財務(wù)管理精品課程(編輯修改稿)
2024-10-27 15:47 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 大限度獲利，整個社會的財富才能實現(xiàn)最大化。 缺點：①沒有考慮時間價值 ②沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系（投入產(chǎn)出關(guān)系） ③沒有考慮風(fēng)險因素 ④片面追求利潤最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為 （二）每股收益最大化 ? 每股收益，是企業(yè)實現(xiàn)的利潤同投入資本或股本數(shù)的比值，可以反映投資者投入的資本獲取回報的能力。 【 優(yōu)點 】 把企業(yè)實現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本數(shù)進行對比，能夠說明企業(yè)的盈利 水平，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間進行比較，揭示其盈利水平的差異。 【 缺點 】 但該指標(biāo)仍然沒有考慮資金時間價值和風(fēng)險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。 （三）企業(yè)價值最大化 ? 企業(yè)價值，就是企業(yè)的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 優(yōu)點：①該目標(biāo)考慮了資金的時間價值和投資的風(fēng)險價值 ②該目標(biāo)反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求 ③該目標(biāo)有利于克服管理上的片面性和短期行為 ④ 該目標(biāo)有利于社會資源合理配置。 缺點：其主要缺點則是企業(yè)價值的確定比較困難，特別是對于非上市公司。 二、利益沖突的協(xié)調(diào) ? 企業(yè)資金來源：股東、債權(quán)人；運作資金：經(jīng)營者 （一）協(xié)調(diào)相關(guān)利益群體的利益沖突原則（新增內(nèi)容） 力求企業(yè)相關(guān)利益者的利益分配均衡，即減少各相關(guān)利益群體之間的利益沖突所導(dǎo)致的企業(yè)總體收益和價值的下降，使利益分配在數(shù)量上和時間上達到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。 （二）所有者與經(jīng)營者、債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) 利益 主體 目 標(biāo) 矛盾表現(xiàn) 協(xié)調(diào)方法 經(jīng)營者 增加享受 成本 經(jīng)營者要求更多的享受成本，所有者希望以較小的享受成本帶來較高的企業(yè)價值。 （ 1）解聘：通過所有者約束經(jīng)營者； （ 2）接收：通過市場約束經(jīng)營者； （ 3）激勵：將經(jīng)營者的報酬與績效掛鉤。 債權(quán)人 獲取利息并按期收回本金 BR （ 1）投資于比債權(quán)人預(yù)計風(fēng)險高的項目； （ 2）未經(jīng)同意發(fā)行新債使舊債或老債價值降低。 （ 1）附限制性條款的借款； （ 2）收回借款或停止借款。 第三節(jié)
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