～ ) 《 社會選擇與個人價值 》 1983年諾貝爾經(jīng)濟獎獲得者德布魯 德布魯 (G. Debreu, 1921～ 2023) 《 價值理論 》 整個一般經(jīng)濟均衡理論被嚴格數(shù)學(xué)公理化，今天已被認為是現(xiàn)代數(shù)理經(jīng)濟學(xué)的里程碑 。 2023/1/17 15 一、由經(jīng)濟學(xué)到金融學(xué) ? Finance is a subfield of economics distinguished by both its focus and its methodology. The primary focus of finance is the workings of the capital markets and the supply and the pricing of capital assets. ? The methodology of finance is the use of close substitutes to price financial contracts and instruments. This methodology is applied to value instruments whose characteristics extend across time and whose payoffs depend upon the resolution of uncertainty. 2023/1/17 16 一、由經(jīng)濟學(xué)到金融學(xué) ? 金融學(xué)的主要內(nèi)容： – Financial Markets ? Efficient Markets, ? Risk and Return (Portfolio and Pricing：CAPM, APT) ? Substitution and Arbitrage: Option Pricing 均衡方法通常用于標的資產(chǎn)的定價，無套利方法用于衍生品的定價。 – Corporate Finance ? Capital Budgeting ? Capital Structure ? Net working capital 2023/1/17 17 二、由實體經(jīng)濟到虛擬經(jīng)濟 實在經(jīng)濟 物物交換 貨幣作為 交易媒介 貨幣剩余 貨幣數(shù)量論貨幣中性 銀行 I=S 儲蓄 投資 直接融資 貨幣流入 金融市場 (監(jiān)督實體經(jīng)濟 ) 出錢者想多收益 用錢者不想還 (股份公司 ) 評估業(yè)績，用腳投票，股權(quán)交易。 以錢生錢，實體資本變虛，派生衍生品市場。 維持金融市場運轉(zhuǎn)的貨幣不能進入實體經(jīng)濟。 1 2 3 4 貨 幣 供 給 2023/1/17 18 2023/1/17 三、金融市場的功能 1. Allows transfers of funds from person or business without investment opportunities to one who has them 2. Improves economic efficiency 三、金融系統(tǒng)的功能 ? 儲蓄、財富、流動性、信用、支付、信息、風(fēng)險分擔(dān)、政策等功能 1. Savings Function 2. Wealth Function 3. Liquidity Function 4. Credit Function 5. Payment Function 6. risksharing Function 7. Policy Function 8. Information Function 2023/1/17 20 四、如何描述不確定性：簡單模型 ? 金融市場的本質(zhì)特點是“存在不確定性和信息不對稱?！? ? 一個刻劃不確定性的簡單模型： – 有“當(dāng)前”和“未來”兩個時刻； – “當(dāng)前”是確定的，“未來”是不確定的； – “未來”可能發(fā)生有限種狀態(tài)。 2023/1/17 21 表示未來不確定性的狀態(tài)圖 “當(dāng)前” “未來” 引自史樹中教授《 金融經(jīng)濟學(xué)十講 》 p1 p2 pn 2023/1/17 22 更簡單的兩狀態(tài)模型 “當(dāng)前” “未來” p 1p 2023/1/17 23 不確定性與風(fēng)險 Frank H. Knight, (1885
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