【文章內(nèi)容簡介】 流動比率差異性較大。一般情況下至少保持在 有較強(qiáng)的短期償 債能力，但有很多運(yùn)作良好的企業(yè)，如電力企業(yè)，流動比率雖遠(yuǎn)低于 ，其基本都具有較好的還款能力。因此分析中要避免單憑經(jīng)驗對所有行業(yè)不加區(qū)別。 速動比率 =速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn) 存貨 預(yù)付賬款 代攤費(fèi)用） /流動負(fù)債，該指標(biāo)一般作為流動比率的輔助指標(biāo)，反映流動資產(chǎn)中易于變現(xiàn)的資產(chǎn)對短期債務(wù)的保障程度，但其未考慮應(yīng)收賬款的可回收性和期限，在分析中可結(jié)合分析應(yīng)收賬款的帳戶分布和賬齡結(jié)構(gòu)。該比率一般以 1為宜，過高則說明申請人擁有過多的速動資產(chǎn)，可能失去一些有利的投資或盈利機(jī)會；偏低則說明申請人短期償債能力存在問題 ； 營運(yùn)資金 =流動資產(chǎn) 流動負(fù)債，一般來說，營運(yùn)資金越多，對申請人短期和長期資產(chǎn)支持越大，應(yīng)注意該指標(biāo)的多少需與銷售額、總資產(chǎn)或其他變量結(jié)合起來綜合評價才更具實(shí)際意義。 在進(jìn)行短期償債能力分析是，除觀察相關(guān)比率和現(xiàn)金流量的變化 第 8 頁 共 28 頁 8 外，還應(yīng)對不同會計期間流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)和流動負(fù)債的變化情況進(jìn)行對比分析，防止申請人弄虛作假。 （四）盈利能力分析。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)測算盈利指標(biāo)（主營業(yè)務(wù)利潤率、資產(chǎn)凈利潤率等）的增減變化，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債變動情況和經(jīng)營特點(diǎn)進(jìn)行分析。它可以幫助調(diào)查人員全面深刻地分析財務(wù)報表上相關(guān)項目之間的 關(guān)系。主要有一下指標(biāo)，可根據(jù)實(shí)際情況選用： 銷售利潤率（毛利潤率） =主營業(yè)務(wù)利潤 /主營業(yè)務(wù)收入凈額，該指標(biāo)主要分析企業(yè)產(chǎn)品銷售成本控制情況，比率越高，表明取得同樣的產(chǎn)品銷售收入的產(chǎn)品銷售成本越低，銷售利潤越高。但有時上升可能是通貨膨脹帶來的，分析是需注意。該比率下降可能反映申請人銷貨方面的困難、生產(chǎn)上的無效率和存貨的囤積，分析中要對相關(guān)項目進(jìn)行綜合； 營業(yè)利潤率 =營業(yè)利潤 /主營業(yè)務(wù)收入凈額，該指標(biāo)反映申請人營業(yè)利潤占銷售收入凈額的比重，營業(yè)利潤越高，說明申請人營業(yè)活動的盈利水平越高。相對于銷售利潤率 ，該指標(biāo)側(cè)重于反映申請人費(fèi)用控制能力； 凈利潤率 =凈利潤 /主營業(yè)務(wù)收入凈額，該指標(biāo)越大，表明每元產(chǎn)品銷售收入凈額所取得的凈利潤越多； 成本費(fèi)用利潤率 =利潤總額 /成本費(fèi)用總額（產(chǎn)品銷售成本 +產(chǎn)品銷售費(fèi)用 +管理費(fèi)用 +財務(wù)費(fèi)用），該指標(biāo)反映每元成本費(fèi)用支出所能帶來的利潤總額，比率越大，說明同樣的成本費(fèi)用能取得更多的利潤。 （五）營運(yùn)能力分析。營運(yùn)能力是指通過申請人資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度所反映出的其資產(chǎn)運(yùn)用能力。它不僅能反映資產(chǎn)管理水平和資產(chǎn)配置組合能力，而且影響著申請人的償債能力和盈利能力。主要有以下指標(biāo)： 第 9 頁 共 28 頁 9 總 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)務(wù)收入凈額 /資產(chǎn)平均余額，該指標(biāo)用來分析申請人全部資產(chǎn)的使用效率。比率越高，說明申請人資產(chǎn)經(jīng)營效率越好，取得的收入越高，管理能力越強(qiáng)。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =賒銷收入凈額（一般以主營業(yè)務(wù)收入凈額代替）/應(yīng)收賬款平均余額（包含應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)，但已貼現(xiàn)的應(yīng)收票據(jù)不包括在應(yīng)收賬款平均余額內(nèi)），該指標(biāo)反映申請人應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)率越高說明申請人應(yīng)收賬款的回收速度越快，流動性越好，有助于提高申請人的短期償債能力，在分析中要注重查看應(yīng)收賬款是否過于幾種于某個客戶，或賬齡達(dá)到 120天以上，出現(xiàn)這 兩種情況，都說明應(yīng)收賬款收回風(fēng)險大； 存貨周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)務(wù)成本 /存貨平均余額，該指標(biāo)反映申請人的經(jīng)營效率。