財(cái)務(wù)管理精品課程(編輯修改稿)
2024-10-27 15:47 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 大限度獲利，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才能實(shí)現(xiàn)最大化。 缺點(diǎn)：①?zèng)]有考慮時(shí)間價(jià)值 ②沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系（投入產(chǎn)出關(guān)系） ③沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 ④片面追求利潤(rùn)最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為 （二）每股收益最大化 ? 每股收益，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)同投入資本或股本數(shù)的比值，可以反映投資者投入的資本獲取回報(bào)的能力。 【 優(yōu)點(diǎn) 】 把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對(duì)比，能夠說(shuō)明企業(yè)的盈利 水平，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間進(jìn)行比較，揭示其盈利水平的差異。 【 缺點(diǎn) 】 但該指標(biāo)仍然沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。 （三）企業(yè)價(jià)值最大化 ? 企業(yè)價(jià)值，就是企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 優(yōu)點(diǎn)：①該目標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 ②該目標(biāo)反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求 ③該目標(biāo)有利于克服管理上的片面性和短期行為 ④ 該目標(biāo)有利于社會(huì)資源合理配置。 缺點(diǎn)：其主要缺點(diǎn)則是企業(yè)價(jià)值的確定比較困難，特別是對(duì)于非上市公司。 二、利益沖突的協(xié)調(diào) ? 企業(yè)資金來(lái)源：股東、債權(quán)人；運(yùn)作資金：經(jīng)營(yíng)者 （一）協(xié)調(diào)相關(guān)利益群體的利益沖突原則（新增內(nèi)容） 力求企業(yè)相關(guān)利益者的利益分配均衡，即減少各相關(guān)利益群體之間的利益沖突所導(dǎo)致的企業(yè)總體收益和價(jià)值的下降，使利益分配在數(shù)量上和時(shí)間上達(dá)到動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。 （二）所有者與經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) 利益 主體 目 標(biāo) 矛盾表現(xiàn) 協(xié)調(diào)方法 經(jīng)營(yíng)者 增加享受 成本 經(jīng)營(yíng)者要求更多的享受成本，所有者希望以較小的享受成本帶來(lái)較高的企業(yè)價(jià)值。 （ 1）解聘：通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者； （ 2）接收：通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者； （ 3）激勵(lì)：將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與績(jī)效掛鉤。 債權(quán)人 獲取利息并按期收回本金 BR （ 1）投資于比債權(quán)人預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目； （ 2）未經(jīng)同意發(fā)行新債使舊債或老債價(jià)值降低。 （ 1）附限制性條款的借款； （ 2）收回借款或停止借款。 第三節(jié)
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