存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨從資金投入到銷售收回的時間越短。在營業(yè)利潤率相同的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，獲取的利潤越多。過快的存貨周轉(zhuǎn)率，也可能說明申請人沒有足夠的存貨可供耗用或銷售，從而失去獲利機(jī)會。分析中要結(jié)合存貨結(jié)構(gòu)變化以及存貨計價方式的實(shí)際情況。 資產(chǎn)利潤率 =利潤總額 /資產(chǎn)平均余額，該指標(biāo)反映申請人資產(chǎn)綜合利用效果。比率越高，說明申請人資產(chǎn)利用效率越高，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越多，盈利能力越強(qiáng)，營 運(yùn)能力就越強(qiáng)。 〔以上平均余額 =（期初余額 +期末余額） /2，其中應(yīng)收賬款余額應(yīng)為扣除壞賬準(zhǔn)備后的凈額〕 （六）現(xiàn)金流量分析。申請人是否用有足夠的現(xiàn)金是按期償還債務(wù)的根本?，F(xiàn)金流量中的現(xiàn)金，既包括現(xiàn)金及銀行存款，也包括現(xiàn)金等價物?，F(xiàn)金流量是現(xiàn)金的流入和流出及現(xiàn)金等價物?，F(xiàn)金流量凈額是指現(xiàn) 第 10 頁 共 28 頁 10 金流入和流出之差，現(xiàn)金流量分析一般依賴于現(xiàn)金流量表。在調(diào)查分析中，我們要結(jié)合申請人發(fā)展階段特征和經(jīng)營特點(diǎn)以及資產(chǎn)負(fù)債變化情況進(jìn)行客觀分析企業(yè)是否有足額的現(xiàn)金流用于償還貸款。 計算公式：現(xiàn)金流量凈額 =經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈 額 +投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 +籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 在實(shí)際的調(diào)查中，有的申請人未能提供《現(xiàn)金流量表》，給我們貸前調(diào)查分析帶來不便，需要我們根據(jù)申請人提供的《資產(chǎn)負(fù)債表》《損益表》以及其他附注自行編制《現(xiàn)金流量表》，測算的方法有直接法、間接法和估算法等幾種方法，在調(diào)查中可靈活掌握運(yùn)用，不同的測算方法取得的測算結(jié)果可能有較大差異。 分析方法?，F(xiàn)金流量分析方法有結(jié)構(gòu)分析法、趨勢分析法和比較分析法。 （ 1）結(jié)構(gòu)分析法。通過對現(xiàn)金流量組成結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，主要觀察總現(xiàn)金流量變化是因為哪種活動現(xiàn)金流量引起的，同 時延伸到對每種活動中現(xiàn)金流量的構(gòu)成情況進(jìn)行分析。 ①經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析。在調(diào)查中一般將經(jīng)營活動所提供的現(xiàn)金流量作為評價企業(yè)盈利能力和財務(wù)狀況好壞的重要指標(biāo)。分析主要有：Ⅰ .將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與購進(jìn)的商品、接受勞務(wù)付出的現(xiàn)金進(jìn)行比較。比率大，則說明申請人銷售利潤大、銷售款回籠良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強(qiáng)；Ⅱ .將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額比較，可大致說明申請人產(chǎn)品銷售現(xiàn)金占經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金的比重大小。比重大，則說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)突出，營銷狀況良好；Ⅲ .將本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與上期比 較，增長率越高說明申請人成長性越好。 第 11 頁 共 28 頁 11 在分析需注意，經(jīng)營虧損與現(xiàn)金短缺并不是一一對應(yīng)。如申請人某以時期虧損 10萬元，同期計提折舊 12萬元，此時仍有 2萬元的現(xiàn)金增加。因此閱讀現(xiàn)金流量表不僅要分析其經(jīng)營虧損數(shù)額，還要分析其項目構(gòu)成，以正確掌握申請人現(xiàn)金的增減情況，利潤和現(xiàn)金流量之間的差值是分析的重點(diǎn)。 ②投資活動現(xiàn)金流量分析。當(dāng)申請人擴(kuò)大規(guī)模或開發(fā)新的利潤增長點(diǎn)時，需要大量的現(xiàn)金投入，此時的現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)。投資顯效，將會產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入以償還債務(wù)。因此分析投資活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)的投資項目進(jìn)行。在分析中要注 意如果申請人出現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)展過快，對非流動資產(chǎn)的購置超過了其通過經(jīng)營活動或外部融資渠道籌得的現(xiàn)金數(shù)，就可能是其原有現(xiàn)金減少，陷入困境。 ③籌資活動現(xiàn)金流量分析。在分析當(dāng)中要結(jié)合申請人的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，結(jié)合實(shí)際，評價舉債籌資的風(fēng)險和收益?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，說明申請人面臨的償債壓力也越大。但凈流量來源于申請人吸收的權(quán)益性資本，則不僅不會面臨償債壓力，反而會增強(qiáng)資金實(shí)力。 （ 2）趨勢分析法。就是選取申請人最近幾期數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，分析其現(xiàn)金流量變動趨勢，進(jìn)而分析企業(yè)財務(wù)狀況。具體有橫向比較和縱向比較。橫 向比較是對現(xiàn)金流量表中每個項目的本期與幾期金額進(jìn)行對比，揭示差距；縱向比較是將各期報表換算成百分比形式，再逐項比較個項目所占比重的發(fā)展變化趨勢。 在趨勢分析中，要注意對比相關(guān)歷史數(shù)據(jù)，把握申請人及主營產(chǎn)品的生命周期，結(jié)合經(jīng)濟(jì)活動的一般規(guī)律進(jìn)行綜合分析。 （ 3）比較分析法。①與損益表比較分析。 量與凈利潤比較，以了解申請人利潤的質(zhì)量。也就是沒實(shí)現(xiàn) 1元賬面利 第 12 頁 共 28 頁 12 潤中，實(shí)際有多少現(xiàn)金支撐，比率越高，利潤質(zhì)量越高。測算中凈利潤指標(biāo)應(yīng)剔除投資收益和籌資費(fèi)用。 、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù) 收入比較，可以大致說明申請人銷售回收現(xiàn)金的情況及企業(yè)銷售質(zhì)量。比重越大，說明銷售收入實(shí)現(xiàn)后所增加的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金速度快，質(zhì)量高。 投資收益比較，反映申請人賬面投資收益的質(zhì)量。 ②與資產(chǎn)負(fù)債表比較。通過與資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對比分析，可以更為客觀地評價申請人的償債能力、盈利能力和支付能力。 債能力比較分析。因流動比率中包含了呆滯的存貨、難收回的應(yīng)收賬款等，雖是資產(chǎn)，卻不再具有償付債務(wù)能力。因此，僅用流動比率等指標(biāo)分析申請人的償債能力往往不夠全面?？山Y(jié)合經(jīng) 營活動現(xiàn)金凈流量與相關(guān)指標(biāo)的對比分析： ，反映申請人經(jīng)營活動獲得現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力，比率越大，說明償債能力越強(qiáng)； ，可以反映申請人用經(jīng)營活動所獲得現(xiàn)金償還全部債務(wù)的能力，比率越大，說明其承擔(dān)債務(wù)能力越強(qiáng)。 （七）財務(wù)分析評價。綜合以上財務(wù)和現(xiàn)金流量分析，對申請人財務(wù)狀況進(jìn)行綜合評價。 通過對近 3 年度財務(wù)報表以及年月底報表分析，我們認(rèn)為： 企業(yè)的財務(wù)情況劣勢： 企業(yè)的財務(wù)情況優(yōu)勢： 三、借款申請人經(jīng)營情況 主要介紹借款申請人的營業(yè) 條件、采用的經(jīng)營戰(zhàn)略和確定的經(jīng)營目 第 13 頁 共 28 頁 13 標(biāo)；近年在經(jīng)營當(dāng)中為提高競爭力而采取的相關(guān)措施（包括增加資金實(shí)力、產(chǎn)品創(chuàng)新、人員結(jié)構(gòu)調(diào)整、引進(jìn)戰(zhàn)略合作等一系列措施），取得的成果（包括競爭實(shí)力的提升、產(chǎn)品銷售市場的擴(kuò)大、市場占有率的提高、經(jīng)營數(shù)據(jù)的上升等）。新成立的可省略此項內(nèi)容。 如 借款 申請人為非新設(shè)法人，需要分析以下內(nèi)容： 主營業(yè)務(wù)描述： 要求：分析 借款 申請人主要業(yè)務(wù)的內(nèi)容，主要業(yè)務(wù)占比、業(yè)務(wù)流程、經(jīng)營模式、產(chǎn)能利用情況，并詳細(xì)描述產(chǎn)、供、銷的生產(chǎn)流程） 概括申請人廠房、土地的權(quán)屬及規(guī)模。 經(jīng)營模式 ： 要求：分析上下游客戶的名稱、業(yè)務(wù)集中度，并分析申請人與上、下游客戶之間的結(jié)算方式、帳期等；重點(diǎn)分析關(guān)聯(lián)方采購和銷售的金額和占比。 分析申請人在品牌、銷售策略、供銷渠道、生產(chǎn)工藝等方面的經(jīng)營優(yōu)勢或劣勢。 現(xiàn)有生產(chǎn)工藝水平（適用于生產(chǎn)型企業(yè)）： 要求：分析申請人生產(chǎn)設(shè)備的總體規(guī)模及新舊程度、生產(chǎn)流程、生產(chǎn)工藝水平情況； 近期發(fā)展規(guī)劃：